Ewige Futures an Krypto-Börsen: Ein vollständiger Leitfaden für Handel, Preisgestaltung und Risikomanagement

Perpetual Futures sind das Flaggschiff unter den Derivatkontrakten auf dem Kryptowährungsmarkt. Sie machen einen großen Teil des weltweiten Krypto-Handelsvolumens an zentralen und dezentralen Börsen aus. Ein Perpetual-Futures-Kontrakt ist so konzipiert, dass er den Kassakurs eines zugrunde liegenden Vermögenswerts ohne ein festes Verfallsdatum widerspiegelt und es Händlern ermöglicht, Positionen auf unbestimmte Zeit offen zu halten und dabei eine hohe Hebelwirkung zu nutzen. Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures-Kontrakten, die an einem Verfallsdatum abgerechnet werden, verwenden Perpetual Futures einen Finanzierungsmechanismus, um den Kontraktpreis in der Nähe des Spotmarktpreises zu halten. In diesem Artikel wird erklärt, wie perpetual futures funktionieren, warum sie an Kryptobörsen und Bitcoin-Börsen beliebt sind, wie Preisbildung und Finanzierung funktionieren, welche Risiken zu beachten sind und wie man Plattformen für den Handel mit perpetual futures auswählt.

Was sind Perpetual Futures?

Ein unbefristeter Futures-Kontrakt ist ein Derivatkontrakt, der den Preis eines Basiswerts - wie BTC, ETH oder andere Kryptowährungen - ohne ein festes Verfallsdatum abbildet. Bei dieser Struktur können Händler den Kontrakt kaufen oder verkaufen, um eine Long- oder Short-Position einzunehmen, mit dem Ziel, von Preisbewegungen in beide Richtungen zu profitieren. Da Perpetual Futures keine physische Lieferung erfordern und auf unbestimmte Zeit gehalten werden können, sind sie vielseitige Instrumente für Spekulation, Hedging und Arbitrage auf den Kryptomärkten.

Der Handel mit unbefristeten Futures ist an den großen Kryptobörsen am weitesten verbreitet. Die Kontrakte werden je nach Plattform in der Regel in Stablecoins (häufig USDT oder USDC) oder in dem zugrunde liegenden Vermögenswert selbst bar abgerechnet. Es handelt sich um liquide Instrumente, die unter bestimmten Marktbedingungen eine höhere Liquidität aufweisen als viele Spot-Paare, und sie unterstützen den gehebelten Handel, um größere Positionen mit weniger Kapital zu steuern. Der Einsatz von Hebeleffekten ist für Händler sowohl ein Vorteil als auch ein Risiko, und ein sorgfältiges Risikomanagement ist unerlässlich.

Ewige Termingeschäfte vs. traditionelle Termingeschäfte

Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass es kein festes Verfallsdatum gibt. Traditionelle Futures haben ein festes Verfallsdatum oder Abwicklungsfenster und sind auf traditionellen Märkten wie Rohstoffen und Aktienindizes weit verbreitet. Typische Futures-Preise nähern sich dem Kassapreis an, wenn das Verfallsdatum näher rückt. Im Gegensatz dazu sind Perpetual Futures so konzipiert, dass der Preis des Perpetual Futures über den Funding-Rate-Mechanismus jederzeit in der Nähe des Kassakurses bleibt. Dadurch können Positionen unbegrenzt offen gehalten werden, was mehr Flexibilität für Krypto-Handelsstrategien bietet.

Ein weiterer Unterschied besteht darin, wie die Preisfindung erfolgt. Auf den traditionellen Futures-Märkten beeinflussen Kalenderspreads und Laufzeitstrukturen die Futures-Preise über mehrere Fälligkeiten hinweg. Bei Perpetual Futures liegt der Schwerpunkt auf einem einzigen, kontinuierlichen Kontraktpreis, der durch die Finanzierung am Spotmarkt verankert ist. Für Kryptobörsen und Bitcoin-Börsen, die sowohl Spot- als auch Perp-Märkte anbieten, ermöglicht diese Architektur eine effiziente Preisermittlung und Arbitragemöglichkeiten, die dazu beitragen, die Preise anzugleichen.

Wie der Leitzinsmechanismus die Preise im Gleichgewicht hält

Der Refinanzierungssatz ist eine periodische Zahlung, die zwischen Inhabern von Long-Positionen und Inhabern von Short-Positionen ausgetauscht wird. Wenn der Preis des Perpetual Futures über dem Kassakurs liegt, zahlen die Long-Positionen in der Regel den Refinanzierungssatz an die Short-Positionen. Wenn der Kontrakt unter dem Kassakurs notiert, zahlen die Short-Positionen an die Long-Positionen. Durch diese regelmäßigen Zahlungen wird der Markt auf ein Gleichgewicht zugesteuert, da die Händler einen Anreiz haben, die Gegenseite einzunehmen, wenn der Kontrakt im Vergleich zum Spotmarkt teuer oder billig ist.

Die Finanzierung erfolgt häufig alle acht Stunden, obwohl einige Börsen andere Intervalle verwenden. Die Formel enthält in der Regel eine Zinskomponente und eine Auf- oder Abschlagskomponente, die die Abweichung des Kontrakts vom Kassakurs widerspiegelt. Wenn der Finanzierungssatz positiv ist, kann das Halten einer Long-Position Finanzierungskosten verursachen; wenn er negativ ist, können Short-Positionen bezahlt werden. Das Ergebnis ist ein dynamisches Gleichgewicht, das den Preis des ewigen Terminkontrakts in der Nähe des Kassakurses des zugrunde liegenden Vermögenswerts hält, auch wenn es kein festes Verfallsdatum gibt.

Warum Trader Perpetual Futures verwenden

Ewige Termingeschäfte bieten mehrere Vorteile, die sowohl für professionelle als auch für private Teilnehmer an den Derivatemärkten attraktiv sind:

• Hebelwirkung und Kapitaleffizienz: Mit einer hohen Hebelwirkung kann ein Händler größere Positionen kontrollieren, während er im Vorfeld weniger Kapital einsetzt. Diese Hebelwirkung vergrößert sowohl Gewinne als auch potenzielle Verluste.
• Zweiseitiger Handel: Die Eröffnung einer Long- oder Short-Position ermöglicht es Händlern, von Marktbewegungen in beide Richtungen zu profitieren. Sie können den Kontrakt je nach Sichtweise kaufen oder verkaufen.
• Instrumente zur Absicherung und zum Risikomanagement: Ewige Termingeschäfte sind nützlich für die Absicherung von Kassarisiken. Minenbetreiber und langfristige Anleger können sich beispielsweise durch Leerverkäufe eines Perp-Kontrakts absichern und so das Abwärtsrisiko unter volatilen Bedingungen steuern.
• Kontinuierliches Engagement ohne Verfallsdatum: Da Positionen auf unbestimmte Zeit gehalten werden können, müssen Händler ihre Positionen nicht wie bei traditionellen Futures rollen.
• Preisfindung und Arbitrage: Der Mechanismus des Finanzierungssatzes in Verbindung mit der hohen Liquidität an den Kryptobörsen trägt dazu bei, die Preise anzugleichen, und bietet gleichzeitig Arbitragemöglichkeiten, wenn Diskrepanzen zwischen dem Vertragspreis und dem Kassapreis auftreten.

Wichtige Begriffe im Handel mit Perpetual Futures

Um sicher mit Perpetual Futures handeln zu können, ist es hilfreich, die wichtigsten Begriffe und Mechanismen zu kennen, die an den Börsen verwendet werden:

• Basiswert: Die Kryptowährung oder der Index, den der Perpetual-Futures-Kontrakt abbildet (z. B. BTC, ETH).
• Kontraktpreis: Der aktuelle Handelspreis des unbefristeten Kontrakts an der Börse.
• Kassapreis: Der aktuelle Preis auf dem Kassamarkt für die sofortige Abrechnung des Vermögenswerts.
• Refinanzierungssatz: Die periodische Zahlung zwischen Long- und Short-Positionen, um die Preise anzugleichen. Wird in der Regel alle acht Stunden festgelegt.
• Ersteinschuss und Anfangskapital: Die Sicherheiten, die zur Eröffnung einer gehebelten Position erforderlich sind. Dieses Anfangskapital bestimmt, wie viel Hebelwirkung Sie einsetzen können.
• Nachschuss: Der Mindestbetrag der Marge, der erforderlich ist, um eine Position offen zu halten. Ein Unterschreiten dieser Schwelle kann eine Liquidation auslösen.
• Versicherungsfonds: Von vielen Börsen unterhaltene Rücklagen zur Deckung von Verlusten bei Konkursen, wodurch die Notwendigkeit eines automatischen Deleveraging verringert wird.
• Indexpreis und Marktpreis: Viele Plattformen verwenden einen Indexpreis, der von mehreren Märkten bezogen wird, und einen Marktpreis für eine faire Bewertung und Liquidationsauslöser, um Händler vor kurzfristigen Preisspitzen zu schützen.
• Börsenprovisionen und Gebühren: Maker/Taker-Gebühren, Finanzierungszahlungen und andere Kosten, die von der Börse für den Handel erhoben werden.

Wie der Handel mit Perpetual Futures an Krypto-Börsen funktioniert

Der Handel mit Perpetual Futures folgt einem unkomplizierten Lebenszyklus. Ein Händler wählt einen Markt aus (z. B. BTC/USDT Perpetual), wählt einen Hebel und entscheidet sich, eine Long- oder Short-Position zu eröffnen, je nachdem, ob er eine bestimmte Richtung einschlagen oder sich absichern möchte. Um zu kaufen oder zu verkaufen, platziert der Händler Markt- oder Limit-Orders, überwacht dann die Position und steuert das Risiko mit Stop-Loss- und Take-Profit-Zielen. Wenn die These abgeschlossen ist, schließt der Händler die Positionen und realisiert Gewinne oder Verluste.

Da es sich bei den Verträgen um Derivate handelt, gibt es keine physische Lieferung. Stattdessen werden Gewinne und Verluste fortlaufend auf dem Handelskonto verbucht. Zwischen Inhabern von Long-Positionen und Inhabern von Short-Positionen werden in regelmäßigen Abständen Einschusszahlungen geleistet; diese sind von den Börsen- und Handelsgebühren getrennt. Positionen können auf unbestimmte Zeit gehalten werden, müssen aber über der erforderlichen Nachschusspflicht bleiben, um nicht liquidiert zu werden. Wenn sich der Markt stark gegen eine mit hohem Leverage eröffnete Position bewegt, können die potenziellen Verluste schnell eskalieren, weshalb ein sorgfältiges Risikomanagement von entscheidender Bedeutung ist.

Ewige Bitcoin-Futures und Preisdynamik

Bitcoin-Perpetual-Futures gehören zu den am aktivsten gehandelten Finanzprodukten auf den Kryptomärkten. Sowohl an Bitcoin-Börsen als auch an Multi-Asset-Kryptobörsen dienen BTC-Perps als Referenz für kurzfristige Stimmungen, Liquidität und Preisfindung. Händler nutzen sie zur Absicherung von Spot-Engagements, zur Nutzung von Carry-Finanzierungssätzen oder zur Spekulation mit Hebelwirkung auf untertägige Kursbewegungen.

Wie bei anderen ewigen Terminkontrakten bleibt der Preis des ewigen Bitcoin-Futures dank des Finanzierungsmechanismus in der Nähe des BTC-Kassakurses. Wenn übermäßiger Optimismus den Kontrakt über den Kassamarkt treibt, wird die Finanzierung positiv, und die Inhaber von Long-Positionen zahlen an Short-Positionen. Wenn die Angst überwiegt und der Kontrakt unter dem Spotmarkt gehandelt wird, zahlen Short-Positionen an Long-Positionen. Arbitrageure überwachen diese Preisdiskrepanzen und tragen dazu bei, dass die beiden Märkte eng miteinander verbunden bleiben, indem sie Fehlbewertungen ausnutzen.

Zentralisierte Krypto-Börsen, die ewige Futures anbieten

Viele der größten Kryptobörsen bieten einen breiten Katalog von unbefristeten Terminkontrakten an. Diese Plattformen listen liquide Instrumente für die wichtigsten Kryptowährungen sowie Long-Tail-Anlagen auf. Wichtige Beispiele sind:

• Binance: Bietet eine große Auswahl an USDⓈ-M- und Münz-Perps mit hoher Hebelwirkung, tiefen Auftragsbüchern und robusten Risikomanagement-Tools wie isolierte und Cross-Margin.
• Bybit: Bekannt für fortschrittliche Ordertypen, wettbewerbsfähige Gebühren und umfangreiche Perp-Listen, die sowohl für professionelle als auch für private Händler attraktiv sind.
• OKX: Bietet eine umfassende Plattform für Derivate, einschließlich Perp-Kontrakte, Optionen und Indizes mit hoher Liquidität.
• Kraken Termingeschäfte: Ein reguliertes Umfeld für ewige Termingeschäfte mit einem guten Ruf für Sicherheit und Compliance.
• BitMEX: Ein Pionier im Bereich Perpetual Futures und Funding Rate Design, der professionellen Handel anbietet.
• Coinbase Internationale Börse und Coinbase Advanced (international): Bietet Perpetual Futures für berechtigte Nicht-US-Kunden an; Einzelheiten zur Verfügbarkeit in den USA finden Sie in den FAQ unten.

Diese Börsen bieten in der Regel robuste APIs, mobile Apps und Desktop-Schnittstellen, die für den Handel mit niedrigen Latenzzeiten ausgelegt sind und über detaillierte Risikokontrollfunktionen verfügen. Die beste Wahl hängt von dem von Ihnen gehandelten Markt, der Gebührenordnung, dem verfügbaren Leverage, der Liquiditätstiefe sowie dem Risikorahmen und den Versicherungsfonds der Börse ab.

Dezentrale Börsen für ewige Termingeschäfte

Perpetual Futures sind auch zu einem Kernprodukt an dezentralen Börsen geworden. Protokolle wie dYdX, GMX und Perpetual Protocol bieten On-Chain-Perp-Trading mit nicht verwahrten Wallets. Viele Krypto-Befürworter bevorzugen dezentrale Börsen wegen der Selbstverwahrung, Transparenz und Kompatibilität mit DeFi. Einige DEXs verwenden Off-Chain-Orderbücher mit On-Chain-Abwicklung, während andere automatisierte Market Maker (AMMs) betreiben, die für die Preisgestaltung von Derivatkontrakten optimiert sind.

On-Chain-Plattformen mögen zwar andere Liquiditätsmerkmale aufweisen als zentralisierte Orderbücher, doch beruhen sie auf denselben grundlegenden Mechanismen: Angleichung der Finanzierungssätze, robuste Orakelpreise und Risikoparameter wie Nachschusszahlungen und Positionslimits. Für viele Krypto-Befürworter stellen diese Plattformen aufgrund ihres offenen Zugangs und ihrer programmierbaren Finanzprodukte die Zukunft der Derivatemärkte dar.

Leverage, Marge und Liquidationsrisiko

Die Hebelwirkung ist ein zentrales Element im Handel mit ewigen Termingeschäften, da sie es den Händlern ermöglicht, mit weniger Kapital größere Positionen zu kontrollieren. Aber Leverage erhöht auch das Risiko. Wenn sich der Markt gegen eine gehebelte Position bewegt, häufen sich nicht realisierte Verluste schneller an, und ein Händler kann die Schwelle für die Erhaltungsmarge erreichen. Fällt das Eigenkapital des Kontos unter diese Schwelle, kann die Risikokontrolle der Börse die Position auflösen, um weitere Verluste zu verhindern.

Die Liquidationssysteme sind von Börse zu Börse unterschiedlich. Einige stützen sich auf Versicherungsfonds, um Verluste aus Positionen aufzufangen, die unter volatilen Marktbedingungen in Konkurs gehen. Andere nutzen das Auto-Deleveraging (ADL), bei dem gegnerische Kontrahenten teilweise reduziert werden, wenn der Versicherungsfonds nicht ausreicht. Diese Maßnahmen können zwar die Systemintegrität schützen, machen aber auch deutlich, wie wichtig ein sorgfältiges Risikomanagement ist. Die Verwendung einer angemessenen Positionsgröße, von Stop-Losses und einer moderaten Hebelwirkung sind entscheidend für das Risikomanagement und die Vermeidung von Zwangsausstiegen.

Preisgestaltung, Finanzierung und Arbitragemöglichkeiten

Da die Finanzierung ein wichtiger Mechanismus ist, der die Preise von Perpetual Futures an den Kassamarkt anpasst, schafft sie auch Handelsmöglichkeiten. Wenn die Finanzierung dauerhaft positiv ist, könnten Händler den Perp short gehen und den Kassawert kaufen, um die Carry-Einnahmen von Inhabern von Long-Positionen zu erhalten. Wenn die Finanzierung negativ ist, könnte der umgekehrte Weg profitabel sein. Diese marktneutralen Strategien beruhen auf einer soliden Liquidität, niedrigen Börsengebühren und einer zuverlässigen Ausführung, um den Spread zu sichern.

Arbitrageure und Market Maker suchen auch nach Preisdiskrepanzen zwischen mehreren Börsenplätzen. Wenn derselbe Kontrakt auf zwei Plattformen zu unterschiedlichen Preisen gehandelt wird, können Händler an der billigeren Börse kaufen und an der teureren verkaufen. Dies trägt dazu bei, die Spanne zu verringern und die Preisfindung zu erleichtern. Da die Liquidität zunimmt und mehr Teilnehmer Arbitrage betreiben, werden die Kontrakte tendenziell zu effizienteren liquiden Instrumenten mit engen Geld-Brief-Spannen.

Ewige Termingeschäfte vs. traditionelle Terminmärkte

Auf traditionellen Terminmärkten - wie denen für Rohstoffe oder Zinssätze - haben die Verträge in der Regel ein festes Verfallsdatum, und viele werden von nationalen Behörden reguliert. In den Vereinigten Staaten beaufsichtigt die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Derivate, und die Commodity Futures Trading Commission setzt die Regeln für Terminbörsen und -vermittler durch. Traditionelle Futures können bar abgerechnet werden oder die physische Lieferung des Basiswerts (wie Öl oder Metalle) beinhalten. Die Terminstruktur mit mehreren Verfallszyklen unterstützt ein reichhaltiges Ökosystem von Kalenderspreads und Absicherungsstrategien.

Ewige Termingeschäfte weichen von diesem Modell ab, indem sie das Verfallsdatum abschaffen und die Finanzierung nutzen, um den Vertrag an den Spotmarkt zu binden. Diese Konstruktion eignet sich zwar für den rund um die Uhr geöffneten Kryptowährungsmarkt, wirft aber auch verschiedene Fragen zur Einhaltung von Vorschriften und zur Rechtsprechung auf, die von Land zu Land unterschiedlich sind. In vielen Regionen werden Perpetual Futures als Terminkontrakte eingestuft und fallen somit unter die Vorschriften für Derivate. Händler sollten vor dem Handel die lokalen Vorschriften und die Zulassungskriterien für die Plattform prüfen.

Gemeinsame Strategien für den Handel mit Perpetual Futures

• Direktionale Trades: Gehen Sie eine Long- oder Short-Position ein, um eine Meinung zu bevorstehenden Kursbewegungen zu äußern. Kombinieren Sie mit Stop-Losses und Zielen, um das Risiko zu steuern.
• Absicherung: Ausgleich von Kassabeständen durch Übernahme der Gegenseite in Perps, um das Risiko in volatilen Zeiten zu steuern.
• Refinanzierungsübertrag: Wenn die Finanzierungssätze günstig sind, bauen Sie marktneutrale Positionen auf, um Zahlungen im Laufe der Zeit zu sammeln. Überwachen Sie Änderungen alle acht Stunden.
• Basis- und Cross-Exchange-Arbitrage: Ausnutzung von Preisdiskrepanzen zwischen Perp und Spot oder zwischen zwei Perp-Märkten. Ausführungsqualität und Gebühren sind wichtig.
• Range Trading und Mean Reversion: Wenn sich die Märkte in einer Handelsspanne befinden, blenden Sie Abweichungen zwischen dem Kontraktpreis und dem Indexpreis aus - immer unter strenger Risikokontrolle.

Tools und bewährte Praktiken für das Risikomanagement

Ewige Termingeschäfte können leistungsstarke Finanzprodukte sein, aber dieselbe Hebelwirkung, die zu überdurchschnittlichen Renditen führt, kann auch potenzielle Verluste beschleunigen. Ein wirksames, sorgfältiges Risikomanagement ist nicht verhandelbar:

• Verwenden Sie eine moderate Hebelwirkung: Eine hohe Hebelwirkung verstärkt kleine Marktbewegungen zu großen PnL-Schwankungen. Beginnen Sie mit einer niedrigen Hebelwirkung, bis sich Ihr System als robust erweist.
• Setzen Sie Stop-Losses: Definieren Sie Ausstiegspositionen im Voraus, damit Sie Positionen automatisch schließen können, wenn der Markt Ihre These widerlegt.
• Wählen Sie die Größe der Positionen mit Bedacht: Richten Sie die Positionsgrößen nach dem Eigenkapital Ihres Kontos, der Volatilität und Ihrer Toleranz gegenüber Drawdowns aus.
• Wählen Sie mit Bedacht zwischen Cross- und isolierten Margen: Bei isolierten Einschüssen bleibt das Risiko auf eine einzelne Position beschränkt; bei Cross-Margins können Sicherheiten auf mehrere Positionen verteilt werden.
• Überwachen Sie die Finanzierung: Schwankungen und Ausschläge der Refinanzierungssätze können die Kosten für das Halten von Positionen verändern, was sich im Laufe der Zeit auf die Gewinne auswirkt.
• Achten Sie auf die Liquidität: Gehen Sie dort ein und aus, wo die Auftragsbücher voll sind, um Slippage zu reduzieren. Eine höhere Liquidität trägt zur Qualität der Ausführung bei.

Wie man eine Börse für Perpetual Futures auswählt

Bei der Auswahl einer Plattform für den Handel mit Perpetual Futures sollten Sie Folgendes beachten:

• Gesetzlicher Status und Zugang: Überprüfen Sie, ob die Börse in Ihrem Land zugelassen ist. Prüfen Sie, ob die Börse in Ihrer Region zugelassen oder eingeschränkt ist.
• Liquidität und Markttiefe: Liquide Instrumente mit engen Spreads helfen, Handelskosten und Slippage zu reduzieren.
• Risikosysteme: Bewertung der Regeln für die Erhaltungsmarge, der Transparenz des Abwicklungsmechanismus sowie des Umfangs und der Verwendung der Versicherungsfonds.
• Gebühren und Börsenprovisionen: Maker/Taker-Stufen, Finanzierungskosten und Rücknahmegebühren können die Nettorendite erheblich beeinflussen.
• Abdeckung von Vermögenswerten und Kontrakttypen: Vergewissern Sie sich, dass die Plattform die von Ihnen gewünschten Basiswertpaare und Perp-Kontrakte mit geeigneten Hebeln auflistet.
• Sicherheit und Zuverlässigkeit: Erfolgsbilanz, Verwahrungspraktiken, Offenlegung von Reservennachweisen und Betriebszeit in unbeständigen Zeiten.
• Benutzerfreundlichkeit und Hilfsmittel: Erweiterte Auftragsarten, Analysen und API-Unterstützung können für aktive Strategien entscheidend sein.

Schritt für Schritt: Handel mit Perpetual Futures

Im Folgenden finden Sie einen vereinfachten Arbeitsablauf für den Handel mit Perpetual Futures an einer Krypto-Börse:

1. Zahlen Sie Ihr Konto ein: Hinterlegen Sie Stablecoins oder Kryptowährungen als Sicherheiten. Verstehen Sie, wie die Plattform Sicherheiten für die Marge bewertet.
2. Wählen Sie den Markt: Wählen Sie den Perp-Kontrakt für Ihren Basiswert (z. B. BTC perpetual).
3. Legen Sie Leverage und Margin-Modus fest: Entscheiden Sie sich für eine isolierte oder eine Cross-Margin und wählen Sie eine Hebelwirkung, die Ihrer Risikotoleranz entspricht.
4. Erteilen Sie Ihren Auftrag: Kaufen oder verkaufen Sie mit Limit-, Markt- oder erweiterten Auftragsarten. Bestätigen Sie den Kontraktpreis und Ihren geplanten Stop-Loss.
5. Überwachen Sie Finanzierung und PnL: Verfolgen Sie nicht realisierte Gewinne und Verluste, den Zeitpunkt der Finanzierungsrate (z. B. alle acht Stunden) und die Höhe der Wartungsmarge.
6. Anpassen oder aussteigen: Steuern Sie das Risiko, wenn sich die Marktbedingungen ändern. Schließen Sie Positionen teilweise oder vollständig, um Gewinne zu sichern oder weitere Verluste zu vermeiden.

Ewige Futures unter volatilen Marktbedingungen

Kryptomärkte werden rund um die Uhr gehandelt und können rasche Kursschwankungen erleben. Während Ereignissen mit hoher Volatilität können sich die Spreads ausweiten, die Finanzierung kann schnell umschlagen, und es kann zu Liquidationskaskaden kommen, wenn viele Händler auf derselben Seite übermäßig gehebelt sind. Vordefinierte Risikoregeln - wie maximale Hebelwirkung, feste Stoppabstände und konservative Positionsgrößen - helfen, Turbulenzen zu bewältigen. Professionelle Händler bereiten oft Notfallpläne für Extremszenarien vor, z. B. für Circuit-ähnliche Zustände, bei denen die Liquidität vorübergehend abnimmt und der Marktpreis in die Höhe schnellt.

Spot, Perps und der breitere Derivatestapel

Die Beziehung zwischen dem Kassamarkt und den ewigen Termingeschäften ist von zentraler Bedeutung für die Preisfindung bei Kryptowährungen. Der Kassakurs verankert die wirtschaftliche Realität: Er stellt den unmittelbaren Kauf- oder Verkaufspreis für den Vermögenswert dar. Ewige Termingeschäfte kommen als Finanzinstrument für Hebelwirkung, Absicherung und Spekulation hinzu. Zusammen mit Optionen bilden sie ein robustes Derivatpaket, das Institutionen und aktive Händler nutzen, um Risiken zu steuern und den Kapitaleinsatz unter sich verändernden Marktbedingungen zu optimieren.

Einhaltung der Vorschriften, Rechtsprechung und die Rolle der Regulierungsbehörden

Ewige Termingeschäfte interagieren weltweit mit regulatorischen Rahmenbedingungen. In den Vereinigten Staaten reguliert die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Futures-Märkte, und die politischen Diskussionen über die Klassifizierung von Krypto-Assets und die Handelsplätze für Derivatkontrakte gehen weiter. Verschiedene Länder legen ihre eigenen Regeln fest, und die Plattformen passen den Zugang entsprechend an. Vergewissern Sie sich immer, dass Ihr Börsenkonto mit den lokalen Gesetzen übereinstimmt und dass Sie die Bedingungen der Plattform verstehen, einschließlich der Einschränkungen für bestimmte Nutzer oder Regionen.

Die Zukunft der Perpetual Futures

Perpetual Futures haben sich von einem Nischenprodukt zu einem Eckpfeiler der Marktstruktur von Kryptowährungen entwickelt. Da die Börsen die Risikokontrollen und die Transparenz verbessern und die dezentralen Börsen ihre Leistung steigern, werden Perps wahrscheinlich das dominierende Instrument für den fremdfinanzierten Handel mit Kryptowährungen bleiben. Viele Krypto-Befürworter erwarten eine stärkere Integration zwischen On-Chain- und Off-Chain-Liquidität, stärkere Orakel-Designs und immer ausgefeiltere Finanzprodukte, die um Perps herum aufgebaut sind - einschließlich strukturierter Strategien und Tresore, die die Finanzierung und Absicherung automatisieren.

FAQ

Sind ewige Termingeschäfte in den USA legal?

In den Vereinigten Staaten fallen Futures und damit verbundene Derivate unter die Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ewige Termingeschäfte werden im Allgemeinen als Terminkontrakte behandelt. Viele internationale Plattformen schränken den Zugang für in den USA ansässige Personen und Bürger ein, um den US-Vorschriften zu entsprechen. Einige in den USA regulierte Handelsplätze bieten Krypto-Futures an, aber die Verfügbarkeit variiert und konzentriert sich oft auf standardisierte Kontrakte mit klaren regulatorischen Rahmenbedingungen und nicht auf unbefristete Swaps. Prüfen Sie stets die Zulassungsbedingungen der jeweiligen Börse, vergewissern Sie sich, ob ein Produkt für US-Bürger angeboten wird, und ziehen Sie in Erwägung, vor dem Handel einen qualifizierten Fachmann über die Einhaltung lokaler Vorschriften zu befragen.

Was ist der Unterschied zwischen Standard-Futures und Perpetual Futures?

Standard-Futures (traditionelle Termingeschäfte) haben ein festes Verfallsdatum und können je nach Basiswert und Handelsplatz bar abgerechnet werden oder eine physische Lieferung beinhalten. Ihre Futures-Preise bilden oft eine Kurve über mehrere Verfallsdaten hinweg, und je näher der Kontrakt dem Verfallsdatum kommt, desto mehr nähert er sich dem Kassapreis an. Perpetual Futures hingegen haben kein Verfallsdatum und können auf unbestimmte Zeit gehalten werden. Sie konvergieren nicht nach dem Kalender, sondern nutzen einen Finanzierungsmechanismus - periodische Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen -, um den Kontraktpreis stets nahe am Kassakurs zu halten. Diese Konstruktion macht den Handel mit Perpetual Futures kontinuierlich und flexibel für Hedging, Spekulation und Arbitrage, führt aber auch Finanzierungskosten oder -erträge ein, die die Händler überwachen müssen.

Wie lange können Sie unbefristete Termingeschäfte halten?

Es gibt kein festes Verfallsdatum für einen Perpetual Futures-Kontrakt, so dass Sie ihn theoretisch unbegrenzt halten können, sofern Sie die erforderliche Marge aufrechterhalten und die Finanzierungsverpflichtungen erfüllen. In der Praxis verwalten die meisten Händler ihre Positionen auf der Grundlage ihrer strategischen Ziele, der alle acht Stunden (oder nach dem Zeitplan der Börse) geänderten Finanzierungsrate und der Marktbedingungen. Wenn sich der Markt gegen Ihre Position bewegt und Ihre Marge unter das Niveau der Erhaltungsmarge fällt, kann die Position liquidiert werden. Obwohl Positionen auf unbestimmte Zeit gehalten werden können, sind daher ein kontinuierliches Risikomanagement, die Aufrechterhaltung der Marge und die Überwachung der Finanzierung unerlässlich.

Was sind Coinbase Perpetual Futures?

Coinbase bietet berechtigten Nicht-US-Kunden über Coinbase International Exchange und Coinbase Advanced in unterstützten Ländern ewige Futures an. Bei diesen Produkten handelt es sich um lineare Kontrakte, die häufig mit einer Marge versehen sind und in Stablecoins abgewickelt werden, mit einem Finanzierungsmechanismus, der den Kontraktpreis in der Nähe des Spotpreises hält. Für US-Personen ist die Verfügbarkeit anders. Coinbase hat einen geregelten Zugang zu Krypto-Futures für berechtigte US-Kunden eingeführt, aber Perpetual Futures werden nach den aktuellen Regeln im Allgemeinen nicht für US-Kunden angeboten. Überprüfen Sie immer die Produktverfügbarkeit an Ihrem Standort direkt an der Börse, prüfen Sie die Geschäftsbedingungen und stellen Sie sicher, dass Sie die lokalen Vorschriften einhalten, bevor Sie handeln.