صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين: الدليل الكامل للمستثمرين في بورصات العملات الرقمية والبيتكوين
أصبحت منتجات صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة للعقود الآجلة للبيتكوين بوابة مركزية للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لتحركات أسعار البيتكوين داخل حساب وساطة تقليدي. على موقع BestCryptoExchanges.com، تشرح صفحة الفئات هذه كيفية عمل صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة للعقود الآجلة للبيتكوين، وكيفية ارتباطها بسعر البيتكوين، وما يجب أن تعرفه عن العقود الآجلة، وكيف يختلف هيكل صندوق المؤشرات المتداولة في البورصة عن الاحتفاظ بعملة البيتكوين الفورية في بورصة العملات الرقمية. إذا كنت تُقيِّم أحد صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة لاستراتيجية البيتكوين، أو أحد صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة أو تقارن صندوق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة لاستراتيجية البيتكوين من ProShares Bitcoin بخيارات أخرى، فسوف يساعدك هذا الدليل المتعمق على فهم آليات أسعار السوق، وتكاليف الصندوق، والمخاطر الكبيرة، والمميزات الفريدة للصناديق التي تحتفظ بعقود البيتكوين الآجلة.
سواء كنت مستثمرًا بالتجزئة، أو مستشارًا استثماريًا يعمل بموجب قانون مستشاري الاستثمار، أو مجرد باحث عن الأصول الرقمية والصناديق المتداولة في البورصة، فإن الاستثمار ينطوي على مخاطر. يمكن أن تشهد العقود الآجلة تقلبات سريعة في الأسعار، ويمكن أن ينحرف أداء الصندوق عن سوق البيتكوين الفوري، ولا يضمن الأداء السابق النتائج المستقبلية. هذه المقالة تعليمية فقط؛ ولا يوجد هنا أي شيء يشكل نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية. راجع دائمًا نشرة الإصدار، وبيانات الأداء الحالية حتى نهاية الشهر الأخير، والإفصاحات من لجنة الأوراق المالية والبورصة أو أي هيئة تنظيمية أخرى قبل الاستثمار.
ما هي صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة للبيتكوين؟
صندوق المؤشرات المتداولة الآجلة للبيتكوين هو صندوق متداول في البورصة يسعى إلى توفير التعرض لعملة البيتكوين من خلال الاستثمار بشكل أساسي في عقود البيتكوين الآجلة الموحدة المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية. فبدلاً من شراء أو الاحتفاظ بعملة البيتكوين الفورية مباشرة، يحتفظ صندوق من هذا النوع بعقود البيتكوين الآجلة كأصل أساسي له. يُمكِّن هذا التصميم المستثمرين من التعرض لتحركات أسعار البيتكوين من خلال الأسهم المتداولة في بورصة منظمة. وعادةً ما يتم إدراج الأسهم على منصات مثل بورصة نيويورك أركا أو بورصة ناسداك أو بورصة نيويورك (التي تسمى أحيانًا بالعامية بورصة نيويورك). يتم شراء الأسهم وبيعها بسعر السوق في حساب وساطة قياسي، وليس في بورصة العملات الرقمية.
ونظرًا لأن الصندوق يمتلك عقودًا آجلة بدلاً من عملة البيتكوين الأساسية، فإن أداءه يمكن أن يختلف عن سعر البيتكوين في أسواق الأصول الرقمية. كل عقد من عقود البيتكوين الآجلة للبيتكوين له تاريخ انتهاء صلاحية محدد ويجب أن يتم تحويله إلى عقود آجلة بتاريخ لاحق. عادةً ما يكون الهدف الاستثماري للصندوق هو تتبع أداء سوق العقود الآجلة للبيتكوين الأساسية، قبل الرسوم والمصروفات، ولكن لا يمكن لأي صندوق استثمار متداول أن يضمن النتائج المستقبلية. قد تختلف عوائد سعر السوق عن صافي قيمة الأصول، وقد تُباع الأسهم المتداولة بسعر السوق وليس صافي قيمة الأصول.
التعريفات الرئيسية
- العقود الآجلة للبيتكوين: العقود الآجلة الموحدة التي تتم تسويتها نقدًا والمدرجة في بورصة شيكاغو التجارية والتي تشير إلى سعر البيتكوين.
- العقود الآجلة: اتفاقات لشراء أو بيع أصل ما في تاريخ مستقبلي بسعر محدد، وغالبًا ما تُستخدم للتحوط أو المضاربة.
- صندوق متداول في البورصة: شركة استثمارية أو مجمع سلع تصدر أسهمًا متداولة في البورصة وتسعى لتتبع أصل أو استراتيجية أساسية.
- الأصل الأساسي: بالنسبة لصناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين المتداولة، فإن العقود الآجلة للبيتكوين الأساسية هي التي تمثل التعرض الأساسي وليس البيتكوين الفوري.
كيف يحتفظ الصندوق بالعقود الآجلة للبيتكوين
على عكس منتج البيتكوين الفوري، تحتفظ صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين بالعقود الآجلة للبيتكوين والنقد وسندات الخزانة الأمريكية والضمانات. تتفاعل الصناديق مع سوق العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية عن طريق تجار عمولات العقود الآجلة وغرف المقاصة. يقوم المدير بتحويل العقود المنتهية الصلاحية إلى عقود جديدة للحفاظ على التعرض المستمر. ونظرًا لأن الصندوق لا يستثمر مباشرة في البيتكوين أو أي أصول رقمية أخرى، فإنه لا يعتمد على حلول حفظ العملات الرقمية للأوراق المالية الأساسية. بدلاً من ذلك، فإن الأوراق المالية الأساسية هي العقود الآجلة والأدوات النقدية قصيرة الأجل. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى تبسيط إجراءات الأمان، وتقليل بعض المخاطر التشغيلية للأصول الرقمية، والحفاظ على المنتج ضمن أطر سوق العقود الآجلة القائمة.
لماذا يختار المستثمرون صندوق المؤشرات المتداولة في البورصة لاستراتيجية البيتكوين
يفكر المستثمرون في استخدام صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة لاستراتيجية البيتكوين للتعرض لتغيرات أسعار البيتكوين دون فتح حساب في بورصة العملات الرقمية أو إدارة محافظ ومفاتيح خاصة. من خلال شراء صندوق المؤشرات المتداولة الذي يحتفظ بعقود البيتكوين الآجلة، يمكن للمستثمرين استخدام قنوات الاستثمار المألوفة والبقاء ضمن الحماية والتقارير المقدمة للصناديق المتداولة في البورصة. يتمثل الهدف الاستثماري لهذه الصناديق عمومًا في توفير نتائج استثمارية يومية تتوافق مع العقود الآجلة للبيتكوين، ولكن يمكن أن يختلف الأداء بشكل جوهري عن سعر البيتكوين بسبب تكاليف التداول ورسوم الإدارة وهيكل السوق.
حالات الاستخدام المحتملة
- تنويع المحفظة الاستثمارية: أضف التعرض لعملة البيتكوين كفئة أصول ناشئة ضمن محفظة استثمارية من الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة.
- استراتيجية التداول التكتيكي: التعبير عن وجهات نظر قصيرة أو متوسطة الأجل بشأن سعر البيتكوين دون استخدام بورصة عملات رقمية.
- التعرض للتحوط: قد يستخدم المُعدِّنون أو شركات التشفير أو المستثمرون صناديق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة كجزء من منتج أو استراتيجية تداول لتعويض المخاطر المتعلقة بالبيتكوين.
- الامتثال وإعداد التقارير: تُفضل بعض المؤسسات غلاف صندوق مسجل مع بيانات مدققة وإعداد تقارير ضريبية واضحة بدلاً من الاحتفاظ بالأصول الرقمية مباشرةً.
كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة للبيتكوين تحت الغطاء
في صناديق المؤشرات المتداولة الآجلة للبيتكوين، يقوم مدير الصندوق بشراء عقود البيتكوين الآجلة مع انتهاء الصلاحية على المدى القريب ثم يقوم بتدوير العقود المنتهية الصلاحية إلى آجال استحقاق لاحقة. تُعد عملية التدوير أساسية في كيفية عمل صندوق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة ويمكن أن تولد عائقًا أو فائدة في الأداء اعتمادًا على ظروف السوق مثل الكونتانجو والتخلف. يمكن أن يختلف سعر العقد الآجل عن السعر الحالي لعملة البيتكوين، ويمكن أن يؤثر الفرق بين العقود الآجلة وعملة البيتكوين الفورية على أداء الصندوق بالنسبة لأسواق الأصول الرقمية الأساسية.
عقود الكونتانجو والتراجع وتداول العقود المنتهية الصلاحية
- الكونتانجو: عندما تكلف العقود الآجلة للبيتكوين ذات الآجال الأطول تكلفة أعلى من العقود الآجلة ذات الآجال القريبة. يمكن أن يؤدي التداول في حالة الكونتانجو إلى عائد تدوير سلبي ويؤثر سلبًا على أداء الصندوق مقارنة بعملة البيتكوين الفورية.
- التخلف: عندما تكون العقود الآجلة ذات الآجال الأطول أرخص. يمكن للتداول في فترة التخلف أن يخلق عائدًا إيجابيًا في فترة التخلف، مما قد يعزز عوائد أسعار السوق.
- تكاليف المعاملات: تتضمن كل لفة تكاليف المعاملات والانزلاق المحتمل، ويجب على الصناديق إدارة الضمانات والأرصدة النقدية لدعم متطلبات الهامش.
وبسبب هذه الديناميكيات، لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا أن تتطابق صناديق المؤشرات المتداولة الآجلة مع سعر البيتكوين تمامًا. بدلاً من ذلك، تهدف هذه الصناديق إلى أن تعكس أداء العقود الآجلة للبيتكوين الأساسية، صافي رسوم الإدارة وتكاليف المعاملات والنفقات التشغيلية.
صافي قيمة الأصول وسعر السوق والسيولة
يقوم صندوق المؤشرات المتداولة بحساب صافي قيمة صافي قيمة الأصول اليومية بناءً على قيمة عقود البيتكوين الآجلة والنقدية الأساسية. ومع ذلك، يتداول المستثمرون الأسهم في البورصة بسعر السوق، والذي قد يكون أعلى (علاوة) أو أقل (خصم) من صافي قيمة الأصول. يمكن أن ينشأ هذا الاختلاف بسبب العرض والطلب على الأسهم المتداولة في صندوق المؤشرات المتداولة، بالإضافة إلى ظروف السوق. سعر السوق وليس صافي قيمة الأصول هو ما تدفعه أو تحصل عليه عند شراء أو بيع الأسهم خلال يوم التداول. سعر الإغلاق هو آخر سعر في السوق في نهاية جلسة التداول، وتعتمد عوائد سعر السوق على أسعار الأسهم المتداولة، وليس صافي قيمة الأصول.
صُممت آليات الإنشاء والاسترداد مع المشاركين المصرح لهم لإبقاء سعر السوق قريبًا من صافي قيمة الأصول، ولكن يمكن أن تحدث انحرافات. لا يتم استرداد الأسهم بشكل فردي من قِبل مستثمري التجزئة؛ بل يتم إنشاء أو استرداد كتل كبيرة فقط (وحدات الإنشاء) من قِبل المشاركين المصرح لهم. وتؤثر السيولة في كل من أسهم صناديق المؤشرات المتداولة والعقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية على مدى إحكام الصندوق في تتبع هدفه الاستثماري.
اكتشاف الأسعار ودور البورصات في ذلك
يتم تداول العقود الآجلة للبيتكوين في مكان خاضع للتنظيم، وهو بورصة شيكاغو التجارية، والتي تعتبرها العديد من المؤسسات مصدرًا قويًا لاكتشاف الأسعار. يمكن أن تختلف أسواق الأصول الرقمية، بما في ذلك الأسعار في بورصة العملات الرقمية، في بعض الأحيان عن سعر العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية. هذه المخاطر الأساسية هي سمة طبيعية لأسواق العقود الآجلة. وبمرور الوقت، تساعد المراجحة وصناعة السوق على مواءمة سوق العقود الآجلة مع السعر الأوسع نطاقًا للبيتكوين، ولكن من الممكن حدوث اختلافات قصيرة الأجل.
المنتجات والمؤشرات الرئيسية التي يجب معرفتها
تقدم العديد من جهات الإصدار صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة الأمريكية. يجب على المستثمرين مراجعة مستندات الصندوق ونسب المصروفات والإفصاحات من لجنة البورصة والجهات الراعية للصندوق. فيما يلي أمثلة بارزة، مدرجة لتوضيح المشهد، وليس كتوصيات.
صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)
يعد صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF من بين أكثر الصناديق القائمة على العقود الآجلة شهرة على نطاق واسع. وباعتباره صندوقًا مُدار بشكل نشط يحتفظ بالعقود الآجلة للبيتكوين، فإنه يسعى إلى التعرض لتحركات أسعار البيتكوين دون الاستثمار المباشر في البيتكوين الفورية. ويوفر صندوق proshares etf الشفافية اليومية في الحيازات ويسعى إلى إدارة المتداول والضمانات بكفاءة. تذكر أن الاستثمار ينطوي على مخاطر، وتطبق رسوم الإدارة، ويمكن أن يختلف أداء الصندوق عن عوائد البيتكوين الفورية.
صندوق ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)
صُمم صندوق ProShares Short Bitcoin ETF لتوفير التعرض العكسي لأداء العقود الآجلة للبيتكوين ليوم واحد، قبل الرسوم والمصروفات. ويهدف إلى تقديم عكس العائد اليومي لعقود البيتكوين الآجلة الأساسية. نظرًا للتركيب، يمكن أن تتباعد النتائج على مدى فترات أطول من يوم واحد بشكل كبير عن عكس العائد التراكمي لسوق العقود الآجلة للبيتكوين. قد يكون هذا المنتج أو استراتيجية التداول هذه مناسبة فقط للمستثمرين ذوي الخبرة الذين يفهمون الرافعة المالية وعمليات إعادة التعيين اليومية والمخاطر الكبيرة.
صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة الأخرى ومقارنتها
الصناديق الأخرى، مثل صندوق Valkyrie Bitcoin Strategy ETF وصندوق VanEck Bitcoin Strategy ETF، تحتفظ بالمثل بعقود البيتكوين الآجلة وتسعى إلى التعرض من خلال سوق العقود الآجلة المنظمة. في حين أن كل صندوق يشترك في النهج القائم على العقود الآجلة، فإن الاختلافات في رسوم الإدارة وإدارة النقد والضمانات ومنهجية التداول يمكن أن تتسبب في نتائج أداء متفاوتة. راجع دائمًا بيانات الأداء الحالية لأحدث ورقة حقائق ونشرة الإصدار، مع ملاحظة أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.
العقود الآجلة مقابل المنتجات الفورية
يختلف صندوق ETF للعقود الآجلة عن منتج البيتكوين الفوري. على سبيل المقارنة، تم تصميم صندوق iShares Bitcoin Trust ETF للاستثمار مباشرة في البيتكوين الفوري، وليس في العقود الآجلة. يتعرض الصندوق الذي يحتفظ بعملة البيتكوين الفورية لإجراءات الحفظ والأمان الخاصة بالأصول الرقمية، في حين أن صندوق المؤشرات المتداولة الآجلة يتفاعل في المقام الأول مع أماكن العقود الآجلة المنظمة وحيازات الضمانات. ويعتمد الاختيار بين صندوق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة وأداة البيتكوين الفورية على الاعتبارات الضريبية وهدف الاستثمار والتكاليف والراحة مع هيكل الأصول الأساسية.
المخاطر والاعتبارات
تنطوي صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين على مخاطر تتعلق بكل من تقلبات البيتكوين وهيكل أسواق العقود الآجلة. ومن الضروري أن يبذل المستثمرون العناية الواجبة.
التقلبات ومخاطر السوق
- التقلبات السريعة في الأسعار: البيتكوين معروفة بتحركاتها الحادة، والتي يمكن أن تؤدي إلى مكاسب أو خسائر كبيرة. يمكن أن تتقلب القيمة الرئيسية لاستثمارك بشكل كبير.
- مخاطر الأساس: يمكن أن يؤدي الفرق بين سعر العقود الآجلة وسعر البيتكوين إلى تباين أداء الصندوق عن عوائد البيتكوين الفورية.
- السيولة: يمكن أن يؤدي الضغط في أسواق الأصول الرقمية أو سوق العقود الآجلة إلى توسيع فروق الأسعار والتأثير سلبًا على التنفيذ والتتبع.
المخاطر الخاصة بالعقود الآجلة
- تكاليف التدوير: يمكن أن يؤدي تدوير العقود المنتهية صلاحيتها إلى حدوث تباطؤ في الكونتانجو، مما يؤثر على عائد الاستثمار.
- الهامش والضمانات: تتطلب العقود الآجلة ضمانات وهامش يومي حسب السوق. يمكن أن تؤدي التحركات المعاكسة الكبيرة إلى إجهاد إدارة الضمانات.
- المضاعفة والاعتماد على المسار: بالنسبة للصناديق التي تعيد التوازن يوميًا، يمكن أن تختلف العوائد متعددة الأيام عن التوقعات البسيطة.
العوامل الهيكلية والقانونية والتنظيمية
- هيكل مجمّع السلع: تعمل العديد من صناديق العقود الآجلة للبيتكوين كمجمعات سلع تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة بدلاً من كونها شركة استثمارية بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940. راجع نشرة الإصدار لفهم الهيكل القانوني للصندوق.
- عدم اليقين التنظيمي: تستمر القواعد الخاصة بالأصول الرقمية في التطور في ظل لجنة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول السلع الآجلة وغيرها من أنظمة الهيئات التنظيمية الأخرى. قد تؤثر التغييرات سلبًا على عمليات الصندوق أو استراتيجية التداول أو المعاملة الضريبية.
- مستشارو الاستثمار والواجبات الائتمانية: يجب على مستشاري الاستثمار تقييم مدى الملاءمة بموجب قانون مستشاري الاستثمار وسياسات شركتهم. راجع دائمًا إرشادات الامتثال.
الاعتبارات التشغيلية واعتبارات الطرف المقابل
- الإجراءات الأمنية: في حين أن صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة لا تحتفظ بعملة البيتكوين الفورية، إلا أنها تعتمد على شركات المقاصة والأطراف المقابلة وأمناء الحفظ النقدي. يمكن أن تؤدي المشكلات التشغيلية إلى مخاطر.
- مواقع وبيانات الجهات الخارجية: ترتبط العديد من الصناديق بمواقع الطرف الثالث للحصول على المؤشرات والأسعار المرجعية. لا تقدم الجهات الراعية بشكل عام أي ضمانات صريحة أو ضمنية لبيانات الأطراف الثالثة.
- الإفصاحات: تنص الصناديق عادةً على أن المستثمرين يتحملون مخاطر الخسارة بالكامل وأنه لا توجد ضمانات للأداء المستقبلي.
التكاليف: رسوم الإدارة وتكاليف المعاملات والضرائب
التكلفة الإجمالية للملكية مهمة. راجع نسبة المصروفات لكل صندوق، وفروق أسعار العرض والطلب على الأسهم المتداولة، والملف الضريبي.
رسوم الإدارة وتكاليف التداول
- رسوم الإدارة: تتقاضى صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة نسبة مصروفات سنوية لتغطية الإدارة والعمليات.
- تكاليف المعاملات: تشمل التكاليف تداول العقود المنتهية الصلاحية وعمولات العقود الآجلة ونفقات إدارة النقد. يمكن أن تؤثر هذه التكاليف على عوائد أسعار السوق.
- عمولات الوساطة: قد يترتب على شراء أو بيع صندوق المؤشرات المتداولة من خلال حساب وساطة عمولات ورسوم، اعتمادًا على الوسيط الذي تتعامل معه.
- فروق الأسعار والسيولة: يمثل الفرق بين العرض والطلب على الأسهم المتداولة تكلفة ضمنية عند الشراء أو البيع بسعر السوق.
الضرائب والأرباح الرأسمالية
قد تختلف المعاملة الضريبية بين الصناديق القائمة على العقود الآجلة وحيازات البيتكوين الفورية. قد تندرج العقود الآجلة تحت قواعد ضريبية محددة، وقد تولد بعض الصناديق توزيعات أرباح رأسمالية. راجع المستندات الضريبية الخاصة بالصندوق، واستشر أخصائي ضرائب، وقم بتقييم الآثار المترتبة على عائد استثمارك. تذكر أن التوزيعات وعمليات الاسترداد التي تتم إدارتها على مستوى وحدة الإنشاء يمكن أن تؤثر على الكفاءة الضريبية، ولا يتم استرداد الأسهم بشكل فردي من قبل مستثمري التجزئة.
الاختيار بين صندوق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين والمسارات الأخرى للتعرض
يمكن للمستثمرين الحصول على عملة البيتكوين من خلال عدة طرق، لكل منها مقايضات من حيث المخاطر والتكلفة والراحة.
صندوق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة عبر حساب الوساطة
- البساطة: الشراء والبيع مثل الأسهم في بورصة نيويورك، أو بورصة نيويورك للأوراق المالية، أو بورصة نيويورك أركا، أو بورصة ناسداك، مع بيانات مألوفة وإعداد تقارير ضريبية.
- لا توجد عهدة مباشرة للعملات الرقمية: لا يستثمر الصندوق بشكل مباشر في البيتكوين، مما يقلل من مخاوف حفظ الأصول الرقمية.
- التكاليف والتتبع: أنت تدفع رسوم إدارية وقد تواجه خطأ في التتبع بالنسبة لسعر البيتكوين بسبب هيكل العقود الآجلة.
اكتشف البيتكوين في بورصة العملات المشفرة
- الملكية المباشرة: يوفر الاحتفاظ بعملة البيتكوين الفورية تعرضًا خالصًا لسعر البيتكوين دون تكاليف تداول العقود الآجلة.
- المسؤوليات الأمنية: يجب عليك إدارة المحافظ، والمفاتيح الخاصة، وإجراءات الأمان، أو الاعتماد على عهدة البورصة.
- الاختلافات التنظيمية: تختلف الرقابة على بورصة العملات الرقمية المشفرة باختلاف الولاية القضائية، مما قد يؤدي إلى مخاطر غير موجودة في الصناديق المتداولة في البورصة الخاضعة للتنظيم.
صناديق الاستثمار المشتركة والأغلفة الأخرى
نادرًا ما تحتفظ صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية بعقود البيتكوين الآجلة أو البيتكوين الفورية مباشرة. قد يكتسب البعض تعرضًا محدودًا من خلال الأوراق المالية ذات الصلة، ولكن معظم المستثمرين الذين يسعون إلى التعرض المباشر يختارون صندوقًا متداولاً في البورصة أو صندوقًا استئمانيًا. قارن دائمًا بين الهياكل ونسب المصروفات والسيولة والأطر التنظيمية عند اختيار شركة استثمار أو مجمع سلع.
خطوة بخطوة: كيفية شراء صندوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين
يشبه شراء صندوق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين شراء أي صندوق آخر من صناديق المؤشرات المتداولة في حساب الوساطة الخاص بك. فيما يلي عملية عامة يجب مراعاتها:
- افتح حساب وساطة وقم بتمويله: اختر وسيطًا يمكنه الوصول إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة. تأكد من فهمك للعمولات ومتطلبات الهامش وأنواع الأوامر.
- مؤشرات البحث: ومن الأمثلة على ذلك صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF وصناديق المؤشرات المتداولة الآجلة الأخرى. تحقق من بورصة الإدراج، مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية أو بورصة نيويورك.
- راجع نشرة الإصدار: تأكد من هدف الاستثمار ورسوم الإدارة وتكاليف المعاملات والمخاطر الكبيرة. تحقق مما إذا كان الصندوق عبارة عن مجمع سلع وكيف يتعامل مع العقود المتداولة المنتهية الصلاحية.
- ضع في اعتبارك نوع الأمر وتوقيته: اختر بين أوامر السوق والأوامر المحددة. تذكر أنه سيتم بيعك بسعر السوق أو الحد الخاص بك، وليس صافي قيمة الأصول، وأن سعر الإغلاق قد يختلف عن الأسعار اليومية.
- راقب الأداء والتكاليف: بعد الشراء، تتبع بيانات أداء الصندوق الحالية حتى نهاية الشهر الأخير وقم بتقييم التتبع بالنسبة لعقود البيتكوين الآجلة وسعر البيتكوين.
حالات الاستخدام حسب نوع المستثمر
يتعامل المستثمرون المختلفون مع صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين لأسباب مختلفة، مع إدراكهم دائمًا أن الاستثمار ينطوي على مخاطر وأنه لا توجد استراتيجية يمكن أن تضمن النتائج المستقبلية.
التخصيص طويل الأجل
يضيف بعض المستثمرين تخصيصًا صغيرًا لعملة البيتكوين من خلال صندوق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة كجزء من الأصول البديلة أو الأصول الرقمية. وهم يقبلون أن عوائد سعر السوق يمكن أن تختلف عن السوق الفورية بسبب عائدات التدوير والرسوم، ولكنهم يفضلون الهيكل المنظم والوصول إلى التداول في البورصة.
المتداولون النشطون
قد يستخدم المتداولون النشطون صناديق المؤشرات المتداولة في إستراتيجية البيتكوين كوسيلة سيولة لتنفيذ إستراتيجية تداول تستفيد من السيولة اليومية. يمكن أن يكون الانتباه إلى فروق الأسعار وعمق السوق والعلاقة بين صافي قيمة الأصول وسعر السوق أمرًا بالغ الأهمية، لا سيما خلال الفترات المتقلبة التي تشهد تقلبات سريعة في الأسعار.
إدارة المخاطر والتحوط
في بعض الأحيان، يستخدم المستثمرون الذين لديهم تعرض حالي للأصول الرقمية في بعض الأحيان صندوق المؤشرات المتداولة للعقود الآجلة أو منتج معكوس مثل صندوق ProShares Short Bitcoin ETF للتحوط. إن فهم آليات إعادة التعيين اليومية، والمخاطر الأساسية، والتبعية المحتملة للمسار أمر ضروري لتجنب النتائج غير المقصودة التي قد تؤثر سلبًا على العوائد.
قياس الأداء وتتبع الاختلافات
عند تقييم صندوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين، ضع في اعتبارك مدى توافق أداء الصندوق مع هدفه الاستثماري. نظرًا لأن الصندوق يحتفظ بالعقود الآجلة للبيتكوين، وليس البيتكوين الفوري، فإن الصندوق سيعكس تحركات أسعار البيتكوين بشكل غير كامل، مع وجود انحرافات ناتجة عن تكاليف التدوير وعائد الضمانات والمصروفات.
ما الذي يجب مشاهدته
- الأداء مقابل مؤشرات العقود الآجلة: قارن أداء الصندوق بمؤشر العقود الآجلة للبيتكوين أو عقد الشهر الأمامي في بورصة شيكاغو التجارية، وليس فقط السعر الفوري للبيتكوين.
- عوائد أسعار السوق مقابل صافي قيمة الأصول: ميّز العائد على الأسهم المتداولة عن عوائد صافي قيمة الأصول. يمكن أن تتسبب العلاوات والخصومات في تباين قصير الأجل.
- نسبة النفقات ومعدل الدوران: يمكن أن تتراكم رسوم الإدارة وتكاليف المعاملات من التداول بمرور الوقت.
- التقلبات: يمكن أن يؤدي تقلب البيتكوين إلى تضخيم هذه التأثيرات، مما يجعل من المهم بشكل خاص تحليل الأطر الزمنية المتعددة.
المشهد التنظيمي والرقابة التنظيمية
تعمل صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين ضمن القواعد المعمول بها في العقود الآجلة والصناديق. تساعد الرقابة على تحديد حواجز الحماية ولكنها لا تقضي على المخاطر.
لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة والهيئات التنظيمية الأخرى
- هيئة الأوراق المالية والبورصة: تشرف على تسجيل صناديق المؤشرات المتداولة والإفصاح عن الصناديق المتداولة في البورصة. ويضمن تسجيل صناديق المؤشرات المتداولة في العقود الآجلة والتقارير المستمرة إتاحة المعلومات الأساسية للمستثمرين.
- لجنة تداول السلع الآجلة: تنظم العقود الآجلة ومجمعات السلع. تعمل العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة.
- اعتبارات الهيئات التنظيمية الأخرى: يمكن أن تؤثر التحولات في السياسات العالمية، وإجراءات لجنة البورصة، وقواعد الحفظ على عمليات الصناديق وهيكل السوق.
في حين أن بعض المنتجات الاستثمارية تفصح عن المعلومات المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وحوكمة الشركات (ESG)، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين تتبع بشكل عام العقود الآجلة وقد لا تحصل على تصنيفات قياسية للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وحوكمة الشركات. يجب تفسير الإشارات إلى مؤسسات مثل MSCI ESG Research LLC في مستندات الصناديق الأوسع نطاقًا بشكل مناسب؛ فالعديد من استراتيجيات الأصول الرقمية لا تحصل على تصنيفات تقليدية في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
الخرافات والمفاهيم الخاطئة الشائعة
“صندوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين يحتفظ بالبيتكوين”
خطأ. تحتفظ صناديق المؤشرات المتداولة الآجلة للبيتكوين بعقود البيتكوين الآجلة والضمانات. فهو لا يستثمر مباشرة في البيتكوين. ولهذا السبب يمكن أن يختلف أداء الصندوق عن عوائد البيتكوين الفورية.
“سعر سهم صندوق المؤشرات المتداولة يساوي دائمًا صافي قيمة الأصول”
ليس بالضرورة. يتم شراء الأسهم المتداولة وبيعها بسعر السوق وليس بصافي قيمة الأصول على مدار اليوم. يمكن أن يتم تداول سعر السهم بعلاوة أو بخصم من صافي قيمة الأصول، على الرغم من أن عملية إنشاء الأسهم واستردادها تهدف إلى تقليل الانحرافات الكبيرة.
“إنها خالية من المخاطر لأنها تتداول في بورصة نيويورك”
التداول في بورصة خاضعة للتنظيم مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية لا يلغي المخاطر. فتقلبات البيتكوين، وهيكل سوق العقود الآجلة، وتكاليف المعاملات، وعدم اليقين التنظيمي يمكن أن تؤثر جميعها سلبًا على عائد استثمارك. لا توجد ضمانات صريحة أو ضمنية فيما يتعلق بالأداء المستقبلي.
قائمة مراجعة عملية قبل أن تستثمر
- وضح هدفك الاستثماري: هل تسعى إلى التعرض قصير الأجل لتحركات أسعار البيتكوين، أم إلى تخصيص استراتيجي لفئة الأصول؟
- قارن بين الصناديق: قم بتقييم رسوم الإدارة، ومنهجية التدوير، والأداء السابق (مع إدراك أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية)، والسيولة، وفروق الأسعار.
- فهم الهيكل: تأكد مما إذا كان الصندوق شركة استثمارية أو مجمع سلع، وكيف يؤثر ذلك على الضرائب والإفصاحات والرقابة.
- تقييم جاهزية الحساب: تأكد من أن حساب الوساطة الخاص بك لديه إمكانية الوصول إلى الصندوق وأنك تفهم أنواع الأوامر والتكاليف.
- تقييم المخاطر: يمكن أن تكون التقلبات السريعة في الأسعار والمخاطر الأساسية والعوامل التشغيلية مخاطر كبيرة تتطلب مراقبة مستمرة.
الإفصاحات والملاحظات المهمة
ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال الأساسي. سوف يتذبذب العائد الاستثماري لصناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين وقيمة رأس المال. قد تكون قيمة الأسهم، عند بيعها، أكثر أو أقل من تكلفتها الأصلية. السعر الذي تحصل عليه هو سعر السوق وليس صافي قيمة الأصول. الأداء السابق ليس مؤشراً على الأداء المستقبلي ولا يضمن النتائج المستقبلية. قد يتأثر أداء الصندوق سلبًا بظروف السوق وتكاليف التدوير وتكاليف المعاملات ورسوم الإدارة والسيولة.
العديد من الصناديق القائمة على العقود الآجلة هي مجمعات سلع وليست شركة استثمارية بموجب قانون 1940. اقرأ نشرة الإصدار بعناية. لا تضمن لجنة الأوراق المالية والبورصة ولجنة تداول السلع الآجلة وأي هيئة تنظيمية أخرى دقة مواد الصناديق. وغالبًا ما تعتمد الصناديق على بيانات من مواقع إلكترونية تابعة لجهات خارجية ومقدمي المؤشرات؛ وعادةً لا يقدم الرعاة أي ضمانات صريحة أو ضمنية فيما يتعلق بهذه البيانات. راجع دائمًا أحدث بيانات الأداء السارية حتى نهاية الشهر الأخير على موقع الجهة الراعية، وفكر دائمًا في التحدث مع مستشاري الاستثمار المطلعين على الأصول الرقمية وعقود البيتكوين الآجلة وهياكل صناديق المؤشرات المتداولة.
مسرد المصطلحات الرئيسية
العقود الآجلة للبيتكوين الأساسية
العقود الآجلة لعملة البيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية التي يشتريها صندوق المؤشرات المتداولة لاكتساب التعرض لتحركات أسعار البيتكوين.
الصناديق المتداولة في البورصة
أداة استثمارية مجمعة بأسهم مدرجة في البورصة؛ يتم تداول الأسهم بسعر السوق ولا يتم استردادها بشكل فردي من قبل المستثمرين الأفراد.
عوائد أسعار السوق
يتم حساب العوائد باستخدام أسعار أسهم صناديق المؤشرات المتداولة. قد تختلف هذه العوائد عن عوائد صافي قيمة الأصول بسبب العلاوات أو الخصومات.
الكونتانجو/التراجع
شروط منحنى العقود الآجلة التي تؤثر على عائد التدوير عندما يستبدل الصندوق العقود المنتهية الصلاحية بعقود آجلة ذات تواريخ لاحقة.
الأرباح الرأسمالية
الأرباح الخاضعة للضريبة التي حققها الصندوق وتم توزيعها على المساهمين، أو الأرباح المحققة عند بيع الأسهم بربح.
تكاليف المعاملات
التكاليف المرتبطة بتداول العقود الآجلة وأسهم صناديق المؤشرات المتداولة، بما في ذلك فروق الأسعار والعمولات والانزلاق السعري عند تداول العقود المنتهية الصلاحية.
الإجراءات الأمنية
العمليات التشغيلية لحماية الأصول والمعلومات. في صناديق المؤشرات المتداولة الآجلة، ينطبق هذا على إدارة الضمانات والنقدية بدلاً من حفظ العملات الرقمية.
الأسئلة الشائعة
ما هي أفضل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟
“تعتمد كلمة ”الأفضل" على هدفك الاستثماري. إذا كنت تريد صندوق ETF يحتفظ بعقود البيتكوين الآجلة، فإن الصناديق مثل ProShares Bitcoin Strategy ETF مصممة لاكتساب التعرض لعملة البيتكوين من خلال سوق العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية. إذا كنت تفضل منتجًا يسعى إلى الاستثمار مباشرةً في البيتكوين الفوري، فإن أداة مثل صندوق iShares Bitcoin Trust ETF مصممة للاحتفاظ بالبيتكوين بدلاً من العقود الآجلة. قارن بين رسوم الإدارة والسيولة وفروق التتبع ومدى توافق استراتيجية كل صندوق مع أهدافك. راجع دائمًا بيانات الأداء الحالية حتى نهاية الشهر الأخير، وتذكر أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.
ماذا لو وضعت $1000 في البيتكوين منذ 5 سنوات؟
ستعتمد نتيجتك على تاريخ الشراء وما إذا كنت قد قمت بإعادة الاستثمار أو التداول على طول الطريق. يتضمن تاريخ البيتكوين فترات من التقلبات السريعة في الأسعار مع تحقيق مكاسب كبيرة وتراجعات كبيرة. يمكن أن تكون قيمة الاستثمار الذي تم إجراؤه قبل خمس سنوات أكثر أو أقل بكثير اليوم اعتمادًا على التوقيت. أي عملية حسابية يجب أن تستخدم أسعار الدخول والخروج المحددة وتشمل تكاليف المعاملات والضرائب. ونظرًا لأن الاستثمار ينطوي على مخاطر، فإن السيناريوهات التي تبدو قوية في الإدراك المتأخر قد تكون شهدت تقلبات كبيرة، ولا يوجد ضمان للأداء المستقبلي.
كيف يمكنني شراء عقود البيتكوين الآجلة؟
هناك مساران شائعان. أولاً، يمكن للمستثمرين المتقدمين تداول العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية مباشرةً من خلال حساب وساطة آجلة، وفهم الهامش ومواصفات العقد، والتسعير اليومي حسب السوق. ثانيًا، يُفضل العديد من المستثمرين الصناديق المتداولة في البورصة التي تحتفظ بعقود البيتكوين الآجلة، مثل صندوق ETF لاستراتيجية البيتكوين. مع طريق صناديق المؤشرات المتداولة، يمكنك شراء الأسهم المتداولة في حساب وساطة قياسي بسعر السوق. راجع نشرة الإصدار، والرسوم الإدارية، وتكاليف المعاملات، والمخاطر، بما في ذلك حقيقة أن الأسهم تُباع بسعر السوق وليس صافي قيمة الأصول، ولا يتم استردادها بشكل فردي من قبل مستثمري التجزئة.
ما هو أول صندوق ETF للعقود الآجلة للبيتكوين؟
كان أول صندوق استثمار آجل للبيتكوين في الولايات المتحدة يتم إطلاقه هو صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF، والذي بدأ التداول عليه في عام 2021. وهو يحتفظ بالعقود الآجلة للبيتكوين المُدرجة في بورصة شيكاغو التجارية، ويوفر للمستثمرين التعرض لتحركات أسعار البيتكوين دون الحاجة إلى الاستثمار المباشر في الأصول الرقمية. كما هو الحال مع جميع الصناديق، ينبغي مراجعة الإفصاحات وفهم أن هناك مخاطر كبيرة تنطبق عليها، بما في ذلك فروق التتبع وتكاليف التدوير وعدم اليقين التنظيمي.