اهرم در معاملات آتی چیست؟

اگر در حال بررسی نحوه معامله قراردادهای آتی در صرافی‌های کریپتو یا بیت کوین هستید، به سرعت با مفهوم اهرم (Leverage) مواجه خواهید شد. درک مفهوم اهرم در معاملات آتی قبل از ثبت اولین سفارش ضروری است، زیرا اهرم می‌تواند سود و زیان را افزایش دهد، الزامات مارجین شما را تعیین کند و کل استراتژی معاملاتی شما را شکل دهد. در اصل، اهرم در معاملات آتی به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با یک سرمایه‌گذاری اولیه نسبتاً کوچک که به عنوان مارجین اولیه شناخته می‌شود، ارزش قرارداد بزرگی را کنترل کنند. این امر، چه در حال معامله قراردادهای آتی کالا، قراردادهای آتی ارز، قراردادهای آتی شاخص سهام مانند E-mini S&P یا قراردادهای آتی دائمی کریپتو در صرافی‌های پیشرو کریپتو باشید، کارایی سرمایه بیشتری را فراهم می‌کند و ریسک بیشتری را برای دارایی پایه ایجاد می‌کند.

برخلاف معاملات سهام، که در آن معمولاً باید قیمت کامل را برای مالکیت سهام بپردازید، قراردادهای آتی توافق‌نامه‌هایی برای خرید یا فروش یک دارایی پایه در تاریخ آینده هستند. این ابزارهای مالی، محصولات حاشیه‌ای هستند، بنابراین بورس به یک ضمانت‌نامه عملکرد نیاز دارد، نه یک خرید کامل. این ضمانت‌نامه عملکرد، سپرده اولیه حاشیه‌ای است. از آنجا که شما فقط بخشی از ارزش اسمی قرارداد را ثبت می‌کنید، حتی تغییرات کوچک قیمت نیز می‌تواند تأثیر زیادی بر حساب معاملاتی شما داشته باشد. نسبت اهرم، مانند 5x یا 20x، میزان ریسک بازاری را که نسبت به سرمایه‌ای که قرار داده‌اید، به دست می‌آورید، اندازه‌گیری می‌کند. اهرم معاملات آتی می‌تواند قدرتمند باشد، اما همچنین ریسک قابل توجهی را به همراه دارد، به خصوص در بازارهای بی‌ثبات مانند بیت‌کوین یا نفت خام.

این راهنمای جامع، سازوکار اهرم در معاملات آتی، نحوه‌ی عملکرد درخواست‌های مارجین، چگونگی تأثیر اهرم بر ریسک‌پذیری و سود بالقوه، تفاوت‌های بین نسبت‌های اهرم بالاتر و نسبت‌های اهرم پایین‌تر و بهترین شیوه‌ها برای مدیریت صحیح ریسک را پوشش می‌دهد. شما یاد خواهید گرفت که چگونه اهرم را محاسبه کنید، چه مقدار اهرم ممکن است با تحمل ریسک شما مطابقت داشته باشد و چگونه از اهرم در صرافی‌های کریپتو، صرافی‌های بیت‌کوین، بازارهای آتی سنتی و بازارهای فارکس استفاده می‌شود. در پایان، شما قادر خواهید بود معاملات اهرمی را با اطمینان بیشتری ارزیابی کنید، سطوح حاشیه‌ی نگهداری محتاطانه‌ای را انتخاب کنید و از اهرم بیش از حد که می‌تواند به سرعت ارزش خالص حساب را کاهش دهد، اجتناب کنید.

مکانیک اهرم در قراردادهای آتی

اهرم در معاملات آتی در محصول گنجانده شده است. وقتی قراردادهای آتی را معامله می‌کنید، کل ارزش قرارداد را پرداخت نمی‌کنید. در عوض، بورس یا کارگزار الزامات مارجین را تعیین می‌کنند که الزام مارجین اولیه برای باز کردن یک موقعیت آتی و مارجین نگهداری مورد نیاز برای باز نگه داشتن آن موقعیت را مشخص می‌کند. از آنجا که شما فقط یک سپرده مارجین ارسال می‌کنید، ریسک بازار شما ارزش فرضی قرارداد است، نه فقط هزینه نقدی شما.

برای مثال، فرض کنید یک قرارداد آتی دارای ارزش اسمی ۱۰۰۰۰۰ واحد از دارایی پایه است. اگر وجه تضمین اولیه ۵۰۰۰ باشد، شما یک قرارداد با ارزش ۱۰۰۰۰۰ واحد را با تنها ۵۰۰۰ واحد ثبت شده کنترل می‌کنید. این عملاً ۲۰ برابر اهرم است، زیرا ریسک شما بیست برابر سرمایه‌گذاری اولیه شماست. اگر دارایی پایه به اندازه ۱۱TP3T تغییر کند، سود یا زیان شما تقریباً ۱۱TP3T از ارزش اسمی قرارداد است که تغییر بسیار بزرگتری نسبت به سپرده وجه تضمین است.

اصطلاحات کلیدی که باید بدانید

• مارجین اولیه: ضمانت‌نامه عملکرد مورد نیاز برای باز کردن یک موقعیت. این سپرده مارجین اولیه است، نه پیش‌پرداخت برای مالکیت.
• حاشیه سود ثابت: حداقل موجودی حساب که باید برای باز نگه داشتن پوزیشن حفظ کنید. اگر موجودی حساب شما از این آستانه کمتر شود، با درخواست حاشیه سود مواجه خواهید شد.
• درخواست مارجین: درخواستی برای اضافه کردن وجه اضافی به حساب معاملاتی شما در زمانی که ضررها، ارزش خالص را به زیر سطح مارجین نگهداری کاهش می‌دهند. اگر این درخواست را برآورده نکنید، کارگزار می‌تواند موقعیت شما را نقد کند.
• ارزش فرضی: ارزش فرضی یا کل ریسک بازار قرارداد که به قرارداد آتی مرتبط است. این ارزش از حاصل ضرب اندازه قرارداد در قیمت فعلی بازار محاسبه می‌شود.
• نسبت اهرم: میزان ریسک بازار تقسیم بر سپرده مارجین شما. محاسبه اهرم به تعیین کمیت ریسک و سود و زیان بالقوه به ازای هر تغییر قیمت کمک می‌کند.
• ارزش قرارداد: ارزش دلاری قرارداد آتی با قیمت‌های فعلی. اغلب در بحث‌های غیررسمی به جای ارزش اسمی استفاده می‌شود.

اهرم در صرافی‌های رمزارز و بیت‌کوین

در صرافی‌های ارز دیجیتال و صرافی‌های بیت‌کوین که مشتقات ارائه می‌دهند، معاملات اهرمی به طور گسترده در دسترس است. پلتفرم‌هایی مانند Binance Futures، Bybit،, اوکی ایکس, ، Kraken Futures، گروه CME برای معاملات آتی بیت کوین، BitMEX و Deribit به معامله‌گران معاملات آتی و معامله‌گران حرفه‌ای اجازه می‌دهند معاملات آتی بیت کوین، اتر و سایر دارایی‌های دیجیتال را انجام دهند. مشتقات کریپتو اغلب نسبت اهرم بالاتری نسبت به بازارهای آتی سنتی، گاهی اوقات تا ۱۰۰ برابر، ارائه می‌دهند. این بدان معناست که افزایش ریسک شما قابل توجه است، اما اگر بازار علیه شما حرکت کند، ریسک شما نیز افزایش می‌یابد.

بسیاری از پلتفرم‌های کریپتو از قراردادهای آتی دائمی به جای قراردادهای تاریخ‌دار پشتیبانی می‌کنند. در حالی که قراردادهای آتی دائمی منقضی نمی‌شوند، اما همچنان از یک سیستم مارجین با مارجین اولیه، مارجین نگهداری و قوانین مارجین استفاده می‌کنند. الزامات مارجین بسته به دارایی، نوسانات و اندازه موقعیت متفاوت است. بازارهای کریپتو به دلیل نوسانات قیمت شناخته شده‌اند، بنابراین قوانین مارجین می‌توانند گاهی اوقات برای محافظت از صرافی و شرکت‌کنندگان آن محافظه‌کارتر باشند. نرخ‌های تأمین مالی، قیمت قراردادهای آتی دائمی را با بازار نقدی همسو نگه می‌دارند، اما ریسک قابل توجه مرتبط با موقعیت‌های با اهرم بالا را کاهش نمی‌دهند.

مقایسه اهرم کریپتو با سایر بازارهای مالی

• معاملات آتی کالا: قراردادهای نفت خام، گاز طبیعی، طلا و محصولات کشاورزی معمولاً مشخصات قرارداد و الزامات مارجین تعیین‌شده توسط صرافی را به خوبی تعریف می‌کنند. نسبت‌های اهرمی کمتر از عرضه‌های شدید کریپتو هستند، اما نوسانات بازار هنوز هم می‌تواند زیاد باشد.
• معاملات آتی ارز: جایگزینی قانونمند برای معاملات فارکس ارائه می‌دهد. معاملات آتی ارز در بازارهای آتی متمرکز با ساعات معاملاتی مشخص انجام می‌شود. اهرم مالی معنادار است اما اغلب استانداردتر از ارزهای دیجیتال است.
• معاملات آتی شاخص سهام: محصولاتی مانند E-mini S&P امکان نقدشوندگی شاخص‌های سهام را فراهم می‌کنند. معامله‌گران خرد گاهی اوقات به این معاملات e mini sp می‌گویند، اما آنها رسماً معاملات آتی E-mini S&P 500 هستند. آنها با سیستم‌های حاشیه‌ای شناخته‌شده، امکان سرمایه‌گذاری کارآمد در بازار را فراهم می‌کنند.

در مقایسه با بازارهای فارکس، که در آن اهرم اغلب به صورت نسبتی مانند 30:1 یا 50:1 ارائه می‌شود، اهرم معاملات آتی به طور طبیعی از الزامات اولیه مارجین ناشی می‌شود. در همه موارد، مکانیزم اهرم، ارزش قرارداد بزرگی را نسبت به پول نقد ثبت شده ایجاد می‌کند که می‌تواند سود و زیان ناشی از حرکات کوچک قیمت را تشدید کند.

چرا معامله‌گران از اهرم استفاده می‌کنند؟

جذابیت اصلی اهرم در معاملات آتی، کارایی بیشتر سرمایه است. با ثبت یک سپرده اولیه، شما در معرض ارزش اسمی زیادی قرار می‌گیرید. این به شما امکان می‌دهد حداقل سرمایه را برای مدیریت یک موقعیت آتی به کار بگیرید و پول نقد را برای سایر سرمایه‌گذاری‌ها یا استراتژی‌های پوشش ریسک ذخیره کنید. معامله‌گران به چند دلیل از اهرم استفاده می‌کنند:

• برای افزایش سود حاصل از تغییرات کوچک قیمت بدون درگیر کردن کل سرمایه
• برای پوشش ریسک دارایی‌های لحظه‌ای یا پرتفوی با قیمتی ارزان از طریق کسب دسترسی فوری به بازار
• برای پیاده‌سازی سیگنال‌های استراتژی معاملاتی در چندین طبقه دارایی به طور همزمان
• برای دستیابی به افزایش حضور در بازارهایی با اعتقاد راسخ به جهت‌گیری‌های مشخص

اهرم می‌تواند هم برای معامله‌گران باتجربه و هم برای معامله‌گران خرد مفید باشد. معامله‌گران حرفه‌ای می‌دانند که اهرم می‌تواند به تنظیم دقیق بتای پرتفوی، مدیریت ریسک پایه یا پوشش ریسک رویداد کمک کند. معامله‌گران خرد ممکن است صرفاً بخواهند با سرمایه کمتر شروع به معامله کنند و همچنان به ارزش قرارداد بالایی دسترسی داشته باشند. در همه موارد، مدیریت صحیح ریسک برای جلوگیری از مارجین کال و تسویه اجباری بسیار مهم است.

خطرات اهرم: آنچه باید به آن احترام بگذارید

اگرچه اهرم می‌تواند سود بالقوه را تقویت کند، اما ضررها را نیز افزایش می‌دهد و معامله‌گران را در معرض ریسک قابل توجهی قرار می‌دهد. در بازارهای بی‌ثبات، اهرم احتمال اینکه یک حرکت نامطلوب کوتاه‌مدت باعث درخواست مارجین شود را افزایش می‌دهد. اگر موجودی حساب شما از مارجین نگهداری کمتر شود، باید وجوه اضافی واریز کنید یا ریسک انحلال را بپذیرید. اهرم بیش از حد، علت رایج ضررهای سریع و انفجار حساب است، به خصوص در صرافی‌های بیت کوین که نوسانات قیمت می‌تواند شدید باشد.

از آنجا که ارزش قرارداد نسبت به سرمایه‌گذاری اولیه شما زیاد است، حتی حرکات کوچک قیمت نیز می‌تواند به نوسانات بزرگی در سود و زیان تبدیل شود. اگر بازار به شدت علیه شما حرکت کند و موجودی حساب شما به سرعت کاهش یابد، ممکن است قبل از اینکه بتوانید واکنشی نشان دهید، دارایی شما نقد شود. درک تأثیر اهرم بر میزان ریسک بسیار مهم است. اهرم بالاتر، حساسیت سود و زیان شما را به حرکات لحظه به لحظه بازار افزایش می‌دهد، در حالی که نسبت‌های اهرم پایین‌تر، فضای تنفس بیشتری برای نوسانات عادی قیمت فراهم می‌کنند.

چگونه اهرم بر ریسک و بازده تأثیر می‌گذارد

• اهرم بالاتر: حساسیت بیشتر به نوسانات قیمت. سود و زیان سریع‌تر. افزایش ریسک مارجین کال و انحلال اجباری در بازارهای بی‌ثبات.
• اهرم پایین‌تر: کاهش حساسیت به نوسانات کوتاه‌مدت. کاهش ریسک نقد شدن فوری. زمان بیشتر برای تنظیم استراتژی معاملاتی.
• معاملات بدون اهرم: در معاملات آتی این امر غیرمعمول است زیرا معاملات آتی ذاتاً محصولاتی با مارجین هستند، اما معامله‌گران می‌توانند با کاهش اندازه موقعیت نسبت به موجودی حساب، ریسک پایین‌تر یا بدون اهرم را شبیه‌سازی کنند.

مدیریت ریسک برای معاملات اهرمی

مدیریت صحیح ریسک هنگام استفاده از اهرم در معاملات آتی غیرقابل مذاکره است. صرف نظر از اینکه معاملات آتی را در صرافی‌های کریپتو، معاملات آتی ارز یا معاملات آتی کالاهای سنتی انجام می‌دهید، اصول مشابه هستند. با تعریف تحمل ریسک شروع کنید. تعیین کنید که چقدر می‌توانید مسئولانه از اهرم استفاده کنید و چقدر از حساب معاملاتی خود را حاضرید در هر معامله ریسک کنید. یک استراتژی معاملاتی مبتنی بر قوانین ایجاد کنید که الزامات حاشیه سود، قیمت فعلی بازار و نوسانات مورد انتظار بازار را در نظر بگیرد.

• اندازه موقعیت: اندازه موقعیت را بر اساس نوسانات و موجودی حساب تنظیم کنید. یک دارایی پرنوسان، اندازه موقعیت کوچکتری را برای همان هدف ریسک تضمین می‌کند.
• حد ضرر و حد سود: خروج‌ها را از قبل تعریف کنید. از دستورهای حد ضرر برای محدود کردن ضررهای نزولی، به خصوص برای موقعیت‌های اهرمی در بازارهای پرنوسان، استفاده کنید.
• بافر مارجین نگهداری: برای جلوگیری از تماس‌های مکرر با مارجین، وجوه کافی را بالاتر از سطح مارجین نگهداری نگه دارید.
• تنوع‌بخشی: از تمرکز ریسک در یک موقعیت آتی واحد خودداری کنید. از چندین کلاس دارایی یا استراتژی‌های پوشش ریسک برای متعادل کردن ریسک استفاده کنید.
• بررسی قوانین مارجین: صرافی‌ها می‌توانند قوانین مارجین را در طول بازارهای بی‌ثبات تغییر دهند. ارتباطات کارگزار یا صرافی ارز دیجیتال خود را زیر نظر داشته باشید.
• آزمایش سناریو: موقعیت خود را در برابر حرکات تاریخی بازار تحت فشار قرار دهید تا بدترین حالت افت سرمایه را تخمین بزنید. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست، اما تجزیه و تحلیل سناریو می‌تواند نقاط ضعف را آشکار کند.

اگر یک موقعیت به ضرر شما تغییر کند، کارگزار یا صرافی ممکن است برای بازگرداندن مارجین نگهداری، وجوه اضافی درخواست کند. از قبل برنامه‌ریزی کنید که آیا مایل به اضافه کردن سرمایه هستید یا خیر. در غیر این صورت، به جای انتظار برای درخواست فوری مارجین، ریسک را زودتر کاهش دهید. به خاطر داشته باشید که در برخی از پلتفرم‌های کریپتو، مارجین متقاطع، حقوق صاحبان سهام حساب را در موقعیت‌های مختلف به اشتراک می‌گذارد، در حالی که مارجین ایزوله، یک موقعیت واحد را محصور می‌کند. سیستم مارجینی را انتخاب کنید که با رویکرد مدیریت ریسک شما همسو باشد.

محاسبه اهرم و مثال‌ها

برای درک عملی مفهوم اهرم در معاملات آتی، بررسی مثال‌های واضحی که محاسبه اهرم، ارزش اسمی و تأثیر سود و زیان را نشان می‌دهند، مفید خواهد بود.

مثال ۱: معاملات آتی بیت کوین در یک صرافی ارز دیجیتال

فرض کنید شما یک قرارداد آتی دائمی بیت کوین را با ضریب قرارداد ۱ بیت کوین معامله می‌کنید. قیمت فعلی بازار بیت کوین ۴۰،۰۰۰ است. بنابراین، ارزش اسمی قرارداد شما ۴۰،۰۰۰ است. اگر نیاز مارجین اولیه ۱۰۱TP۳T از ارزش اسمی باشد، سپرده مارجین اولیه شما ۴۰۰۰ است. نسبت اهرم شما ارزش اسمی تقسیم بر مارجین است، یا ۴۰،۰۰۰ / ۴،۰۰۰ = ۱۰x.

اگر بیت‌کوین با ۵۱TP3T به ۴۲۰۰۰ افزایش یابد، ارزش قرارداد ۲۰۰۰ واحد افزایش می‌یابد. سود و زیان شما با سپرده مارجین ۴۰۰۰ واحدی، ۲۰۰۰ واحد افزایش می‌یابد که معادل بازده حقوق صاحبان سهام ۵۰۱TP3T برای آن معامله است.

– اگر بیت کوین ۵۱TP3T کاهش یابد و به ۳۸۰۰۰ برسد، ارزش قرارداد ۲۰۰۰ واحد کاهش می‌یابد. سود و زیان شما -۲۰۰۰ است که معادل ضرر ۵۰۱TP3T روی مارجینی است که ثبت کرده‌اید. اگر ارزش خالص حساب شما به آستانه مارجین نگهداری نزدیک شود، ممکن است با اخطار مارجین کال مواجه شوید و برای جلوگیری از انحلال، باید وجوه اضافی اضافه کنید.

از آنجا که بازارهای بیت کوین می‌توانند بسیار بی‌ثبات باشند، نسبت‌های اهرمی بالاتر احتمال اینکه نوسانات قیمت باعث نقد شدن دارایی شود را به میزان قابل توجهی افزایش می‌دهند. نسبت‌های اهرمی پایین‌تر، زمان بیشتری را برای مقاومت در برابر نوسانات عادی بدون به خطر انداختن حساب معاملاتی شما فراهم می‌کنند.

مثال ۲: قراردادهای آتی E-mini S&P

قرارداد آتی E-mini S&P 500 را با ارزش تیک تعریف شده توسط بورس در نظر بگیرید. اگر ارزش اسمی قرارداد در قیمت فعلی بازار 200000 و حاشیه اولیه 10000 باشد، نسبت اهرم 20 برابر است. یک حرکت کوچک 0.5% در شاخص برابر با تغییر 1000 در ارزش قرارداد است. در یک سپرده حاشیه 10000، این یک تغییر 10% در سهام ثبت شده شما از یک حرکت جزئی شاخص است. این نشان می‌دهد که چگونه حرکات کوچک قیمت می‌توانند تغییرات بزرگی در سود و زیان ایجاد کنند، زمانی که معاملات آتی را با اهرم انجام می‌دهید.

مثال ۳: معاملات آتی نفت خام

معاملات آتی نفت خام نیز مکانیسم اهرم را نشان می‌دهند. فرض کنید اندازه قرارداد ۱۰۰۰ بشکه و قیمت فعلی بازار ۸۰ بشکه در هر بشکه است. ارزش قرارداد ۸۰۰۰۰ است. اگر مارجین اولیه ۸۰۰۰ باشد، شما از اهرم ۱۰ برابر استفاده می‌کنید. یک حرکت ۲۱TP3T در قیمت نفت خام، ارزش قرارداد را ۱۶۰۰ یا ۲۰۱TP3T از سپرده مارجین شما تغییر می‌دهد. اگر بازار در خلاف جهت موقعیت شما حرکت کند و موجودی حساب شما به سمت سطوح مارجین نگهداری کاهش یابد، باید آماده واریز وجه اضافی یا کاهش اندازه موقعیت خود باشید.

الزامات مارجین و سیستم مارجین

بازارهای آتی برای کاهش ریسک طرف مقابل به سیستم‌های حاشیه سود قوی متکی هستند. وقتی شما یک موقعیت را باز می‌کنید، حاشیه سود اولیه را تعیین می‌کنید. با حرکت بازار، موجودی حساب شما نوسان می‌کند. اگر این حاشیه سود کمتر از حاشیه سود نگهداری شود، درخواست حاشیه سود (margin call) رخ می‌دهد. صرافی‌ها و کارگزاران این قوانین حاشیه سود را برای محافظت از یکپارچگی بازار اجرا می‌کنند. در دوره‌های نوسانات بازار، صرافی‌ها ممکن است الزامات حاشیه سود اولیه یا حاشیه سود نگهداری را برای انعکاس ریسک افزایش یافته افزایش دهند. در صرافی‌های کریپتو، محدودیت‌های اهرم مالی می‌تواند در دوره‌های آشفته به سرعت تشدید شود و نسبت‌های اهرم بالاتر را به نسبت‌های اهرم پایین‌تر کاهش دهد تا ثبات حفظ شود.

درک تفاوت بین حمایت‌های کارگزاری سنتی و حساب‌های معاملات آتی یا کریپتو بسیار مهم است. شرکت حمایت از سرمایه‌گذاران اوراق بهادار (SIPC) در صورت ورشکستگی یک کارگزاری عضو SIPC از مشتریان محافظت می‌کند، اما SIPC از ضررهای ناشی از حرکات بازار محافظت نمی‌کند و معاملات آتی کالا یا دارایی‌های کریپتو را پوشش نمی‌دهد. اگر در زمینه معاملات آتی به شرکت حمایت از سرمایه‌گذاران اوراق بهادار اشاره شد، به یاد داشته باشید که این یک شبکه ایمنی برای موقعیت‌های اهرمی در معاملات آتی یا کریپتو نیست. برای حساب‌های معاملات آتی در بازرگانان کمیسیون معاملات آتی، وجوه مشتری معمولاً طبق مقررات در حساب‌های جداگانه نگهداری می‌شود و شما باید قبل از معامله معاملات آتی، وضعیت نظارتی و حمایت‌های مالی کارگزار خود را بررسی کنید.

انتخاب میزان استفاده از اهرم

این سوال که از چه میزان اهرم استفاده کنید، در استراتژی معاملاتی شما نقش اساسی دارد. هیچ پاسخ یکسانی برای همه وجود ندارد، اما دستورالعمل‌های کلی می‌توانند کمک کنند. اول، تحمل ریسک خود را ارزیابی کنید. اگر افت سرمایه باعث استرس قابل توجهی می‌شود، نسبت‌های اهرم پایین‌تر را ترجیح دهید. دوم، نوسانات دارایی پایه را در نظر بگیرید. معاملات آتی ارز معمولاً نوسانات روزانه کمتری نسبت به بیت کوین دارند. معاملات آتی نفت خام و شاخص سهام می‌توانند در طول انتشار داده‌های اقتصادی یا رویدادهای ژئوپلیتیکی، حرکات سریعی را تجربه کنند. اهرم را با نوسانات قیمت مورد انتظار و افق زمانی خود هماهنگ کنید.

• برای مبتدیان: با اهرم محافظه‌کارانه و حجم معامله کم شروع به معامله کنید. یاد بگیرید که چگونه درخواست‌های مارجین، سطوح مارجین نگهداری و نوسانات سود و زیان در شرایط واقعی کار می‌کنند.
• برای معامله‌گران باتجربه: با استفاده از روش‌های مبتنی بر نوسان، موقعیت‌ها را اندازه‌گیری کنید و در صورت نیاز، ذخایر نقدی برای وجوه اضافی نگه دارید. در محیط‌های نامطمئن و بازارهای بی‌ثبات، از اهرم پایین‌تر استفاده کنید.
• برای استراتژی‌های پوشش ریسک: اهرمی را انتخاب کنید که با مشخصات ریسک ریسکی که پوشش می‌دهید مطابقت داشته باشد. از اهرم بیش از حد که می‌تواند خود پوشش ریسک را تحت الشعاع قرار دهد، خودداری کنید.

گاهی اوقات، اگر استراتژی شما نتواند سرعت و شدت حرکات قیمت اهرمی را تحمل کند، معاملات بدون اهرم در بازارهای نقدی ممکن است مناسب‌تر باشد. به یاد داشته باشید که حفظ قدرت مهم است. یک بافر حاشیه‌ای قوی مانع از این می‌شود که نوسانات معمول بازار شما را از معاملات خوب دور کند.

اهرم در بازارها: معاملات آتی، فارکس و سهام

اهرم به طرق مختلف در بازارهای مالی ظاهر می‌شود. در بازارهای آتی، اهرم ضمنی است زیرا شما به جای پرداخت ارزش کامل قرارداد، حاشیه سود را تعیین می‌کنید. در معاملات فارکس، کارگزاران اغلب اهرم را مستقیماً به عنوان 30:1 یا بالاتر تبلیغ می‌کنند، اگرچه مقررات در بسیاری از مناطق این محدودیت‌ها را برای معامله‌گران خرده‌فروشی تشدید کرده‌اند. در معاملات سهام، حساب‌های حاشیه سود اجازه اهرم برای خرید سهام را می‌دهند، اما نرخ‌ها و قوانین حاشیه سود با معاملات آتی متفاوت است. اهرم معاملات آتی اغلب به دلیل ضمانت عملکرد استاندارد و فرآیند روزانه قیمت‌گذاری به بازار، از نظر سرمایه کارآمدتر است.

هنگام مقایسه اهرم در بین طبقات دارایی، ساعات معاملاتی، نقدینگی و ساختار بازار را در نظر بگیرید. بازارهای کریپتو به صورت 24 ساعته و 7 روز هفته فعالیت می‌کنند، در حالی که بسیاری از بازارهای آتی سنتی ساعات معاملاتی مشخصی را با جلسات شبانه تعریف کرده‌اند. نقدینگی و نوسانات بر اساس محصول متفاوت است. به عنوان مثال، معاملات آتی شاخص سهام مانند E-mini S&P معمولاً عمیق و نقدشونده هستند، در حالی که برخی از معاملات آتی کالاهای خاص می‌توانند رقیق‌تر باشند و احتمال لغزش را بیشتر کنند. تصمیم خود را در مورد اهرم با ویژگی‌های محصول، سیستم حاشیه سود و چارچوب کلی مدیریت ریسک خود تنظیم کنید.

کاربردهای پیشرفته اهرم: پوشش ریسک و ساخت سبد سهام

اهرم در معاملات آتی فقط برای سفته‌بازی نیست. معامله‌گران و مؤسسات حرفه‌ای از اهرم معاملات آتی برای پوشش ریسک پرتفوی، متعادل‌سازی ریسک‌های عامل و مدیریت مدت یا حساسیت‌های کالا استفاده می‌کنند. یک مدیر صندوق ممکن است معاملات آتی شاخص سهام را برای کاهش سریع بتا در طول رویدادهای ریسک کلان، کوتاه کند، یا یک تولیدکننده ممکن است با استفاده از معاملات آتی کالا برای حفظ حاشیه سود، قیمت نفت خام را پوشش دهد. معاملات آتی ارز می‌تواند ریسک ارز خارجی را برای عملیات چندملیتی پوشش دهد. در این موارد، اهرم امکان پوشش ریسک جبرانی بزرگی را با حداقل سرمایه فراهم می‌کند و به اکثر سرمایه اجازه می‌دهد تا در جای دیگری سرمایه‌گذاری شوند.

با این وجود، پوشش‌دهندگان ریسک همچنان باید به الزامات مارجین احترام بگذارند. اگر پوشش ریسک در کوتاه‌مدت برخلاف میل آنها حرکت کند، ممکن است با فشار نقدینگی و درخواست مارجین مواجه شوند. حتی یک پوشش ریسک خوب طراحی‌شده نیز می‌تواند در صورت عدم وجود نقدینگی کافی برای تأمین مارجین متغیر در طول دوره استرس، چالش‌های عملیاتی ایجاد کند. همیشه برای جنبه عملیاتی اهرم، نه فقط جنبه بازار، برنامه‌ریزی کنید.

اشتباهات رایج در استفاده از اهرم و نحوه اجتناب از آنها

• استفاده بیش از حد از اهرم: معامله‌گران جدید اغلب نسبت‌های اهرمی بالاتری را برای دستیابی به سود بالقوه انتخاب می‌کنند، اما این امر خطر نقد شدن دارایی‌ها به دلیل نوسانات عادی قیمت را افزایش می‌دهد.
• نادیده گرفتن حاشیه سود نگهداری: اگر ارزش خالص حساب شما به حاشیه سود نگهداری نزدیک شود و هیچ برنامه‌ای برای اضافه کردن وجه کافی نداشته باشید، در معرض خطر تعطیلی اجباری در قیمت‌های نامطلوب قرار خواهید گرفت.
• اعتماد بیش از حد به عملکرد گذشته: آنچه در یک بازار آرام کارساز بود، می‌تواند در بازارهای بی‌ثبات شکست بخورد. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی‌کند و اهرم، شگفتی‌ها را بزرگنمایی می‌کند.
• سوء تفاهم در مورد مشخصات قرارداد: ضریب قرارداد، اندازه تیک و ارزش اسمی قرارداد را بدانید. قضاوت نادرست در مورد ارزش قرارداد، اندازه موقعیت و تخمین ریسک را منحرف می‌کند.
• عدم تنوع‌بخشی: تمرکز تمام ریسک در یک موقعیت اهرمی واحد، احتمال ضرر فاجعه‌بار را افزایش می‌دهد.

شروع کار با پلتفرم‌های کریپتو و قراردادهای آتی سنتی

برای شروع معاملات آتی اهرمی، یک فرآیند منظم و منظم را دنبال کنید که بر آموزش، آشنایی با پلتفرم و کنترل ریسک تأکید دارد:

• یک مکان معتبر انتخاب کنید: برای صرافی‌های بیت‌کوین و مشتقات کریپتو، رویه‌های امنیتی، افشای اطلاعات بیمه و وضعیت نظارتی را بررسی کنید. برای معاملات آتی سنتی، ثبت نام‌ها و سیاست‌های تفکیک کارگزار خود را تأیید کنید.
• قوانین مارجین را درک کنید: الزامات اولیه مارجین، سطوح مارجین نگهداری و نحوه مدیریت مارجین متغیر را مطالعه کنید. نحوه محاسبه نسبت اهرمی و سود و زیان توسط پلتفرم خود را بررسی کنید.
• ابتدا تمرین کنید: از یک محیط آزمایشی استفاده کنید یا در حجم کمتری معامله کنید. تأیید کنید که استراتژی معاملاتی شما در ساعات معاملاتی و شرایط نقدینگی مختلف مطابق انتظار عمل می‌کند.
• برنامه‌ریزی برای تأمین مالی: در صورت کاهش موجودی حساب و نیاز به افزایش مارجین، مبلغ اضافی را در دسترس داشته باشید. برای تصمیم‌گیری تا زمان دریافت مارجین کال (تماس برای تعیین مارجین) صبر نکنید.
• ایجاد حاکمیت: محدودیت‌های ضرر روزانه، سقف ریسک هر معامله و روالی برای بررسی حرکات بازار، رژیم‌های نوسان و تغییرات همبستگی در طبقات دارایی تعیین کنید.

با افزایش مقیاس، میزان استفاده از اهرم خود را اصلاح کنید. بسیاری از معامله‌گران متوجه می‌شوند که نسبت‌های اهرم پایین‌تر همراه با ورودهای دقیق، خروج‌های تعریف‌شده و مدیریت ریسک مناسب، منجر به ماندگاری بهتری نسبت به دنبال کردن اهرم بالاتر برای بردهای سریع می‌شود. هدف، دستیابی به بهره‌وری بیشتر سرمایه و افزایش ریسک بدون قرار دادن حساب معاملاتی خود در معرض ریسک غیرضروری است.

چگونه با استفاده از اهرم، موقعیت معاملات آتی را اندازه گیری کنیم

اندازه موقعیت برای استفاده محتاطانه از اهرم، اساسی است. یک رویکرد ساختاریافته می‌تواند به موارد زیر کمک کند:

• ریسک هر معامله را تعریف کنید: برای مثال، ریسک 0.5% تا 1% از موجودی حساب به ازای هر ایده.
• تخمین نوسان: از میانگین دامنه واقعی یا نوسان تاریخی برای تخمین نوسانات معمول روزانه استفاده کنید.
• تعیین فاصله توقف: تخمین نوسان را به فاصله توقف بر حسب پوینت یا تیک تبدیل کنید.
• محاسبه واحدهای قرارداد: با توجه به ارزش تیک قرارداد، تعداد قراردادهایی را که ضرر مورد انتظار در حد ضرر را با ریسک تعریف شده شما در هر معامله همسو می‌کنند، محاسبه کنید.
• نیازهای مارجین را بررسی کنید: مطمئن شوید که مارجین اولیه به علاوه یک بافر در برنامه سرمایه شما قرار می‌گیرد و تحت نوسانات نامطلوب مورد انتظار، مارجین نگهداری را نقض نمی‌کند.

این چارچوب، به جای انتخاب یک نسبت اهرم تصادفی، اهرم را به ساختار بازار و تحمل ریسک شخصی مرتبط می‌کند. همچنین وقتی بازارها بی‌ثبات‌تر می‌شوند و اندازه موقعیت ثابت نشان دهنده قرار گرفتن در معرض ریسک بالاتر است، نظم و انضباط را الزامی می‌کند.

نقش نقدینگی و لغزش قیمت

اهرم می‌تواند لغزش جزئی را به یک مشکل بزرگتر تبدیل کند. در بازارهای کم‌رونق، ورود یا خروج از یک موقعیت اهرمی می‌تواند قیمت را تغییر دهد. لغزش و شکاف‌ها در ساعات معاملاتی خارج از اوج ممکن است باعث ضررهای تحقق‌یافته‌ای شود که از برنامه شما فراتر می‌رود. برای کاهش این امر، قراردادهای نقدشونده با عمق قابل توجه را ترجیح دهید و از تمرکز معاملات خود در طول پنجره‌های غیرنقدشونده خودداری کنید. در ارزهای دیجیتال، نقدینگی می‌تواند در مکان‌های مختلف به شدت متفاوت باشد، بنابراین صرافی‌های بیت کوین و ارزهای دیجیتال با دفاتر سفارش عمیق و کنترل‌های ریسک قوی را انتخاب کنید. برای بازارهای سنتی، قراردادهای محبوب مانند E-mini S&P و معاملات آتی ارزهای اصلی معمولاً نقدینگی بالایی دارند، اما حتی این‌ها نیز می‌توانند نوسانات ناگهانی را در اطراف انتشار داده‌های اقتصادی تجربه کنند.

روانشناسی و انضباط با اهرم

اهرم، نوسانات سود و زیان را تشدید می‌کند که می‌تواند تاب‌آوری روانی شما را آزمایش کند. سودهای سریع می‌تواند اعتماد به نفس بیش از حد و اهرم بالاتر را وسوسه کند، در حالی که ضررهای سریع می‌تواند باعث وحشت و تصمیمات آنی شود. برای مدیریت این موضوع، قوانین خود را از قبل تعریف کنید و هر آنچه را که می‌توانید خودکار کنید. یک گزارش معاملاتی داشته باشید که نسبت اهرم، اندازه موقعیت و منطق پشت هر معامله را ثبت کند. به طور منظم نتایج را در مقابل برنامه بررسی کنید تا مشخص شود که آیا اهرم به عملکرد شما کمک می‌کند یا به آن آسیب می‌رساند. با گذشت زمان، اهرم را متناسب با نقاط قوت، تحمل ریسک و ویژگی‌های بازارهایی که در آنها معامله می‌کنید، تنظیم خواهید کرد.

نکات کلیدی در مورد اهرم در معاملات آتی

• اهرم در معاملات آتی یک ویژگی ذاتی است که امکان قرار گرفتن در معرض بازار بزرگ را با حداقل سرمایه از طریق اوراق قرضه عملکرد حاشیه اولیه فراهم می‌کند.
• الزامات مارجین و مارجین نگهداری از سیستم محافظت می‌کنند، اما درخواست‌های مارجین می‌توانند شما را مجبور کنند که وجوه اضافی اضافه کنید یا موقعیت‌ها را به سرعت ببندید.
• اهرم، هم سود و هم زیان بالقوه را تقویت می‌کند. نسبت‌های اهرم بالاتر به معنای محدودیت‌های ریسک شدیدتر و فشار بیشتر بر حاشیه سود است.
• مدیریت ریسک خوب شامل اندازه موقعیت، ایجاد بافر بالاتر از سطح حاشیه نگهداری و قوانین خروج شفاف است.
• در صرافی‌های ارز دیجیتال و بیت‌کوین، اهرم می‌تواند بالا باشد، اما بازارهای بی‌ثبات، برنامه‌ریزی منظم را حتی مهم‌تر می‌کنند.

سوالات متداول

مثالی از اهرم در معاملات آتی چیست؟

یک قرارداد آتی بیت کوین را با ارزش اسمی ۴۰،۰۰۰ و نیاز اولیه به مارجین ۴،۰۰۰ تصور کنید. با ثبت ۴،۰۰۰، شما ارزش اسمی یک قرارداد ۴۰،۰۰۰ را کنترل می‌کنید که ۱۰ برابر اهرم است. اگر بیت کوین به میزان ۲۱TP3T افزایش یابد، موقعیت شما حدود ۸۰۰ سود می‌کند. این یک بازده ۲۰۱TP3T روی سپرده مارجین ۴،۰۰۰ است. اگر بیت کوین به میزان ۲۱TP3T کاهش یابد، حدود ۸۰۰ ضرر می‌کنید و اگر ارزش خالص حساب شما نزدیک به مارجین نگهداری شود، ممکن است با یک درخواست مارجین مواجه شوید. این مثال نشان می‌دهد که چگونه اهرم، سود و زیان بالقوه ناشی از حرکات کوچک قیمت را افزایش می‌دهد.

اهرم 20 برابر به چه معناست؟

اهرم ۲۰ برابری به این معنی است که میزان ریسک شما در بازار بیست برابر سپرده مارجین شما است. اگر ۵۰۰۰ را به عنوان مارجین اولیه در نظر بگیرید و قراردادی با ارزش اسمی ۱۰۰۰۰۰ را کنترل کنید، از اهرم ۲۰ برابری استفاده می‌کنید. تغییر ۱۱TP3T در دارایی پایه، ارزش قرارداد را حدود ۱۰۰۰ تغییر می‌دهد و سود یا زیان ۲۰۱TP3T را نسبت به مارجین ۵۰۰۰ شما ایجاد می‌کند. در حالی که ۲۰ برابر می‌تواند سود را افزایش دهد، احتمال درخواست مارجین در بازارهای بی‌ثبات را نیز افزایش می‌دهد، بنابراین سطوح مارجین نگهداری را از نزدیک رصد کنید و موقعیت خود را بر اساس آن اندازه‌گیری کنید.

اهرم ۵ برابری به چه معناست؟

اهرم ۵ برابری به این معنی است که میزان ریسک شما پنج برابر سپرده اولیه شما است. اگر ۱۰،۰۰۰ دلار سپرده‌گذاری کنید و قراردادی به ارزش ۵۰،۰۰۰ دلار را کنترل کنید، در سطح ۵ برابری هستید. یک حرکت ۱۱TP3T در دارایی پایه، ارزش قرارداد را حدود ۵۰۰ دلار تغییر می‌دهد که نسبت به حاشیه ۱۰،۰۰۰ دلاری شما، یک تغییر ۵۱TP3T است. نسبت‌های اهرم پایین‌تر مانند ۵ برابر، در مقایسه با نسبت‌های اهرم بالاتر، فضای بیشتری برای جذب نوسانات عادی قیمت به شما می‌دهند و احتمال نقد شدن سریع در طول حرکات معمول بازار را کاهش می‌دهند.

بهترین اهرم برای معاملات آتی چیست؟

بهترین اهرم برای معاملات آتی به میزان تحمل ریسک، تجربه و نوسانات دارایی مورد معامله شما بستگی دارد. بسیاری از معامله‌گران نسبت‌های اهرم پایین‌تر، مانند ۲x تا ۵x، را برای محصولات پرنوسان مانند بیت‌کوین ترجیح می‌دهند و ممکن است برای قراردادهای پایدارتر با نقدینگی عمیق از اهرم کمی بالاتر استفاده کنند. به عنوان یک قاعده کلی، موقعیت خود را طوری تنظیم کنید که نوسانات عادی قیمت، ارزش خالص حساب شما را به زیر حاشیه نگهداری (maintenance margin) نرساند. با اهرم محافظه‌کارانه شروع کنید، نظارت کنید که چگونه اهرم بر سود و زیان شما تأثیر می‌گذارد و با کسب تجربه و اصلاح استراتژی معاملاتی خود، به تدریج آن را تنظیم کنید.