Futures-Handelsplattform: Der komplette Leitfaden für Perpetual Futures an Krypto-Börsen

Eine Futures-Handelsplattform auf dem Kryptowährungsmarkt ermöglicht Händlern den Kauf oder Verkauf von Derivatkontrakten, die einen Basiswert wie Bitcoin, Ether oder andere digitale Vermögenswerte abbilden. An führenden Kryptobörsen und Bitcoin-Börsen können Sie auf perpetual futures, dated futures und andere gehebelte Handelsprodukte zugreifen, die für Preisfindung, Risikomanagement und Kapitaleffizienz entwickelt wurden. In diesem Leitfaden wird erläutert, wie sich Perpetual Futures von herkömmlichen Terminkontrakten unterscheiden, wie der Mechanismus des Finanzierungssatzes funktioniert, wie man das Risiko verwaltet und wie man eine zuverlässige Plattform für den Handel mit Perpetual Futures auf den sich schnell bewegenden Kryptomärkten auswählt.

Was ist eine Futures-Handelsplattform?

Eine Futures-Handelsplattform ist ein Ort, an dem Derivatkontrakte aufgelistet werden, die an einen Basiswert gebunden sind. Im Krypto-Handel sind die beliebtesten Kontrakte Perpetual Futures, da sie im Gegensatz zu herkömmlichen Terminkontrakten kein festes Verfallsdatum haben. Händler können eine Long- oder Short-Position eröffnen, eine hohe Hebelwirkung nutzen, um größere Positionen mit weniger Kapital zu kontrollieren, und Risikomanagement-Tools einsetzen, um Preisbewegungen in 24/7-Märkten zu bewältigen.

Futures-Plattformen werden von zentralen Börsen und dezentralen Börsen angeboten. Zentralisierte Börsen bieten Orderbücher, hohe Liquidität, Versicherungsfonds und professionelle Schnittstellen, die viele Krypto-Befürworter für ihre liquiden Instrumente bevorzugen. Dezentrale Börsen bieten einen auf Smart Contracts basierenden permanenten Handel und Selbstverwahrung. In beiden Modellen ist der Derivatkontrakt ein Finanzinstrument, das für den fremdfinanzierten Handel und die Risikoübertragung auf den Derivatemärkten konzipiert ist.

Ewige Terminkontrakte vs. traditionelle Terminkontrakte

Das Verständnis des Unterschieds zwischen Perpetual Futures und traditionellen Futures ist entscheidend für ein sorgfältiges Risikomanagement und eine fundierte Entscheidungsfindung auf jeder Futures-Handelsplattform.

Wie traditionelle Futures-Kontrakte funktionieren

Auf traditionellen Märkten und an von der Warenterminhandelskommission regulierten Handelsplätzen hat ein Terminkontrakt ein festes Verfallsdatum. Die Futures-Preise für diese Kontrakte nähern sich dem Kassapreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts an, je näher das Verfallsdatum rückt. Bei der Abwicklung kann der Kontrakt je nach Börse und Vermögenswert einen Barausgleich oder eine physische Lieferung vorsehen. Herkömmliche Terminkontrakte sind auf traditionellen Märkten wie Rohstoff-, Aktien- und Zinsmärkten üblich. Sie können zur Absicherung von Kassamarktrisiken, zur Arbitrage von Preisdiskrepanzen oder zur Spekulation auf Preisbewegungen eingesetzt werden.

Wie ein unbefristeter Terminkontrakt funktioniert

Ein unbefristeter Terminkontrakt ist ein Derivatkontrakt ohne festes Verfallsdatum. Positionen können auf unbestimmte Zeit gehalten werden, und die Positionen bleiben unbegrenzt offen, solange die Einschussanforderungen erfüllt werden. Da es kein Verfallsdatum gibt, das eine Konvergenz mit dem Kassapreis erzwingt, verwendet die Plattform einen Finanzierungsmechanismus, um den Vertragspreis an den Kassapreis anzupassen. Der Preis des Perpetual Futures bewegt sich um einen Index, der auf dem Spotmarkt basiert. Liegt der Preis des Perpetual Futures über dem Kassapreis, zahlen die Inhaber von Long-Positionen den Inhabern von Short-Positionen eine Finanzierungsrate, wodurch ein Anreiz geschaffen wird, dass sich der Kontraktpreis dem Index annähert. Liegt der Preis des Perpetual Futures unter dem Kassapreis, zahlen die Inhaber von Short-Positionen den Inhabern von Long-Positionen einen Finanzierungssatz.

Der Mechanismus der Refinanzierungssätze

Der Finanzierungssatz ist eine periodische Zahlung, die zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht wird, auf vielen Plattformen in der Regel alle acht Stunden. Diese Zahlung umfasst eine Zinskomponente und eine Prämie, die die Differenz zwischen dem Vertragspreis und dem Kassapreis widerspiegelt. Im Laufe der Zeit trägt dieser Finanzierungsmechanismus dazu bei, die Preise anzugleichen. Ziel ist es, die Wirtschaftlichkeit des Haltens des Basiswerts oder des Leerverkaufs auf dem Kassamarkt zu replizieren, ohne dass eine physische Lieferung erforderlich ist. Das Funding kann je nach Marktbedingungen positiv oder negativ sein. Händler sollten sich darüber im Klaren sein, dass die Finanzierung aufläuft, solange die Position offen ist, und sich erheblich auf Gewinn und Verlust auswirken kann.

Preisfindung, Arbitrage und Markteffizienz

Ewige Futures-Märkte tragen zur Preisfindung auf den Kryptomärkten bei. Professionelle Händler nutzen Arbitragemöglichkeiten zwischen dem Spotmarkt und den Futures-Märkten, wenn Preisdiskrepanzen auftreten. Wenn z. B. die Preise für unbefristete Futures mit einem Aufschlag auf den Kassakurs gehandelt werden, könnte ein Arbitrageur den unbefristeten Futures verkaufen und den Kassakurs kaufen, um den Spread zu sichern und gleichzeitig Finanzierungszahlungen von der Gegenseite zu erhalten. Diese Aktivität erhöht die Liquidität, verringert die Preisdiskrepanzen und trägt dazu bei, dass die Preise an den verschiedenen Börsen angeglichen werden.

Warum viele Krypto-Befürworter Perpetual Futures bevorzugen

Viele Krypto-Befürworter bevorzugen den Handel mit Perpetual Futures, weil sie liquide Instrumente mit größerer Liquidität an den wichtigsten Kryptobörsen sind, einen gehebelten Handel mit weniger Kapital ermöglichen und die Absicherung erleichtern, ohne sich um ein festes Verfallsdatum zu kümmern. Diese Flexibilität ermöglicht es Händlern, eine Position so lange wie nötig offen zu halten und mit Hilfe von Margin- und Risikomanagement-Tools das Risiko zu steuern, wenn sich der Markt entwickelt.

Kernkomponenten des Handels mit Perpetual Futures

Der Handel mit ewigen Termingeschäften umfasst mehrere grundlegende Konzepte. Wenn Sie diese beherrschen, können Sie Risiken besser steuern und die Funktionen der Plattform effektiv nutzen.

Anfangskapital, Leverage und Marge

Mit Leverage können Händler größere Positionen mit weniger Kapital steuern. Sie hinterlegen eine Anfangsmarge, um eine Position zu eröffnen, und behalten eine Erhaltungsmarge bei, solange die Position aktiv ist. Wenn das Eigenkapital des Kontos aufgrund ungünstiger Kursbewegungen unter die Erhaltungsmarge fällt, kann das Risikomodul der Plattform die Position liquidieren, um weitere Verluste zu verhindern. Eine hohe Hebelwirkung vergrößert sowohl die Gewinne als auch die potenziellen Verluste, weshalb sie mit einem sorgfältigen Risikomanagement eingesetzt werden sollte. Selbst kleine Marktbewegungen können bei einer sehr hohen Hebelwirkung zu einer Zwangsliquidation führen.

Long- und Short-Positionen

Die Eröffnung einer Long-Position profitiert von steigenden Preisen, während eine Short-Position von fallenden Preisen profitiert. Händler können Perpetual Futures je nach ihrer Markteinschätzung kaufen oder verkaufen, um Spot-Bestände abzusichern oder auf Richtungsänderungen zu spekulieren. Die Entscheidung für eine Long- oder Short-Position sollte die Marktbedingungen, die Finanzierungskosten und den breiteren Kontext des Kryptowährungsmarktes berücksichtigen.

Markpreis, Vertragspreis und Indexpreis

Eine Futures-Handelsplattform verwendet in der Regel einen von mehreren Spot-Börsen abgeleiteten Indexpreis, um den Markpreis für Liquidations- und Risikozwecke zu berechnen. Der Markpreis trägt dazu bei, die Auswirkungen vorübergehender Kontraktpreisspitzen auf Liquidationen zu verringern. Händler beobachten den Markpreis, den Preis der ewigen Futures und den Kassapreis, um zu verstehen, wie die Positionen durch Volatilität und Finanzierungszahlungen beeinflusst werden könnten.

Finanzierung, Versicherungsfonds und Liquidationsmechanismen

Der Finanzierungssatz überträgt Zahlungen zwischen Inhabern von Long- und Short-Positionen, um den Kontraktpreis in der Nähe des Kassakurses zu halten. Plattformen unterhalten Versicherungsfonds zur Deckung von Verlusten, die die Marge eines aufgelösten Kontos übersteigen, wodurch die Notwendigkeit eines automatischen Deleveraging auf der Gegenseite verringert wird. Die Stärke des Liquidationsmechanismus einer Plattform und der Umfang der Versicherungsfonds sind wichtige Risikoindikatoren bei der Auswahl eines Handelsplatzes.

Gebühren, Finanzierung und Börsenaufsicht

Der Handel mit Perpetual Futures ist mit expliziten und impliziten Kosten verbunden. Zu den expliziten Kosten gehören die Börsenprovision oder die Maker-Taker-Gebühren, die erhoben werden, wenn Sie Aufträge erteilen und ausführen. Zu den impliziten Kosten gehören der Refinanzierungssatz und die Slippage. Funding-Zahlungen erfolgen zwischen den Kontrahenten und werden nicht an die Börse gezahlt, können aber die Rendite erheblich beeinflussen. Es ist wichtig, die Gebührenordnung, die Methodik des Refinanzierungssatzes, die Zinskomponente und die Häufigkeit der Berechnung des Refinanzierungssatzes zu kennen. Viele Handelsplätze berechnen den Refinanzierungssatz alle acht Stunden, einige passen ihn jedoch unter angespannten Marktbedingungen häufiger an.

Überlegen Sie, wie sich die Börsenprovision auf Ihre Strategie auswirkt. Market Maker und Händler mit hohem Handelsvolumen können sich für Gebührenstufen qualifizieren, die die Börsenprovision senken, während Kleinhändler von der Verwendung von Limit-Orders profitieren können, die Maker-Rabatte erhalten. Lesen Sie immer die Dokumentation der Plattform, um sicherzustellen, dass Sie verstehen, wie sich Gebühren, Finanzierung und Margin-Zinsen auf Ihr Endergebnis auswirken.

Risikomanagement auf einer Futures-Plattform

Ein sorgfältiges Risikomanagement ist der wichtigste Faktor beim Handel mit Perpetual Futures. Da der Hebel kleine Kursbewegungen in große Kontobewegungen verwandeln kann, brauchen Sie klare Regeln für den Einstieg, den Ausstieg und die Positionsgröße.

Positionsgrößenbestimmung und Leverage-Disziplin

Setzen Sie eine konservative Hebelwirkung ein, insbesondere wenn Sie mit Anfangskapital beginnen. Wählen Sie einen Hebel, der es Ihnen ermöglicht, die typische tägliche Volatilität zu überstehen, ohne die Schwellenwerte für die Erhaltungsmarge zu erreichen. Viele erfahrene Händler bemessen ihre Positionen so, dass eine Standardbewegung des Vermögenswerts keine Zwangsliquidation auslöst, um die Flexibilität zu bewahren, Positionen zu ihren eigenen Bedingungen zu beenden.

Stop Losses, Take Profits und Reduce-Only-Aufträge

Risikomanagement-Instrumente wie Stop-Loss, Take-Profit-Order und Reduce-Only-Order helfen beim Risikomanagement. Ein "Reduce-Only"-Auftrag stellt sicher, dass ein Abschlussauftrag das Risiko nicht unbeabsichtigt erhöhen kann. Legen Sie Risikoparameter fest, bevor der Handel live ist. Wenn der Kursverlauf Ihre These widerlegt, schließen Sie Positionen proaktiv, anstatt auf eine Umkehr zu hoffen.

Absicherung mit Perpetual Futures

Die Absicherung ist einer der wichtigsten Anwendungsfälle für Perpetual Futures. Inhaber von Spot-Positionen können Perpetual Futures gegen ihre lange Spot-Position verkaufen, um sich gegen Abwärtsrisiken abzusichern, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert am Spot-Markt zu verkaufen. Da die Positionen auf unbestimmte Zeit gehalten werden, kann die Absicherung so lange bestehen bleiben, wie die Finanzierungs- und Einschussanforderungen akzeptabel sind.

Volatilitätsereignisse und Marktbedingungen

Kryptomärkte werden rund um die Uhr gehandelt, und die Liquidität kann je nach Uhrzeit und Handelsplatz erheblich schwanken. Das Risiko steigt bei extremen Marktbedingungen, wenn sich die Spreads ausweiten und schnelle Preisbewegungen die Liquidation beschleunigen können. Halten Sie bei wichtigen Nachrichtenereignissen zusätzliche Sicherheiten bereit, achten Sie auf Finanzierungsspitzen und seien Sie darauf vorbereitet, Positionen zu verlassen, wenn sich das Risiko-Ertrags-Verhältnis verschlechtert.

Marktstruktur, Liquidität und Preisfindung

Ewige Futures gehören zu den liquidesten Instrumenten an führenden Kryptobörsen. Market Maker bieten zweiseitige Märkte an, und Arbitrageure tragen dazu bei, die Preisbeziehungen zwischen dem Kontraktpreis und dem Kassamarkt aufrechtzuerhalten. Dieser Wettbewerb unterstützt die Preisfindung und fördert effiziente Kryptomärkte.

Beim Vergleich von Handelsplätzen sollten Sie die Tiefe des Orderbuchs, die Qualität des Indexpreises und die Robustheit des Risikomoduls bewerten. Die Fähigkeit, Positionen ohne nennenswerte Verluste zu schließen, ist von entscheidender Bedeutung, insbesondere für Händler, die einen hohen Leverage einsetzen. Plattformen, die Preise von mehreren Bitcoin-Börsen und anderen Spot-Feeds aggregieren, produzieren in der Regel stabilere Indexwerte und bieten einen besseren Schutz vor Manipulationen.

Wie man die beste Krypto-Futures-Handelsplattform auswählt

Bei der Auswahl einer Futures-Handelsplattform für den Handel mit Perpetual Futures müssen Regulierung, Sicherheit, Produktdesign und Kosten bewertet werden. Hier sind die wichtigsten Kriterien:

• Regulierungsstatus und Einhaltung der Vorschriften: In den Vereinigten Staaten überwacht die Commodity Futures Trading Commission die Derivatemärkte und setzt die Vorschriften für die Futures-Märkte durch. Plattformen, die US-Kunden bedienen, müssen entsprechend registriert sein, und für US-Personen gelten Beschränkungen für Offshore-Perpetual-Futures. Außerhalb der USA sollten Sie die lokalen Anforderungen und die bisherige Compliance des Handelsplatzes prüfen.
• Sicherheit und Verwahrung: Überprüfen Sie die Kühlhauspraktiken, den Versicherungsschutz und die internen Kontrollen. Erkundigen Sie sich nach dem Nachweis von Rücklagen, getrennten Kundenvermögen und der Reaktion auf Zwischenfälle.
• Produktabdeckung: Achten Sie auf aufgelistete Vermögenswerte, Kontraktgrößen und verfügbare Paare wie Bitcoin-Perpetual-Futures und Ether-Perpetuals. Bestätigen Sie, ob die Kontrakte in Stablecoins oder Coin-Margined sind und wie die Abwicklung funktioniert.
• Transparenz bei der Finanzierung und Preisgestaltung: Untersuchen Sie die Indexkonstruktion, die Formeln für den Finanzierungssatz und die Berechnung der Zinskomponente. Eine transparente Preisgestaltung verringert unerwartete Kosten.
• Hebelwirkung und Risikoeinstellungen: Stellen Sie sicher, dass Sie die Hebelwirkung konfigurieren, Cross-Margin oder isolierte Margin verwenden und auf Risikomanagement-Tools wie Stop-Loss, Auslöser und Positionslimits zugreifen können.
• Liquidität und Marktqualität: Eine höhere Liquidität ermöglicht engere Spreads und eine reibungslosere Ausführung, so dass Sie Positionen schnell schließen können. Überprüfen Sie historische Volumina und die Beteiligung von Market Makern.
• Gebühren und Börsenprovisionen: Vergleichen Sie Maker-Taker-Gebühren, Volumenrabatte und zusätzliche Kosten wie Rücknahmegebühren.
• Zuverlässigkeit der Plattform: Bewerten Sie die Betriebszeit, die API-Leistung und die Stabilität der mobilen App. Häufige Ausfallzeiten können Sie daran hindern, Risiken zu managen, wenn sich die Märkte schnell bewegen.
• Gerichtliche Zuständigkeit und Kundenzulassung: Einige Plattformen beschränken Kunden aus bestimmten Ländern. Prüfen Sie, ob Ihr Kontotyp den Handel mit Perpetual Futures unterstützt, insbesondere wenn Sie in den USA leben.
• Kundensupport und Schulung: Hochwertige Dokumentation und reaktionsschneller Support sind von unschätzbarem Wert, wenn Sie in unbeständigen Zeiten Hilfe beim Abschluss oder der Anpassung von Verträgen benötigen.

Schritt für Schritt: Handel mit Perpetual Futures an einer Krypto-Börse

Dieser Rahmen gilt im Großen und Ganzen für die meisten Plattformen, die den Handel mit Perpetual Futures anbieten:

1. Eröffnen und verifizieren Sie Ihr Konto: Erfüllen Sie die KYC-Anforderungen und aktivieren Sie die Multi-Faktor-Authentifizierung. Bestätigen Sie, dass Sie für den Zugang zu Derivaten berechtigt sind.
2. Hinterlegen Sie Sicherheiten: Übertragen Sie Stablecoins oder unterstützte Vermögenswerte als Marge. Verstehen Sie, ob die Sicherheiten vertragsübergreifend oder pro Position isoliert sind.
3. Wählen Sie den Markt: Wählen Sie den Basiswert und den Kontrakt, z. B. Bitcoin-Perpetual-Futures oder ein anderes Krypto-Paar.
4. Entscheiden Sie sich für Long oder Short: Bilden Sie sich eine Marktmeinung. Gehen Sie long, wenn Sie steigende Kurse erwarten, oder short, wenn Sie fallende Kurse erwarten.
5. Legen Sie die Hebelwirkung fest: Wählen Sie eine Hebelwirkung, die Ihrer Risikotoleranz entspricht. Denken Sie daran, dass eine höhere Hebelwirkung die potenziellen Verluste erhöht.
6. Erteilen Sie einen Auftrag: Verwenden Sie Limit-, Markt- oder bedingte Aufträge. Prüfen Sie den geschätzten Liquidationspreis und die Wartungsmarge.
7. Verwalten Sie die Finanzierung: Überwachen Sie die Finanzierungsrate und den Zeitstempel der nächsten Finanzierung. Zahlungen erfolgen in der Regel alle acht Stunden und können zu PnL hinzukommen oder davon abgezogen werden.
8. Überwachen Sie das Risiko: Verwenden Sie Stop-Loss- und Take-Profit-Instrumente, erwägen Sie "Reduce-Only"-Aufträge für Ausstiege und halten Sie Sicherheitspuffer für ungünstige Marktbewegungen bereit.
9. Positionen schließen: Verwenden Sie Limit- oder Marktaufträge, um Positionen zu schließen. Bestätigen Sie die Abrechnungswährung und stellen Sie sicher, dass kein offenes Restrisiko verbleibt.

Strategien für immerwährende Zukünfte

Perpetual Futures unterstützen eine Reihe von Strategien, die sowohl von einzelnen Händlern als auch von Institutionen auf dem Kryptowährungsmarkt eingesetzt werden.

Direktionaler Handel mit Risikokontrollen

Spekulieren Sie auf Kursbewegungen, indem Sie Long- oder Short-Positionen mit definiertem Risiko eingehen. Konzentrieren Sie sich auf die Positionsgröße, platzieren Sie Stopps jenseits lauter Bereiche und überwachen Sie die Finanzierungskosten. In trendigen Märkten können positive oder negative Finanzierungskosten bestehen bleiben, was sich auf die Handelsauswahl und das Timing auswirkt.

Absicherung von Spotbeständen

Verwenden Sie eine unbefristete Short-Position zur Absicherung einer Long-Kassaposition in Bitcoin oder einem anderen Vermögenswert. Dieser Ansatz steuert das Risiko, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert auf dem Kassamarkt zu verkaufen. Behalten Sie den Refinanzierungssatz im Auge, da er je nach Marktbedingungen eine nahezu neutrale Absicherung in Kosten oder Rendite umwandeln kann.

Cash-and-Carry und Basishandel

Nutzen Sie Preisdiskrepanzen zwischen dem Kassa- und dem Futures-Markt aus. Wenn der Preis des ewigen Terminkontrakts mit einem Aufschlag gegenüber dem Kassamarkt gehandelt wird, verkaufen Sie den ewigen Terminkontrakt und kaufen den Kassamarkt, um die Basis- und Finanzierungszahlungen zu erhalten. Wird er mit einem Abschlag gehandelt, sollten Sie die umgekehrte Konfiguration in Betracht ziehen. Der Erfolg hängt von der Ausführung, den Finanzierungserwartungen und der Fähigkeit ab, Positionen effizient zu schließen, wenn sich die Märkte ändern.

Paartransaktionen und relativer Wert

Handeln Sie die relative Stärke zwischen Münzen, indem Sie einen ewigen Kontrakt long und einen anderen short gehen. Paargeschäfte können das direktionale Marktrisiko reduzieren, indem sie sich stattdessen auf Spreads zwischen Vermögenswerten konzentrieren. Stellen Sie sicher, dass die Margin-Einstellungen Korrelationsänderungen und Liquiditätsunterschiede berücksichtigen.

Ereignisgesteuerte und Volatilitätsansätze

Vor wichtigen Ereignissen nimmt die Volatilität oft zu. Einige Händler positionieren sich mit einem geringeren Volumen und breiteren Stopps, während andere das Engagement taktisch reduzieren. Die Finanzierung kann bei Ereignissen schnell umschlagen. Daher sollten Sie größere Positionen nur dann kontrollieren, wenn Sie schnelle Finanzierungs- und Preisschwankungen auffangen können, ohne dass es zu Verletzungen der Sicherheitsleistung kommt.

Überlegungen zu Abwicklung, Sicherheiten und Lieferung

Ewige Termingeschäfte werden in der Regel bar und nicht durch physische Lieferung abgewickelt, was sie zu flexiblen Finanzprodukten für Hedging und Spekulation macht. Die Sicherheiten können in Stablecoins oder in dem zugrunde liegenden Vermögenswert gestellt werden. Verträge mit Münzdeckung können das Risiko der Volatilität von Vermögenswerten erhöhen, da die Sicherheiten selbst mit den Preisen schwanken, während Verträge mit Stablecoin-Deckung die Stabilität der Sicherheiten vom Marktrisiko trennen.

Regulierung, Zuständigkeiten und Einhaltung von Vorschriften

Die Regulierungssysteme für Krypto-Derivate sind von Land zu Land sehr unterschiedlich. In den USA überwacht die Commodity Futures Trading Commission die Futures-Märkte, und die National Futures Association übernimmt bestimmte Selbstregulierungsfunktionen. Plattformen, die US-Personen Futures anbieten, müssen die geltenden Registrierungen und Vorschriften einhalten. Viele Offshore-Börsen schränken den Zugang von US-Benutzern zu ewigen Termingeschäften ein, und von in den USA ansässigen Personen wird im Allgemeinen erwartet, dass sie CFTC-regulierte Handelsplätze für Derivate nutzen. Überprüfen Sie immer die Berechtigung und stellen Sie sicher, dass Ihre Aktivitäten mit den lokalen Gesetzen übereinstimmen. Die Börsen können eine verstärkte Überprüfung verlangen und IP-Adressen und Unterlagen überwachen, um die Rechtsprechungsrichtlinien durchzusetzen.

Betriebliche Best Practices für Händler

• Nutzen Sie die hardwarebasierte Authentifizierung und die hohe Betriebssicherheit, um Konten in Exchanges zu schützen.
• Führen Sie zu Analyse- und Compliance-Zwecken klare Aufzeichnungen über Geschäfte, Finanzierungszahlungen und Börsenprovisionskosten.
• Diversifizieren Sie das Plattformrisiko, indem Sie nicht alle Sicherheiten auf eine einzige Börse konzentrieren, und informieren Sie sich über Versicherungsfonds und Rückforderungsverfahren.
• Prüfen Sie die Vertragsspezifikationen, um Überraschungen in Bezug auf Häkchengrößen, Mindestbestellmengen und Änderungen der Wartungsspanne während der Belastung zu vermeiden.
• Testen Sie Ihre Strategie mit einer geringen Hebelwirkung und einem kleineren Volumen, bevor Sie sie skalieren, insbesondere wenn Sie vom Kassahandel zum gehebelten Handel übergehen.

Häufig zu vermeidende Fehler

• Übermäßiger Einsatz von Hebeln: Eine hohe Hebelwirkung erhöht das Verlustpotenzial und kann dazu führen, dass Positionen bei routinemäßiger Volatilität aufgelöst werden.
• Ignorieren der Finanzierung: Die Finanzierung von Ratenzahlungen alle acht Stunden kann die Rendite schmälern oder versteckte Kosten zu einer Strategie hinzufügen.
• Handel mit illiquiden Verträgen: Dünne Auftragsbücher führen zu Slippage und Schwierigkeiten beim Ausstieg aus Positionen in schnellen Märkten.
• Missverständnis des Marktpreises: Liquidationen sind oft an den Marktpreis gebunden, nicht an den zuletzt gehandelten Kontraktpreis.
• Versäumnis, Ausstiege zu planen: Ohne vordefinierte Regeln für die Schließung von Positionen können Emotionen ein sorgfältiges Risikomanagement sabotieren.

Wichtige Begriffe und Konzepte

• Basiswert: Der Vermögenswert, auf den sich der Derivatkontrakt bezieht, z. B. BTC oder ETH.
• Ewiger Terminkontrakt: Ein Kontrakt ohne festes Verfallsdatum, der einen Finanzierungsmechanismus nutzt, um den Preis in der Nähe des Kassapreises zu halten.
• Traditioneller Terminkontrakt: Ein Kontrakt mit einem festen Verfallsdatum, der sich bei der Abrechnung dem Kassapreis annähert.
• Refinanzierungssatz: Regelmäßige Zahlungen, die zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht werden, um die Preise an den Kassakurs anzugleichen.
• Kassapreis: Der aktuelle Preis des Vermögenswerts auf dem Spotmarkt.
• Kontraktpreis: Der gehandelte Preis des unbefristeten Kontrakts im Futures-Orderbuch.
• Nachschuss: Mindesteigenkapital, das erforderlich ist, um eine Position offen zu halten, bei dessen Unterschreitung eine Liquidation erfolgen kann.
• Versicherungsfonds: Von der Börse verwaltete Pools zur Deckung von Verlusten aus Liquidationen, die die gebuchte Marge übersteigen.
• Preisfindung: Der Prozess, durch den Marktteilnehmer die Preise durch Handel und Arbitrage beeinflussen.
• Dezentralisierte Börsen: Nicht-verwahrende Handelsplätze, die den Handel mit Krypto-Derivaten über intelligente Verträge ermöglichen.

Plattformfunktionen, die für seriöse Trader wichtig sind

Neben der grundlegenden Auftragserteilung sollten seriöse Händler auf spezielle Funktionen achten, die die Ausführungsqualität verbessern und das Risiko verringern.

• Erweiterte Auftragsarten: Stop-Limit, Trailing-Stops, Post-Only- und Reduce-Only-Modi für präzise Kontrolle.
• Portfolio-Marge: Cross-Margin-Systeme, die zur Verbesserung der Kapitaleffizienz Kompensationen zwischen korrelierten Positionen berücksichtigen.
• API-Zugang und FIX-Gateways: Zuverlässige, durchsatzstarke APIs für den algorithmischen Handel.
• Umfassende Berichterstattung: Finanzierungsverlauf, realisierte und nicht realisierte PnL und Gebührenaufschlüsselung zur Analyse der Leistung.
• Transparente Indizes: Öffentliche Dokumentation über Indexbestandteile und Gewichtung, um Manipulationen zu verhindern.
• Klare Liquidationsrichtlinien: Dokumentation darüber, wie die Risikomaschine funktioniert, wie die Wartungsmarge berechnet wird und wie sich das automatische Deleveraging auf die Gegenseite auswirken könnte.

Beispiele für Anwendungsfälle auf Krypto- und Bitcoin-Börsen

An den großen Bitcoin-Börsen und Multi-Asset-Kryptobörsen greifen Händler auf perpetuale Bitcoin-Futures zu, um ihre Spot-Bestände abzusichern, die Volatilität innerhalb eines Tages zu skalieren oder Basismöglichkeiten zu nutzen. Ein Miner könnte zum Beispiel Perpetual Futures verkaufen, um seine Einnahmen auf Fiat-Basis zu sichern und so das Risiko eines BTC-Preisverfalls zu verringern. Ein langfristiger Investor könnte eine Long-Position auf dem Kassamarkt halten, während er in unsicheren Zeiten eine kleine Short-Position auf den Perpetual eröffnet, um das Risiko zu steuern. Quant-Fonds könnten marktneutrale Strategien verfolgen, indem sie die Unterschiede zwischen den Finanzierungssätzen an den verschiedenen Handelsplätzen oder zwischen Perpetual-Futures und Terminkontrakten nutzen.

Praktische Checkliste bevor Sie handeln

• Bestätigen Sie, dass Sie für Ihre Region und Ihren Kontotyp berechtigt sind.
• Lesen Sie die Vertragsspezifikationen, den Finanzierungsplan und die Tabellen der Börsengebühren.
• Legen Sie den maximalen Verlust pro Handel sowie eine angemessene Hebelwirkung und Positionsgröße fest.
• Planen Sie Ein- und Ausstiege, einschließlich der Bedingungen, unter denen Sie Positionen schließen müssen.
• Überprüfen Sie die Währung der Sicherheiten, die Art und Weise, wie PnL abgerechnet wird und wie Gebühren und Finanzierungen berechnet werden.
• Üben Sie Notfallverfahren für extreme Volatilität, einschließlich der Aufstockung der Marge oder der Verflachung des Engagements.

FAQs

Sind ewige Termingeschäfte in den USA legal?

Perpetual Futures sind eine Art von Krypto-Derivaten, die in der Praxis für US-Einzelhändler an CFTC-regulierten Börsen in der Regel nicht verfügbar sind. In den Vereinigten Staaten fallen Krypto-Futures und andere Derivate unter die Zuständigkeit der Commodity Futures Trading Commission und damit verbundener Selbstregulierungsorganisationen. Börsen, die US-Personen bedienen, müssen ordnungsgemäß registriert sein und die Regeln für Derivatemärkte befolgen. Während an den in den USA regulierten Börsen Standard-Futures mit einem Verfallsdatum gehandelt werden, sind perpetual Futures nur selten für den Zugang von US-Einzelhandelskunden gelistet. Die meisten Plattformen, die Perpetual Futures anbieten, beschränken den Zugang auf in den USA ansässige Personen. Institutionelle Teilnehmer oder zugelassene Vertragsteilnehmer können über regulierte Vermittler auf eine breitere Produktpalette zugreifen. Privatkunden sollten jedoch davon ausgehen, dass der Zugang zu Perpetual Futures beschränkt ist, und sich vor einem Handelsversuch über den rechtlichen Status und ihre Berechtigung informieren.

Was ist der Unterschied zwischen Standard-Futures und Perpetual Futures?

Standard-Futures haben ein festes Verfallsdatum und ihre Futures-Preise nähern sich bei der Abrechnung dem Kassapreis an. Sie können je nach Markt einen Barausgleich oder eine physische Lieferung beinhalten. Perpetual Futures haben kein festes Verfallsdatum. Die Positionen werden auf unbestimmte Zeit gehalten, solange die Einschussanforderungen erfüllt sind. Da es keinen Verfallstermin gibt, der eine Konvergenz erzwingt, überträgt ein Finanzierungsmechanismus Zahlungen zwischen den Inhabern von Long- und Short-Positionen, in der Regel alle acht Stunden, um den Preis des Perpetual Futures an den Kassapreis anzupassen. Kurz gesagt, herkömmliche Futures sind für die Konvergenz auf den Verfall angewiesen, während perpetual Futures auf die Finanzierung angewiesen sind, um Preisdiskrepanzen auszugleichen.

Wie lange können Sie unbefristete Termingeschäfte halten?

Sie können eine Position auf unbestimmte Zeit offen halten. Ein unbefristeter Futures-Kontrakt hat kein festes Verfallsdatum, so dass Positionen unbegrenzt offen gehalten werden können, solange Sie die erforderliche Einschussmarge aufrechterhalten und die Finanzierungszahlungen leisten können. Sie müssen jedoch das Risiko im Auge behalten, da eine hohe Hebelwirkung und ungünstige Preisbewegungen eine Liquidation auslösen können. Finanzierungsgebühren und Zinskomponenten können sich im Laufe der Zeit ansammeln, so dass es möglich ist, eine Position über einen sehr langen Zeitraum zu halten, was jedoch ein kontinuierliches Risiko- und Kostenmanagement erfordert.

Was sind Coinbase Perpetual Futures?

Coinbase bietet zugelassenen Nicht-US-Kunden über seine internationale Plattform unbefristete Futures an. Diese Kontrakte bilden einen Basiswert wie BTC oder ETH ab und verwenden einen Finanzierungsmechanismus, der in der Regel in Intervallen von etwa acht Stunden festgelegt wird, um den Kontraktpreis in der Nähe des Spotpreises zu halten. Für US-Nutzer bietet Coinbase Zugang zu regulierten Futures-Produkten mit Verfallsterminen, vorbehaltlich entsprechender Genehmigungen und Zulassungen. Verfügbarkeit, Vertragsspezifikationen und Einschussanforderungen können je nach Gerichtsbarkeit variieren. Prüfen Sie daher immer die Eignung Ihres Kontos und die Produktseiten der Plattform für aktuelle Details.