Opciones de Futuros: Cómo operar con opciones sobre futuros en las bolsas de criptomonedas y bitcoins
La negociación de opciones de futuros combina el apalancamiento y la transparencia de un contrato de futuros con la flexibilidad de un contrato de opciones. Tanto si negocia en una criptobolsa con gran liquidez en derivados de Bitcoin y Ethereum como si prefiere lugares regulados como CME Group, entender cómo negociar opciones de futuros puede ofrecer potentes formas de gestionar el riesgo, cubrir la exposición y diseñar una estrategia de negociación que se adapte a su tolerancia al riesgo. Esta guía explica cómo funcionan las opciones de futuros, por qué los operadores de criptomonedas las utilizan, qué especificaciones de contrato importan y qué participantes del mercado están activos en estos mercados de futuros. Está optimizada para los lectores de BestCryptoExchanges.com que quieran comparar una plataforma de negociación de opciones sobre futuros entre las principales bolsas de bitcoins y criptobolsas.
¿Qué es un contrato de futuros y cómo funcionan?
Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado para comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha de entrega futura. Los operadores utilizan un contrato de futuros para obtener o cubrir la exposición a los movimientos de precios en clases de activos como criptomonedas, índices bursátiles, materias primas, divisas y tipos de interés. En el caso de las criptomonedas, el activo subyacente puede ser Bitcoin (BTC), Ether (ETH) o un índice. En renta variable, un contrato popular es el e mini S P (S&P 500 e mini), con un tamaño de tick, un valor nocional y unas fechas de vencimiento claramente definidos.
La información clave sobre cómo funcionan los futuros incluye:
Apalancamiento y margen: Usted deposita un margen inicial en lugar de pagar la totalidad del valor nocional. Los requisitos de margen varían según la bolsa y las especificaciones del contrato, y pueden cambiar con la volatilidad. Al utilizar menos capital para abrir una posición, tanto los beneficios como las pérdidas se magnifican.
Valoración a precios de mercado: Las posiciones se valoran diariamente a precios de mercado, y el margen de variación refleja las ganancias o pérdidas. Si el mercado se mueve en contra de su posición larga o corta, es posible que tenga que añadir fondos a su cuenta para mantener los requisitos de margen.
Normalización: La bolsa define las especificaciones del contrato, como el tamaño del contrato, el tamaño del tick, la fecha de entrega y los procedimientos de liquidación. Las criptobolsas pueden ofrecer contratos liquidados en efectivo o en monedas, y las bolsas de bitcoins pueden ofrecer contratos en USD, USDT o BTC.
Participantes en el mercado: Los coberturistas, especuladores, arbitrajistas y creadores de mercado negocian futuros. Los proveedores de liquidez ayudan a mantener los diferenciales ajustados, pero la liquidez puede variar según las plataformas creadas para la negociación de derivados.
¿Qué son las opciones sobre futuros? La diferencia clave con las opciones sobre acciones
Las opciones sobre futuros -a menudo denominadas opciones sobre futuros- son contratos de opciones en los que el activo subyacente es un contrato de futuros específico, no el activo al contado o una acción. La compra de opciones de compra sobre un contrato de futuros le da el derecho, pero no la obligación, de comprar el contrato de futuros subyacente a un precio de ejercicio determinado antes o al vencimiento. La compra de opciones de venta le da el derecho, pero no la obligación, de ir corto en el contrato de futuros subyacente.
La principal diferencia con las opciones sobre acciones tradicionales es lo que se recibe al ejercerlas. Con las opciones sobre acciones, el ejercicio suele dar lugar a la propiedad (o venta) de acciones. Con las opciones sobre futuros, el ejercicio se traduce en una posición larga o corta en el contrato de futuros subyacente. Esto significa que su perfil de riesgo después del ejercicio se alinea con los movimientos de precios de futuros y las normas de márgenes de futuros, no con la propiedad de acciones. En muchas criptobolsas y en CME Group para BTC y ETH, las opciones sobre futuros son de tipo europeo (ejercitables sólo al vencimiento), aunque algunas plataformas ofrecen opciones de tipo americano.
Dado que se trata de opciones sobre un contrato de futuros estandarizado, los operadores deben conocer las especificaciones del contrato de futuros subyacente, incluidos el tamaño del tick, el valor nocional y las fechas de vencimiento. En una bolsa de bitcoin, por ejemplo, un contrato de opciones sobre futuros de BTC podría liquidarse en un determinado contrato de futuros de BTC con fecha de entrega mensual o trimestral. Para los contratos de índices e mini, una opción de futuros podría liquidarse en el contrato de futuros e mini subyacente.
Por qué los criptooperadores utilizan opciones sobre futuros
La negociación de opciones sobre futuros atrae a los operadores de criptomonedas porque puede utilizar menos capital al tiempo que ofrece la misma flexibilidad para expresar opiniones direccionales, neutrales o basadas en la volatilidad. En comparación con la negociación directa de los futuros subyacentes, la compra de opciones puede definir el riesgo a la prima pagada, limitando la pérdida total si el mercado se mueve bruscamente. En comparación con las opciones sobre acciones, las opciones sobre futuros pueden ser eficientes desde el punto de vista del capital, ya que el subyacente es una posición de futuros con márgenes a nivel de bolsa y una gran liquidez de los participantes en el mercado centrados en los derivados.
Los casos de uso incluyen:
Estrategias direccionales: Comprar opciones de compra para expresar una tesis alcista sobre BTC; comprar opciones de venta para especular con la bajada de ETH sin tener que depositar todo el margen de los futuros. La venta de opciones puede generar primas cuando se esperan movimientos de precios limitados, pero introduce un riesgo y unos requisitos de margen potencialmente elevados.
Cobertura: Los mineros, los inversores a largo plazo, los creadores de mercado y los fondos pueden comprar opciones de venta como protección frente a movimientos adversos del mercado. Por ejemplo, un inversor que compra Bitcoin al contado en una bolsa de bitcoins puede comprar opciones de venta sobre futuros de BTC para limitar el riesgo de caída hasta una fecha de entrega concreta.
Negociación de volatilidad: El precio de las opciones incorpora la volatilidad implícita. Los operadores utilizan straddles, strangles o spreads sobre opciones de futuros para negociar la propia volatilidad, independientemente de la dirección.
Dónde negociar futuros y opciones sobre futuros en criptomonedas
Entre los criptointercambios y los intercambios de bitcoins que cotizan derivados se incluyen plataformas globales como Binance Futures, Bybit, OKX, Deribit, Kraken Futures y BitMEX. Estas plataformas suelen ofrecer una plataforma de negociación y un libro de órdenes creados para derivados, con funciones como el margen cruzado y el margen aislado. Los centros regulados, como CME Group, ofrecen futuros y opciones sobre futuros de Bitcoin y Ether, que las instituciones y los profesionales utilizan a menudo como cobertura o base de negociación. La disponibilidad depende de la jurisdicción, y algunas plataformas pueden restringir el acceso.
A la hora de comparar una plataforma de negociación para opciones sobre futuros, fíjese en:
Liquidez: Profundidad en los contratos de opciones a través del precio de ejercicio y las fechas de vencimiento. Los mercados activos reducen el deslizamiento.
Gastos: Comisiones del intermediario, comisiones de liquidación de la opción y cualquier gasto nocturno. Considere el coste total de la operación, incluidas las posibles implicaciones de financiación si el subyacente es un futuro perpetuo o a plazo.
Gestión del riesgo: Margen de la cartera, margen inicial, margen de mantenimiento, diseño del motor de liquidación y si la plataforma ofrece herramientas de riesgo como griegas, análisis de escenarios y alertas.
Seguridad: Almacenamiento en frío, custodia multifirma, prueba de reservas y un sólido motor de cotejo. En los intercambios de bitcoins, las prácticas de seguridad y la auditoría transparente ayudan a mitigar el riesgo de intercambio.
Pliego de condiciones que debe conocer
Cada bolsa publica las especificaciones de los contratos de opciones sobre futuros. Revíselas antes de empezar a operar:
Activo subyacente y contrato de futuros específico: Sepa si su opción está vinculada a un futuro trimestral de BTC, un futuro perpetuo, un futuro de ETH o un futuro de índice como el e mini. Las opciones sobre perpetuos se comportan de forma diferente a las opciones vinculadas a contratos con fecha porque el precio de los futuros subyacentes puede reflejar la financiación y la base.
Precio de ejercicio y tamaño del tick: Las opciones se negocian a través de escalas de precios. El tamaño y el valor del tick definen el incremento de precio más pequeño y el valor en efectivo de dicho incremento. Por ejemplo, cada tick puede representar un valor específico en dólares por contrato.
Valor nocional: El multiplicador del contrato determina cuánta exposición controla un contrato de opciones. En las criptobolsas, una opción sobre BTC puede representar un valor nocional de 1 BTC sobre los futuros subyacentes.
Fechas de vencimiento y de entrega: Los vencimientos pueden ser semanales, mensuales o trimestrales. Al ejercerse o asignarse, una posición de opciones se convierte en una posición de futuros con sus propias reglas de vencimiento y entrega. Muchos futuros sobre criptomonedas se liquidan en efectivo; algunas plataformas ofrecen liquidación en monedas.
Liquidación y estilo de ejercicio: Ejercicio europeo frente a ejercicio americano y si el ejercicio se produce automáticamente si está dentro del dinero al vencimiento. El ejercicio automático puede crear una posición de futuros no deseada si no cierra la opción antes del vencimiento.
Opciones de futuros frente a negociación de futuros frente a opciones sobre acciones
La negociación de futuros le expone directamente a los movimientos de los precios con una retribución lineal. En comparación con la negociación de opciones, los futuros requieren margen y pueden dar lugar a grandes ganancias o pérdidas con una pequeña inversión inicial. Las opciones sobre futuros introducen un riesgo y una retribución no lineales: la compra de opciones limita la pérdida total a la prima; la venta de opciones requiere margen y puede entrañar un riesgo importante si el mercado se mueve por encima del precio de ejercicio.
En comparación con las opciones sobre acciones, las opciones sobre futuros hacen referencia a un contrato de futuros subyacente en lugar de a acciones. Esto modifica la mecánica de liquidación, la constitución de márgenes y, a veces, el tratamiento fiscal en función de la jurisdicción. Muchos operadores prefieren las opciones sobre futuros para índices de mercados amplios, materias primas, divisas o criptomonedas porque los futuros subyacentes pueden ser más eficientes en términos de capital, y los mercados de opciones en torno a ellos son activos y cotizan bien.
Estrategias populares de opciones sobre futuros
Compra larga: Comprar opciones de compra sobre futuros de BTC para posicionarse al alza. La inversión inicial es la prima, y el beneficio crece a medida que el precio de los futuros subyacentes sube por encima del precio de ejercicio más la prima pagada.
Venta larga: Compre opciones de venta para cubrir una posición larga o especular a la baja. Su riesgo se limita a la prima, y el beneficio aumenta a medida que los futuros subyacentes caen por debajo del precio de ejercicio menos la prima.
Diferenciales verticales: Un diferencial de compra alcista (compra de una opción de compra y venta de una opción de compra con un precio de ejercicio más alto) reduce el capital inicial en comparación con la compra de una sola opción de compra. Un diferencial de venta bajista (compra de una opción de venta y venta de una opción de venta con un precio de ejercicio inferior) puede ser una cobertura rentable.
Straddles y strangles: Compre un straddle (opción de compra y de venta con el mismo precio de ejercicio) o un strangle (opción de compra y de venta con precios de ejercicio diferentes) para operar con volatilidad. El potencial de beneficios depende de grandes movimientos de precios en cualquier dirección; la pérdida total se limita a las primas si el mercado permanece tranquilo.
Equivalente a una opción de compra cubierta: Con los futuros, una “opción de compra cubierta” es una opción larga sobre los futuros subyacentes más una opción de compra corta. Esto reduce el riesgo al alza y recoge la prima, pero introduce el riesgo a la baja de la parte de futuros. Para los tenedores de criptomonedas largos en BTC al contado, una variante popular es cubrirse con una opción de compra corta sobre futuros de BTC o utilizar opciones sobre futuros para obtener rendimientos estructurados.
Collares de protección: Vender el activo subyacente (al contado o futuros), comprar una opción de venta y vender una opción de compra para limitar la caída y compensar la prima con los ingresos de la opción de compra. Esto puede ser útil para los inversores que empezaron a negociar opciones para proteger los beneficios durante periodos de alta volatilidad.
Capital, requisitos de margen y riesgo
Cuando se negocian opciones de futuros, las normas de margen dependen de si se trata de opciones largas o cortas y del modelo de riesgo utilizado por la plataforma de negociación. Las opciones largas suelen requerir el pago íntegro de la prima como inversión inicial, lo que limita la pérdida total a la prima pagada. Las opciones cortas implican requisitos de margen porque las pérdidas potenciales pueden ser sustanciales.
Considere los siguientes factores de riesgo:
Apalancamiento: Con el apalancamiento, pequeños cambios en el precio pueden provocar grandes oscilaciones en la cuenta. Dimensione siempre las posiciones en función de la tolerancia al riesgo, no solo del beneficio deseado.
Riesgo de cesión: Una opción corta in-the-money puede asignarse al vencimiento, creando una posición larga o corta en el contrato de futuros subyacente. Asegúrese de que dispone del capital y el apetito por el riesgo necesarios para gestionar esa posición.
Volatilidad y tipos de interés: Los precios de las opciones reflejan la volatilidad esperada, los tipos de interés y el tiempo hasta el vencimiento. Los cambios rápidos en la volatilidad implícita pueden afectar al valor de la opción independientemente del precio subyacente.
Liquidez y deslizamiento: Los amplios diferenciales entre precios de compra y venta pueden mermar la rentabilidad, especialmente en las estrategias de varios tramos. Elija precios de ejercicio y vencimientos con participantes activos en el mercado y una buena profundidad en el libro de órdenes.
Riesgo operativo: Comprender las normas específicas de la plataforma en materia de liquidación, autodesapalancamiento y límites de riesgo, especialmente en las bolsas de criptomonedas con un elevado apalancamiento.
Rentabilidades pasadas y resultados futuros: Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros. Evalúe siempre cómo se comporta una estrategia tanto en mercados tendenciales como en mercados en rango.
Cómo empezar a negociar opciones sobre futuros en una bolsa de criptomonedas
1. Elija una plataforma de negociación: Compare las bolsas de criptomonedas y bitcoins que ofrecen opciones sobre futuros. Evalúe sus listas de contratos, liquidez, comisiones de intermediario, políticas de márgenes y seguridad. Para una exposición regulada, algunos inversores utilizan los productos del CME Group a través de un comisionista de futuros.
2. Abrir y depositar fondos en una cuenta: Completar los pasos de seguridad y KYC. Decida si deposita dinero fiduciario, stablecoins o criptomonedas. Utiliza la autenticación multifactor y las listas seguras de retirada para proteger tu cuenta.
3. Conozca las especificaciones de los contratos: Antes de operar, lea las especificaciones de cada contrato de opciones de futuros, incluidos el tamaño del tick, los intervalos de strike, el valor nocional y las fechas de vencimiento. Sepa si el subyacente es un contrato de futuros perpetuo o con vencimiento.
4. Elija su estrategia: Alinee la estrategia con su estrategia de inversión y su tolerancia al riesgo. Ya opere con una opción de compra larga, un diferencial de venta o una estrategia de volatilidad, defina su riesgo máximo y sus objetivos de beneficios antes de colocar las órdenes.
5. Coloque la orden: Utilice órdenes limitadas para controlar el precio de ejecución. Si su plataforma admite tipos de orden avanzados (IOC, solo reducción, solo post), utilícelos para gestionar el riesgo y las comisiones.
6. Supervisar el riesgo y el margen: Realice un seguimiento de las pérdidas y ganancias no realizadas, los Greeks y el uso del margen de la cartera. Si vende opciones, sea proactivo a la hora de gestionar las posiciones antes del vencimiento para evitar asignaciones no deseadas y peticiones de márgenes.
7. Revise los resultados: Analice su experiencia de negociación comparando los resultados esperados con los obtenidos. Concéntrese en si la estrategia de negociación se comportó según lo previsto en diferentes condiciones de mercado.
Consideraciones específicas sobre criptomonedas: Perpetuos, financiación y base
A diferencia de los futuros fechados tradicionales, muchas bolsas de bitcoin ofrecen futuros perpetuos que no tienen una fecha de entrega fija. Los perpetuos utilizan un mecanismo de financiación para anclar su precio a un índice de referencia. Las opciones sobre perpetuos pueden comportarse de forma diferente a las opciones sobre futuros con fecha de vencimiento, especialmente en torno a eventos de financiación y durante periodos de volatilidad extrema.
Consideraciones clave para los operadores de criptomonedas:
Base: La diferencia entre el precio de los futuros y el precio al contado puede fluctuar en función de la demanda del mercado, los tipos de interés y las limitaciones de los préstamos. Las opciones sobre futuros heredan esta dinámica; el precio de ejercicio se refiere a los niveles de los futuros, no al contado.
Liquidación: Algunas plataformas utilizan la liquidación en efectivo en USD o USDT, otras utilizan la liquidación en monedas (BTC o ETH). Comprenda la divisa P&L y cómo afecta al saldo y al margen de su cuenta.
Riesgo de bolsa: Elija bolsas con custodia sólida, prueba de reservas, declaraciones claras de seguros y motores de liquidación probados. Lea atentamente la información sobre riesgos de la plataforma.
Comisiones, calidad de ejecución y características de la plataforma
La negociación de opciones sobre futuros conlleva costes explícitos e implícitos. Las comisiones de intermediación y liquidación son explícitas. El deslizamiento, los diferenciales y la financiación (para subyacentes perpetuos) son implícitos. Una plataforma creada para los derivados debe ofrecer un emparejamiento rápido, gran liquidez, poco tiempo de inactividad y herramientas de riesgo completas.
Busca:
Interfaz de usuario y API completas: Gráficos de profundidad, cadenas de opciones, griegas y datos históricos para evaluar los movimientos del mercado y las tendencias de volatilidad.
Margen de cartera: El uso eficiente de las garantías en las posiciones de opciones y futuros puede reducir el margen inicial, pero también introduce complejidades. Asegúrese de comprender las pruebas de resistencia y las normas de liquidación.
Análisis: El análisis de escenarios y la volatilidad histórica le ayudan a evitar pagar de más por las opciones durante periodos volátiles. Las plataformas que muestran perfiles de volatilidad implícita y estructuras temporales pueden mejorar la toma de decisiones.
Ejemplos prácticos de opciones sobre futuros
Ejemplo 1: Opción de compra de BTC sobre un futuro trimestral de BTC
Supongamos que el BTC al contado es de 60.000. El contrato de futuros subyacente cotiza a 60.500 debido a la base. Usted compra una opción de compra de BTC sobre el precio de ejercicio de 60.000 con vencimiento a un mes por una prima de 2.000. El contrato controla 1 BTC nocional. El contrato controla 1 BTC nocional.
Si al vencimiento, los futuros subyacentes se liquidan a 65.000, su opción de compra tiene un valor de 5.000. Después de restar la prima de 2.000, el beneficio es de 3.000 (sin tener en cuenta las comisiones). Tras restar la prima de 2.000, el beneficio es de 3.000 (sin tener en cuenta las comisiones). Si los futuros terminan en o por debajo de 60.000, su pérdida total se limita a la prima pagada, 2.000. Esto demuestra cómo la negociación de opciones puede definir las pérdidas al tiempo que permite participar en los movimientos al alza de los precios.
Mecánica de asignación: Si la opción es de tipo europeo y se ejerce automáticamente cuando está dentro del dinero, acabas largo un futuro de BTC a 60.000 al vencimiento, y ese futuro se liquida inmediatamente o permanece abierto según las reglas del contrato. Si la plataforma utiliza la liquidación en efectivo, P&L se paga en efectivo sin una posición de futuros en curso.
Ejemplo 2: ETH bear put spread to hedge downside
Supongamos que los futuros de ETH cotizan a 3.200. Usted compra una opción de venta de 3.100 por 120 y vende una opción de venta de 2.800 por 40, ambas con vencimiento en un mes. Su inversión inicial es una prima neta de 80. Si los futuros caen a 2.700 al vencimiento, el diferencial vale 300, y su beneficio es de 220 (300 menos 80). Si ETH se mantiene por encima de 3.100, su pérdida total se limita a la prima de 80. La venta de la opción de venta de strike inferior reduce el capital inicial pero limita el beneficio máximo.
Estos ejemplos ilustran cómo las opciones sobre futuros pueden adaptarse al riesgo deseado, utilizando menos capital que una posición de futuros pura y simple y ofreciendo la misma flexibilidad para expresar opiniones matizadas sobre el mercado.
Comparación entre opciones y futuros comerciales
Cuando se negocia directamente con futuros, se asume una exposición lineal con un apalancamiento potencialmente elevado. Puede ser eficaz para movimientos y coberturas a corto plazo, pero puede provocar grandes caídas si la volatilidad aumenta. Negocie opciones de futuros para dar forma a los perfiles de rentabilidad: las opciones largas limitan el riesgo a la prima, mientras que los diferenciales pueden ayudar a establecer un objetivo definido de riesgo-recompensa. Sin embargo, la venta de opciones exige un cuidadoso control del riesgo, ya que los movimientos adversos del mercado pueden superar los rangos previstos, y los requisitos de margen pueden aumentar rápidamente en situaciones de tensión.
Para muchos operadores, la elección depende de los objetivos, la experiencia de negociación y la tolerancia al riesgo. Un camino común es empezar a operar con pequeñas posiciones largas en opciones para aprender cómo responden las opciones a la volatilidad y al decaimiento temporal, luego progresar hacia los diferenciales y, finalmente, incorporar futuros y opciones cortas sólo después de establecer sólidos controles de riesgo.
Errores comunes que hay que evitar
Ignorar las especificaciones del contrato: No leer el tamaño del tick, el valor nocional y las reglas de ejercicio puede llevar a resultados inesperados al vencimiento. Confirme siempre si sus opciones hacen referencia a un contrato de futuros específico o a uno perpetuo.
Juzgar mal la volatilidad: Comprar opciones caras durante los picos de volatilidad implícita puede acarrear pérdidas aunque el precio se mueva a su favor. Utilice la volatilidad histórica y el sesgo para calibrar el valor relativo.
Subestimar el riesgo de margen: Las opciones cortas pueden parecer rentables hasta que un movimiento brusco desencadena peticiones de márgenes. Tenga un plan para reducir el riesgo, ajustar los strikes o salir antes.
Dejar que las opciones venzan involuntariamente: El ejercicio automático puede crear una posición de futuros justo antes de un acontecimiento importante. Si no desea el subyacente, cierre o renueve la opción antes del vencimiento.
Uso excesivo del apalancamiento: Incluso con menos capital requerido, el apalancamiento aumenta las posibilidades de pérdida total. Proteja su cuenta dimensionando las posiciones de forma conservadora y diversificando las estrategias y los activos.
Seguridad, custodia y regulación
Elegir una plataforma fiable es tan importante como seleccionar una estrategia de negociación. Dé prioridad a los intercambios con:
Auditoría y comprobación transparentes de las reservas: Las certificaciones independientes y las políticas de reservas claras aumentan la confianza.
Custodia robusta: El almacenamiento en frío, los monederos multifirma y los estrictos controles operativos reducen el riesgo de seguridad.
Una postura jurídica y reguladora clara: Comprenda dónde está registrada la bolsa, qué instrumentos financieros ofrece y cómo se protegen los activos de los clientes. Si prefiere una exposición regulada, considere la posibilidad de utilizar un bróker de futuros para acceder a las opciones de futuros de BTC y ETH cotizadas en el CME.
Glosario de información y términos clave
Activo subyacente: Activo al que hace referencia un contrato de futuros. En el caso de las opciones sobre futuros, el activo subyacente es el contrato de futuros específico (no al contado).
Precio de ejercicio: Precio predeterminado al que puede ejercerse la opción sobre los futuros subyacentes.
Fecha de vencimiento: Fecha en la que vence el contrato de opciones; aquí se produce el ejercicio o la liquidación.
Margen inicial: La cantidad de garantía requerida para abrir una posición apalancada en futuros u opciones cortas.
Valor nocional: El valor total de la exposición subyacente controlada por un contrato.
Tamaño del tick: Incremento mínimo del precio de un contrato; importante para evaluar el deslizamiento y las pérdidas y ganancias.
Opciones de compra y opciones de venta: Las opciones de compra se benefician de los precios al alza; las opciones de venta, de los precios a la baja.
Posición larga y posición corta: La posición larga se beneficia de un aumento; la posición corta se beneficia de una disminución, con sujeción a las limitaciones de margen y riesgo.
Integración de las opciones sobre futuros en su estrategia de inversión
Una estrategia de inversión inteligente podría utilizar opciones de futuros para complementar las tenencias al contado y las coberturas de futuros. Por ejemplo, un inversor a largo plazo en BTC en una bolsa de bitcoin podría vender opciones de compra cubiertas sobre futuros de BTC para generar ingresos durante periodos de oscilación y comprar opciones de venta protectoras en periodos de riesgo elevado. Un operador centrado en la exposición a índices de renta variable mini e podría utilizar call spreads para expresar opiniones alcistas con un riesgo predefinido, mientras que un operador de materias primas podría utilizar collars para estabilizar los flujos de caja.
Antes de empezar a operar con estructuras complejas, pruebe las ideas en un entorno simulado. Evalúe cómo se comportan las distintas operaciones ante perturbaciones del precio, la volatilidad y el tiempo. Elabore una lista de comprobación que incluya el impacto en el margen, la pérdida máxima, el beneficio máximo, los escenarios de asignación y cómo gestionará las operaciones si las condiciones del mercado cambian rápidamente.
El papel de los datos y la analítica
Para operar con éxito con opciones sobre futuros es necesario disponer de buenos datos. Controle la volatilidad implícita, el sesgo de la opción, el interés abierto por strike, la profundidad del libro de órdenes y las tasas de financiación si el subyacente es un perpetuo. Compare los precios de las distintas criptobolsas para identificar dislocaciones. Lleve un diario de la justificación de las operaciones, las entradas, los ajustes y las salidas, y evalúe si el resultado se ajusta a las expectativas basadas en su modelo de comportamiento del mercado.
Recuerde que los mercados evolucionan. Lo que funcionó en un régimen puede no funcionar en otro. El aprendizaje continuo ayuda a adaptar las estrategias a los distintos regímenes de volatilidad y condiciones de liquidez.
Consejos prácticos para la ejecución
Utilice órdenes limitadas: Controle su precio de ejecución y reduzca costes en mercados más amplios.
Escalonar las entradas: Escalonar las posiciones para gestionar el riesgo de sincronización, especialmente en torno a acontecimientos como la publicación del IPC, las decisiones del FOMC sobre los tipos de interés o las principales actualizaciones específicas de las criptomonedas.
Renovación anticipada: Si piensa mantener sus posiciones más allá del vencimiento actual, considere la posibilidad de refinanciarlas mientras la liquidez siga siendo buena, en lugar de esperar hasta el último día.
Compruebe las correlaciones: Las criptoopciones pueden moverse con activos de riesgo más amplios, tipos de interés y divisas. Las correlaciones pueden afectar a las carteras multiactivo y al presupuesto de riesgo.
¿Quién debe operar con opciones sobre futuros?
Las opciones sobre futuros pueden ser adecuadas para los inversores que buscan un riesgo definido, los operadores que buscan exposición a la volatilidad y las instituciones que necesitan coberturas. Sin embargo, las opciones son instrumentos financieros complejos, y no todas las estrategias se adaptan a todas las cuentas. Si su experiencia en negociación es limitada, empiece con tamaños pequeños y estructuras sencillas. Utilice el análisis para asegurarse de que su enfoque se ajusta a su tolerancia al riesgo y a sus limitaciones de capital.
Muchos participantes en el mercado combinan herramientas: negocian futuros para una rápida exposición direccional, utilizan opciones de futuros para modelar el riesgo y utilizan las tenencias al contado para la inversión a largo plazo. Equilibrar estos componentes puede crear una cartera sólida y adaptable.
Cuándo elegir opciones sobre futuros en lugar de otros instrumentos
Elija opciones de futuros cuando:
Lo que se busca es limitar el riesgo a la baja con un potencial al alza: La compra de opciones de compra o venta define el riesgo de la prima.
Usted quiere monetizar los mercados de rango limitado: La venta de opciones o el uso de cóndores pueden cosechar primas en entornos de baja volatilidad, siempre que se gestione cuidadosamente el riesgo.
Necesita coberturas flexibles: Las opciones sobre futuros pueden personalizarse por strike y vencimiento para ajustarse a exposiciones y horizontes temporales específicos, incluida la alineación de la fecha de entrega con los hitos de la cartera.
Necesita eficiencia de capital: Utilizar menos capital que con los futuros simples, manteniendo al mismo tiempo el acceso a la misma flexibilidad de estrategias direccionales y de volatilidad, puede resultar atractivo para los operadores activos.
Divulgación de riesgos y mentalidad
Operar con opciones sobre futuros implica un riesgo considerable. Las primas pueden decaer rápidamente, y las opciones cortas pueden generar grandes pérdidas si las oscilaciones de precios son mayores de lo previsto. El apalancamiento agrava tanto las ganancias como las pérdidas, y la liquidez puede deteriorarse en momentos de tensión. Ninguna estrategia de negociación garantiza beneficios, y el rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Tome decisiones basadas en un proceso estructurado, no en la emoción, y evite la concentración excesiva en una sola operación o activo.
PREGUNTAS FRECUENTES
¿Necesito $25.000 para operar con futuros?
No. El requisito de $25.000 es una norma del patrón para cuentas de acciones con margen en EE.UU., no una norma universal para futuros u opciones sobre futuros. Para operar con futuros u opciones sobre futuros, se necesita suficiente margen inicial o prima y cumplir los requisitos de margen y límites de riesgo de la plataforma. En muchas bolsas de criptomonedas y en centros de futuros regulados, los mínimos de cuenta varían según el contrato y la volatilidad. A menudo puede empezar a operar con menos capital, pero debe dimensionar las posiciones de forma conservadora porque el apalancamiento puede provocar pérdidas rápidas.
¿Es mejor operar con futuros u opciones?
Depende de su objetivo, su tolerancia al riesgo y su experiencia. Los futuros ofrecen una exposición directa y lineal, y pueden ser eficaces para operaciones direccionales o de cobertura a corto plazo. Las opciones sobre futuros le permiten definir el riesgo, diseñar perfiles de rentabilidad y operar con volatilidad en lugar de con dirección. Si desea un riesgo a la baja limitado con un potencial al alza, las opciones largas pueden ser las más adecuadas. Si necesita una exposición delta con un decaimiento temporal mínimo, los futuros pueden ser preferibles. Muchos operadores utilizan ambos: los futuros para una exposición directa y las opciones para modelar el riesgo o monetizar la volatilidad.
¿Cuál es un ejemplo de opción de futuros?
La compra de una opción de compra sobre un futuro trimestral de BTC con un precio de ejercicio de 60.000 es un ejemplo habitual. El activo subyacente es el contrato de futuros de BTC. Si los futuros de BTC suben por encima de 60.000 al vencimiento, la opción gana valor; si terminan por debajo del precio de ejercicio, su pérdida total se limita a la prima. En el momento del ejercicio, se obtiene una posición larga en el contrato de futuros subyacente de acuerdo con las normas de ejercicio y liquidación de la bolsa.
¿Se pueden negociar opciones de futuros durante el día?
Sí, puede abrir y cerrar posiciones de opciones sobre futuros en el mismo día. Muchos operadores negocian opciones durante el día en torno a eventos o volatilidad intradía en los mercados de criptomonedas, especialmente en bolsas con libros de órdenes de opciones activos. Tenga en cuenta que los diferenciales pueden ampliarse durante las noticias, la liquidez puede cambiar rápidamente y las opciones a corto plazo son muy sensibles a los movimientos de precios y a los cambios de volatilidad implícita. Una negociación diaria eficaz requiere controles de riesgo estrictos, comprender el tamaño del tick y el valor nocional, y tener disciplina para limitar las pérdidas.