صعود العملات الرقمية المشفرة التي لا تستطيع البنوك المركزية إخفاءها

لن يتم الكشف عن هوية الداعم الحكومي حتى شهر أكتوبر، وليس لدى بلومبرج نيوز أي وسيلة للتحقق من ادعاء الدعم. ولكن وفقاً للمؤسس المشارك صني جونسون فإن الداعم هو أحد “أغنى دول العالم” على أساس نصيب الفرد.

يُسلط ادعاء الموافقة الرسمية الضوء على أن طفرة العملات الرقمية والتكنولوجيا التي تقوم عليها أصبحت أكبر من أن تتجاهلها البنوك المركزية، التي طالما كانت حارسة الأموال الرسمية. من المراهنة على المضاربة إلى تداول الطاقة الشمسية، تنتشر الأموال الرقمية.

فحتى وقت قريب، كان المسؤولون في البنوك المركزية الكبرى سعداء بمشاهدة تقدم الرواد في هذا المجال عن طريق التجربة والخطأ، وهم على يقين من أن هذه العملة الرقمية تتضاءل أمام ما يقرب من 1 تريليون دولار أمريكي يتم تداولها يوميًا في أسواق العملات التقليدية. ولكن الآن بينما يتجه المسؤولون نحو هذه التكنولوجيا التي تزداد انتشارًا، فإن الخطر يكمن في أنهم يتفاعلون متأخرين جدًا مع كل من المخاطر والفرص التي تقدمها العملة الرقمية.

“قال أندرو شينغ، كبير مستشاري لجنة التنظيم المصرفي الصينية والزميل المتميز في معهد آسيا العالمي بجامعة هونغ كونغ: ”لا يمكن للبنوك المركزية أن تتعامل مع العملات الإلكترونية كألعاب تلعب بها في صندوق رمل“. ”لقد حان الوقت لإدراك أنهم هم البرابرة الحقيقيون على البوابة."

تُشكل البيتكوين - وهي العملة الرقمية الأكبر والأكثر شهرة - وأقرانها تهديدًا للنظام النقدي القائم من خلال التحايل عليه بشكل فعال. تعتمد النقود كما نعرفها على سلطة الدولة للحصول على المصداقية، حيث تتولى البنوك المركزية عادةً إدارة سعرها و/أو كميتها. أما العملات الرقمية المشفرة فتتخطى كل ذلك وتعتمد بدلاً من ذلك على تقنيتها التي يُفترض أنها غير قابلة للاختراق لضمان القيمة.

ريادة الصين

وإذا لم يتمكنوا من التعامل مع البيتكوين وأمثالها، وتبنّى المزيد من الأشخاص هذه العملات، فقد تشهد البنوك المركزية تآكلًا في سيطرتها على المعروض النقدي. قد يكون الحل في القول المأثور القديم، إذا لم تستطع هزيمتهم، انضم إليهم.

قام بنك الشعب الصيني بإجراء عمليات تجريبية لنموذجه الأولي للعملات الرقمية، مما يجعله يقترب خطوة من أن يكون أول بنك مركزي رئيسي يصدر نقودًا رقمية. وقد أطلق بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي مشروعًا بحثيًا مشتركًا يدرس إمكانية استخدام دفتر الأستاذ الموزع - التكنولوجيا التي تقوم عليها العملات الرقمية - في البنية التحتية للسوق.

أنشأ البنك المركزي الهولندي عملته المشفرة الخاصة به - للتداول الداخلي فقط - لفهم كيفية عملها بشكل أفضل. وسيكون بن برنانكي، الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي قال إن العملات الرقمية “واعدة على المدى الطويل”، هو المتحدث الرئيسي في مؤتمر البلوك تشين والمصارف في أكتوبر الذي تستضيفه شركة Ripple، الشركة الناشئة التي تقف وراء رابع أكبر عملة رقمية.

كما أبدت روسيا أيضًا اهتمامًا بالإثيريوم، ثاني أكبر عملة رقمية، حيث نشر البنك المركزي برنامجًا تجريبيًا للبلوكتشين.

في الولايات المتحدة، يدرس كل من البنوك والهيئات التنظيمية تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزعة، وقد ألقى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي خطابين رسميين حول هذا الموضوع في الأشهر الـ 12 الماضية، ولكنهم أعربوا عن تحفظاتهم بشأن العملات الرقمية نفسها.

قضايا السياسات

قال جيروم باول محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس إن هناك “قضايا سياسية مهمة” تتعلق بها تحتاج إلى مزيد من الدراسة، بما في ذلك التعرض للهجوم الإلكتروني والخصوصية والتزوير. كما حذر أيضًا من أن العملة الرقمية للبنك المركزي يمكن أن تعيق الابتكارات لتحسين نظام المدفوعات الحالي.

في الوقت نفسه، من الواضح أن محافظي البنوك المركزية حذرون من المخاطر التي تشكلها العملات البديلة - بما في ذلك عدم الاستقرار المالي والاحتيال. أحد الأمثلة على ذلك: انهارت بورصة Mt. Gox ومقرها طوكيو بشكل مذهل في عام 2014 بعد الكشف عن خسارتها مئات الملايين من الدولارات من عملة البيتكوين.

ولكن على الرغم من كل عبثهم النظري، إلا أن حراس المال الرسميين وقفوا إلى حد كبير في موقف المتفرج مع انطلاق العملات الرقمية. والدليل على ذلك هو الانفجار في العروض الأولية للعملات الرقمية، أو ICOs. فقد ضخ المستثمرون مئات الملايين من الدولارات في سوق العملات الرقمية هذا العام وحده.

تبلغ القيمة الدولارية لأكبر 20 عملة رقمية مشفرة حوالي $150 مليار دولار، وفقًا لبيانات موقع Coinmarketcap.com. ارتفعت البيتكوين نفسها بأكثر من 380% هذا العام وسجلت رقمًا قياسيًا - ولكنها أيضًا عرضة للتقلبات العنيفة، مثل تراجعها بنسبة 50% في نهاية عام 2013.

“قال دانيال هيلر، الزميل الزائر في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي ورئيس قسم الاستقرار المالي في البنك الوطني السويسري سابقًا: ”على المستوى العالمي، هناك حاجة ملحة للوضوح التنظيمي نظرًا لنمو السوق".

المصلحة الذاتية

فبدلاً من محاولة تنظيم عالم العملات الافتراضية، تحذر البنوك المركزية بشكل أساسي من المخاطر وتحاول الحصول على بعض المزايا من تكنولوجيا دفتر الحسابات الموزعة لأغراضها الخاصة، مثل ترقية أنظمة المدفوعات.

وصف كارل لودفيغ تيله، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الألماني، عملة البيتكوين بأنها “ظاهرة متخصصة” ولكن البلوك تشين أكثر إثارة للاهتمام، إذا كان من الممكن تكييفها لاستخدامها من قبل البنوك المركزية. في يوليو، قال النمساوي إيوالد نوتني إنه منفتح على التقنيات الجديدة ولكنه لا يعتقد أن ذلك سيؤدي إلى عملة جديدة، وأن التعامل بالبيتكوين هو في الواقع “مقامرة”.”

قد يكون هناك أيضًا جانب من جوانب السياسة النقدية التي يجب مراعاتها. قال يان سميتس، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، في ديسمبر/كانون الأول إن العملة الرقمية للبنك المركزي يمكن أن تمنح صانعي السياسة مزيدًا من الحريّة عندما تكون أسعار الفائدة سلبية. لطالما شعر صانعو السياسة بالقلق من أنهم إذا خفضوا أسعار الفائدة منخفضة للغاية، فسيقوم الناس ببساطة بتخزين الأموال النقدية. يبلغ سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي حاليًا سالب 0.4 بالمائة.

وترى بنوك مركزية أخرى استخدامات تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزعة، ولكنها تشعر بالقلق من التجاوزات التي يمكن أن تُستخدم فيها الأموال الافتراضية خارج النظام الرسمي - مثل غسيل الأموال الإجرامي وبيع السلع غير المشروعة. هذا ناهيك عن الخطر الذي يمكن أن تشكله العملات الافتراضية على بقية النظام المالي إذا ما انفجرت الفقاعة.

‘الوعد العظيم’

كما حذّر محافظ بنك إنجلترا مارك كارني - الذي قال إن البلوك تشين تُظهر “وعودًا كبيرة” - المنظمين هذا العام من ضرورة مواكبة التطورات في التكنولوجيا المالية إذا كانوا يريدون تجنب أزمة على غرار أزمة عام 2008.

في حين أن جبل جوكس ألقت بظلالها على عملة البيتكوين في اليابان، إلا أنها تحظى الآن بالعديد من المؤيدين في ثالث أكبر اقتصاد في العالم. فقد أقر البرلمان قانونًا في أبريل من هذا العام يجعلها وسيلة دفع قانونية. وقد استثمرت أكبر البنوك اليابانية في بورصات البيتكوين، وارتفعت أسهم الشركات الصغيرة المرتبطة بالعملة المشفرة أو التكنولوجيا التي تقوم عليها هذه العملة هذا العام حيث بدأت في كسب تأييد بعض تجار التجزئة.

مع وكالة الخدمات المالية في البلاد المسؤولة عن تنظيم البيتكوين، لا يزال بنك اليابان المركزي يركز على دراسة تقنية دفتر الأستاذ الموزع الخاصة بها.

غير جاهز بعد

“قال شياو غينغ، أستاذ التمويل والسياسة العامة في جامعة هونغ كونغ: ”البنوك المركزية ليست مستعدة بعد لتنظيم العملات الرقمية. “ولكن عليها أن تفعل ذلك في المستقبل لأن العملات الرقمية غير المنظمة عرضة للجريمة والمضاربة من نوع بونزي.”

من المؤكد أن جاذبية العملات الافتراضية بالنسبة للكثيرين لا تزال هي المضاربة، وليس للأسر أو الشركات التي تشتري السلع وتبيعها.

“قال سوميت أغاروال من جامعة جورج تاون، الذي كان في السابق خبيرًا اقتصاديًا ماليًا كبيرًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو: ”إنها موضة سوف تندثر وسيستخدمها أقل من 1 في المائة من المستهلكين وسيقبلها عدد أقل من التجار. “حتى لو تمكنا من جعل العملة الرقمية آمنة، فإن أمامها العديد من العقبات.”

يجادل مؤسسو Exio Coin بأنهم قد طوروا طريقة وسطية مع مبادئ الحوكمة التي ستحدد الاتجاه السائد في صناعة البلوك تشين. وقال جونسون إنه على الرغم من أن بعض اللوائح التنظيمية أمر لا مفر منه، إلا أن العملات الرقمية المشفرة تهدف إلى أن تكون شكلاً عالمياً من أشكال العملات ولا تخضع لقواعد ولوائح ولاية قضائية واحدة.

مع كل الشكوك حول العملات الرقمية، قد يكون وجود جهة مصادقة سيادية - بدلاً من جهة الإصدار - طريقة عملية لتقديم مزايا النقود الرقمية مع قدر أقل من القلق.

“وقال جونسون: ”في ظل عدم وجود بنك مركزي واحد يتحكم في عملة Exio Coin، ستحتفظ Exio Coin بخصائصها اللامركزية“. ”يشاركنا المصدّق السيادي رؤيتنا للمستقبل."

عبر بلومبرج