Bitcoin Futures ETF: Der komplette Leitfaden für Krypto- und Bitcoin-Börsen-Anleger

Bitcoin-Futures-ETF-Produkte sind jetzt ein zentrales Tor für Anleger, die innerhalb eines traditionellen Maklerkontos an den Preisbewegungen von Bitcoin teilhaben möchten. Auf BestCryptoExchanges.com erklärt diese Kategorieseite, wie ein Bitcoin-Futures-ETF funktioniert, wie er sich auf den Preis von Bitcoin bezieht, was Sie über Futures-Kontrakte wissen sollten und wie sich diese börsengehandelte Fondsstruktur vom Halten von Spot-Bitcoin an einer Kryptowährungsbörse unterscheidet. Wenn Sie einen Bitcoin-Strategie-ETF, einen Futures-ETF evaluieren oder den ProShares Bitcoin Strategy ETF mit anderen Optionen vergleichen wollen, wird Ihnen dieser ausführliche Leitfaden helfen, die Mechanismen des Marktpreises, die Fondskosten, die wesentlichen Risiken und die einzigartigen Merkmale von Fonds, die Bitcoin-Futures-Kontrakte halten, zu verstehen.

Unabhängig davon, ob Sie Kleinanleger sind, als Anlageberater gemäß dem Investment Advisers Act tätig sind oder sich einfach nur über digitale Vermögenswerte und börsengehandelte Fonds informieren, sind Investitionen mit Risiken verbunden. Futures-Kontrakte können schnellen Preisschwankungen unterliegen, die Wertentwicklung des Fonds kann vom Bitcoin-Kassamarkt abweichen, und die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Dieser Artikel dient lediglich der Aufklärung; er stellt keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Prüfen Sie vor einer Investition immer den Prospekt, die aktuellen Leistungsdaten bis zum letzten Monatsende und die Angaben der Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde oder einer anderen Aufsichtsbehörde.

Was ist ein Bitcoin-Futures-ETF?

Ein börsengehandelter Bitcoin-Futures-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der ein Engagement in Bitcoin anstrebt, indem er hauptsächlich in standardisierte Bitcoin-Futures-Kontrakte investiert, die an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt werden. Anstatt Bitcoin direkt zu kaufen oder zu halten, hält ein solcher Fonds Bitcoin-Terminkontrakte als Basiswert. Diese Konstruktion ermöglicht es den Anlegern, über an einer regulierten Börse gehandelte Aktien an den Kursbewegungen von Bitcoin teilzuhaben. Die Aktien werden in der Regel auf Plattformen wie der NYSE Arca, der NASDAQ oder der New York Stock Exchange (umgangssprachlich manchmal auch als York Stock Exchange bezeichnet) notiert. Der Kauf und Verkauf von Aktien erfolgt zum Marktpreis über ein normales Maklerkonto, nicht über eine Kryptowährungsbörse.

Da der Fonds Futures-Kontrakte und nicht den zugrunde liegenden Bitcoin besitzt, kann seine Wertentwicklung vom Bitcoin-Preis auf den Märkten für digitale Vermögenswerte abweichen. Jeder Bitcoin-Futures-Kontrakt hat ein bestimmtes Verfallsdatum und muss in Futures mit späterem Datum gerollt werden. Das Anlageziel des Fonds besteht in der Regel darin, die Wertentwicklung des zugrundeliegenden Bitcoin-Futures-Marktes vor Gebühren und Kosten abzubilden, aber kein ETF kann zukünftige Ergebnisse garantieren. Die Marktpreisrenditen können vom NIW (Nettoinventarwert) abweichen, und gehandelte Anteile können zum Marktpreis und nicht zum NIW verkauft werden.

Wichtige Definitionen

• Bitcoin-Futures: Standardisierte Terminkontrakte mit Barausgleich, die an der Chicago Mercantile Exchange notiert sind und sich auf den Preis von Bitcoin beziehen.
• Terminkontrakte: Vereinbarungen über den Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem künftigen Zeitpunkt und zu einem bestimmten Preis, die häufig zu Absicherungs- oder Spekulationszwecken verwendet werden.
• Börsengehandelter Fonds: Eine Investmentgesellschaft oder ein Rohstoffpool, die bzw. der an einer Börse gehandelte Anteile ausgibt und versucht, einen Basiswert oder eine Strategie nachzubilden.
• Basiswert: Bei einem Bitcoin-Futures-ETF dienen die zugrundeliegenden Bitcoin-Futures als primäres Engagement, nicht die Bitcoin-Kassa.

Wie ein Fonds Bitcoin-Futures-Kontrakte hält

Im Gegensatz zu einem Spot-Bitcoin-Produkt hält ein Futures-ETF Bitcoin-Futures, Bargeld, US-Schatzwechsel und Sicherheiten. Die Fonds interagieren mit dem Bitcoin-Futures-Markt an der Chicago Mercantile Exchange über Terminkommissionshändler und Clearinghäuser. Der Manager rollt auslaufende Kontrakte in neue Kontrakte auf, um ein kontinuierliches Engagement aufrechtzuerhalten. Da der Fonds nicht direkt in Bitcoin oder andere digitale Vermögenswerte investiert, ist er nicht auf Krypto-Verwahrungslösungen für die zugrunde liegenden Wertpapiere angewiesen. Stattdessen handelt es sich bei den zugrunde liegenden Wertpapieren um Futures und kurzfristige Kassainstrumente. Dies kann die Sicherheitsverfahren vereinfachen, bestimmte operationelle Risiken im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten verringern und das Produkt innerhalb des etablierten Rahmens des Futures-Marktes halten.

Warum Anleger sich für einen Bitcoin-Strategie-ETF entscheiden

Anleger ziehen einen Bitcoin-Strategie-ETF in Betracht, um an den Preisänderungen von Bitcoin zu partizipieren, ohne ein Kryptowährungs-Börsenkonto zu eröffnen oder Wallets und private Schlüssel zu verwalten. Durch den Kauf eines börsengehandelten Fonds, der Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, können Anleger vertraute Anlagekanäle nutzen und sich an den Schutz und die Berichterstattung halten, die für börsengehandelte Fonds gelten. Das Anlageziel dieser Fonds besteht im Allgemeinen darin, tägliche Anlageergebnisse zu erzielen, die den Bitcoin-Futures entsprechen, aber die Wertentwicklung kann aufgrund von Rollkosten, Verwaltungsgebühren und der Marktstruktur erheblich vom Bitcoin-Preis abweichen.

Potenzielle Anwendungsfälle

• Diversifizierung des Portfolios: Fügen Sie Bitcoin als aufstrebende Anlageklasse in ein Anlageportfolio aus Aktien, Anleihen und Investmentfonds ein.
• Taktische Handelsstrategie: Äußern Sie kurz- oder mittelfristige Ansichten über den Bitcoin-Preis, ohne eine Kryptowährungsbörse zu nutzen.
• Absicherung des Engagements: Miner, Kryptounternehmen oder Anleger können einen Futures-ETF als Teil einer Produkt- oder Handelsstrategie nutzen, um Bitcoin-bezogene Risiken auszugleichen.
• Compliance und Berichterstattung: Einige Institutionen bevorzugen einen registrierten Fonds-Wrapper mit geprüften Abrechnungen und klarer Steuerberichterstattung, anstatt digitale Vermögenswerte direkt zu halten.

Wie Bitcoin-Futures-ETFs unter der Haube funktionieren

Bei einem Bitcoin-Futures-ETF kauft der Fondsmanager Bitcoin-Futures mit kurzfristigen Fälligkeiten und rollt dann auslaufende Kontrakte in spätere Fälligkeiten. Das Rolling-Verfahren ist von zentraler Bedeutung für die Funktionsweise eines Futures-ETF und kann je nach Marktbedingungen wie Contango und Backwardation die Wertentwicklung beeinträchtigen oder begünstigen. Der Preis des Futures-Kontrakts kann vom aktuellen Bitcoin-Preis abweichen, und der Unterschied zwischen Futures und Spot-Bitcoin kann die Wertentwicklung des Fonds im Vergleich zu den zugrunde liegenden Märkten für digitale Vermögenswerte beeinflussen.

Contango, Backwardation und Rolling Expiring Contracts

• Contango: Wenn Bitcoin-Futures mit längerer Laufzeit mehr kosten als Futures mit kurzer Laufzeit. Ein Rolling in Contango kann zu einer negativen Rollrendite führen und die Wertentwicklung des Fonds im Vergleich zu Spot-Bitcoin beeinträchtigen.
• Backwardation: Wenn Futures mit längerer Laufzeit billiger sind. Ein Rolling in Backwardation kann zu einer positiven Rollrendite führen und die Marktpreisrendite potenziell erhöhen.
• Transaktionskosten: Jedes Rolling ist mit Transaktionskosten und potenziellem Slippage verbunden, und die Fonds müssen Sicherheiten und Barguthaben verwalten, um die Margenanforderungen zu erfüllen.

Aufgrund dieser Dynamik sollten Anleger nicht erwarten, dass ein Futures-ETF den Bitcoin-Kurs perfekt abbildet. Stattdessen zielen diese Fonds darauf ab, die Wertentwicklung der zugrunde liegenden Bitcoin-Futures nach Abzug von Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten und Betriebskosten abzubilden.

NAV, Marktpreis und Liquidität

Der börsengehandelte Fonds berechnet täglich einen Nettoinventarwert, der auf dem Wert der zugrunde liegenden Bitcoin-Futures und Barmittel basiert. Die Anleger handeln die Anteile jedoch an der Börse zum Marktpreis, der über (Aufschlag) oder unter (Abschlag) dem NIW liegen kann. Diese Differenz kann aufgrund von Angebot und Nachfrage nach den gehandelten Anteilen des ETF sowie aufgrund der Marktbedingungen entstehen. Der Marktpreis und nicht der Nettoinventarwert ist das, was Sie zahlen oder erhalten, wenn Sie während des Handelstages Anteile kaufen oder verkaufen. Der Schlusskurs ist der letzte Marktpreis am Ende der Handelssitzung, und die Marktpreisrendite basiert auf den gehandelten Anteilspreisen, nicht auf dem NIW.

Die Mechanismen für die Schaffung und Rücknahme von Anteilen durch zugelassene Teilnehmer sind so konzipiert, dass der Marktpreis nahe am Nettoinventarwert liegt, doch können Abweichungen auftreten. Anteile werden von Kleinanlegern nicht einzeln zurückgenommen; nur große Blöcke (Creation Units) werden von zugelassenen Teilnehmern geschaffen oder zurückgenommen. Die Liquidität sowohl der ETF-Anteile als auch der CME-Bitcoin-Futures beeinflusst, wie genau der Fonds sein Anlageziel verfolgen kann.

Preisfindung und die Rolle der Börsen

Bitcoin-Terminkontrakte werden an einem regulierten Handelsplatz, der Chicago Mercantile Exchange, gehandelt, den viele Institutionen als zuverlässige Quelle für die Preisermittlung ansehen. Die Märkte für digitale Vermögenswerte, einschließlich der Preise an einer Kryptowährungsbörse, können zeitweise vom CME-Terminkurs abweichen. Dieses Basisrisiko ist ein normales Merkmal von Futures-Märkten. Im Laufe der Zeit tragen Arbitrage und Market Making dazu bei, den Futures-Markt an den allgemeinen Bitcoin-Preis anzugleichen, aber kurzfristige Abweichungen sind möglich.

Wichtige Produkte und Ticker, die Sie kennen sollten

In den Vereinigten Staaten bieten mehrere Emittenten einen Bitcoin-Strategie-ETF an. Anleger sollten die Fondsunterlagen, Kostenquoten und Angaben der Börsenaufsicht und der Fondssponsoren prüfen. Nachfolgend finden Sie einige bemerkenswerte Beispiele, die zur Veranschaulichung der Landschaft aufgeführt sind und keine Empfehlungen darstellen.

ProShares Bitcoin Strategie ETF (BITO)

Der ProShares Bitcoin Strategy ETF ist einer der bekanntesten Futures-Fonds. Als aktiv verwalteter Fonds, der Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, strebt er ein Engagement in den Preisbewegungen von Bitcoin an, ohne direkt in Spot-Bitcoin zu investieren. Der Proshares-Etf bietet tägliche Transparenz in Bezug auf die Bestände und ist bestrebt, Rolling und Collateral effizient zu verwalten. Denken Sie daran, dass Investitionen mit Risiken verbunden sind, dass Verwaltungsgebühren anfallen und dass die Wertentwicklung des Fonds von den Spot-Renditen von Bitcoin abweichen kann.

ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)

Der ProShares Short Bitcoin ETF ist so konzipiert, dass er ein inverses Engagement in der Performance von Bitcoin-Futures für einen einzigen Tag vor Gebühren und Kosten bietet. Er zielt darauf ab, das Gegenteil der täglichen Rendite der zugrunde liegenden Bitcoin-Futures zu liefern. Aufgrund der Aufzinsung können die Ergebnisse über längere Zeiträume als einen Tag erheblich von der umgekehrten kumulativen Rendite des Bitcoin-Futures-Marktes abweichen. Dieses Produkt bzw. diese Handelsstrategie ist nur für erfahrene Anleger geeignet, die sich mit Hebeleffekten, täglichen Rücksetzungen und erheblichen Risiken auskennen.

Andere Futures-ETFs und Vergleiche

Andere Fonds wie der Valkyrie Bitcoin Strategy ETF und der VanEck Bitcoin Strategy ETF halten in ähnlicher Weise Bitcoin-Futures-Kontrakte und verfolgen ein Engagement über den regulierten Futures-Markt. Obwohl alle Fonds den gleichen futuresbasierten Ansatz verfolgen, können Unterschiede bei den Verwaltungsgebühren, dem Cash-Management, den Sicherheiten und der Rolling-Methode zu unterschiedlichen Performanceergebnissen führen. Prüfen Sie stets die aktuellen Performancedaten im aktuellen Factsheet und Prospekt und beachten Sie, dass die vergangene Performance keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist.

Termingeschäfte vs. Kassaprodukte

Ein Futures-ETF unterscheidet sich von einem Spot-Bitcoin-Produkt. Zum Vergleich: Der iShares Bitcoin Trust ETF ist so konzipiert, dass er direkt in Spot-Bitcoin und nicht in Terminkontrakte investiert. Ein Fonds, der Spot-Bitcoin hält, ist den für digitale Vermögenswerte spezifischen Verwahrungs- und Sicherheitsverfahren ausgesetzt, während ein Futures-ETF in erster Linie mit regulierten Termingeschäften und dem Halten von Sicherheiten zu tun hat. Die Wahl zwischen einem Futures-ETF und einem Spot-Bitcoin-Vehikel hängt von steuerlichen Erwägungen, dem Anlageziel, den Kosten und der Vertrautheit mit der zugrunde liegenden Vermögensstruktur ab.

Risiken und Überlegungen

Bitcoin-Futures-ETFs bergen Risiken, die sowohl mit der Volatilität von Bitcoin als auch mit der Struktur der Futures-Märkte zusammenhängen. Die Sorgfaltspflicht der Anleger ist unerlässlich.

Volatilität und Marktrisiken

• Schnelle Kursschwankungen: Bitcoin ist bekannt für starke Schwankungen, die zu großen Gewinnen oder Verlusten führen können. Der Kapitalwert Ihrer Investition kann erheblich schwanken.
• Basisrisiko: Die Differenz zwischen dem Futures-Kurs und dem Bitcoin-Kurs kann dazu führen, dass die Wertentwicklung des Fonds von den Spot-Bitcoin-Renditen abweicht.
• Liquidität: Stress auf den Märkten für digitale Vermögenswerte oder auf dem Terminmarkt kann die Spreads ausweiten und die Ausführung und Nachverfolgung beeinträchtigen.

Futures-spezifische Risiken

• Rollkosten: Das Rolling von auslaufenden Verträgen kann zu einem Contango führen, der die Anlagerendite beeinträchtigt.
• Einschuss und Sicherheiten: Für Futures sind Sicherheiten und eine tägliche Mark-to-Market-Bewertung erforderlich. Große ungünstige Bewegungen können das Sicherheitenmanagement belasten.
• Aufzinsung und Pfadabhängigkeit: Bei Fonds, die täglich neu gewichtet werden, können die Mehrtagesrenditen von den einfachen Erwartungen abweichen.

Strukturelle, rechtliche und regulatorische Faktoren

• Warenpool-Struktur: Viele Bitcoin-Futures-Fonds arbeiten als Warenpools, die von der CFTC reguliert werden, und nicht als Investmentgesellschaft gemäß dem Investment Company Act von 1940. Prüfen Sie den Verkaufsprospekt, um die rechtliche Struktur des Fonds zu verstehen.
• Regulatorische Unsicherheit: Die Vorschriften für digitale Vermögenswerte werden von der Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde, der CFTC und anderen Aufsichtsbehörden ständig weiterentwickelt. Änderungen könnten sich nachteilig auf den Betrieb des Fonds, die Handelsstrategie oder die steuerliche Behandlung auswirken.
• Anlageberater und treuhänderische Pflichten: Anlageberater müssen die Eignung gemäß dem Investment Advisers Act und den Richtlinien ihres Unternehmens prüfen. Überprüfen Sie stets die Compliance-Richtlinien.

Operative Überlegungen und Überlegungen zur Gegenpartei

• Sicherheitsverfahren: Futures-ETFs verwahren zwar keine Bitcoin vor Ort, sind aber auf Clearingfirmen, Gegenparteien und Geldverwahrer angewiesen. Operative Probleme können Risiken mit sich bringen.
• Websites und Daten von Dritten: Viele Fonds verlinken für Indizes und Referenzsätze auf Websites Dritter. Die Sponsoren geben im Allgemeinen keine ausdrücklichen oder stillschweigenden Garantien für die Daten Dritter.
• Offenlegungen: Die Fonds weisen in der Regel darauf hin, dass die Anleger das gesamte Verlustrisiko tragen und dass es keine Garantien für die künftige Wertentwicklung gibt.

Kosten: Management-Gebühren, Transaktionskosten und Steuern

Die Gesamtbetriebskosten sind wichtig. Prüfen Sie die Kostenquote der einzelnen Fonds, die Geld-Brief-Spanne für gehandelte Anteile und das Steuerprofil.

Verwaltungsgebühren und Handelskosten

• Verwaltungsgebühren: Futures-ETFs erheben eine jährliche Kostenquote zur Deckung der Verwaltungs- und Betriebskosten.
• Transaktionskosten: Zu den Kosten gehören die Rollierung auslaufender Kontrakte, Futures-Provisionen und Ausgaben für das Cash-Management. Diese können die Marktpreisrendite beeinflussen.
• Maklerprovisionen: Für den Kauf oder Verkauf eines ETF über ein Maklerkonto können je nach Makler Provisionen und Gebühren anfallen.
• Spreads und Liquidität: Die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs bei gehandelten Aktien stellt einen impliziten Kostenfaktor dar, wenn Sie zum Marktpreis kaufen oder verkaufen.

Steuern und Kapitalerträge

Die steuerliche Behandlung von Futures-Fonds und Bitcoin-Kassabeständen kann unterschiedlich sein. Futures können unter bestimmte Steuervorschriften fallen, und einige Fonds können Kapitalgewinnausschüttungen vornehmen. Prüfen Sie die Steuerunterlagen eines Fonds, konsultieren Sie einen Steuerexperten, und bewerten Sie die Auswirkungen auf Ihre Anlagerendite. Denken Sie daran, dass Ausschüttungen und Rücknahmen, die auf der Ebene der Erstellungseinheiten verwaltet werden, die Steuereffizienz beeinflussen können, und dass Anteile von Kleinanlegern nicht einzeln zurückgenommen werden.

Die Wahl zwischen einem Bitcoin-Futures-ETF und anderen Wegen zum Engagement

Anleger können über verschiedene Wege in den Bitcoin einsteigen, wobei es jeweils Kompromisse in Bezug auf Risiko, Kosten und Komfort gibt.

Futures ETF über ein Brokerage-Konto

• Einfachheit: Kaufen und verkaufen Sie wie eine Aktie an der New Yorker Börse, der NYSE Arca oder der NASDAQ, mit vertrauten Abrechnungen und Steuerberichten.
• Keine direkte Verwahrung von Kryptowährungen: Der Fonds investiert nicht direkt in Bitcoin, was die Bedenken hinsichtlich der Verwahrung digitaler Vermögenswerte verringern könnte.
• Kosten und Tracking: Sie zahlen Verwaltungsgebühren und können aufgrund der Futures-Struktur einen Tracking Error in Bezug auf den Bitcoin-Preis erleben.

Bitcoin an einer Kryptowährungsbörse erkennen

• Direkter Besitz: Der Besitz von Spot-Bitcoin bietet ein reines Engagement in den Bitcoin-Preis ohne Kosten für Futures-Rolls.
• Verantwortung für die Sicherheit: Sie müssen Wallets, private Schlüssel und Sicherheitsverfahren verwalten oder sich auf die Verwahrung durch die Börse verlassen.
• Regulatorische Unterschiede: Die Aufsicht über Kryptowährungsbörsen variiert von Land zu Land, was zu Risiken führen kann, die bei einem regulierten börsengehandelten Fonds nicht vorhanden sind.

Investmentfonds und andere Wrapper

Herkömmliche Investmentfonds halten selten Bitcoin-Futures oder Bitcoin-Spot direkt. Einige können über entsprechende Wertpapiere ein begrenztes Engagement eingehen, aber die meisten Anleger, die ein direktes Engagement anstreben, wählen einen börsengehandelten Fonds oder einen Trust. Vergleichen Sie bei der Auswahl einer Investmentgesellschaft oder eines Rohstoffpools immer Strukturen, Kostenquoten, Liquidität und regulatorische Rahmenbedingungen.

Schritt für Schritt: Wie man einen Bitcoin-Futures-ETF kauft

Der Kauf eines Bitcoin-Futures-ETF ist ähnlich wie der Kauf jedes anderen ETF in Ihrem Maklerkonto. Hier ist ein allgemeiner Prozess zu berücksichtigen:

1. Eröffnen und finanzieren Sie ein Maklerkonto: Wählen Sie einen Broker mit Zugang zu in den USA notierten ETFs. Vergewissern Sie sich, dass Sie die Provisionen, Einschussanforderungen und Auftragsarten verstehen.
2. Forschungsticker: Beispiele sind der ProShares Bitcoin Strategy ETF und andere Futures-ETFs. Überprüfen Sie die Börse, an der der ETF notiert ist, z. B. die NYSE Arca oder die New York Stock Exchange.
3. Prüfen Sie den Verkaufsprospekt: Bestätigen Sie das Anlageziel, die Verwaltungsgebühren, die Transaktionskosten und die wesentlichen Risiken. Prüfen Sie, ob der Fonds ein Rohstoffpool ist und wie er mit auslaufenden Verträgen umgeht.
4. Berücksichtigen Sie Auftragsart und Zeitpunkt: Entscheiden Sie sich zwischen Marktaufträgen und Limitaufträgen. Denken Sie daran, dass Sie zum Marktpreis oder zu Ihrem Limit und nicht zum Nettoinventarwert verkauft werden und dass der Schlusskurs von den Innertageskursen abweichen kann.
5. Überwachen Sie Leistung und Kosten: Verfolgen Sie nach dem Kauf die Performance-Daten des Fonds bis zum letzten Monatsende und bewerten Sie die Entwicklung im Vergleich zu Bitcoin-Futures und dem Bitcoin-Preis.

Anwendungsfälle nach Anlegertyp

Verschiedene Anleger gehen aus unterschiedlichen Gründen an Bitcoin-Futures-ETFs heran, immer in dem Bewusstsein, dass Investitionen mit Risiken verbunden sind und dass keine Strategie zukünftige Ergebnisse garantieren kann.

Langfristige Zuteilung

Einige Anleger fügen eine kleine Bitcoin-Allokation über einen Futures-ETF als Teil einer alternativen oder digitalen Vermögensverwaltung hinzu. Sie akzeptieren, dass die Marktpreisrenditen aufgrund der Rollrendite und der Gebühren vom Spotmarkt abweichen können, bevorzugen aber die regulierte Struktur und den börsengehandelten Zugang.

Aktive Trader

Aktive Händler können einen börsengehandelten Bitcoin-Strategiefonds als liquides Instrument zur Umsetzung einer Handelsstrategie nutzen, die von der Liquidität innerhalb eines Tages profitiert. Die Beachtung der Spreads, der Markttiefe und des Verhältnisses zwischen Nettoinventarwert und Marktpreis kann von entscheidender Bedeutung sein, insbesondere in volatilen Zeiten mit schnellen Preisschwankungen.

Risikomanagement und Hedging

Anleger mit einem bestehenden Engagement in digitalen Vermögenswerten nutzen manchmal einen Futures-ETF oder ein inverses Produkt wie den ProShares Short Bitcoin ETF zur Absicherung. Das Verständnis der täglichen Rückstellungsmechanismen, des Basisrisikos und der potenziellen Pfadabhängigkeit ist wichtig, um unbeabsichtigte Ergebnisse zu vermeiden, die sich negativ auf die Rendite auswirken könnten.

Leistungsmessung und Verfolgung von Unterschieden

Bei der Bewertung eines börsengehandelten Bitcoin-Futures-Fonds ist darauf zu achten, wie gut die Performance des Fonds mit seinem Anlageziel übereinstimmt. Da der Fonds Bitcoin-Futures-Kontrakte und keine Bitcoin-Kassakontrakte hält, wird der Fonds die Preisbewegungen von Bitcoin nur unvollkommen widerspiegeln, wobei Abweichungen durch Rollkosten, Sicherheitenrendite und Ausgaben verursacht werden.

Was zu beachten ist

• Performance im Vergleich zu Futures-Benchmarks: Vergleichen Sie die Wertentwicklung des Fonds mit einem Bitcoin-Futures-Index oder dem CME-Frontmonatskontrakt, nicht nur mit dem Spotpreis von Bitcoin.
• Marktpreisrenditen vs. NAV: Unterscheiden Sie die Rendite der gehandelten Aktien von der NAV-Rendite. Auf- und Abschläge können zu kurzfristigen Divergenzen führen.
• Aufwandsquote und Umsatz: Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten können sich mit der Zeit summieren.
• Volatilität: Die Volatilität von Bitcoin kann diese Effekte verstärken, weshalb es besonders wichtig ist, mehrere Zeitrahmen zu analysieren.

Regulatorische Landschaft und Aufsichtsbehörden

Bitcoin-Futures-ETFs arbeiten innerhalb der etablierten Regeln für Futures und Fonds. Die Aufsicht hilft, Leitplanken zu definieren, beseitigt aber nicht das Risiko.

SEC, CFTC und andere Aufsichtsbehörden

• Kommission für Wertpapiere und Börsen: Überwacht die ETF-Registrierung und die Offenlegung von börsengehandelten Fonds. Die Registrierung eines Futures-ETF und die laufenden Berichte gewährleisten, dass den Anlegern wichtige Informationen zur Verfügung stehen.
• Kommission für den Handel mit Warentermingeschäften: Reguliert Terminkontrakte und Warenpools. Die Bitcoin-Futures der CME werden von der CFTC beaufsichtigt.
• Andere Überlegungen der Aufsichtsbehörden: Globale politische Veränderungen, Maßnahmen der Börsenaufsichtsbehörden und Verwahrungsvorschriften können die Fondsgeschäfte und die Marktstruktur beeinflussen.

Während einige Anlageprodukte ESG-bezogene Informationen offenlegen, bilden Bitcoin-Futures-ETFs im Allgemeinen Futures ab und verfügen möglicherweise nicht über Standard-ESG-Bewertungen. Verweise auf Organisationen wie MSCI ESG Research LLC in weiter gefassten Fondsdokumenten sollten entsprechend interpretiert werden; viele Strategien für digitale Vermögenswerte erhalten keine traditionellen ESG-Bewertungen.

Häufige Mythen und Missverständnisse

“Ein Bitcoin-Futures-ETF hält Bitcoin”

Falsch. Ein Bitcoin-Futures-ETF hält Bitcoin-Terminkontrakte und Sicherheiten. Er investiert nicht direkt in Bitcoin. Aus diesem Grund kann die Wertentwicklung des Fonds von den Bitcoin-Spotrenditen abweichen.

“ETF-Anteilspreis entspricht immer dem NAV”

Nicht unbedingt. Die gehandelten Aktien werden im Laufe des Tages zum Marktpreis und nicht zum NIW gekauft und verkauft. Der Aktienkurs kann mit einem Auf- oder Abschlag zum NIW gehandelt werden, obwohl der Erstellungs- und Rücknahmeprozess darauf abzielt, große Abweichungen zu minimieren.

“Es ist risikofrei, weil es an der NYSE gehandelt wird”

Der Handel an einer regulierten Börse wie der New York Stock Exchange schließt das Risiko nicht aus. Die Volatilität von Bitcoin, die Struktur des Futures-Marktes, die Transaktionskosten und die regulatorische Unsicherheit können Ihre Rendite beeinträchtigen. Es gibt keine ausdrücklichen oder stillschweigenden Garantien bezüglich der zukünftigen Performance.

Praktische Checkliste vor der Investition

• Klären Sie Ihr Anlageziel: Wollen Sie kurzfristig an den Kursbewegungen von Bitcoin partizipieren oder eine strategische Allokation in die Anlageklasse vornehmen?
• Vergleichen Sie Fonds: Bewerten Sie die Verwaltungsgebühren, die Rolling-Methode, die frühere Performance (wobei die frühere Performance keine Garantie für künftige Ergebnisse ist), die Liquidität und die Spreads.
• Verstehen Sie die Struktur: Vergewissern Sie sich, ob es sich bei dem Fonds um eine Investmentgesellschaft oder einen Rohstoffpool handelt und wie sich dies auf Steuern, Offenlegungen und Aufsicht auswirkt.
• Prüfen Sie, ob Ihr Konto bereit ist: Vergewissern Sie sich, dass Ihr Maklerkonto Zugang zu dem Fonds hat und dass Sie die Auftragsarten und Kosten verstehen.
• Bewerten Sie die Risiken: Schnelle Preisschwankungen, das Basisrisiko und betriebliche Faktoren können erhebliche Risiken darstellen, die eine laufende Überwachung erfordern.

Offenlegungen und wichtige Hinweise

Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals. Die Anlagerendite und der Kapitalwert eines Bitcoin-Futures-ETFs schwanken. Die Anteile können beim Verkauf mehr oder weniger wert sein als ihre ursprünglichen Kosten. Der Preis, den Sie erhalten, ist der Marktpreis und nicht der NIW. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung des Fonds kann durch Marktbedingungen, Rollkosten, Transaktionskosten, Verwaltungsgebühren und Liquidität nachteilig beeinflusst werden.

Viele auf Futures basierende Fonds sind eher Warenpools als eine Investmentgesellschaft gemäß dem Gesetz von 1940. Lesen Sie den Verkaufsprospekt sorgfältig. Die Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde, die CFTC und andere Aufsichtsbehörden übernehmen keine Garantie für die Richtigkeit der Fondsunterlagen. Die Fonds stützen sich häufig auf Daten von Websites Dritter und von Indexanbietern; die Sponsoren übernehmen in der Regel keine ausdrücklichen oder stillschweigenden Garantien für diese Daten. Konsultieren Sie immer die aktuellsten Leistungsdaten bis zum letzten Monatsende auf der Website des Sponsors und ziehen Sie in Erwägung, mit Anlageberatern zu sprechen, die mit digitalen Vermögenswerten, Bitcoin-Terminkontrakten und ETF-Strukturen vertraut sind.

Glossar der wichtigsten Begriffe

Zugrunde liegende Bitcoin-Futures

Die CME-Bitcoin-Futures-Kontrakte, die der ETF kauft, um ein Engagement in Bitcoin-Kursbewegungen zu erhalten.

Börsengehandelter Fonds

Ein gepooltes Anlageinstrument mit börsennotierten Anteilen; die Anteile werden zum Marktpreis gehandelt und von Kleinanlegern nicht einzeln zurückgegeben.

Marktpreisrenditen

Die Renditen werden anhand der gehandelten Anteilspreise des ETFs berechnet. Diese können aufgrund von Auf- oder Abschlägen von den Renditen des NIW abweichen.

Contango/Backwardation

Bedingungen der Futures-Kurve, die die Rollrendite beeinflussen, wenn der Fonds auslaufende Kontrakte durch Futures mit späterer Fälligkeit ersetzt.

Kapitalgewinne

Steuerpflichtige Gewinne, die vom Fonds realisiert und an die Anteilseigner ausgeschüttet werden, oder Gewinne, die beim Verkauf von Anteilen mit Gewinn realisiert werden.

Transaktionskosten

Kosten im Zusammenhang mit dem Handel von Futures und ETF-Anteilen, einschließlich Spreads, Provisionen und Slippage beim Rollieren auslaufender Kontrakte.

Sicherheitsprozeduren

Operative Prozesse zum Schutz von Vermögenswerten und Informationen. Bei einem börsengehandelten Futures-Fonds gilt dies eher für die Verwaltung von Sicherheiten und Barmitteln als für die Verwahrung von Kryptowährungen.

FAQs

Was ist der beste Bitcoin-ETF?

“Am besten” hängt von Ihrem Anlageziel ab. Wenn Sie einen börsengehandelten Fonds wünschen, der Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, sind Fonds wie der ProShares Bitcoin Strategy ETF darauf ausgelegt, über den CME-Futures-Markt ein Engagement in Bitcoin zu erreichen. Wenn Sie ein Produkt bevorzugen, das direkt in Spot-Bitcoin investiert, ist ein Fonds wie der iShares Bitcoin Trust ETF so strukturiert, dass er Bitcoin und nicht Futures hält. Vergleichen Sie die Verwaltungsgebühren, die Liquidität, die Tracking-Unterschiede und die Übereinstimmung der Strategie der einzelnen Fonds mit Ihren Zielen. Prüfen Sie immer die aktuellen Leistungsdaten bis zum letzten Monatsende und denken Sie daran, dass die vergangene Leistung keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist.

Was wäre, wenn ich vor 5 Jahren $1000 in Bitcoin angelegt hätte?

Ihr Ergebnis würde vom Kaufdatum abhängen und davon, ob Sie währenddessen reinvestiert oder gehandelt haben. In der Geschichte von Bitcoin gab es Perioden mit schnellen Kursschwankungen, großen Gewinnen und starken Rückgängen. Eine Investition, die vor fünf Jahren getätigt wurde, könnte heute je nach Zeitpunkt deutlich mehr oder weniger wert sein. Jede Berechnung sollte Ihre spezifischen Ein- und Ausstiegskurse verwenden und Transaktionskosten und Steuern einbeziehen. Da Investitionen mit Risiken verbunden sind, können Szenarien, die im Nachhinein gut aussehen, erheblichen Schwankungen unterworfen gewesen sein, und es gibt keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung.

Wie kann ich Bitcoin-Futures kaufen?

Es gibt zwei übliche Wege. Erstens können fortgeschrittene Anleger CME-Bitcoin-Futures direkt über ein futures-fähiges Maklerkonto handeln, wobei sie sich mit der Marge, den Kontraktspezifikationen und der täglichen Mark-to-Market auskennen. Zweitens bevorzugen viele Anleger einen börsengehandelten Fonds, der Bitcoin-Futures-Kontrakte hält, wie z. B. einen Bitcoin-Strategie-ETF. Bei der ETF-Variante können Sie gehandelte Anteile über ein Standard-Brokerage-Konto zum Marktpreis kaufen. Prüfen Sie den Prospekt, die Verwaltungsgebühren, die Transaktionskosten und die Risiken, einschließlich der Tatsache, dass die Anteile zum Marktpreis und nicht zum Nettoinventarwert verkauft werden und von Kleinanlegern nicht einzeln zurückgenommen werden können.

Was ist der erste BTC-Futures-ETF?

Der erste US-amerikanische Bitcoin-Futures-ETF, der aufgelegt wurde, war der ProShares Bitcoin Strategy ETF, der im Jahr 2021 den Handel aufnahm. Er hält Bitcoin-Futures-Kontrakte, die an der Chicago Mercantile Exchange notiert sind, und bietet Anlegern ein Engagement in die Preisbewegungen von Bitcoin, ohne dass sie direkt in digitale Vermögenswerte investieren müssen. Wie bei allen Fonds sollten Sie die Offenlegungen prüfen und sich darüber im Klaren sein, dass erhebliche Risiken bestehen, darunter Tracking-Unterschiede, Rollkosten und regulatorische Unsicherheit.