معاملات آتی چیست؟

یک راهنمای جامع و روشن برای صرافی‌های ارز دیجیتال، صرافی‌های بیت‌کوین و بازارهای سنتی

معاملات آتی، عمل خرید یا فروش قراردادهای استاندارد است که شرکت‌کنندگان در بازار را ملزم به معامله یک دارایی پایه با قیمت توافق‌شده در یک تاریخ خاص در آینده می‌کند. این قراردادها که قراردادهای آتی نامیده می‌شوند، در یک بورس آتی تحت نظارت معامله می‌شوند و طیف گسترده‌ای از ابزارهای مالی، کالاها، شاخص‌های سهام و معاملات آتی ارزهای دیجیتال را پوشش می‌دهند. چه در حال ارزیابی معاملات آتی شاخص سهام، قراردادهای آتی نفت خام، معاملات آتی نرخ بهره یا معاملات آتی بیت‌کوین در بورس کالای شیکاگو باشید، درک نحوه عملکرد معاملات آتی به شما کمک می‌کند تا یک استراتژی معاملاتی ایمن‌تر و آگاهانه‌تر ایجاد کنید.

در www.bestcryptoexchanges.com، بسیاری از خوانندگان از دنیای صرافی‌های ارز دیجیتال و بیت کوین می‌آیند، جایی که قراردادهای مبادله دائمی و سه ماهه محبوب هستند. در حالی که محصولات آتی مخصوص ارزهای دیجیتال ممکن است در مکانیزم تسویه حساب و ساعات معاملاتی متفاوت باشند، منطق اصلی معاملات آتی جهانی است. شما می‌توانید از معاملات آتی برای پوشش ریسک، بیان دیدگاه‌های جهت‌دار، ثبت حرکات قیمت با سرمایه‌گذاری اولیه متوسط و مدیریت مواجهه با نوسانات بازار در چندین کلاس دارایی استفاده کنید.

نحوه کار معاملات آتی

در اصل، یک قرارداد آتی یک مشتق مالی است که ارزش آن به یک دارایی پایه مرتبط است. دارایی پایه می‌تواند نفت خام، گاز طبیعی، طلا، شاخص سهام مانند S&P 500، اوراق قرضه خزانه‌داری، یک جفت ارز یا یک ارز دیجیتال مانند بیت‌کوین باشد. هر قرارداد مشخصات قرارداد مشخصی دارد که شامل اندازه قرارداد، اندازه تیک، ارزش تیک، تاریخ انقضا، روش تحویل، ساعات معاملاتی و الزامات مارجین می‌شود. وقتی یک موقعیت آتی را باز می‌کنید، موافقت می‌کنید که دارایی پایه را با قیمتی از پیش تعیین‌شده، که قیمت قرارداد نیز نامیده می‌شود، در تاریخ آینده یا قبل از آن بخرید یا بفروشید. در عمل، اکثر معاملات آتی قبل از تاریخ انقضا بسته می‌شوند، اما این تعهد وجود دارد مگر اینکه موقعیت را جبران یا رول کنید.

اجزای کلیدی تشکیل دهنده قرارداد آتی

• دارایی اساسی و اندازه قرارداد. اندازه قرارداد، ارزش فرضی تحت کنترل یک قرارداد را تعریف می‌کند. به عنوان مثال، یک قرارداد آتی نفت خام در CME نشان دهنده ۱۰۰۰ بشکه نفت وست تگزاس اینترمدیت است، بنابراین یک تغییر ۱ دلاری در قیمت‌های آتی، ارزش قرارداد را ۱۰۰۰ دلار تغییر می‌دهد. صرافی‌های ارز دیجیتال ممکن است قراردادهای آتی بیت کوین را با اندازه قراردادی وابسته به ۱ بیت کوین یا کسری از بیت کوین فهرست کنند، در حالی که قراردادهای خرد، ارزش فرضی را برای تطبیق با حساب‌های کوچکتر کاهش می‌دهند.
• قیمت از پیش تعیین‌شده و تاریخ آینده. قیمت قرارداد، قیمت توافق‌شده برای تحویل یا تسویه در یک تاریخ خاص است. تاریخ آینده، تاریخ انقضا یا تاریخ انقضا است. بسیاری از معاملات آتی ارزهای دیجیتال از تسویه نقدی استفاده می‌کنند، در حالی که برخی از معاملات آتی کالا، تحویل فیزیکی را مجاز می‌دانند که در آن فروشنده دارایی را با قیمت تعیین‌شده تحویل می‌دهد و خریدار تحویل را می‌پذیرد.
• ساعات معاملاتی و جلسه معاملاتی. بازارهای آتی اغلب تقریباً ۲۴ ساعت در چندین جلسه معاملاتی فعالیت می‌کنند. به عنوان مثال، بورس کالای شیکاگو یک جلسه الکترونیکی جهانی را اداره می‌کند که ایالات متحده، اروپا و آسیا را در بر می‌گیرد و دارای وقفه‌های دوره‌ای برای تعمیر و نگهداری است. صرافی‌های ارز دیجیتال معمولاً معاملات مداوم را شبانه‌روز انجام می‌دهند و فعالیت معاملاتی شبانه‌روزی را در معاملات آتی بیت‌کوین و معاملات آتی اتر امکان‌پذیر می‌کنند.
• حاشیه سود و اهرم معاملات آتی. معامله‌گران معاملات آتی به جای پرداخت کل قیمت خرید، یک حاشیه سود اولیه را در یک حساب حاشیه سود ثبت می‌کنند. بورس و اتاق پایاپای همچنین یک حاشیه سود ثابت تعیین می‌کنند. اگر حساب شما به دلیل نوسانات نامطلوب قیمت به زیر سطح حاشیه سود ثابت سقوط کند، شما اخطار حاشیه سود دریافت می‌کنید و باید وجوه خود را افزایش دهید. این ساختار به شما امکان می‌دهد با یک سرمایه‌گذاری اولیه کوچک‌تر، ارزش اسمی زیادی را کنترل کنید و هم سود و هم ضرر را افزایش دهید.
• تسویه و تحویل. برخی از قراردادهای آتی مانند برخی از قراردادهای نفت خام یا گاز طبیعی نیاز به تحویل فیزیکی دارند، در حالی که برخی دیگر از تسویه نقدی بر اساس قیمت فعلی بازار در زمان انقضا استفاده می‌کنند. قراردادهای آتی بیت کوین در CME از تسویه نقدی استفاده می‌کنند، در حالی که برخی از صرافی‌های ارز دیجیتال، قراردادهای آتی دائمی با پرداخت‌های تأمین مالی به جای تاریخ انقضای ثابت ارائه می‌دهند.

چه کسانی در بازارهای آتی شرکت می‌کنند؟

بازارهای آتی طیف گسترده‌ای از فعالان بازار را گرد هم می‌آورند. پوشش‌دهندگان ریسک، مانند تولیدکنندگان کالا و مصرف‌کنندگان بزرگ، از معاملات آتی برای تثبیت قیمت ثابت برای فروش یا خریدهای آینده استفاده می‌کنند. یک تولیدکننده نفت خام ممکن است معاملات آتی را برای تضمین درآمد با قیمت تعیین‌شده بفروشد، در حالی که یک شرکت هواپیمایی ممکن است معاملات آتی را برای پوشش هزینه‌های سوخت جت خریداری کند. سفته‌بازان و معامله‌گران معاملات آتی، از جمله معامله‌گران سهام و اختیار معامله که به مشتقات مالی وابسته هستند، با خرید یا فروش معاملات آتی بر اساس یک دیدگاه جهت‌دار، به دنبال سود بردن از حرکات قیمت هستند. بازارسازان و آربیتراژگران، نقدینگی را تأمین می‌کنند و از طریق معاملات پایه و استراتژی‌های اسپرد، به همسو کردن قیمت‌های معاملات آتی با قیمت فعلی دارایی پایه کمک می‌کنند. اتاق‌های پایاپای و کارگزاران، معاملات آتی را تسهیل می‌کنند و از طریق علامت‌گذاری روزانه به بازار، اطمینان حاصل می‌کنند که تعهدات قراردادی رعایت می‌شوند.

مبادلات آتی و مقررات

معاملات آتی نیازمند یک بازار سازمان‌یافته و یک چارچوب نظارتی قوی است. در ایالات متحده، کمیسیون معاملات آتی کالا بر مبادلات آتی نظارت دارد و از یکپارچگی بازار محافظت می‌کند. بورس کالای شیکاگو، معاملات آتی شاخص سهام، معاملات آتی نرخ بهره، معاملات آتی ارز خارجی، معاملات آتی ارزهای دیجیتال و قراردادهای انرژی را فهرست می‌کند. در سطح بین‌المللی، صرافی‌هایی مانند ICE و Eurex طیف گسترده‌ای از محصولات آتی را فهرست می‌کنند. مشتقات کریپتو در صرافی‌های کریپتو ممکن است بسته به پلتفرم و منطقه، توسط حوزه‌های قضایی جهانی یا تنظیم‌کننده‌های محلی نظارت شوند. برای کاربران کریپتو که محیط‌های قانونمند را ترجیح می‌دهند، معاملات آتی بیت‌کوین در CME به دلار آمریکا تسویه می‌شود و از طریق حساب‌های کارگزاری سنتی که از معاملات آتی پشتیبانی می‌کنند، قابل دسترسی است.

چرا معامله‌گران از معاملات آتی استفاده می‌کنند؟

• پوشش ریسک. تولیدکنندگان، ماینرها و سرمایه‌گذاران با قفل کردن یک قیمت از پیش تعیین‌شده، از حرکات نامطلوب محافظت می‌کنند. به عنوان مثال، یک ماینر بیت‌کوین می‌تواند قراردادهای آتی بیت‌کوین را بفروشد تا کمتر در معرض کاهش قیمت پایه قرار گیرد، در حالی که یک تولیدکننده غلات می‌تواند درآمد برداشت را با قراردادهای آتی کشاورزی پوشش دهد.
• سفته‌بازی. معامله‌گران می‌توانند معاملات آتی را با سرمایه‌گذاری اولیه نسبتاً کمی در یک مارجین اولیه آغاز کنند و این امر به آنها اجازه می‌دهد تا در معرض روندهای قیمتی کوتاه‌مدت یا میان‌مدت در بازارهای مالی قرار گیرند.
• کشف قیمت. معاملات فعال روزانه در سراسر جلسات معاملاتی جهانی به آشکار شدن قیمت بازار مورد توافق برای تاریخ آینده کمک می‌کند. قیمت‌های آتی منعکس کننده انتظارات از نرخ بهره، هزینه‌های ذخیره‌سازی، سود سهام و بازده تسهیلات هستند.
• کارایی سبد سرمایه‌گذاری. معاملات آتی، تنوع‌بخشی مقرون‌به‌صرفه و مواجهه تاکتیکی با شاخص‌های سهام، نرخ‌های بهره، انرژی، فلزات و ارزهای دیجیتال را بدون مالکیت کامل دارایی اصلی امکان‌پذیر می‌سازد. معاملات آتی شاخص و معاملات آتی ارزهای دیجیتال اغلب از نظر سرمایه، کارآمدتر از مواجهه مشابه از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس هستند.

سازوکارهای اصلی حاشیه سود، اهرم مالی و نسبت قیمت به بازار

مارجین اولیه، مارجین نگهداری و درخواست مارجین

وقتی یک موقعیت معاملات آتی باز می‌کنید، کارگزار شما یک مارجین اولیه به حساب معاملات آتی شما اختصاص می‌دهد. این یک ضمانت‌نامه عملکرد است که در حساب مارجین شما ثبت می‌شود، نه یک پیش‌پرداخت برای دارایی. با تغییر قیمت فعلی بازار، حساب شما در پایان هر روز معاملاتی و اغلب در طول روز، به بازار علامت‌گذاری می‌شود. اگر موجودی به دلیل نوسانات نامطلوب قیمت، کمتر از مارجین نگهداری شود، کارگزار یک فراخوان مارجین صادر می‌کند و شما باید برای بازیابی حداقل موجودی حساب، وجه اضافه کنید. از آنجا که اهرم، سود و زیان را چند برابر می‌کند، معاملات آتی نیاز به مدیریت دقیق ریسک و نظم و انضباط دقیق دارد.

ارزش اسمی و ارزش قراردادی

ارزش فرضی یک قرارداد برابر است با قیمت فعلی ضربدر اندازه قرارداد. اگر یک قرارداد آتی شاخص سهام ضریبی برابر با ۵۰ دلار داشته باشد و شاخص با قیمت ۴۰۰۰ معامله شود، ارزش فرضی آن ۲۰۰۰۰۰ دلار است. تغییرات کوچک قیمت می‌تواند به سود یا زیان بزرگی نسبت به حاشیه اولیه تبدیل شود. این اهرم دلیل اصلی ریسک‌دار بودن سرمایه‌گذاری‌ها هنگام معاملات آتی است.

مشخصات قرارداد و نمونه‌ها

مثال قرارداد آتی نفت خام

یک قرارداد آتی نفت خام را در نظر بگیرید که ۱۰۰۰ بشکه را نشان می‌دهد. شما معتقدید که تقاضا افزایش می‌یابد و تصمیم می‌گیرید قراردادی را با قیمت ۷۵ دلار در هر بشکه خریداری کنید. اگر قیمت بازار به ۷۸ دلار افزایش یابد، موقعیت ۳۰۰۰ دلار سود می‌کند. اگر به ۷۲ دلار کاهش یابد، موقعیت ۳۰۰۰ دلار ضرر می‌کند. بسیاری از قراردادهای آتی انرژی امکان تحویل فیزیکی را فراهم می‌کنند، اما اکثر معامله‌گران موقعیت را قبل از تاریخ انقضا می‌بندند یا برای جلوگیری از تحویل فیزیکی، آن را به ماه بعد منتقل می‌کنند. معامله‌گران ارزهای دیجیتال می‌توانند این موضوع را با قراردادهای آتی بیت‌کوین مقایسه کنند که معمولاً به جای نیاز به تحویل بیت‌کوین، به صورت نقدی تسویه می‌شوند.

مثال معاملات آتی شاخص سهام

فرض کنید می‌خواهید یک پرتفوی از سهام شرکت‌های بزرگ ایالات متحده را در برابر رکود کوتاه‌مدت بازار پوشش ریسک دهید. با فروش قراردادهای آتی شاخص سهام، می‌توانید ضررهای احتمالی در بازار سهام را جبران کنید. سود یا زیان در موقعیت آتی کوتاه‌مدت تقریباً حرکات کلی بازار را دنبال می‌کند. این رویکرد در بین مدیران پرتفوی که می‌خواهند بتا را بدون نقد کردن دارایی‌ها مدیریت کنند یا با ساعات معاملاتی محدود در بورس‌های مربوطه مواجه هستند، رایج است.

مثال معاملات آتی ارز دیجیتال

در یک بازار مشتقات کریپتو، می‌توانید یک موقعیت خرید آتی بیت‌کوین با تسویه نقدی باز کنید. اگر قیمت آتی به دلیل هزینه‌های تأمین مالی یا حمل و نقل، با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی معامله شود، می‌توانید از طریق استراتژی‌های آربیتراژ یا پوشش ریسک، پایه قیمت را مدیریت کنید. از طرف دیگر، می‌توانید یک قرارداد آتی بیت‌کوین را برای پوشش ریسک دارایی‌های خود در یک کیف پول نقدی در یک صرافی کریپتو، فروش استقراضی (short) کنید و در عین حال دارایی‌های زنجیره‌ای خود را حفظ کنید و در معرض نوسانات بازار قرار بگیرید.

قیمت‌گذاری، ارزش منصفانه و ارتباط آن با قیمت فعلی

قیمت‌های آتی عموماً به دلیل مدل هزینه حمل، با قیمت فعلی دارایی پایه متفاوت هستند. ارزش منصفانه شاخص‌های آتی، نرخ‌های تأمین مالی، سود سهام مورد انتظار و زمان تا تاریخ آینده را منعکس می‌کند. در کالاها، هزینه‌های ذخیره‌سازی، بیمه و بازده تسهیلات بر قیمت‌گذاری تأثیر می‌گذارند. وقتی معاملات آتی بالاتر از قیمت لحظه‌ای باشد، بازار در حالت کونتانگو قرار دارد؛ وقتی پایین‌تر از قیمت لحظه‌ای باشد، در حالت وارونگی است. در معاملات آتی ارزهای دیجیتال، پرداخت‌های تأمین مالی در سواپ‌های دائمی می‌تواند هزینه حمل را تقلید کند و قیمت‌ها را در طول یک جلسه معاملاتی به سمت برابری با قیمت لحظه‌ای سوق دهد.

پایه و همگرایی

تفاوت بین قیمت آتی و قیمت فعلی بازار، قیمت پایه نامیده می‌شود. با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، قیمت پایه به سمت صفر همگرا می‌شود، به این معنی که قیمت آتی و قیمت لحظه‌ای به هم نزدیک می‌شوند. معامله‌گران اغلب قیمت پایه را با استفاده از نمودار قیمت رصد می‌کنند تا اختلافات و فرصت‌ها را در معاملات اسپرد، آربیتراژ نقدی و حمل و نقل و معاملات اسپرد تقویمی شناسایی کنند.

انواع محصولات آتی

معاملات آتی کالا

معاملات آتی کالا، انرژی، فلزات و کشاورزی را پوشش می‌دهد. قراردادهای محبوب انرژی شامل قرارداد آتی نفت خام و قراردادهای گاز طبیعی است. فلزات صنعتی و گرانبها مانند مس، طلا و نقره به طور فعال معامله می‌شوند. تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان کالا برای پوشش ریسک‌های عملیاتی و تعیین قیمت برای تحویل در آینده، به این بازارها متکی هستند.

معاملات آتی مالی

معاملات آتی مالی شامل معاملات آتی شاخص سهام در شاخص‌های سهام، معاملات آتی نرخ بهره در اوراق خزانه و معیارهای کوتاه‌مدت و معاملات آتی ارز می‌شود. نرخ‌های بهره نقش محوری در بازارهای مالی دارند و معاملات آتی نرخ بهره به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که ریسک مدت زمان را مدیریت کنند یا در مورد سیاست‌های بانک مرکزی گمانه‌زنی کنند. معاملات آتی شاخص به تخصیص‌دهندگان تاکتیکی دارایی کمک می‌کند تا در صورت بسته بودن بازار سهام یا کمبود نقدینگی در صندوق‌های قابل معامله در بورس، به سرعت میزان ریسک خود را تنظیم کنند.

معاملات آتی ارزهای دیجیتال

قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال، از جمله قراردادهای آتی بیت‌کوین و اتر، هم در بازارهای تحت نظارت مانند بورس کالای شیکاگو و هم در صرافی‌های ارز دیجیتال موجود هستند. در پلتفرم‌های بومی ارزهای دیجیتال، قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضای ثابتی ندارند و برای حفظ قرارداد در نزدیکی قیمت فعلی بازار، به پرداخت‌های مالی متکی هستند. در بازارهای تحت نظارت، قراردادهای سه‌ماهه با تسویه نقدی، به یک شاخص معیار در تاریخ انقضا اشاره دارند. قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال، پوشش ریسک را برای ماینرها، نهنگ‌ها و بازارسازان فراهم می‌کنند و به معامله‌گران خرده‌فروش، دسترسی به دارایی‌های دیجیتال با سرمایه کارآمد را می‌دهند.

افتتاح حساب آتی و شروع به کار

برای شروع معاملات آتی، به یک حساب کارگزاری که از معاملات آتی پشتیبانی می‌کند و یک بخش حساب معاملات آتی با مشخصات ریسک تأیید شده نیاز دارید. کارگزاران قبل از فعال کردن معاملات آتی، تجربه مالی، درآمد، دارایی خالص و تحمل ریسک را ارزیابی می‌کنند. در صرافی‌های کریپتو، معمولاً پس از تکمیل تأیید هویت، یک حساب مشتقات باز می‌کنید و با شرایط خاص معاملات اهرمی موافقت می‌کنید.

حداقل موجودی حساب و دسترسی به مارجین

کارگزاران اغلب حداقل موجودی حساب را تعیین می‌کنند تا اطمینان حاصل شود که شما می‌توانید حاشیه سود مورد نیاز را تأمین کنید و در برابر نوسانات بازار مقاومت کنید. حتی اگر یک پلتفرم اجازه حساب‌های کوچک را بدهد، معامله‌گران محتاط، موجودی اضافی کافی را برای جلوگیری از تسویه اجباری حفظ می‌کنند. از آنجا که اهرم، ضررها را افزایش می‌دهد، اندازه موقعیت محافظه‌کارانه و بافرهای نقدی کافی ضروری هستند.

انتخاب پلتفرم معاملاتی

به دنبال یک پلتفرم معاملاتی با مسیریابی سفارش قابل اعتماد، کمیسیون‌های شفاف، سیاست حاشیه سود مشخص، کنترل ریسک قوی و داده‌های بازار با کیفیت بالا باشید. معامله‌گران فعال معاملات آتی برای ویژگی‌هایی مانند عمق دفتر کل، معاملات نردبانی، طرح‌بندی نمودار قیمت قابل تنظیم، دسترسی به API و گزارش دقیق معاملات آتی ارزش قائل هستند. در صرافی‌های کریپتو، صندوق‌های بیمه، مکانیزم‌های کاهش خودکار اهرم و پایداری موتور تطبیق را در طول فعالیت اوج معاملات ارزیابی کنید.

آشنایی با هزینه‌ها و مشخصات قرارداد

برای مدیریت کل هزینه، اندازه تیک، ارزش تیک، برنامه‌های کمیسیون و هزینه‌های صرافی را بررسی کنید. مشخصات قرارداد، از جمله ساعات معاملاتی، تمدید روز معاملاتی، اندازه قرارداد، ارزش قرارداد، روش تسویه حساب و قوانین مربوط به تعطیلات را با دقت مطالعه کنید. در معاملات آتی ارزهای دیجیتال که با پول نقد تسویه می‌شوند، اجزای شاخص و روش تعیین قیمت نهایی تسویه حساب را تأیید کنید.

نحوه قرار دادن و مدیریت موقعیت معاملات آتی

انواع سفارش و نحوه اجرا

اکثر پلتفرم‌ها از سفارش‌های بازار، سفارش‌های محدود و سفارش‌های توقف پشتیبانی می‌کنند. استراتژی‌های پیشرفته ممکن است از سفارش‌های براکت، سفارش‌های توقف متحرک و لغو سفارش‌های دیگر برای تعریف یک طرح معاملاتی استفاده کنند. قبل از خرید یا فروش، قیمت ورود، سطح توقف، هدف سود و ریسک مورد انتظار را نسبت به حاشیه سود نگهداری و حاشیه سود اولیه خود تعریف کنید.

باز کردن، بستن و غلتاندن

شما می‌توانید با خرید قراردادهای آتی، یک موقعیت خرید (Long) یا با فروش قراردادهای آتی، یک موقعیت فروش (Short) باز کنید. برای بستن معامله، در همان ماه قرارداد، سمت مقابل را اجرا کنید. اگر می‌خواهید ریسک را فراتر از تاریخ انقضا حفظ کنید، موقعیت را با بستن ماه نزدیک و باز کردن ماه بعد، رول کنید. رول کردن ملاحظات پایه‌ای دارد و ممکن است به دلیل contango یا backwardation شامل قیمت‌های قرارداد متفاوت باشد.

اجتناب از زایمان فیزیکی

بیشتر معامله‌گران خرد از تحویل فیزیکی اجتناب می‌کنند. برای جلوگیری از تحویل در قراردادهای تسویه‌شده فیزیکی مانند قراردادهای آتی نفت خام یا گاز طبیعی خاص، قبل از اولین روز اطلاع‌رسانی یا آخرین روز معاملاتی ذکر شده در مشخصات قرارداد، موقعیت را ببندید یا تمدید کنید. قراردادهای تسویه نقدی ریسک تحویل را از بین می‌برند، که یکی از دلایلی است که قراردادهای آتی بیت‌کوین در CME پذیرش نهادی گسترده‌ای دارند.

استراتژی‌هایی برای شرایط مختلف بازار

معاملات جهت‌دار

استراتژی‌های جهت‌دار شامل خرید معاملات آتی زمانی است که انتظار افزایش قیمت‌ها را دارید و فروش معاملات آتی زمانی که انتظار کاهش قیمت‌ها را دارید. این استراتژی‌ها بر ورود و خروج‌های منظم، کنترل‌های ریسک قوی و قوانین روشن برای زمان افزایش یا کاهش اندازه متکی هستند. هنگام طراحی استراتژی معاملاتی خود، ساختار بازار، رژیم‌های نوسان و کاتالیزورهای کلان مانند تصمیمات نرخ بهره را در نظر بگیرید.

معاملات اسپردی

اسپردها با جفت کردن موقعیت‌های خرید و فروش، میزان مواجهه با حرکات گسترده بازار را کاهش می‌دهند. اسپردهای تقویمی، یک سررسید را می‌خرند و سررسید دیگری را می‌فروشند و به دنبال تغییرات در ساختار زمانی هستند. اسپردهای بین بازاری، دارایی‌های مرتبط با تجارت، مانند نفت کوره در مقابل نفت خام یا بیت کوین در مقابل اتر را معامله می‌کنند. اسپردها اغلب الزامات مارجین کمتری دارند زیرا ریسک جهت‌دار را کاهش می‌دهند.

پوشش ریسک با معاملات آتی شاخص

مدیران پرتفوی به جای فروش سهام یا صندوق‌های قابل معامله در بورس، ریسک بازار سهام را با قراردادهای آتی شاخص سهام پوشش می‌دهند. یک پوشش ریسک با اندازه مناسب، از ارزش اسمی پرتفوی و ارزش اسمی قراردادهای آتی شاخص، تعدیل‌شده بر اساس بتا، استفاده می‌کند. این رویکرد را می‌توان به سرعت حتی خارج از ساعات معاملاتی معمول سهام اجرا کرد، زیرا بسیاری از قراردادهای آتی شاخص، جلسات معاملاتی طولانی مدتی را برگزار می‌کنند.

معاملات جفتی و پایه در ارزهای دیجیتال

در صرافی‌های بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال، معامله‌گران اغلب با خرید بیت‌کوین نقدی و فروش قرارداد آتی، زمانی که قیمت آتی بیش از هزینه‌های تأمین مالی بالاتر از قیمت فعلی است، از استراتژی‌های نقدی و حمل استفاده می‌کنند. برخی دیگر، پویایی نرخ تأمین مالی را در قراردادهای دائمی معامله می‌کنند یا معاملات پایه خنثی بازار را در مکان‌های مختلف انجام می‌دهند. این استراتژی‌ها همچنان ریسک‌های اجرا، نقدینگی و ریسک‌های طرف مقابل را به همراه دارند، بنابراین مدیریت ریسک همچنان ضروری است.

ملزومات مدیریت ریسک

• یک طرح معاملاتی تعریف کنید. قوانینی برای ورود، خروج، اندازه موقعیت و حداکثر افت سرمایه بنویسید. از معاملات هیجانی در طول نوسانات بالای بازار و جلسات معاملاتی با نقدینگی کم خودداری کنید.
• از اندازه موقعیت متناسب با تحمل ریسک استفاده کنید. مقدار قرارداد را بر اساس فاصله تا حد ضرر و ضرر احتمالی نسبت به کل سرمایه خود تعیین کنید. بسیاری از متخصصان در هر معامله، بخش کوچکی از سرمایه حساب خود را ریسک می‌کنند.
• به حاشیه سود احترام بگذارید. حاشیه سود اولیه و حاشیه سود نگهداری را به صورت لحظه‌ای رصد کنید. مازاد سرمایه را حفظ کنید تا احتمال درخواست حاشیه سود و انحلال اجباری به حداقل برسد.
• استراتژی‌ها را متنوع کنید. از تمرکز روی یک دارایی، تاریخ انقضا یا استراتژی واحد خودداری کنید. در صورت امکان، ریسک را بین محصولات آتی غیرمرتبط و بازه‌های زمانی مختلف پخش کنید.
• برای داده‌های پرت آماده باشید. شوک‌های قیمتی پیرامون انتشار اخبار اقتصادی، اعلام نرخ بهره و اخبار غیرمنتظره می‌تواند باعث افت شدید قیمت شود. سفارشات احتمالی و برنامه‌های سناریو داشته باشید.

مقایسه معاملات آتی با سهام و ETFها

معاملات آتی و سهام هر دو به شما امکان می‌دهند دیدگاه‌های صعودی یا نزولی خود را ابراز کنید، اما در کارایی سرمایه، نحوه برخورد مالیاتی و سازوکار آنها متفاوت است. با معاملات آتی، شما مارجین (وام) را تعیین می‌کنید و در معرض ریسک اهرمی (لوریج) به ارزش قرارداد قرار می‌گیرید، در حالی که خرید سهام مستلزم پرداخت کامل قیمت خرید است، مگر اینکه از وام‌های مارجین استفاده کنید. معاملات آتی تقریباً به صورت شبانه‌روزی انجام می‌شوند و به راحتی می‌توان آنها را خریداری کرد، که این امر آنها را در ساعات غیر کاری یا زمانی که نیاز به پوشش سریع ریسک دارید، جذاب می‌کند. صندوق‌های قابل معامله در بورس و معاملات سهام اغلب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ساده‌تر هستند، اما معاملات آتی شاخص و معاملات آتی ارزهای دیجیتال می‌توانند در معرض ریسک دقیق و انعطاف‌پذیری برای معامله‌گران باتجربه ارائه دهند. مثل همیشه، سرمایه‌گذاری‌ها شامل ریسک هستند و ابزار مناسب به اهداف و محدودیت‌های شما بستگی دارد.

اشتباهات رایجی که باید از آنها اجتناب کرد

• استفاده بیش از حد از اهرم مالی. معامله تعداد زیادی قرارداد نسبت به اندازه حساب می‌تواند منجر به ضررهای سریع و کال مارجین در طول نوسانات معمول بازار شود.
• نادیده گرفتن مشخصات قرارداد. نادیده گرفتن ساعات معاملاتی، اولین روز اطلاع‌رسانی، قوانین تحویل یا مقادیر تیک می‌تواند خطاهای قابل اجتنابی ایجاد کند.
• دنبال کردن نوسانات. ورود به معاملات در زمان نقدینگی کم یا نوسانات شدید بدون برنامه، اغلب باعث افزایش لغزش و ریسک می‌شود.
• نادیده گرفتن ساختار پایه و مدت. انجام معاملات بدون توجه به وضعیت بازار (کانتانگو) یا روند نزولی می‌تواند بازده را به ویژه در بازارهای انرژی و ارزهای دیجیتال کاهش دهد.
• گزینه‌های گیج‌کننده و معاملات آتی. گزینه‌های معاملاتی شامل قیمت اعمال و زمان زوال هستند، در حالی که معاملات آتی قراردادهای خطی با قیمت بازار هستند. برخی از معامله‌گران به طور تصادفی قوانین را در محصولات مختلف با هم ترکیب می‌کنند.

معاملات آتی در اکوسیستم کریپتو

برای خوانندگانی که بر صرافی‌های کریپتو و بیت کوین تمرکز دارند، قراردادهای آتی سه نقش غالب دارند. اول، آنها با باز کردن یک موقعیت آتی در جهت مخالف، پوشش ریسک دارایی‌های لحظه‌ای را ممکن می‌سازند تا در دوره‌های نوسانات بازار، ریسک خالص را کاهش دهند. دوم، آنها ریسک جهت‌دار اهرمی را برای بیت کوین، اتر و سایر دارایی‌های دیجیتال بدون نیاز به نگهداری در زنجیره فراهم می‌کنند. سوم، آنها کشف قیمت را در مناطق زمانی مختلف با نقدینگی عمیق در قراردادهای اصلی، از جمله قراردادهای آتی بیت کوین در بورس کالای شیکاگو که مشارکت نهادی در آن قوی است، تثبیت می‌کنند.

پلتفرم‌های مشتقات کریپتو با صرافی‌های سنتی آتی در نحوه مدیریت تأمین مالی، نقدینگی و کنترل ریسک متفاوت هستند. بفهمید که آیا پلتفرم شما از مارجین ایزوله یا مارجین متقاطع استفاده می‌کند، صندوق‌های بیمه چگونه کار می‌کنند و آیا کاهش خودکار اهرم می‌تواند در طول رویدادهای شدید بر موقعیت‌های سودآور تأثیر بگذارد یا خیر. مشخصات قرارداد را با دقت بخوانید و ارزیابی کنید که آیا قراردادها از طریق تسویه نقدی یا تحویل فیزیکی دارایی پایه تسویه می‌شوند. در حالی که اکثر قراردادهای آتی کریپتو از تسویه نقدی استفاده می‌کنند، برخی از پلتفرم‌ها با مکانیزم‌های تحویل مرتبط با یک تاریخ خاص آزمایش می‌کنند. در همه موارد، آگاه باشید که معاملات آتی نیاز به نظم، برنامه‌ریزی و توجه مداوم به ریسک دارد.

راهنمای دنیای واقعی از ایده تا اجرا

مرحله 1. پایان نامه و انتخاب

فرض کنید انتظار دارید نرخ بهره کاهش یابد و بازار سهام افزایش یابد. شما به خرید قراردادهای آتی شاخص سهام روی یک شاخص اصلی فکر می‌کنید زیرا آنها در طول روز معاملاتی جهانی به طور گسترده معامله می‌شوند. از طرف دیگر، اگر متخصص ارزهای دیجیتال هستید و انتظار دارید بیت کوین از شاخص‌های سهام بهتر عمل کند، ممکن است قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال را برای بیان مستقیم این دیدگاه انتخاب کنید.

مرحله ۲. قرارداد و پلتفرم

اندازه قرارداد و ارزش اسمی آن را بررسی کنید تا ابزار مناسب را انتخاب کنید. اگر حساب شما متوسط است، قراردادهای خرد یا قراردادهای رمزنگاری کوچکتر دقت را افزایش می‌دهند. ساعات معاملاتی را تأیید کنید، مشخص کنید که آیا صرافی در جلسه معاملاتی مورد نظر شما نقدینگی قوی دارد یا خیر، و الزامات مارجین را برای سطح حساب خود تأیید کنید.

مرحله ۳. کنترل‌های ورود و ریسک

از یک نمودار قیمت و یک برنامه معاملاتی مکتوب برای تعریف قیمت ورود، سطح توقف و هدف استفاده کنید. حرکات و نوسانات اخیر قیمت را برای تعیین اندازه موقعیت ارزیابی کنید. سفارشات را در پلتفرم معاملاتی تنظیم کنید تا برنامه خروج شما به صورت خودکار انجام شود. موارد احتمالی مربوط به رویدادهای خبری و تاریخ‌های شروع معاملات را نیز در نظر بگیرید.

مرحله ۴. نظارت و تنظیمات

نرخ پایه، نرخ‌های تأمین مالی و همبستگی با ابزارهای مرتبط مانند صندوق‌های قابل معامله در بورس یا شاخص‌های نقدی را پیگیری کنید. اگر نقدینگی در ساعات معاملاتی خاصی کاهش می‌یابد، از اضافه کردن موقعیت‌ها خودداری کنید. اگر تز تغییر کرد یا حد ضرر فعال شد، معامله را ببندید و دوباره ارزیابی کنید.

مرحله 5. بستن یا غلتاندن

با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، تصمیم بگیرید که آیا موقعیت را ببندید یا آن را تغییر دهید. اگر در حال تغییر است، شکل منحنی را ارزیابی کنید، هزینه یا اعتبار ناشی از انتقال به تاریخ آینده بعدی را محاسبه کنید و بر اساس آن، برنامه معاملاتی را به‌روزرسانی کنید.

ملاحظات نظارتی و عملیاتی

در ایالات متحده، کمیسیون معاملات آتی کالا بر صرافی‌های آتی، مراکز تسویه و دلالان نظارت دارد. وجوه مشتریان در یک حساب معاملات آتی در یک کمیسیون معاملات آتی با قوانین تفکیک خاص نگهداری می‌شود. در فضای کریپتو، رژیم‌های نظارتی بر اساس کشور و پلتفرم متفاوت است. همیشه بررسی کنید که آیا صرافی کریپتوی انتخابی شما حمایت‌های خاص منطقه را ارائه می‌دهد، چگونه وثیقه را نگهداری می‌کنند، چه دارایی‌هایی به عنوان حاشیه قابل قبول واجد شرایط هستند و آیا محدودیت‌هایی برای ساکنان حوزه‌های قضایی خاص وجود دارد یا خیر. شفافیت نظارتی معمولاً ایمنی بازار را بهبود می‌بخشد، اما همچنان اجرای کنترل‌های قوی ریسک شخصی ضروری است زیرا حتی بازارهای مالی تنظیم‌شده نیز می‌توانند رویدادهای شدید را تجربه کنند.

واژه‌نامه اصطلاحات ضروری

• قرارداد آتی. یک قرارداد مالی استاندارد برای خرید یا فروش یک دارایی پایه با قیمت توافق شده در یک تاریخ خاص.
• دارایی پایه. ابزاری که قرارداد به آن اشاره می‌کند، مانند نفت خام، گاز طبیعی، شاخص سهام یا بیت‌کوین.
• مارجین اولیه. حداقل مبلغ مورد نیاز برای باز کردن یک پوزیشن، که به حساب مارجین شما واریز می‌شود.
• حاشیه سود ثابت. حداقل سطح موجودی که باید برای باز نگه داشتن یک پوزیشن حفظ کنید.
• ارزش فرضی. کل ریسک کنترل‌شده توسط قرارداد، برابر با اندازه قرارداد ضربدر قیمت فعلی.
• تسویه نقدی. روشی برای تسویه که در آن مابه‌التفاوت قیمت قرارداد و قیمت نهایی تسویه به صورت نقدی پرداخت یا دریافت می‌شود.
• تحویل فیزیکی. تسویه حساب با تحویل دارایی پایه طبق مشخصات قرارداد.
• کونتانگو و وارونگی. ساختار زمانی بیان می‌کند که قیمت‌های آتی به ترتیب بالاتر یا پایین‌تر از قیمت فعلی بازار هستند.
• مبنا. تفاوت بین قیمت آتی و قیمت لحظه‌ای.
• تاریخ انقضا. تاریخی که قرارداد از معامله خارج می‌شود و باید تسویه یا تحویل داده شود.

همه چیز را کنار هم قرار دادن

معاملات آتی، دسترسی به چشم‌انداز وسیعی از ابزارهای مالی را فراهم می‌کند و استراتژی‌هایی را امکان‌پذیر می‌سازد که از شرط‌بندی‌های جهت‌دار ساده تا پوشش ریسک‌های پیچیده در بازارها را شامل می‌شود. چه در حال معامله آتی شاخص سهام در یک جلسه معاملاتی پرنوسان باشید، چه با معاملات آتی نرخ بهره پوشش ریسک داشته باشید، چه با قراردادهای کالایی متنوع‌سازی کنید، یا میزان ریسک خود را با معاملات آتی ارزهای دیجیتال در صرافی‌های پیشرو بیت کوین مدیریت کنید، ارکان ثابت می‌مانند. مشخصات قرارداد خود را بشناسید، از طریق حاشیه سود اولیه و نظم حاشیه سود نگهداری، اهرم را کنترل کنید، ورود و خروج را برنامه‌ریزی کنید و به این نکته توجه داشته باشید که سرمایه‌گذاری‌ها شامل ریسک هستند. با گذشت زمان، فرآیند مداوم و توجه دقیق به جزئیاتی مانند ساعات معاملاتی، مکانیسم تسویه حساب و رفتار پایه، به شما کمک می‌کند تا با اطمینان بیشتری در بازارهای آتی حرکت کنید.

سوالات متداول

معاملات آتی چیست و چگونه کار می‌کند؟

معاملات آتی، خرید یا فروش قراردادهای مالی استاندارد است که طرفین را ملزم به معامله یک دارایی پایه با قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ آینده می‌کند. این قراردادها در مکان‌های تحت نظارت مانند بورس کالای شیکاگو یا در صرافی‌های ارز دیجیتال برای معاملات آتی ارزهای دیجیتال فهرست می‌شوند. معامله‌گران به جای پرداخت کل قیمت خرید، یک مارجین اولیه را در یک حساب مارجین ثبت می‌کنند و موقعیت روزانه برای بازار علامت‌گذاری می‌شود. سود و زیان، تغییرات قیمت فعلی بازار نسبت به قیمت قرارداد را نشان می‌دهد. اکثر معامله‌گران موقعیت‌ها را قبل از تاریخ انقضا می‌بندند یا تغییر می‌دهند، در حالی که برخی از قراردادها از طریق تسویه نقدی تسویه می‌شوند و برخی دیگر امکان تحویل فیزیکی را فراهم می‌کنند. این چارچوب به شما امکان می‌دهد با خرید معاملات آتی، موقعیت خرید (long) یا با فروش معاملات آتی، موقعیت فروش (short) را ایجاد کنید و استراتژی‌های انعطاف‌پذیری را در شاخص‌های سهام، نرخ‌های بهره، کالاها و دارایی‌های دیجیتال فراهم می‌کند.

آیا برای معامله‌ی قراردادهای آتی به ۱TP4T25,000 نیاز دارید؟

خیر، برای معامله قراردادهای آتی به ۲۵۰۰۰ دلار نیاز ندارید. این آستانه با قوانین معاملات روزانه الگو برای معامله‌گران سهام و آپشن در برخی حوزه‌های قضایی مرتبط است، نه برای قراردادهای آتی. کارگزاران قراردادهای آتی حداقل موجودی حساب و الزامات مارجین خود را بر اساس قرارداد و مشخصات ریسک شما تعیین می‌کنند. قراردادهای خرد و قراردادهای آتی کوچک‌تر ارزهای دیجیتال به بسیاری از معامله‌گران اجازه می‌دهند با سرمایه کمتری شروع کنند، اگرچه حفظ موجودی اضافی کافی برای کاهش احتمال مارجین کال در ساعات معاملاتی پرنوسان عاقلانه است. همیشه حداقل‌ها را برای حساب کارگزاری خاص یا پلتفرم مشتقات کریپتو خود بررسی کنید و بدانید که اندازه موقعیت مسئولانه مهم‌تر از رسیدن به یک آستانه خاص دلار است.

آیا می‌توانم با $100 معاملات آتی انجام دهم؟

معاملات آتی با ۱۰۰ دلار عموماً غیرعملی و پرخطر است. در حالی که برخی از صرافی‌ها و کارگزاران ارزهای دیجیتال ممکن است سطوح سرمایه‌گذاری اولیه بسیار کمی را برای قراردادهای خرد یا نانو مجاز بدانند، نوسانات بازار می‌تواند به سرعت چنین حساب کوچکی را تحت الشعاع قرار دهد و باعث تسویه اجباری شود. معاملات آتی برای جذب حرکات عادی قیمت، به یک پشتوانه بالاتر از حاشیه نگهداری نیاز دارد. یک رویکرد امن‌تر، تأمین مالی حساب با سرمایه کافی برای اندازه‌گیری محافظه‌کارانه موقعیت‌ها نسبت به ارزش فرضی، حفظ ارزش ویژه بافر و جلوگیری از تماس‌های مکرر با حاشیه است. اگر بودجه شما محدود است، معاملات شبیه‌سازی شده را برای تدوین یک برنامه معاملاتی قبل از انجام سرمایه‌گذاری واقعی در نظر بگیرید.

آیا معاملات آتی از سهام بهتر است؟

هیچ‌کدام از این ابزارها به طور کلی بهتر نیستند. معاملات آتی، کارایی سرمایه، دسترسی تقریباً ۲۴ ساعته و امکان خرید یا فروش استقراضی آسان را ارائه می‌دهند. آن‌ها برای پوشش ریسک، ریسک تاکتیکی و کنترل دقیق ارزش اسمی ایده‌آل هستند. سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس، درک ساده‌تری دارند، برای سرمایه‌گذاری بلندمدت مناسب هستند و نیازی به مدیریت مارجین یا برنامه‌های رول آتی ندارند. بهترین انتخاب به اهداف، افق زمانی، تحمل ریسک شما و اینکه آیا به ویژگی‌هایی مانند تسویه نقدی، اهرم یا دسترسی به بازارهایی مانند معاملات آتی کالاها و ارزهای دیجیتال نیاز دارید که به راحتی با سهام به تنهایی قابل تکرار نیستند، بستگی دارد.