قراردادهای آتی دائمی در صرافیهای کریپتو: راهنمای کامل برای معامله، قیمتگذاری و مدیریت ریسک
قراردادهای آتی دائمی، قراردادهای مشتقه شاخص در بازار ارزهای دیجیتال هستند که سهم بزرگی از حجم معاملات جهانی ارزهای دیجیتال را در صرافیهای متمرکز و غیرمتمرکز به خود اختصاص میدهند. یک قرارداد آتی دائمی به گونهای طراحی شده است که قیمت لحظهای یک دارایی پایه را بدون تاریخ انقضای ثابت منعکس کند و به معاملهگران اجازه میدهد تا ضمن استفاده از اهرم بالا، موقعیتهای خود را به طور نامحدود باز نگه دارند. برخلاف قراردادهای آتی سنتی که در تاریخ انقضا تسویه میشوند، قراردادهای آتی دائمی از یک مکانیسم نرخ تأمین مالی برای حفظ قیمت قرارداد نزدیک به قیمت بازار لحظهای استفاده میکنند. این مقاله توضیح میدهد که قراردادهای آتی دائمی چگونه کار میکنند، چرا در صرافیهای کریپتو و صرافیهای بیت کوین محبوب هستند، قیمتگذاری و تأمین مالی چگونه انجام میشود، چه خطراتی باید مدیریت شوند و چگونه پلتفرمهایی را برای معاملات قراردادهای آتی دائمی انتخاب کنیم.
قراردادهای آتی دائمی چیست؟
قرارداد آتی دائمی، یک قرارداد مشتقه است که قیمت یک دارایی پایه - مانند بیت کوین، اتریوم یا سایر ارزهای دیجیتال - را بدون تاریخ انقضای ثابت دنبال میکند. در این ساختار، معاملهگران میتوانند قرارداد را بخرند یا بفروشند تا موقعیت خرید یا فروش (long or short) بگیرند و از حرکات قیمت در هر دو جهت سود ببرند. از آنجا که قراردادهای آتی دائمی نیازی به تحویل فیزیکی ندارند و میتوانند به طور نامحدود نگهداری شوند، ابزارهای متنوعی برای سفتهبازی، پوشش ریسک (hedging) و آربیتراژ (arbitrage) در بازارهای کریپتو هستند.
معاملات آتی دائمی در صرافیهای بزرگ کریپتو رایجترین نوع معاملات است. این قراردادها معمولاً بسته به پلتفرم، به صورت نقدی و با استیبل کوینها (اغلب USDT یا USDC) یا در خود دارایی پایه تسویه میشوند. آنها ابزارهای نقدشوندهای هستند که در شرایط خاص بازار، نقدینگی بیشتری نسبت به بسیاری از جفتهای لحظهای دارند و از معاملات اهرمی برای کنترل موقعیتهای بزرگتر با سرمایه کمتر پشتیبانی میکنند. اجازه دادن به معاملهگران برای استفاده از اهرم، هم مزیت و هم ریسک است و مدیریت دقیق ریسک ضروری است.
معاملات آتی دائمی در مقابل معاملات آتی سنتی
تفاوت اصلی، عدم وجود تاریخ انقضای ثابت است. قراردادهای آتی سنتی شامل یک تاریخ انقضا یا پنجره تسویه ثابت هستند و در بازارهای سنتی مانند کالاها و شاخصهای سهام رایج هستند. قیمتهای معمول قراردادهای آتی با نزدیک شدن به تاریخ انقضا به سمت قیمت نقدی همگرا میشوند. در مقابل، قراردادهای آتی دائمی به گونهای طراحی شدهاند که قیمت آتی دائمی را همیشه از طریق مکانیسم نرخ تأمین مالی نزدیک به قیمت نقدی نگه دارند. این امر باعث میشود موقعیتها به طور نامحدود باز باشند و انعطافپذیری بیشتری برای استراتژیهای معاملاتی کریپتو فراهم کنند.
تفاوت دیگر، نحوهی کشف قیمت است. در بازارهای آتی سنتی، اسپردهای تقویمی و ساختارهای زمانی، قیمتهای آتی را در سررسیدهای مختلف تحت تأثیر قرار میدهند. قراردادهای آتی دائمی بر یک قیمت قرارداد واحد و پیوسته که با تأمین مالی به بازار نقدی متصل است، تمرکز دارند. برای صرافیهای کریپتو و بیت کوین که هم بازارهای نقدی و هم بازارهای نقدی را فهرست میکنند، این معماری امکان کشف قیمت کارآمد و فرصتهای آربیتراژ را فراهم میکند که به همسو نگه داشتن قیمتها کمک میکند.
چگونه مکانیسم نرخ تأمین مالی، قیمتها را هماهنگ نگه میدارد
نرخ تأمین مالی، پرداختی دورهای است که بین دارندگان موقعیت خرید (Long) و دارندگان موقعیت فروش (Short) رد و بدل میشود. وقتی قیمت آتی دائمی بالاتر از قیمت نقدی معامله میشود، موقعیتهای خرید (Long) معمولاً نرخ تأمین مالی را به موقعیتهای فروش (Short) پرداخت میکنند. وقتی قرارداد زیر قیمت نقدی معامله میشود، موقعیتهای فروش (Short) به موقعیتهای خرید (Long) پرداخت میکنند. این پرداخت منظم، با ایجاد انگیزه در معاملهگران برای انتخاب طرف مقابل، زمانی که قرارداد نسبت به بازار نقدی غنی یا ارزان است، بازار را به سمت تعادل سوق میدهد.
تأمین مالی اغلب هر هشت ساعت یکبار انجام میشود، اگرچه برخی از صرافیها از فواصل زمانی متفاوتی استفاده میکنند. این فرمول معمولاً شامل یک جزء نرخ بهره و یک جزء حق بیمه یا تخفیف است که نشان دهنده اختلاف قیمت قرارداد از قیمت نقدی است. وقتی نرخ تأمین مالی مثبت است، نگه داشتن یک موقعیت خرید ممکن است هزینه تأمین مالی داشته باشد؛ وقتی منفی است، ممکن است موقعیت فروش سودآور باشد. نتیجه، یک تعادل پویا است که قیمت قرارداد آتی دائمی را حتی بدون تاریخ انقضای ثابت، نزدیک به قیمت نقدی دارایی پایه نگه میدارد.
چرا معاملهگران از قراردادهای آتی دائمی استفاده میکنند؟
معاملات آتی دائمی مزایای متعددی را ارائه میدهند که هم فعالان حرفهای و هم فعالان خرد را در بازارهای مشتقات جذب میکند:
- اهرم و کارایی سرمایه: با اهرم بالا، یک معاملهگر میتواند موقعیتهای بزرگتری را کنترل کند و در عین حال سرمایه کمتری را در ابتدا به کار گیرد. این اهرم، سود و زیان بالقوه را افزایش میدهد.
- معاملات دو طرفه: باز کردن یک موقعیت خرید (long) یا فروش (short) به معاملهگران این امکان را میدهد که به طور بالقوه از حرکات بازار در هر دو جهت سود ببرند. شما میتوانید بسته به دیدگاه خود، قرارداد را بخرید یا بفروشید.
- ابزارهای پوشش ریسک و مدیریت ریسک: قراردادهای آتی دائمی برای پوشش ریسک لحظهای مفید هستند. به عنوان مثال، ماینرها و سرمایهگذاران بلندمدت میتوانند با فروش استقراضی یک قرارداد perp، ریسک نزولی را در شرایط بیثبات مدیریت کنند.
- قرار گرفتن در معرض ریسک مداوم بدون تاریخ انقضا: از آنجا که موقعیتها میتوانند به طور نامحدود نگه داشته شوند، معاملهگران نیازی به تغییر موقعیتها مانند معاملات آتی سنتی ندارند.
- کشف قیمت و آربیتراژ: مکانیسم نرخ تأمین مالی، همراه با نقدینگی عمیق در صرافیهای ارز دیجیتال، به همسو کردن قیمتها کمک میکند و در عین حال فرصتهای آربیتراژ را در صورت بروز اختلاف بین قیمت قرارداد و قیمت لحظهای ارائه میدهد.
اصطلاحات کلیدی در معاملات آتی دائمی
برای معاملهی مطمئن قراردادهای آتی دائمی، درک اصطلاحات و سازوکارهای اصلی مورد استفاده در صرافیها مفید است:
- دارایی پایه: ارز دیجیتال یا شاخصی که قرارداد آتی دائمی آن را دنبال میکند (مثلاً بیتکوین، اتریوم).
- قیمت قرارداد: قیمت معاملاتی فعلی قرارداد دائمی در بورس.
- قیمت لحظهای: قیمت زنده در بازار لحظهای برای تسویه فوری دارایی.
- نرخ تأمین مالی: پرداخت دورهای بین موقعیتهای خرید و فروش برای حفظ تعادل قیمتها. معمولاً هر هشت ساعت یکبار ارزیابی میشود.
- مارجین اولیه و سرمایه اولیه: وثیقه مورد نیاز برای باز کردن یک موقعیت اهرمی. این سرمایه اولیه تعیین میکند که چقدر میتوانید از اهرم استفاده کنید.
- حاشیه سود نگهداری: حداقل موجودی حاشیه سود مورد نیاز برای باز نگه داشتن یک پوزیشن. کاهش این آستانه میتواند باعث انحلال شود.
- صندوقهای بیمه: ذخایر تجمیعی که توسط بسیاری از صرافیها نگهداری میشوند تا به پوشش ضررهای ناشی از انحلالهای ورشکسته کمک کنند و نیاز به اهرمزدایی خودکار را کاهش دهند.
- قیمت شاخص و قیمت بازار: بسیاری از پلتفرمها از قیمت شاخص که از بازارهای متعدد گرفته شده و قیمت بازار برای ارزیابی منصفانه و محرکهای انحلال استفاده میکنند و به محافظت از معاملهگران در برابر افزایش ناگهانی قیمت در کوتاهمدت کمک میکنند.
- کمیسیون و هزینههای صرافی: هزینههای سازنده/گیرنده، پرداختهای تأمین مالی و سایر هزینههایی که صرافی برای معاملات دریافت میکند.
نحوهی عملکرد معاملات آتی دائمی در صرافیهای کریپتو
معاملات آتی دائمی از یک چرخه حیات سرراست پیروی میکند. یک معاملهگر بازاری را انتخاب میکند (مثلاً BTC/USDT دائمی)، اهرم را انتخاب میکند و بر اساس دیدگاه جهتدار یا نیاز به پوشش ریسک، تصمیم به باز کردن یک موقعیت خرید یا موقعیت فروش میگیرد. برای خرید یا فروش، معاملهگر سفارشات بازار یا محدود را قرار میدهد، سپس موقعیت را رصد میکند و ریسک را با حد ضرر و حد سود مدیریت میکند. پس از اتمام این مراحل، معاملهگر موقعیتها را میبندد و سود یا زیان را محقق میکند.
از آنجا که قراردادها مشتقات هستند، تحویل فیزیکی وجود ندارد. در عوض، سود و زیان به طور مداوم در موجودی حساب معاملاتی به بازار ثبت میشوند. پرداختهای مالی به صورت دورهای بین دارندگان موقعیت خرید (Long) و دارندگان موقعیت فروش (Short) انجام میشود؛ این پرداختها جدا از کمیسیون بورس و کارمزد معاملات هستند. موقعیتها را میتوان به طور نامحدود نگه داشت، اما برای جلوگیری از انحلال، باید بالاتر از الزام حاشیه نگهداری (maintenance margin) باقی بمانند. اگر بازار به شدت در مقابل موقعیتی که با اهرم بالا باز شده است، حرکت کند، ضررهای احتمالی میتوانند به سرعت افزایش یابند، بنابراین مدیریت دقیق ریسک بسیار مهم است.
معاملات آتی دائمی بیت کوین و پویایی قیمت
قراردادهای آتی دائمی بیت کوین از جمله فعالترین محصولات مالی معامله شده در بازارهای کریپتو هستند. در صرافیهای بیت کوین و صرافیهای کریپتو با چندین دارایی، دارندگان بیت کوین به عنوان مرجعی برای احساسات کوتاه مدت، نقدینگی و کشف قیمت عمل میکنند. معاملهگران برای پوشش ریسک لحظهای، ثبت نرخ انتقال بودجه یا گمانهزنی با استفاده از اهرم در حرکات قیمت روزانه به آنها متکی هستند.
همانند سایر قراردادهای آتی دائمی، قیمت قراردادهای آتی دائمی بیتکوین به لطف مکانیسم نرخ تأمین مالی، نزدیک به قیمت نقدی بیتکوین باقی میماند. وقتی خوشبینی بیش از حد، قرارداد را بالاتر از بازار نقدی میبرد، تأمین مالی مثبت میشود و دارندگان موقعیت خرید، موقعیت فروش (Shorts) را میخرند. وقتی ترس غالب میشود و قرارداد زیر قیمت نقدی معامله میشود، موقعیت فروش (Shorts) به موقعیت خرید (Long) سود میدهد. آربیتراژگران این اختلافات قیمت را رصد میکنند و با بهرهگیری از قیمتگذاریهای نادرست، به حفظ ارتباط تنگاتنگ دو بازار کمک میکنند.
صرافیهای متمرکز کریپتو که قراردادهای آتی دائمی ارائه میدهند
بسیاری از بزرگترین صرافیهای کریپتو، فهرست گستردهای از قراردادهای آتی دائمی ارائه میدهند. این پلتفرمها، ابزارهای نقدشونده را در میان برترین ارزهای دیجیتال و همچنین داراییهای بلندمدت فهرست میکنند. نمونههای کلیدی عبارتند از:
- بایننس: مجموعه بزرگی از معاملات با مارجین USDⓈ-M و کوین با اهرم بالا، دفاتر سفارش عمیق و ابزارهای مدیریت ریسک قوی مانند مارجین ایزوله و متقاطع ارائه میدهد.
- بای بیت: به خاطر انواع سفارشهای پیشرفته، هزینههای رقابتی و فهرست گستردهی خدمات مشتریان شناخته شده است و هم معاملهگران حرفهای و هم معاملهگران خرد را جذب میکند.
- اوکی ایکس: یک پلتفرم جامع مشتقات، شامل قراردادهای perp، آپشنها و شاخصها با نقدینگی قوی ارائه میدهد.
- کراکن معاملات آتی: محیطی قانونمند برای معاملات آتی دائمی با شهرت به امنیت و انطباق.
- بیتمکس: پیشگام در طراحی قراردادهای آتی دائمی و نرخ تأمین مالی، ارائه دهنده معاملات در سطح حرفهای.
- کوینبیس صرافی بینالمللی و کوینبیس ادونسد (بینالمللی): به مشتریان واجد شرایط غیرآمریکایی، معاملات آتی دائمی ارائه میدهد؛ برای جزئیات مربوط به دسترسی در ایالات متحده، به سوالات متداول زیر مراجعه کنید.
این صرافیها معمولاً APIهای قوی، برنامههای تلفن همراه و رابطهای دسکتاپ را که برای معاملات با تأخیر کم طراحی شدهاند، با ویژگیهای کنترل ریسک دقیق ارائه میدهند. بهترین انتخاب به بازاری که در آن معامله میکنید، برنامه کارمزد، اهرم موجود، عمق نقدینگی و چارچوب ریسک و صندوقهای بیمه صرافی بستگی دارد.
صرافیهای غیرمتمرکز برای قراردادهای آتی دائمی
قراردادهای آتی دائمی (Perpetual Futures) نیز به محصولات اصلی صرافیهای غیرمتمرکز تبدیل شدهاند. پروتکلهایی مانند dYdX، GMX و پروتکل دائمی، معاملات درون زنجیرهای با کیف پولهای غیرمتمرکز را ارائه میدهند. بسیاری از طرفداران ارزهای دیجیتال، صرافیهای غیرمتمرکز را به دلیل خود-محافظتی، شفافیت و قابلیت ترکیب با DeFi ترجیح میدهند. برخی از DEXها از دفاتر سفارش خارج از زنجیره با تسویه حساب درون زنجیرهای استفاده میکنند، در حالی که برخی دیگر از بازارسازان خودکار (AMM) برای قیمتگذاری قراردادهای مشتقه بهینه شدهاند.
اگرچه پلتفرمهای درون زنجیرهای ممکن است ویژگیهای نقدینگی متفاوتی نسبت به دفاتر سفارش متمرکز داشته باشند، اما همچنان به همان سازوکارهای اساسی متکی هستند: ترازبندی نرخ تأمین مالی، قیمتگذاری قوی اوراکل و پارامترهای ریسک مانند حاشیه نگهداری و محدودیتهای موقعیت. برای بسیاری از طرفداران کریپتو، این پلتفرمها به دلیل دسترسی آزاد و محصولات مالی قابل برنامهریزی، آینده بازارهای مشتقات را نشان میدهند.
اهرم، مارجین و ریسک نقدینگی
اهرم در معاملات آتی دائمی نقش اساسی دارد و به معاملهگران اجازه میدهد تا موقعیتهای بزرگتری را با سرمایه کمتر کنترل کنند. اما اهرم همچنین ریسک را افزایش میدهد. اگر بازار در خلاف جهت یک موقعیت اهرمی حرکت کند، ضررهای تحقق نیافته سریعتر انباشته میشوند و یک معاملهگر ممکن است به آستانه حاشیه نگهداری برسد. اگر موجودی حساب از آن سطح پایینتر بیاید، موتور ریسک بورس ممکن است موقعیت را نقد کند تا از ضرر بیشتر جلوگیری کند.
سیستمهای تسویه حساب در صرافیها متفاوت است. برخی برای جذب ضرر و زیان ناشی از موقعیتهایی که در شرایط بیثبات بازار ورشکست میشوند، به صندوقهای بیمه متکی هستند. برخی دیگر ممکن است از کاهش خودکار اهرم (ADL) استفاده کنند، که در آن، در صورت ناکافی بودن صندوق بیمه، طرفهای مقابل تا حدی کاهش مییابند. اگرچه این اقدامات میتوانند از یکپارچگی سیستم محافظت کنند، اما اهمیت مدیریت دقیق ریسک را نیز برجسته میکنند. استفاده از اندازه مناسب موقعیت، حد ضرر و اهرم متوسط برای مدیریت ریسک و جلوگیری از خروج اجباری بسیار مهم است.
فرصتهای قیمتگذاری، تأمین مالی و آربیتراژ
از آنجا که تأمین مالی یک مکانیسم اصلی است که قیمتهای آتی دائمی را با بازار نقدی همسو نگه میدارد، فرصتهای معاملاتی نیز ایجاد میکند. اگر تأمین مالی به طور مداوم مثبت باشد، معاملهگران ممکن است در موقعیتهای فروش (short) قرار بگیرند و دارایی نقدی را برای تصاحب موقعیت حمل (carry) خریداری کنند - و از دارندگان موقعیت خرید (long) تأمین مالی کسب کنند. اگر تأمین مالی منفی باشد، عکس این روند میتواند سودآور باشد. این استراتژیهای خنثی بازار برای حفظ اسپرد به نقدینگی قوی، کمیسیون پایین صرافی و اجرای قابل اعتماد متکی هستند.
آربیتراژگران و بازارسازان همچنین به دنبال اختلافات قیمتی در چندین صرافی هستند. وقتی یک قرارداد با قیمتهای مختلف در دو پلتفرم معامله میشود، معاملهگران میتوانند در صرافی ارزانتر خرید کنند و در صرافی گرانتر بفروشند. انجام این کار به کاهش اسپرد و کشف قیمت کمک میکند. با افزایش نقدینگی و مشارکت بیشتر شرکتکنندگان در آربیتراژ، قراردادها به ابزارهای نقدشونده کارآمدتر با اسپردهای خرید و فروش کم تبدیل میشوند.
بازارهای آتی دائمی در مقابل بازارهای آتی سنتی
در بازارهای سنتی معاملات آتی - مانند بازارهای کالاها یا نرخ بهره - قراردادها معمولاً تاریخ انقضای ثابتی دارند و بسیاری از آنها توسط مقامات ملی تنظیم میشوند. در ایالات متحده، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بر مشتقات نظارت دارد و کمیسیون معاملات آتی کالا قوانینی را برای مکانهای معاملات آتی و واسطهها اعمال میکند. معاملات آتی سنتی ممکن است به صورت نقدی تسویه شوند یا شامل تحویل فیزیکی دارایی پایه (مانند نفت یا فلزات) باشند. ساختار مدت، با چرخههای انقضای چندگانه، از یک اکوسیستم غنی از اسپردهای تقویمی و استراتژیهای پوشش ریسک پشتیبانی میکند.
قراردادهای آتی دائمی با حذف تاریخ انقضا و استفاده از بودجه برای تثبیت قرارداد، از این مدل فاصله میگیرند. اگرچه این طرح برای بازار ارزهای دیجیتال 24 ساعته و 7 روز هفته مناسب است، اما سوالات مربوط به انطباق و صلاحیت قضایی متمایزی را نیز مطرح میکند که در هر کشور متفاوت است. در بسیاری از مناطق، قراردادهای آتی دائمی به عنوان قراردادهای آتی طبقهبندی میشوند و بنابراین تحت مقررات مشتقات قرار میگیرند. معاملهگران باید قبل از معامله، قوانین محلی و معیارهای واجد شرایط بودن پلتفرم را بررسی کنند.
استراتژیهای رایج برای معاملات آتی دائمی
- معاملات جهتدار: برای بیان دیدگاه خود در مورد حرکات قیمت آینده، یک موقعیت خرید یا فروش (Long or Short) بگیرید. برای مدیریت ریسک، این موقعیت را با حد ضرر (stop loss) و اهداف قیمتی (targets) ترکیب کنید.
- پوشش ریسک: با در نظر گرفتن سمت مخالف در معاملات پرپ، داراییهای لحظهای را جبران کنید تا ریسک را در دورههای بیثبات مدیریت کنید.
- انتقال وجه: وقتی نرخهای تأمین وجه مطلوب هستند، موقعیتهای خنثی از بازار ایجاد کنید تا بتوانید در طول زمان وجهها را جمعآوری کنید. هر هشت ساعت یکبار تغییرات را رصد کنید.
- آربیتراژ مبنا و بین صرافیها: از اختلاف قیمت بین قیمت پایه و لحظهای، یا بین دو بازار قیمت پایه بهرهبرداری کنید. کیفیت اجرا و کارمزدها مهم هستند.
- معاملات محدودهای و بازگشت به میانگین: وقتی بازارها در محدودهای محدود هستند، انحرافات بین قیمت قرارداد و قیمت شاخص را محو کنید - همیشه با کنترلهای دقیق ریسک.
ابزارها و بهترین شیوههای مدیریت ریسک
قراردادهای آتی دائمی میتوانند محصولات مالی قدرتمندی باشند، اما همان اهرمی که بازدههای بزرگی را ارائه میدهد، میتواند ضررهای احتمالی را نیز تسریع کند. مدیریت ریسک مؤثر و دقیق غیرقابل انکار است:
- از اهرم متوسط استفاده کنید: اهرم بالا، حرکات کوچک بازار را به نوسانات بزرگ سود و زیان تبدیل میکند. با اهرم کم شروع کنید تا سیستم شما قوی شود.
- تعیین حد ضرر: موقعیتهای خروج را از قبل تعریف کنید تا در صورت رد شدن فرضیه شما توسط بازار، بتوانید موقعیتها را به طور خودکار ببندید.
- با احتیاط در موقعیتها اندازه بگیرید: اندازه موقعیتها را با موجودی حساب، نوسانات و تحمل خود در برابر افت سرمایه هماهنگ کنید.
- حاشیه امن متقاطع در مقابل حاشیه امن ایزوله را عاقلانه انتخاب کنید: حاشیه امن ایزوله شامل ریسک در یک موقعیت واحد است؛ حاشیه امن متقاطع میتواند وثیقه را در موقعیتهای مختلف به اشتراک بگذارد.
- نظارت بر تأمین مالی: نوسانات و افزایش ناگهانی نرخ تأمین مالی میتواند هزینه نگهداری موقعیتها را تغییر دهد و به مرور زمان بر سود تأثیر بگذارد.
- مراقب نقدینگی باشید: برای کاهش لغزش، در موقعیتهایی که دفتر سفارشات عمیق است، وارد و از آنها خارج شوید. نقدینگی بیشتر به کیفیت اجرا کمک میکند.
چگونه یک صرافی برای معاملات آتی دائمی انتخاب کنیم
هنگام انتخاب پلتفرم برای معاملات آتی دائمی، موارد زیر را در نظر بگیرید:
- وضعیت نظارتی و دسترسی: واجد شرایط بودن در حوزه قضایی خود را تأیید کنید. بررسی کنید که آیا صرافی در منطقه شما دارای مجوز یا محدودیت است یا خیر.
- نقدینگی و عمق بازار: ابزارهای نقدشونده با اسپرد کم به کاهش هزینههای معاملاتی و لغزش قیمت کمک میکنند.
- سیستمهای ریسک: ارزیابی قوانین حاشیه سود نگهداری، شفافیت موتور انحلال و اندازه و استفاده از صندوقهای بیمه.
- کارمزدها و کمیسیون صرافی: سطوح سازنده/گیرنده، هزینههای تأمین مالی و کارمزدهای برداشت میتوانند به طور قابل توجهی بر بازده خالص تأثیر بگذارند.
- پوشش داراییها و انواع قراردادها: مطمئن شوید که پلتفرم، جفتهای دارایی اساسی و قراردادهای سود سهام مورد نظر شما را با سقف اهرم مناسب فهرست میکند.
- امنیت و قابلیت اطمینان: سابقه، شیوههای نگهداری، افشای اثبات ذخایر و زمان فعالیت در دورههای بیثبات.
- تجربه کاربری و ابزار: انواع سفارش پیشرفته، تجزیه و تحلیل و پشتیبانی API میتوانند برای استراتژیهای فعال بسیار مهم باشند.
گام به گام: معاملات آتی دائمی
در اینجا یک گردش کار ساده برای معاملات آتی دائمی در یک صرافی ارز دیجیتال ارائه شده است:
- حساب خود را شارژ کنید: استیبل کوین یا ارز دیجیتال را به عنوان وثیقه واریز کنید. بفهمید که پلتفرم چگونه وثیقه را برای مارجین ارزیابی میکند.
- بازار را انتخاب کنید: قرارداد perp را برای دارایی اصلی خود (مثلاً BTC دائمی) انتخاب کنید.
- حالت اهرم و مارجین را تنظیم کنید: مارجین ایزوله یا متقاطع را انتخاب کنید و سطح اهرمی را انتخاب کنید که با تحمل ریسک شما مطابقت داشته باشد.
- سفارش خود را ثبت کنید: با استفاده از انواع سفارش محدود، بازار یا پیشرفته، خرید یا فروش کنید. قیمت قرارداد و حد ضرر برنامهریزیشده خود را تأیید کنید.
- نظارت بر تأمین مالی و سود و زیان: سود و زیان تحقق نیافته، زمانبندی نرخ تأمین مالی (مثلاً هر هشت ساعت) و سطوح حاشیه سود نگهداری را پیگیری کنید.
- تنظیم یا خروج: با تغییر شرایط بازار، ریسک را مدیریت کنید. برای حفظ سود یا جلوگیری از ضرر بیشتر، پوزیشنها را به صورت جزئی یا کامل ببندید.
قراردادهای آتی دائمی در شرایط بیثبات بازار
بازارهای کریپتو به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله میشوند و میتوانند نوسانات سریع قیمت را تجربه کنند. در طول رویدادهای با نوسانات بالا، اختلاف قیمتها میتواند افزایش یابد، سرمایهگذاری میتواند به سرعت تغییر کند و اگر بسیاری از معاملهگران در یک سمت بیش از حد از اهرم استفاده کنند، آبشارهای نقدینگی میتواند رخ دهد. داشتن قوانین ریسک از پیش تعریف شده - مانند حداکثر اهرم، فاصله توقف ثابت و اندازه موقعیت محافظهکارانه - به عبور از آشفتگی کمک میکند. معاملهگران حرفهای اغلب برنامههای احتمالی را برای سناریوهای شدید، از جمله شرایط مدار مانند که در آن نقدینگی لحظهای کاهش مییابد و قیمت بازار افزایش مییابد، آماده میکنند.
اسپات، پرپس و مجموعه گستردهتر مشتقات
رابطه بین بازار نقدی و معاملات آتی دائمی برای کشف قیمت ارزهای دیجیتال اهمیت اساسی دارد. قیمت نقدی، واقعیت اقتصادی را تثبیت میکند: این قیمت، قیمت خرید یا فروش فوری دارایی را نشان میدهد. معاملات آتی دائمی به عنوان یک ابزار مالی برای اهرم، پوشش ریسک و سفتهبازی در بالای آن قرار میگیرند. این معاملات به همراه آپشنها، مجموعهای از مشتقات قوی را تشکیل میدهند که موسسات و معاملهگران فعال از آن برای مدیریت ریسک و بهینهسازی استفاده از سرمایه در شرایط متغیر بازار استفاده میکنند.
انطباق، حوزههای قضایی و نقش نهادهای نظارتی
قراردادهای آتی دائمی با چارچوبهای نظارتی در سراسر جهان در تعامل هستند. در ایالات متحده، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) بازارهای آتی را تنظیم میکند و بحثهای مربوط به سیاستگذاری در مورد طبقهبندی داراییهای رمزنگاریشده و مکانهایی که معاملات قراردادهای مشتقه را ارائه میدهند، ادامه دارد. کشورهای مختلف قوانین خود را وضع میکنند و پلتفرمها دسترسی را بر اساس آن تنظیم میکنند. همیشه تأیید کنید که حساب صرافی شما با قوانین محلی مطابقت دارد و شرایط پلتفرم، از جمله محدودیتهای مربوط به کاربران یا مناطق خاص را درک میکنید.
آیندهی قراردادهای آتی دائمی
قراردادهای آتی دائمی از یک محصول خاص به سنگ بنای ساختار بازار ارزهای دیجیتال تبدیل شدهاند. همچنان که صرافیها بر کنترل ریسک و شفافیت تأکید میکنند و همزمان با بهبود عملکرد صرافیهای غیرمتمرکز، احتمالاً معاملات آتی دائمی همچنان ابزار غالب برای معاملات اهرمی در ارزهای دیجیتال باقی خواهند ماند. بسیاری از طرفداران ارزهای دیجیتال انتظار ادغام بیشتر بین نقدینگی درون زنجیرهای و برون زنجیرهای، طراحیهای اوراکل قویتر و محصولات مالی پیچیدهتر ساخته شده پیرامون معاملات آتی دائمی را دارند - از جمله استراتژیها و خزانههای ساختاریافتهای که تأمین مالی و پوشش ریسک را خودکار میکنند.
سوالات متداول
آیا قراردادهای آتی دائمی در ایالات متحده قانونی هستند؟
در ایالات متحده، معاملات آتی و مشتقات مرتبط تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار دارند. معاملات آتی دائمی عموماً به عنوان قراردادهای آتی در نظر گرفته میشوند. بسیاری از پلتفرمهای بینالمللی دسترسی ساکنان و شهروندان آمریکایی را محدود میکنند تا از مقررات ایالات متحده پیروی کنند. برخی از مکانهای تحت نظارت ایالات متحده، معاملات آتی کریپتو ارائه میدهند، اما دسترسی به آنها متفاوت است و اغلب بر قراردادهای استاندارد با چارچوبهای نظارتی روشن تمرکز دارند تا مبادلات دائمی. همیشه قوانین مربوط به واجد شرایط بودن صرافی خاص را بررسی کنید، تأیید کنید که آیا محصولی به افراد آمریکایی ارائه میشود یا خیر، و قبل از معامله، با یک متخصص واجد شرایط در مورد انطباق محلی مشورت کنید.
تفاوت بین معاملات آتی استاندارد و معاملات آتی دائمی چیست؟
قراردادهای آتی استاندارد (قراردادهای آتی سنتی) تاریخ انقضای ثابتی دارند و بسته به دارایی پایه و محل معامله، میتوانند به صورت نقدی تسویه شوند یا شامل تحویل فیزیکی باشند. قیمتهای آتی آنها اغلب در طول چندین تاریخ انقضا، منحنی تشکیل میدهند و با نزدیک شدن هر قرارداد به تاریخ انقضا، به سمت قیمت نقدی همگرا میشوند. در مقابل، قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند و میتوانند به طور نامحدود نگهداری شوند. آنها به جای همگرایی بر اساس تقویم، از یک مکانیسم نرخ تأمین مالی - پرداختهای دورهای بین موقعیتهای خرید و فروش - استفاده میکنند تا قیمت قرارداد را همیشه نزدیک به قیمت نقدی نگه دارند. این طراحی، معاملات قراردادهای آتی دائمی را برای پوشش ریسک، سفتهبازي و آربیتراژ مداوم و انعطافپذیر میکند، اما همچنین هزینههای تأمین مالی یا درآمدی را ایجاد میکند که معاملهگران باید آنها را رصد کنند.
چه مدت میتوانید قراردادهای آتی دائمی را نگه دارید؟
هیچ تاریخ انقضای ثابتی برای یک قرارداد آتی دائمی وجود ندارد، بنابراین از لحاظ تئوری میتوانید آن را به طور نامحدود نگه دارید، مشروط بر اینکه مارجین مورد نیاز را حفظ کرده و تعهدات تأمین مالی را برآورده کنید. در عمل، اکثر معاملهگران موقعیتها را بر اساس اهداف استراتژی، تغییرات نرخ تأمین مالی هر هشت ساعت (یا طبق برنامه بورس) و شرایط بازار مدیریت میکنند. اگر بازار در خلاف جهت موقعیت شما حرکت کند و مارجین شما از سطح مارجین نگهداری پایینتر بیاید، موقعیت ممکن است منحل شود. بنابراین، در حالی که موقعیتها میتوانند به طور نامحدود نگه داشته شوند، مدیریت ریسک مداوم، حفظ مارجین و نظارت بر تأمین مالی ضروری است.
قراردادهای آتی دائمی کوین بیس چیست؟
کوینبیس از طریق صرافی بینالمللی کوینبیس و کوینبیس ادونسد در حوزههای قضایی تحت پشتیبانی، قراردادهای آتی دائمی را به مشتریان واجد شرایط غیرآمریکایی ارائه میدهد. این محصولات قراردادهای خطی هستند - که اغلب حاشیه سود دارند و با استیبلکوینها تسویه میشوند - و دارای مکانیسم نرخ تأمین مالی هستند تا قیمت قرارداد را نزدیک به قیمت لحظهای نگه دارند. برای افراد آمریکایی، دسترسی متفاوت است. کوینبیس دسترسی به قراردادهای آتی کریپتوی تنظیمشده را برای مشتریان واجد شرایط آمریکایی معرفی کرده است، اما قراردادهای آتی دائمی بهطور خاص طبق قوانین فعلی به خردهفروشان آمریکایی ارائه نمیشوند. همیشه قبل از معامله، موجودی محصول را در محل خود مستقیماً در صرافی بررسی کنید، شرایط خدمات را بررسی کنید و از رعایت مقررات محلی اطمینان حاصل کنید.