معاملات آپشن‌های آتی: نحوه معامله آپشن‌های آتی در صرافی‌های کریپتو و بیت کوین

معاملات آپشن‌های آتی، اهرم و شفافیت یک قرارداد آتی را با انعطاف‌پذیری یک قرارداد آپشن ترکیب می‌کند. چه در یک صرافی ارز دیجیتال با نقدینگی عمیق در مشتقات بیت‌کوین و اتریوم معامله کنید و چه مکان‌های تحت نظارت مانند CME Group را ترجیح دهید، درک نحوه معامله آپشن‌های آتی می‌تواند راه‌های قدرتمندی برای مدیریت ریسک، پوشش ریسک و طراحی یک استراتژی معاملاتی متناسب با تحمل ریسک شما ارائه دهد. این راهنما توضیح می‌دهد که آپشن‌های آتی چگونه کار می‌کنند، چرا معامله‌گران ارز دیجیتال از آنها استفاده می‌کنند، چه مشخصات قراردادی مهم است و کدام فعالان بازار در این بازارهای آتی فعال هستند. این راهنما برای خوانندگان BestCryptoExchanges.com که می‌خواهند یک پلتفرم معاملاتی برای آپشن‌های آتی در بین صرافی‌های پیشرو بیت‌کوین و صرافی‌های ارز دیجیتال را مقایسه کنند، بهینه شده است.

قرارداد آتی چیست و معاملات آتی چگونه کار می‌کنند؟

قرارداد آتی، توافق‌نامه‌ای استاندارد برای خرید یا فروش یک دارایی پایه با قیمتی از پیش تعیین‌شده در تاریخ تحویل آینده است. معامله‌گران از قرارداد آتی برای کسب یا پوشش ریسک ناشی از تغییرات قیمت در طبقات دارایی مانند ارزهای دیجیتال، شاخص‌های سهام، کالاها، ارزها و نرخ‌های بهره استفاده می‌کنند. در ارزهای دیجیتال، دارایی پایه می‌تواند بیت‌کوین (BTC)، اتر (ETH) یا یک شاخص باشد. در سهام، یک قرارداد محبوب، e mini SP (S&P 500 e mini) است که اندازه تیک، ارزش اسمی و تاریخ انقضای آن به وضوح تعریف شده است.

اطلاعات کلیدی در مورد نحوه عملکرد معاملات آتی شامل موارد زیر است:

اهرم و مارجین: شما به جای پرداخت کل ارزش فرضی، یک مارجین اولیه تعیین می‌کنید. الزامات مارجین بسته به صرافی و مشخصات قرارداد متفاوت است و می‌تواند با نوسانات تغییر کند. از آنجا که شما از سرمایه کمتری برای باز کردن یک موقعیت استفاده می‌کنید، سود و زیان هر دو بزرگنمایی می‌شوند.

علامت‌گذاری به بازار: موقعیت‌ها روزانه به بازار علامت‌گذاری می‌شوند و حاشیه نوسان، سود یا زیان را نشان می‌دهد. اگر بازار برخلاف موقعیت خرید یا فروش شما حرکت کند، ممکن است لازم باشد برای حفظ الزامات حاشیه، به حساب خود وجه اضافه کنید.

استانداردسازی: صرافی مشخصات قرارداد مانند اندازه قرارداد، اندازه تیک، تاریخ تحویل و رویه‌های تسویه حساب را تعریف می‌کند. صرافی‌های کریپتو ممکن است قراردادهای تسویه نقدی یا تسویه سکه ارائه دهند و صرافی‌های بیت‌کوین می‌توانند قراردادها را با شرایط دلار آمریکا، تتر یا بیت‌کوین فهرست کنند.

شرکت‌کنندگان بازار: پوشش‌دهندگان ریسک، سفته‌بازان، آربیتراژگران و بازارسازان، معاملات آتی را انجام می‌دهند. ارائه‌دهندگان نقدینگی به حفظ اسپردها کمک می‌کنند، اما نقدینگی می‌تواند در پلتفرم‌های ساخته شده برای معاملات مشتقات متفاوت باشد.

آپشن در معاملات آتی چیست؟ تفاوت کلیدی در مقابل آپشن سهام

اختیار معامله در معاملات آتی - که اغلب اختیار معامله آتی نامیده می‌شود - قراردادهای اختیاری هستند که در آنها دارایی پایه، یک قرارداد آتی خاص است، نه دارایی نقدی یا سهام. خرید اختیار خرید در یک قرارداد آتی به شما این حق را می‌دهد، اما نه تعهدی، که قرارداد آتی پایه را با قیمت توافقی تعیین‌شده قبل یا در زمان انقضا، خریداری کنید. خرید اختیار فروش به شما این حق را می‌دهد، اما نه تعهدی، که قرارداد آتی پایه را بفروشید.

تفاوت کلیدی با اختیار معامله سهام سنتی، چیزی است که شما در هنگام اعمال آن دریافت می‌کنید. در اختیار معامله سهام، اعمال آن معمولاً منجر به مالکیت (یا فروش استقراضی) سهام می‌شود. در اختیار معامله‌های آتی، اعمال آن منجر به یک موقعیت خرید یا فروش متناظر در قرارداد آتی مربوطه می‌شود. این بدان معناست که مشخصات ریسک شما پس از اعمال آن با حرکات قیمت آتی و قوانین مارجینینگ آتی همسو است، نه با مالکیت سهام. در بسیاری از صرافی‌های کریپتو و در گروه CME برای BTC و ETH، اختیار معامله‌های آتی به سبک اروپایی هستند (فقط در زمان انقضا قابل اعمال هستند)، اگرچه برخی از پلتفرم‌ها اختیار معامله به سبک آمریکایی ارائه می‌دهند.

از آنجا که اینها آپشن‌هایی در یک قرارداد آتی استاندارد هستند، معامله‌گران باید مشخصات قرارداد آتی زیربنایی، از جمله اندازه تیک، ارزش اسمی و تاریخ‌های انقضا را درک کنند. به عنوان مثال، در یک صرافی بیت‌کوین، یک قرارداد آپشن آتی بیت‌کوین ممکن است در یک قرارداد آتی بیت‌کوین خاص با تاریخ تحویل ماهانه یا سه ماهه تسویه شود. برای قراردادهای شاخص e mini، یک آپشن آتی می‌تواند در قرارداد آتی e mini زیربنایی تسویه شود.

چرا معامله‌گران ارزهای دیجیتال از آپشن‌های آتی استفاده می‌کنند؟

معاملات آپشن‌های آتی برای معامله‌گران ارزهای دیجیتال جذاب است زیرا می‌تواند از سرمایه کمتری استفاده کند و در عین حال همان انعطاف‌پذیری را برای بیان دیدگاه‌های جهت‌دار، خنثی یا مبتنی بر نوسان ارائه دهد. در مقایسه با معامله مستقیم قراردادهای آتی پایه، خرید آپشن‌ها می‌تواند ریسک را برای پریمیوم پرداختی تعریف کند و در صورت حرکت شدید بازار، ضرر کل را محدود کند. در مقایسه با آپشن‌های سهام، آپشن‌های آتی می‌توانند از نظر سرمایه کارآمد باشند زیرا دارایی پایه، یک موقعیت آتی با مارجین در سطح بورس و نقدینگی عمیق از سوی شرکت‌کنندگان بازار است که بر مشتقات متمرکز هستند.

موارد استفاده عبارتند از:

استراتژی‌های جهت‌دار: برای ابراز نظر صعودی در مورد بیت‌کوین، آپشن‌های خرید (call options) بخرید؛ برای پیش‌بینی روند نزولی اتریوم (ETH) بدون ثبت مارجین کامل آتی، آپشن‌های فروش (put options) بخرید. آپشن‌های فروش می‌توانند در زمانی که انتظار حرکات محدود قیمت را دارید، پریمیوم (premium) دریافت کنند، اما این امر به طور بالقوه ریسک و الزامات مارجین زیادی را به همراه دارد.

پوشش ریسک: ماینرها، سرمایه‌گذاران بلندمدت، بازارسازان و صندوق‌ها می‌توانند قراردادهای اختیار فروش را به عنوان محافظت در برابر حرکات نامطلوب بازار خریداری کنند. به عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار که در یک صرافی بیت‌کوین، موقعیت خرید (long spot) دارد، ممکن است قراردادهای اختیار فروش (put options) را برای معاملات آتی بیت‌کوین خریداری کند تا ریسک نزولی را تا یک تاریخ تحویل خاص محدود کند.

معاملات نوسانی: قیمت‌گذاری آپشن‌ها شامل نوسان ضمنی می‌شود. معامله‌گران از استرادل، استرانگ یا اسپرد روی آپشن‌های آتی برای معامله خود نوسان، مستقل از جهت، استفاده می‌کنند.

کجا می‌توان قراردادهای آتی و آپشن را در ارزهای دیجیتال معامله کرد؟

صرافی‌های ارز دیجیتال و بیت‌کوین که مشتقات را فهرست می‌کنند شامل پلتفرم‌های جهانی مانند Binance Futures، Bybit، OKX، Deribit، Kraken Futures و ... هستند. بیتمکس. این پلتفرم‌ها اغلب یک پلتفرم معاملاتی و دفتر سفارش برای مشتقات ارائه می‌دهند که دارای ویژگی‌هایی مانند حاشیه سود متقاطع و حاشیه سود ایزوله است. مکان‌های تحت نظارت مانند گروه CME، معاملات آتی و آپشن‌های بیت‌کوین و اتر را در معاملات آتی فهرست می‌کنند که مؤسسات و متخصصان اغلب برای پوشش ریسک یا معاملات پایه از آنها استفاده می‌کنند. در دسترس بودن به حوزه قضایی بستگی دارد و برخی از پلتفرم‌ها ممکن است دسترسی را محدود کنند.

هنگام مقایسه یک پلتفرم معاملاتی برای آپشن‌های آتی، به موارد زیر توجه کنید:

نقدینگی: عمق قراردادهای آپشن در قیمت‌های اعمال و تاریخ‌های انقضا. بازارهای فعال، لغزش قیمت را کاهش می‌دهند.

هزینه‌ها: کارمزدهای سازنده-گیرنده، کارمزدهای تسویه اختیار معامله و هرگونه هزینه شبانه. هزینه کل معامله، از جمله پیامدهای احتمالی تأمین مالی را در صورت دائمی یا آتی بودن قرارداد پایه در نظر بگیرید.

مدیریت ریسک: حاشیه سود سبد سهام، حاشیه سود اولیه، حاشیه سود نگهداری، طراحی موتور نقدینگی و اینکه آیا پلتفرم ابزارهای ریسک مانند Greeks، تحلیل سناریو و هشدارها را ارائه می‌دهد یا خیر.

امنیت: ذخیره‌سازی سرد، نگهداری چند امضایی، اثبات ذخایر و یک موتور تطبیق قوی. در صرافی‌های بیت‌کوین، رویه‌های امنیتی و حسابرسی شفاف به کاهش ریسک صرافی کمک می‌کند.

مشخصات قرارداد که باید بدانید

هر بورس مشخصات قرارداد برای آپشن‌ها در معاملات آتی را منتشر می‌کند. قبل از شروع معامله، آنها را بررسی کنید:

دارایی پایه و قرارداد آتی خاص: بدانید که آیا اختیار معامله شما به معاملات آتی سه ماهه بیت کوین، معاملات آتی دائمی، معاملات آتی اتریوم یا معاملات آتی شاخص مانند e mini گره خورده است. اختیار معامله‌های روی قراردادهای دائمی متفاوت از اختیار معامله‌های مرتبط با قراردادهای تاریخ‌دار رفتار می‌کنند، زیرا قیمت آتی پایه می‌تواند منعکس کننده بودجه و مبنا باشد.

قیمت اعمال و اندازه تیک: آپشن‌ها در نردبان‌های اعمال معامله می‌شوند. اندازه تیک و مقدار تیک، کوچکترین افزایش قیمت و ارزش نقدی آن افزایش را تعریف می‌کنند. به عنوان مثال، هر تیک ممکن است نشان دهنده یک ارزش دلاری خاص برای هر قرارداد باشد.

ارزش اسمی: ضریب قرارداد تعیین می‌کند که یک قرارداد آپشن چه میزان ریسک را کنترل می‌کند. در صرافی‌های ارز دیجیتال، یک آپشن بیت‌کوین ممکن است نشان‌دهنده ارزش اسمی ۱ بیت‌کوین در معاملات آتی باشد؛ قراردادهای خرد نیز برای ارزش اسمی کوچکتر در دسترس هستند.

تاریخ انقضا و تاریخ تحویل: تاریخ‌های انقضا می‌توانند هفتگی، ماهانه یا سه‌ماهه باشند. پس از اعمال یا واگذاری، یک موقعیت آپشن به یک موقعیت آتی با قوانین انقضا و تحویل خاص خود تبدیل می‌شود. بسیاری از معاملات آتی ارزهای دیجیتال به صورت نقدی تسویه می‌شوند؛ برخی از پلتفرم‌ها تسویه با سکه را ارائه می‌دهند.

سبک تسویه و اعمال: اعمال اروپایی در مقابل اعمال آمریکایی و اینکه آیا اعمال به طور خودکار اتفاق می‌افتد اگر در زمان انقضا در پول باشید. اعمال خودکار می‌تواند یک موقعیت آتی ناخواسته ایجاد کند اگر قبل از انقضا آپشن را نبندید.

آپشن‌های آتی در مقابل معاملات آتی در مقابل آپشن‌های سهام

معاملات آتی شما را مستقیماً در معرض حرکات قیمت با بازده خطی قرار می‌دهد. در مقایسه با معاملات آپشن، معاملات آتی به مارجین نیاز دارند و می‌توانند با سرمایه‌گذاری اولیه اندک، منجر به سود یا زیان زیادی شوند. آپشن‌ها در معاملات آتی، ریسک و پاداش غیرخطی ایجاد می‌کنند: خرید آپشن‌ها، کل ضرر را به پریمیوم محدود می‌کند؛ فروش آپشن‌ها به مارجین نیاز دارد و اگر بازار از قیمت اعمال فراتر رود، می‌تواند ریسک قابل توجهی را به همراه داشته باشد.

در مقایسه با اختیار معامله سهام، اختیار معامله در معاملات آتی به جای سهام، به قرارداد آتی پایه ارجاع می‌دهد. این امر، مکانیزم تسویه حساب، مارجین و گاهی اوقات نحوه برخورد مالیاتی را بسته به حوزه قضایی شما تغییر می‌دهد. بسیاری از معامله‌گران اختیار معامله در معاملات آتی را برای شاخص‌های بازار گسترده، کالاها، ارزها یا ارزهای دیجیتال ترجیح می‌دهند، زیرا قراردادهای آتی پایه می‌توانند از نظر سرمایه کارآمدتر باشند و بازارهای اختیار معامله اطراف آنها فعال و با قیمت مناسب هستند.

استراتژی‌های محبوب آپشن‌های آتی

خرید بلندمدت (Long call): برای قرار گرفتن در موقعیت صعودی، آپشن‌های خرید (call options) را روی قراردادهای آتی بیت‌کوین (BTC) خریداری کنید. سرمایه‌گذاری اولیه، حق بیمه (premium) است و با افزایش قیمت آتی پایه از قیمت اعمال (strike price) به علاوه‌ی حق بیمه پرداختی، سود حاصل افزایش می‌یابد.

اختیار فروش بلندمدت: برای پوشش ریسک موقعیت خرید یا پیش‌بینی ضرر، اختیار فروش بلندمدت بخرید. ریسک شما به پریمیوم محدود می‌شود و با کاهش قیمت آتی دارایی پایه به کمتر از قیمت اعمال منهای پریمیوم، سود شما افزایش می‌یابد.

اسپرد عمودی: اسپرد خرید صعودی (خرید یک اختیار خرید، فروش یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر) در مقایسه با خرید یک اختیار خرید واحد، سرمایه اولیه را کاهش می‌دهد. اسپرد فروش نزولی (خرید یک اختیار خرید، فروش یک اختیار فروش با قیمت اعمال پایین‌تر) می‌تواند یک پوشش ریسک مقرون به صرفه باشد.

استرادل و استرانگل: برای معامله در نوسانات، یک استرادل (خرید و فروش در قیمت‌های اعمال یکسان) یا یک استرانگل (خرید و فروش در قیمت‌های اعمال متفاوت) بخرید. پتانسیل سود به حرکات بزرگ قیمت در هر دو جهت بستگی دارد؛ اگر بازار آرام بماند، کل ضرر به پریمیوم محدود می‌شود.

معادل قرارداد اختیار خرید پوشش داده شده: در قراردادهای آتی، یک “قرارداد اختیار خرید پوشش داده شده” عبارت است از خرید (long) قرارداد آتی پایه به علاوه یک قرارداد اختیار فروش (short call). این امر باعث کاهش سود و دریافت حق بیمه می‌شود، اما ریسک نزولی را از بخش قراردادهای آتی به همراه دارد. برای دارندگان کریپتو که در موقعیت خرید لحظه‌ای بیت کوین (BTC) قرار دارند، یک تغییر محبوب، پوشش ریسک با قرارداد اختیار فروش (short call) در قراردادهای آتی بیت کوین یا استفاده از آپشن‌ها در قراردادهای آتی برای بازده ساختار یافته است.

قلاده‌های محافظ: خرید سهام پایه (نقدی یا آتی)، خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید برای محدود کردن روند نزولی و جبران حق بیمه با درآمد اختیار خرید. این می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که برای محافظت از سود در دوره‌های نوسانات بالا، معاملات اختیار معامله را آغاز کرده‌اند، مفید باشد.

سرمایه، مارجین مورد نیاز و ریسک

وقتی آپشن‌های آتی را معامله می‌کنید، قوانین مارجین به این بستگی دارد که آیا شما آپشن‌های لانگ (long) یا شورت (short) دارید و به مدل ریسکی که پلتفرم معاملاتی استفاده می‌کند. آپشن‌های لانگ (long) معمولاً شما را ملزم می‌کنند که پریمیوم (premium) را به عنوان سرمایه‌گذاری اولیه به طور کامل پرداخت کنید، که این امر کل ضرر را در پریمیوم پرداخت شده محدود می‌کند. آپشن‌های شورت (short) شامل الزامات مارجین هستند زیرا ضررهای احتمالی می‌توانند قابل توجه باشند.

عوامل خطر زیر را در نظر بگیرید:

اهرم: با اهرم، تغییرات کوچک قیمت می‌تواند منجر به نوسانات بزرگ در حساب شود. همیشه موقعیت‌ها را بر اساس تحمل ریسک، نه فقط سود مورد نظر، تعیین کنید.

ریسک واگذاری: یک اختیار فروش (Short option) که در شرایط سوددهی است، می‌تواند در زمان انقضا واگذار شود و یک موقعیت خرید (Long) یا فروش (Short) در قرارداد آتی مربوطه ایجاد کند. مطمئن شوید که سرمایه و ریسک‌پذیری لازم برای مدیریت آن موقعیت را دارید.

نوسانات و نرخ بهره: قیمت‌های اختیار معامله، نوسانات مورد انتظار، نرخ بهره و زمان تا سررسید را منعکس می‌کنند. تغییرات سریع در نوسانات ضمنی می‌تواند بر ارزش اختیار معامله، مستقل از قیمت پایه، تأثیر بگذارد.

نقدینگی و لغزش قیمت: اختلاف قیمت خرید و فروش زیاد می‌تواند سودآوری را کاهش دهد، به خصوص برای استراتژی‌های چند مرحله‌ای. معاملات و سررسیدهایی را انتخاب کنید که شرکت‌کنندگان فعال بازار و عمق دفتر سفارش مناسبی داشته باشند.

ریسک عملیاتی: قوانین خاص پلتفرم برای نقدینگی، کاهش خودکار اهرم و محدودیت‌های ریسک، به ویژه در صرافی‌های کریپتو با اهرم بالا را درک کنید.

عملکرد گذشته و نتایج آینده: عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی‌کند. همیشه نحوه عملکرد یک استراتژی را در بازارهای رونددار و بازارهای با روند محدود ارزیابی کنید.

چگونه معاملات آپشن (اختیار معامله) در قراردادهای آتی (فیوچرز) را در یک صرافی ارز دیجیتال شروع کنیم؟

۱. یک پلتفرم معاملاتی انتخاب کنید: صرافی‌های ارز دیجیتال و صرافی‌های بیت‌کوین که آپشن‌هایی را برای معاملات آتی ارائه می‌دهند، مقایسه کنید. فهرست قراردادها، نقدینگی، کارمزدهای سازنده-گیرنده، سیاست‌های حاشیه سود و امنیت آنها را ارزیابی کنید. برای مواجهه با ریسک تنظیم‌شده، برخی از سرمایه‌گذاران از محصولات گروه CME از طریق یک معامله‌گر کمیسیون معاملات آتی استفاده می‌کنند.

۲. افتتاح حساب و واریز وجه: مراحل احراز هویت و امنیت را تکمیل کنید. تصمیم بگیرید که آیا می‌خواهید فیات، استیبل کوین یا کریپتو واریز کنید. برای ایمن‌سازی حساب خود از احراز هویت چند عاملی و فهرست‌های امن برداشت وجه استفاده کنید.

۳. مشخصات قرارداد را بیاموزید: قبل از معامله، مشخصات هر قرارداد اختیار معامله آتی، از جمله اندازه تیک، فواصل اعمال، ارزش اسمی و تاریخ انقضا را مطالعه کنید. بدانید که آیا قرارداد آتی پایه دائمی است یا تاریخ‌دار.

۴. استراتژی خود را انتخاب کنید: استراتژی را با استراتژی سرمایه‌گذاری و تحمل ریسک خود هماهنگ کنید. چه در حال معامله‌ی خرید (long call)، فروش (put spread) یا استراتژی نوسان باشید، قبل از ثبت سفارش، حداکثر ریسک و اهداف سود خود را تعیین کنید.

۵. ثبت سفارش: از سفارش‌های محدود برای کنترل قیمت اجرا استفاده کنید. اگر پلتفرم شما از انواع سفارش‌های پیشرفته (IOC، فقط کاهش، فقط پس از معامله) پشتیبانی می‌کند، از آنها برای مدیریت ریسک و کارمزدها استفاده کنید.

۶. ریسک و حاشیه سود را رصد کنید: سود و زیان تحقق نیافته، یونانی‌ها و میزان استفاده از حاشیه سود پرتفوی را پیگیری کنید. اگر آپشن می‌فروشید، قبل از انقضا، در مدیریت موقعیت‌ها فعال باشید تا از واگذاری‌های ناخواسته و تماس‌های حاشیه سود جلوگیری کنید.

۷. بررسی عملکرد: تجربه معاملاتی خود را با مقایسه نتایج مورد انتظار در مقابل نتایج محقق شده، تجزیه و تحلیل کنید. بر این نکته تمرکز کنید که آیا استراتژی معاملاتی تحت شرایط مختلف بازار مطابق انتظار عمل کرده است یا خیر.

ملاحظات خاص کریپتو: قراردادهای دائمی، تأمین مالی و پایه

برخلاف قراردادهای آتی سنتی با تاریخ انقضا، بسیاری از صرافی‌های بیت‌کوین، قراردادهای آتی دائمی ارائه می‌دهند که تاریخ تحویل ثابتی ندارند. قراردادهای دائمی از یک مکانیسم تأمین مالی برای تثبیت قیمت خود در یک شاخص مرجع استفاده می‌کنند. اختیار معامله در قراردادهای دائمی می‌تواند رفتار متفاوتی نسبت به اختیار معامله در قراردادهای آتی با تاریخ انقضا داشته باشد، به خصوص در مورد رویدادهای تأمین مالی و در دوره‌های نوسانات شدید.

ملاحظات کلیدی برای معامله‌گران کریپتو:

اساس: تفاوت بین قیمت آتی و قیمت نقدی می‌تواند با تقاضای بازار، نرخ بهره و محدودیت‌های وام نوسان کند. اختیار معامله در معاملات آتی این پویایی را به ارث می‌برد؛ قیمت اعمال مربوط به سطوح آتی است، نه قیمت نقدی.

تسویه حساب: برخی از پلتفرم‌ها از تسویه حساب نقدی با دلار آمریکا یا تتر استفاده می‌کنند، برخی دیگر از تسویه حساب با سکه (بیت کوین یا اتریوم). مفهوم سود و زیان ارزی و نحوه تأثیر آن بر موجودی و مارجین حساب خود را درک کنید.

ریسک صرافی: صرافی‌هایی را انتخاب کنید که دارای ضمانت قوی، اثبات ذخایر، افشای اطلاعات بیمه شفاف و موتورهای تسویه حساب آزمایش‌شده باشند. افشای ریسک پلتفرم را با دقت مطالعه کنید.

هزینه‌ها، کیفیت اجرا و ویژگی‌های پلتفرم

معاملات آپشن در معاملات آتی شامل هزینه‌های صریح و ضمنی است. کارمزدهای سازنده-گیرنده و کارمزدهای تسویه حساب صریح هستند. لغزش قیمت، اسپرد و تأمین مالی (برای اوراق بهادار پایه دائمی) ضمنی هستند. پلتفرمی که برای مشتقات ساخته شده است باید تطبیق سریع، نقدینگی عمیق، زمان از کار افتادگی کم و ابزارهای جامع ریسک را ارائه دهد.

جستجو برای:

رابط کاربری و API جامع: نمودارهای عمق، زنجیره‌های آپشن، یونانی‌ها و داده‌های تاریخی برای ارزیابی حرکات بازار و روند نوسانات.

حاشیه سود سبد سهام: استفاده کارآمد از وثیقه در موقعیت‌های آپشن و آتی می‌تواند حاشیه سود اولیه را کاهش دهد، اما پیچیدگی‌هایی را نیز ایجاد می‌کند. اطمینان حاصل کنید که تست‌های استرس و قوانین انحلال را درک می‌کنید.

تجزیه و تحلیل: تجزیه و تحلیل سناریو و نوسانات تاریخی به شما کمک می‌کند تا از پرداخت بیش از حد برای آپشن‌ها در دوره‌های بی‌ثبات جلوگیری کنید. پلتفرم‌هایی که لبخندهای ضمنی نوسانات و ساختارهای زمانی را نشان می‌دهند، می‌توانند تصمیم‌گیری را بهبود بخشند.

نمونه‌های عملی از اختیار معامله‌های آتی

مثال ۱: اختیار خرید بیت کوین در قراردادهای آتی سه ماهه بیت کوین

فرض کنید قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین ۶۰،۰۰۰ است. قرارداد آتی اصلی به دلیل پایه، با قیمت ۶۰،۵۰۰ معامله می‌شود. شما یک اختیار خرید بیت‌کوین را روی قیمت اعمال ۶۰،۰۰۰ با تاریخ انقضای یک ماه دیگر با حق بیمه ۲۰۰۰ خریداری می‌کنید. این قرارداد ۱ بیت‌کوین فرضی را کنترل می‌کند.

اگر در زمان انقضا، قیمت آتی اصلی در ۶۵۰۰۰ واحد تسویه شود، سود شما ۵۰۰۰ واحد خواهد بود. پس از کسر ۲۰۰۰ واحد اضافی، سود شما ۳۰۰۰ واحد خواهد بود (بدون در نظر گرفتن کارمزد). اگر قیمت آتی در ۶۰۰۰۰ واحد یا کمتر از آن به پایان برسد، کل ضرر شما به مبلغ اضافی پرداختی، یعنی ۲۰۰۰ واحد، محدود می‌شود. این نشان می‌دهد که چگونه معاملات آپشن می‌تواند روند نزولی را تعریف کند و در عین حال امکان مشارکت در حرکات صعودی قیمت را فراهم کند.

مکانیزم واگذاری: اگر آپشن به سبک اروپایی باشد و به طور خودکار در زمان سود اعمال شود، شما در زمان انقضا، یک قرارداد آتی طولانی مدت بیت کوین با قیمت ۶۰،۰۰۰ دلار دریافت می‌کنید و آن قرارداد آتی بلافاصله تسویه می‌شود یا طبق قوانین قرارداد، باز می‌ماند. اگر پلتفرم از تسویه نقدی استفاده کند، سود و زیان به صورت نقدی و بدون موقعیت آتی مداوم پرداخت می‌شود.

مثال ۲: ETH با اسپرد فروخته شده توسط فروشندگان، ریسک نزولی را پوشش می‌دهد

فرض کنید قراردادهای آتی اتریوم با قیمت ۳۲۰۰ معامله می‌شوند. شما یک اختیار فروش ۳۱۰۰ را به قیمت ۱۲۰ می‌خرید و یک اختیار فروش ۲۸۰۰ را به قیمت ۴۰ می‌فروشید که هر دو در یک ماه منقضی می‌شوند. سرمایه‌گذاری اولیه شما حق بیمه خالص ۸۰ است. اگر قیمت قراردادهای آتی در زمان انقضا به ۲۷۰۰ کاهش یابد، اسپرد ۳۰۰ می‌شود و سود شما ۲۲۰ (۳۰۰ منهای ۸۰) می‌شود. اگر اتریوم بالای ۳۱۰۰ باقی بماند، کل ضرر شما به ۸۰ حق بیمه محدود می‌شود. فروش اختیار فروش با قیمت اعمال پایین‌تر، سرمایه اولیه را کاهش می‌دهد اما حداکثر سود را محدود می‌کند.

این مثال‌ها نشان می‌دهند که چگونه می‌توان آپشن‌های معاملات آتی را با ریسک مورد نظر تنظیم کرد، به طوری که در مقایسه با موقعیت‌های معاملات آتی یکجا، سرمایه کمتری مصرف شود و همان انعطاف‌پذیری را برای بیان دیدگاه‌های ظریف بازار فراهم کند.

مقایسه آپشن‌های معاملات آتی در مقابل معاملات آتی

وقتی مستقیماً معاملات آتی را انجام می‌دهید، ریسک خطی با اهرم بالقوه بالا را در نظر می‌گیرید. این روش می‌تواند برای حرکات کوتاه‌مدت و پوشش ریسک کارآمد باشد، اما در صورت افزایش نوسانات می‌تواند منجر به افت شدید سرمایه شود. برای شکل‌دهی به پروفایل‌های بازدهی، از اختیار معامله‌های آتی استفاده کنید: اختیار معامله‌های خرید، ریسک را به پریمیوم محدود می‌کنند، در حالی که اسپرد می‌تواند به هدف قرار دادن یک ریسک-پاداش تعریف‌شده کمک کند. با این حال، فروش اختیار معامله نیاز به کنترل دقیق ریسک دارد زیرا حرکات نامطلوب بازار می‌توانند از محدوده‌های پیش‌بینی‌شده فراتر روند و الزامات حاشیه سود می‌توانند در طول استرس به سرعت افزایش یابند.

برای بسیاری از معامله‌گران، انتخاب به اهداف، تجربه معاملاتی و تحمل ریسک بستگی دارد. یک مسیر رایج این است که معامله را با موقعیت‌های کوچک آپشن خرید شروع کنند تا یاد بگیرند که آپشن‌ها چگونه به نوسانات و کاهش زمان واکنش نشان می‌دهند، سپس به سمت اسپردها پیشرفت کنند و در نهایت تنها پس از ایجاد کنترل‌های قوی ریسک، آپشن‌های آتی و شورت را در آن بگنجانند.

اشتباهات رایجی که باید از آنها اجتناب کنید

نادیده گرفتن مشخصات قرارداد: عدم توجه به اندازه تیک، ارزش اسمی و قوانین اعمال می‌تواند منجر به نتایج غیرمنتظره در زمان انقضا شود. همیشه بررسی کنید که آیا آپشن‌های شما به یک قرارداد آتی خاص یا یک قرارداد دائمی اشاره دارند یا خیر.

قضاوت نادرست در مورد نوسانات: خرید آپشن‌های گران‌قیمت در زمان اوج نوسانات ضمنی می‌تواند منجر به ضرر شود، حتی اگر قیمت به نفع شما حرکت کند. از نوسانات تاریخی و انحراف برای سنجش ارزش نسبی استفاده کنید.

دست کم گرفتن ریسک مارجین: آپشن‌های فروش ممکن است تا زمانی که یک حرکت شدید باعث فراخوان مارجین نشود، سودآور به نظر برسند. برای کاهش ریسک، تنظیم قیمت‌های اعمال یا خروج زودهنگام، برنامه‌ای داشته باشید.

انقضای ناخواسته‌ی آپشن‌های اجاره: اعمال خودکار می‌تواند درست قبل از یک رویداد مهم، یک موقعیت آتی ایجاد کند. اگر دارایی پایه را نمی‌خواهید، آپشن را قبل از انقضا ببندید یا رول کنید.

استفاده بیش از حد از اهرم: حتی با سرمایه کمتر مورد نیاز، اهرم احتمال ضرر کامل را افزایش می‌دهد. با اندازه گیری محافظه کارانه موقعیت ها و تنوع بخشیدن به استراتژی ها و دارایی ها، از حساب خود محافظت کنید.

امنیت، نگهداری و تنظیم مقررات

انتخاب یک پلتفرم قابل اعتماد به اندازه انتخاب یک استراتژی معاملاتی اهمیت دارد. صرافی‌ها را با موارد زیر در اولویت قرار دهید:

حسابرسی شفاف و اثبات ذخایر: گواهی‌های مستقل و سیاست‌های شفاف ذخایر، اعتماد را افزایش می‌دهند.

نگهداری قوی: ذخیره‌سازی سرد، کیف پول‌های چندامضایی و کنترل‌های عملیاتی دقیق، ریسک امنیتی را کاهش می‌دهند.

وضعیت قانونی و نظارتی شفاف: بفهمید که صرافی در کجا ثبت شده است، چه ابزارهای مالی ارائه می‌دهد و چگونه از دارایی‌های مشتری محافظت می‌شود. اگر ترجیح می‌دهید در معرض ریسک‌های قانونی باشید، استفاده از یک کارگزار آتی را برای دسترسی به گزینه‌های آتی BTC و ETH فهرست شده در CME در نظر بگیرید.

واژه‌نامه اطلاعات و اصطلاحات کلیدی

دارایی پایه: دارایی که قرارداد آتی به آن اشاره دارد. برای اختیار معامله در معاملات آتی، دارایی پایه، قرارداد آتی خاص (نه لحظه‌ای) است.

قیمت اعمال: قیمت از پیش تعیین‌شده‌ای که می‌توان اختیار معامله را در آن قیمت در معاملات آتی مربوطه اعمال کرد.

تاریخ انقضا: تاریخی که قرارداد آپشن منقضی می‌شود؛ اعمال یا تسویه در اینجا اتفاق می‌افتد.

وجه تضمین اولیه: میزان وثیقه مورد نیاز برای باز کردن یک موقعیت اهرمی در معاملات آتی یا آپشن‌های فروش.

ارزش فرضی: کل ارزش ریسک پایه که توسط یک قرارداد کنترل می‌شود.

اندازه تیک: حداقل افزایش قیمت یک قرارداد؛ برای ارزیابی لغزش قیمت و سود و زیان مهم است.

اختیار خرید (Call) و اختیار فروش (Put): اختیار خرید (Call) از افزایش قیمت سود می‌برد؛ اختیار فروش (Put) از کاهش قیمت سود می‌برد.

موقعیت خرید (Long) و موقعیت فروش (Short): سود خرید (Long) از افزایش؛ سود فروش (Short) از کاهش، منوط به محدودیت‌های حاشیه سود و ریسک.

ادغام آپشن‌های آتی در استراتژی سرمایه‌گذاری شما

یک استراتژی سرمایه‌گذاری متفکرانه می‌تواند از اختیار معامله‌های آتی برای تکمیل دارایی‌های نقدی و پوشش ریسک معاملات آتی استفاده کند. به عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار بلندمدت بیت‌کوین در بورس بیت‌کوین می‌تواند اختیار خریدهای تحت پوشش را در معاملات آتی بیت‌کوین بفروشد تا در دوره‌های محدود، درآمد کسب کند و اختیار فروش‌های محافظتی را در زمان‌های ریسک بالا خریداری کند. یک معامله‌گر متمرکز بر شاخص سهام e mini ممکن است از اسپرد اختیار خرید برای بیان دیدگاه‌های صعودی با ریسک از پیش تعریف شده استفاده کند، در حالی که یک معامله‌گر کالا ممکن است از یقه‌ها برای تثبیت جریان‌های نقدی استفاده کند.

قبل از شروع معامله با ساختارهای پیچیده، ایده‌ها را در یک محیط شبیه‌سازی شده آزمایش کنید. ارزیابی کنید که معاملات مختلف تحت شوک‌های قیمتی، نوسانات و زمان چگونه رفتار می‌کنند. یک چک لیست تهیه کنید که شامل تأثیر حاشیه سود، حداکثر ضرر، حداکثر سود، سناریوهای واگذاری و نحوه مدیریت معاملات در صورت تغییر سریع شرایط بازار باشد.

نقش داده‌ها و تحلیل‌ها

معاملات موفق آپشن در معاملات آتی نیازمند داده‌های خوب است. نوسانات ضمنی، انحراف آپشن، تعداد قراردادهای باز بر اساس اعمال، عمق دفتر سفارش و نرخ تأمین مالی را در صورت دائمی بودن قرارداد پایه، زیر نظر داشته باشید. قیمت‌ها را در صرافی‌های مختلف کریپتو با هم مقایسه کنید تا نوسانات را شناسایی کنید. یک دفترچه یادداشت از منطق معامله، ورود، تعدیل و خروج داشته باشید و ارزیابی کنید که آیا نتیجه بر اساس مدل رفتار بازار شما با انتظارات مطابقت دارد یا خیر.

به یاد داشته باشید، بازارها تکامل می‌یابند. آنچه در یک رژیم معاملاتی کارساز بوده ممکن است در رژیم معاملاتی دیگر کارساز نباشد. یادگیری مداوم به شما کمک می‌کند تا استراتژی‌های خود را با رژیم‌های نوسان و شرایط نقدینگی مختلف تطبیق دهید.

نکات کاربردی برای اجرا

از سفارش‌های محدود استفاده کنید: قیمت اجرای خود را کنترل کنید و هزینه‌ها را در بازارهای گسترده‌تر کاهش دهید.

ورودهای تدریجی: برای مدیریت ریسک زمان‌بندی، به ویژه در مورد رویدادهایی مانند انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، تصمیمات FOMC در مورد نرخ بهره یا ارتقاءهای عمده مختص ارزهای دیجیتال، در موقعیت‌های مختلف سرمایه‌گذاری کنید.

زود اقدام کنید: اگر قصد دارید پس از انقضای فعلی، دارایی خود را نگه دارید، به جای انتظار تا آخرین روز، در حالی که نقدینگی هنوز در وضعیت خوبی است، اقدام به اقدام کنید.

بررسی همبستگی‌ها: آپشن‌های کریپتو می‌توانند با دارایی‌های ریسکی گسترده‌تر، نرخ‌های بهره و ارزها تغییر کنند. همبستگی‌ها می‌توانند بر پرتفوی‌های چند دارایی و بودجه‌بندی ریسک تأثیر بگذارند.

چه کسی باید آپشن‌های آتی را معامله کند؟

اختیار معامله‌های آتی می‌توانند برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ریسک مشخص، معامله‌گران در معرض نوسانات و مؤسساتی که به پوشش ریسک نیاز دارند، مناسب باشند. با این حال، اختیار معامله‌ها ابزارهای مالی پیچیده‌ای هستند و همه استراتژی‌ها برای هر حسابی مناسب نیستند. اگر تجربه معاملاتی محدودی دارید، با اندازه کوچک و ساختارهای ساده شروع کنید. از تجزیه و تحلیل‌ها استفاده کنید تا مطمئن شوید که رویکرد شما با تحمل ریسک و محدودیت‌های سرمایه شما همسو است.

بسیاری از فعالان بازار ابزارها را با هم ترکیب می‌کنند: معاملات آتی را برای سرمایه‌گذاری سریع و جهت‌دار انجام می‌دهند، از اختیار معامله‌های آتی برای شکل‌دهی ریسک استفاده می‌کنند و از دارایی‌های نقدی برای سرمایه‌گذاری بلندمدت استفاده می‌کنند. ایجاد تعادل بین این اجزا می‌تواند یک سبد سرمایه‌گذاری قوی و انعطاف‌پذیر ایجاد کند.

چه زمانی باید آپشن‌های آتی را به سایر ابزارها ترجیح داد؟

گزینه‌های آتی را زمانی انتخاب کنید که:

شما می‌خواهید ضرر محدود با پتانسیل سود داشته باشید: خرید اختیار خرید یا اختیار فروش، ریسک را به حق بیمه تبدیل می‌کند.

شما می‌خواهید از بازارهای با نوسان محدود کسب درآمد کنید: فروش آپشن یا استفاده از کندورها می‌تواند در محیط‌های کم‌نوسان، با مدیریت دقیق ریسک، سود خوبی به همراه داشته باشد.

شما به پوشش ریسک انعطاف‌پذیر نیاز دارید: آپشن‌های معاملات آتی را می‌توان با اعمال و انقضا سفارشی کرد تا با ریسک‌ها و افق‌های زمانی خاص، از جمله هم‌ترازی تاریخ تحویل با نقاط عطف پرتفوی، مطابقت داشته باشند.

شما به کارایی سرمایه نیاز دارید: استفاده از سرمایه کمتر نسبت به معاملات آتی مستقیم، ضمن حفظ دسترسی به همان انعطاف‌پذیری استراتژی‌های جهت‌دار و نوسانی، می‌تواند برای معامله‌گران فعال جذاب باشد.

افشای ریسک و طرز فکر

معاملات آپشن در معاملات آتی شامل ریسک قابل توجهی است. حق بیمه‌ها می‌توانند به سرعت کاهش یابند و آپشن‌های فروش (Short Options) در صورت بزرگتر بودن حرکات قیمت از حد انتظار، می‌توانند ضررهای بزرگی ایجاد کنند. اهرم، سود و زیان را با هم ترکیب می‌کند و نقدینگی می‌تواند در طول استرس کاهش یابد. هیچ استراتژی معاملاتی سود را تضمین نمی‌کند و عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست. تصمیمات را بر اساس یک فرآیند ساختار یافته بگیرید، نه بر اساس احساسات، و از تمرکز بیش از حد در هر معامله یا دارایی واحد خودداری کنید.

سوالات متداول

آیا برای معامله‌ی آتی به ۱TP4T25,000 نیاز دارم؟

خیر. الزام $25,000 یک قانون معامله‌گر روزانه الگو برای حساب‌های سهام مارجین در ایالات متحده است، نه یک قانون جهانی برای معاملات آتی یا آپشن‌های آتی. برای معامله معاملات آتی یا آپشن در معاملات آتی، به مارجین یا پریمیوم اولیه کافی و همچنین الزامات مارجین و محدودیت‌های ریسک پلتفرم نیاز دارید. در بسیاری از صرافی‌های کریپتو و در مکان‌های معاملات آتی تحت نظارت، حداقل‌های حساب بسته به قرارداد و نوسانات متفاوت است. شما اغلب می‌توانید با سرمایه کمتری معامله را شروع کنید، اما باید موقعیت‌ها را محافظه‌کارانه اندازه بگیرید زیرا اهرم می‌تواند منجر به ضررهای سریع شود.

معامله در قراردادهای آتی بهتر است یا اختیار معامله؟

بستگی به هدف، تحمل ریسک و تجربه معاملاتی شما دارد. معاملات آتی، ریسک‌پذیری خطی و سرراستی را ارائه می‌دهند و می‌توانند برای معاملات جهت‌دار کوتاه‌مدت یا پوشش ریسک کارآمد باشند. اختیار معامله در معاملات آتی به شما این امکان را می‌دهد که ریسک را تعریف کنید، پروفایل‌های بازدهی را طراحی کنید و نوسانات معاملاتی را به جای جهت، معامله کنید. اگر می‌خواهید روند نزولی محدود با روند صعودی بالقوه داشته باشید، اختیار معامله‌های بلندمدت ممکن است برای شما مناسب باشد. اگر به ریسک‌پذیری دلتا با حداقل زمان زوال نیاز دارید، معاملات آتی ممکن است ترجیح داده شوند. بسیاری از معامله‌گران از هر دو استفاده می‌کنند: معاملات آتی برای ریسک‌پذیری مستقیم و اختیار معامله برای شکل‌دهی ریسک یا کسب درآمد از نوسانات.

نمونه ای از اختیار معامله آتی چیست؟

خرید اختیار خرید (Call option) روی قراردادهای آتی سه ماهه بیت کوین با قیمت اعمال ۶۰،۰۰۰ یک نمونه رایج است. دارایی پایه، قرارداد آتی خاص بیت کوین است. اگر قیمت قراردادهای آتی بیت کوین تا زمان انقضا از ۶۰،۰۰۰ بالاتر برود، ارزش اختیار معامله افزایش می‌یابد؛ اگر قیمت آنها زیر قیمت اعمال تمام شود، کل ضرر شما به پریمیوم محدود می‌شود. پس از اعمال، طبق قوانین اعمال و تسویه صرافی، یک موقعیت خرید (Long position) در قرارداد آتی پایه دریافت می‌کنید.

آیا می‌توان آپشن‌های معاملات آتی را روزانه معامله کرد؟

بله، شما می‌توانید در همان روز آپشن‌ها را در موقعیت‌های آتی باز و بسته کنید. بسیاری از معامله‌گران آپشن‌ها را در طول رویدادها یا نوسانات روزانه در بازارهای کریپتو، به ویژه در صرافی‌هایی با دفتر سفارش آپشن‌های فعال، معامله می‌کنند. به خاطر داشته باشید که اسپردها می‌توانند در طول اخبار افزایش یابند، نقدینگی می‌تواند به سرعت تغییر کند و آپشن‌های کوتاه‌مدت به حرکات قیمت و تغییرات ضمنی نوسانات بسیار حساس هستند. معاملات روزانه مؤثر نیاز به کنترل دقیق ریسک، درک اندازه تیک و ارزش فرضی و نظم و انضباط برای محدود کردن ضررها دارد.