Perpetual Futures on Crypto Exchanges : Un guide complet pour la négociation, la fixation des prix et la gestion des risques

Les contrats à terme perpétuels sont le contrat dérivé phare du marché des crypto-monnaies, alimentant une grande partie du volume mondial des échanges de crypto-monnaies sur les bourses centralisées et décentralisées. Un contrat à terme perpétuel est conçu pour refléter le prix au comptant d'un actif sous-jacent sans date d'expiration fixe, ce qui permet aux traders de garder des positions ouvertes indéfiniment tout en utilisant un effet de levier important. Contrairement aux contrats à terme traditionnels qui se dénouent à une date d'expiration, les contrats à terme perpétuels utilisent un mécanisme de taux de financement pour maintenir le prix du contrat proche du prix du marché au comptant. Cet article explique comment fonctionnent les contrats à terme perpétuels, pourquoi ils sont populaires sur les bourses de crypto-monnaies et de bitcoins, comment fonctionnent la tarification et le financement, quels sont les risques à gérer et comment sélectionner les plateformes pour négocier des contrats à terme perpétuels.

Qu'est-ce qu'un contrat à terme perpétuel ?

Un contrat à terme perpétuel est un contrat dérivé qui suit le prix d'un actif sous-jacent - comme le BTC, l'ETH ou d'autres crypto-monnaies - sans date d'expiration fixe. Dans cette structure, les traders peuvent acheter ou vendre le contrat pour prendre une position longue ou courte, dans le but de profiter des mouvements de prix dans l'une ou l'autre direction. Comme les contrats à terme perpétuels ne nécessitent pas de livraison physique et peuvent être détenus indéfiniment, ils constituent des outils polyvalents pour la spéculation, la couverture et l'arbitrage sur les marchés des crypto-monnaies.

Les échanges de contrats à terme perpétuels sont les plus courants sur les principales bourses de crypto-monnaies. Les contrats sont généralement réglés en espèces en stablecoins (souvent USDT ou USDC) ou dans l'actif sous-jacent lui-même, selon la plateforme. Il s'agit d'instruments liquides, dont la liquidité est supérieure à celle de nombreuses paires au comptant dans certaines conditions de marché, et qui permettent d'utiliser l'effet de levier pour contrôler des positions plus importantes avec moins de capital. Permettre aux traders d'utiliser l'effet de levier est à la fois un avantage et un risque, et une gestion prudente des risques est essentielle.

Contrats à terme perpétuels et contrats à terme traditionnels

La différence essentielle est l'absence de date d'expiration fixe. Les contrats à terme traditionnels comportent une date d'expiration fixe ou une fenêtre de règlement, et ils sont répandus sur les marchés traditionnels tels que les matières premières et les indices boursiers. Les prix des contrats à terme classiques convergent vers le prix au comptant à mesure que la date d'expiration approche. En revanche, les contrats à terme perpétuels sont conçus pour maintenir à tout moment le prix du contrat à terme perpétuel proche du prix au comptant grâce au mécanisme du taux de financement. Les positions peuvent ainsi être ouvertes indéfiniment, ce qui offre une plus grande flexibilité pour les stratégies de trading de crypto-monnaies.

Une autre différence réside dans la manière dont les prix sont déterminés. Sur les marchés à terme traditionnels, les écarts de calendrier et les structures d'échéance influencent les prix des contrats à terme pour plusieurs échéances. Les contrats à terme perpétuels se concentrent sur un prix de contrat unique et continu, ancré au marché au comptant par un financement. Pour les bourses de crypto-monnaies et de bitcoins qui cotent à la fois les marchés au comptant et les marchés à terme perpétuels, cette architecture permet une découverte efficace des prix et des opportunités d'arbitrage qui contribuent à maintenir les prix alignés.

Comment le mécanisme de taux de financement maintient l'alignement des prix

Le taux de financement est un paiement périodique échangé entre les détenteurs de positions longues et les détenteurs de positions courtes. Lorsque le prix du contrat à terme perpétuel est supérieur au prix au comptant, les positions longues paient généralement le taux de financement aux positions courtes. Lorsque le contrat se négocie en dessous du prix au comptant, les positions courtes paient les positions longues. Ce paiement régulier pousse le marché vers l'équilibre en incitant les opérateurs à prendre le parti opposé lorsque le contrat est riche ou bon marché par rapport au marché au comptant.

La capitalisation a souvent lieu toutes les huit heures, bien que certaines bourses utilisent des intervalles différents. La formule comprend généralement une composante de taux d'intérêt et une composante de prime ou de décote qui reflète la divergence du contrat par rapport au prix au comptant. Lorsque le taux de financement est positif, détenir une position longue peut coûter du financement ; lorsqu'il est négatif, les positions courtes peuvent être payantes. Il en résulte un équilibre dynamique qui maintient le prix du contrat à terme perpétuel proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent, même en l'absence d'une date d'expiration fixe.

Pourquoi les traders utilisent-ils des contrats à terme perpétuels ?

Les contrats à terme perpétuels offrent plusieurs avantages qui attirent à la fois les professionnels et les particuliers sur les marchés des produits dérivés :

• Effet de levier et efficacité du capital : Avec un effet de levier élevé, un trader peut contrôler des positions plus importantes tout en déployant moins de capital au départ. Cet effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes potentielles.
• Négociation bilatérale : L'ouverture d'une position longue ou courte permet aux traders de profiter potentiellement des mouvements du marché dans l'une ou l'autre direction. Vous pouvez acheter ou vendre le contrat en fonction de votre point de vue.
• Outils de couverture et de gestion des risques : Les contrats à terme perpétuels sont utiles pour couvrir l'exposition au comptant. Par exemple, les mineurs et les investisseurs à long terme peuvent se couvrir en vendant à découvert un contrat perp, gérant ainsi le risque de baisse dans des conditions volatiles.
• Exposition continue sans date d'expiration : les positions pouvant être maintenues indéfiniment, les opérateurs n'ont pas besoin de renouveler les positions comme ils le feraient avec des contrats à terme traditionnels.
• Découverte des prix et arbitrage : Le mécanisme de taux de financement, combiné à l'abondance des liquidités sur les bourses de crypto-monnaies, contribue à aligner les prix tout en offrant des possibilités d'arbitrage en cas d'écart entre le prix du contrat et le prix au comptant.

Termes clés de la négociation des contrats à terme perpétuels

Pour négocier des contrats à terme perpétuels en toute confiance, il est utile de comprendre les principaux termes et mécanismes utilisés sur les marchés boursiers :

• Actif sous-jacent : la crypto-monnaie ou l'indice que le contrat à terme perpétuel suit (par exemple, BTC, ETH).
• Prix du contrat : Le prix actuel de négociation du contrat perpétuel sur la bourse.
• Prix au comptant : Le prix en temps réel sur le marché au comptant pour le règlement immédiat de l'actif.
• Taux de financement : Le paiement périodique entre les acheteurs et les vendeurs pour maintenir les prix alignés. Il est généralement évalué toutes les huit heures.
• Marge initiale et capital initial : Le collatéral requis pour ouvrir une position à effet de levier. Ce capital initial détermine l'ampleur de l'effet de levier que vous pouvez utiliser.
• Marge de maintenance : Le solde minimum de marge requis pour maintenir une position ouverte. Le passage en dessous de ce seuil peut déclencher la liquidation.
• Fonds d'assurance : Réserves communes maintenues par de nombreuses bourses pour aider à couvrir les pertes dues à la liquidation de sociétés en faillite, réduisant ainsi la nécessité d'un désendettement automatique.
• Prix de l'indice et prix de référence : De nombreuses plateformes utilisent un prix indexé provenant de plusieurs marchés et un prix de référence pour l'évaluation équitable et les déclenchements de liquidation, ce qui permet de protéger les opérateurs contre les hausses de prix à court terme.
• Commissions et frais de bourse : Les commissions du faiseur/preneur, les paiements de financement et les autres coûts facturés par la bourse pour la négociation.

Comment fonctionne la négociation de contrats à terme perpétuels sur les bourses de crypto-monnaies ?

La négociation des contrats à terme perpétuels suit un cycle de vie simple. Le trader choisit un marché (par exemple, BTC/USDT perpetual), sélectionne un effet de levier et décide d'ouvrir une position longue ou courte en fonction d'une vue directionnelle ou d'un besoin de couverture. Pour acheter ou vendre, le trader place des ordres au marché ou à cours limité, puis surveille la position et gère le risque à l'aide de stop loss et d'objectifs de take-profit. Lorsque la thèse est terminée, le trader ferme les positions, réalisant des gains ou des pertes.

Les contrats étant des produits dérivés, il n'y a pas de livraison physique. Au lieu de cela, les profits et les pertes sont comptabilisés en permanence dans le solde du compte de négociation. Des paiements de financement sont effectués périodiquement entre les détenteurs de positions longues et les détenteurs de positions courtes ; ces paiements sont distincts des commissions de bourse et des frais de négociation. Les positions peuvent être maintenues indéfiniment, mais elles doivent rester supérieures à l'exigence de marge de maintien pour éviter la liquidation. Si le marché évolue brusquement à l'encontre d'une position ouverte avec un effet de levier élevé, les pertes potentielles peuvent s'accroître rapidement, d'où l'importance d'une gestion prudente des risques.

Futures perpétuels sur le bitcoin et dynamique des prix

Les contrats à terme perpétuels sur le bitcoin font partie des produits financiers les plus activement négociés sur les marchés cryptographiques. Sur les bourses de bitcoins et les bourses de cryptomonnaies multi-actifs, les BTC perps servent de référence pour le sentiment à court terme, la liquidité et la découverte des prix. Les traders s'appuient sur eux pour couvrir l'exposition au comptant, capturer le portage du taux de financement ou spéculer avec un effet de levier sur les mouvements de prix intrajournaliers.

Comme pour les autres contrats à terme perpétuels, le prix des contrats à terme perpétuels sur le bitcoin reste proche du prix au comptant du BTC grâce au mécanisme du taux de financement. Lorsqu'un optimisme excessif pousse le contrat à dépasser le marché au comptant, le financement devient positif et les détenteurs de positions longues paient les positions courtes. Lorsque la peur l'emporte et que le contrat se négocie en dessous du marché au comptant, les acheteurs paient les vendeurs. Les arbitragistes surveillent ces écarts de prix et contribuent à maintenir un lien étroit entre les deux marchés en tirant parti des prix erronés.

Les bourses centralisées de crypto-monnaies qui proposent des contrats à terme perpétuels

La plupart des plus grandes bourses de crypto-monnaies proposent un large catalogue de contrats à terme perpétuels. Ces plateformes proposent des instruments liquides sur les principales crypto-monnaies ainsi que sur des actifs à long terme. Les principaux exemples sont les suivants :

• Binance: Offre une large gamme de perps en USDⓈ-M et en pièces de monnaie avec un effet de levier élevé, des carnets d'ordres profonds et de solides outils de gestion des risques tels que les marges isolées et croisées.
• Bybit: Connu pour ses types d'ordres avancés, ses frais compétitifs et ses listes étendues de contreparties, il attire à la fois les traders professionnels et les particuliers.
• OKX: Fournit une plateforme complète de produits dérivés, y compris des contrats perp, des options et des indices avec une forte liquidité.
• Kraken Futures : Un environnement réglementé pour les contrats à terme perpétuels, réputé pour sa sécurité et sa conformité.
• BitMEX: Pionnier dans la conception de contrats à terme perpétuels et de taux de financement, offrant des services de négociation de qualité professionnelle.
• Coinbase International Exchange et Coinbase Advanced (international) : Offre des contrats à terme perpétuels aux clients éligibles non américains ; voir la FAQ ci-dessous pour plus de détails concernant la disponibilité aux États-Unis.

Ces bourses fournissent généralement des API robustes, des applications mobiles et des interfaces de bureau conçues pour des transactions à faible latence, avec des fonctions détaillées de contrôle des risques. Le meilleur choix dépend du marché sur lequel vous négociez, du barème des frais, de l'effet de levier disponible, de la profondeur de la liquidité, ainsi que du cadre de risque et des fonds d'assurance de la bourse.

Bourses décentralisées pour les contrats à terme perpétuels

Les contrats à terme perpétuels sont également devenus des produits de base sur les bourses décentralisées. Des protocoles tels que dYdX, GMX et Perpetual Protocol offrent des échanges de perp sur la chaîne avec des portefeuilles non conservés. De nombreux défenseurs des crypto-monnaies préfèrent les échanges décentralisés pour l'autodétention, la transparence et la composabilité avec DeFi. Certains DEX utilisent des carnets d'ordres hors chaîne avec un règlement sur chaîne, tandis que d'autres utilisent des teneurs de marché automatisés (AMM) optimisés pour la fixation des prix des contrats dérivés.

Bien que les plateformes on-chain puissent avoir des caractéristiques de liquidité différentes de celles des carnets d'ordres centralisés, elles s'appuient toujours sur les mêmes mécanismes fondamentaux : alignement des taux de financement, tarification oracle robuste et paramètres de risque tels que la marge de maintien et les limites de position. Pour de nombreux défenseurs des cryptomonnaies, ces plateformes représentent l'avenir des marchés de produits dérivés en raison de leur accès ouvert et de leurs produits financiers programmables.

Effet de levier, marge et risque de liquidation

L'effet de levier est au cœur de la négociation des contrats à terme perpétuels, car il permet aux opérateurs de contrôler des positions plus importantes avec moins de capital. Mais l'effet de levier augmente également le risque. Si le marché évolue en défaveur d'une position à effet de levier, les pertes non réalisées s'accumulent plus rapidement et le négociateur peut atteindre le seuil de la marge de maintien. Si les fonds propres du compte tombent en dessous de ce niveau, le moteur de gestion des risques de la bourse peut liquider la position pour éviter toute perte supplémentaire.

Les systèmes de liquidation varient d'une bourse à l'autre. Certaines s'appuient sur des fonds d'assurance pour absorber les pertes des positions qui font faillite dans des conditions de marché volatiles. D'autres peuvent recourir à l'auto-effacement (ADL), où les contreparties adverses sont partiellement réduites lorsque le fonds d'assurance est insuffisant. Si ces mesures peuvent protéger l'intégrité du système, elles soulignent également l'importance d'une gestion prudente des risques. L'utilisation d'une taille de position appropriée, de pertes stop et d'un effet de levier modéré est essentielle pour gérer le risque et éviter les sorties forcées.

Tarification, financement et possibilités d'arbitrage

Le financement étant un mécanisme essentiel qui maintient les prix des contrats à terme perpétuels alignés sur le marché au comptant, il crée également des opportunités de négociation. Si le financement est durablement positif, les traders peuvent vendre à découvert le perp et acheter l'actif au comptant pour capter le financement de portage des détenteurs de positions longues. Si le financement est négatif, l'inverse peut être profitable. Ces stratégies neutres par rapport au marché s'appuient sur une forte liquidité, une faible commission de change et une exécution fiable pour verrouiller l'écart.

Les arbitragistes et les teneurs de marché recherchent également les écarts de prix entre plusieurs bourses. Lorsque le même contrat se négocie à des prix différents sur deux plateformes, les traders peuvent acheter sur la plateforme la moins chère et vendre sur la plus chère. Cela permet de comprimer l'écart et de faciliter la découverte des prix. À mesure que la liquidité augmente et que de plus en plus de participants s'engagent dans l'arbitrage, les contrats tendent à devenir des instruments liquides plus efficaces avec des écarts serrés entre les cours acheteur et vendeur.

Futures perpétuels et marchés à terme traditionnels

Sur les marchés à terme traditionnels, comme ceux des matières premières ou des taux d'intérêt, les contrats ont généralement une date d'expiration fixe, et nombre d'entre eux sont réglementés par les autorités nationales. Aux États-Unis, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervise les produits dérivés, et la Commodity Futures Trading Commission applique les règles relatives aux marchés à terme et aux intermédiaires. Les contrats à terme traditionnels peuvent être réglés en espèces ou impliquer la livraison physique de l'actif sous-jacent (comme le pétrole ou les métaux). La structure des échéances, avec de multiples cycles d'expiration, soutient un riche écosystème de spreads calendaires et de stratégies de couverture.

Les contrats à terme perpétuels s'écartent de ce modèle en supprimant la date d'expiration et en utilisant le financement pour lier le contrat au comptant. Si cette conception convient au marché des crypto-monnaies qui fonctionne 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, elle soulève également des questions de conformité et de juridiction qui varient d'un pays à l'autre. Dans de nombreuses régions, les contrats à terme perpétuels sont considérés comme des contrats à terme et relèvent donc de la réglementation sur les produits dérivés. Les traders doivent examiner les règles locales et les critères d'éligibilité des plateformes avant d'effectuer des transactions.

Stratégies courantes de négociation des contrats à terme perpétuels

• Opérations directionnelles : Prendre une position longue ou courte pour exprimer une opinion sur les mouvements de prix à venir. Combinez avec des stop loss et des objectifs pour gérer le risque.
• Couverture : Compenser les avoirs au comptant en prenant le côté opposé dans les perps afin de gérer le risque pendant les périodes de volatilité.
• Le portage de fonds : Lorsque les taux de financement sont favorables, construire des positions neutres par rapport au marché afin de percevoir les paiements au fil du temps. Contrôler les changements toutes les huit heures.
• L'arbitrage de base et l'arbitrage croisé : Exploiter les écarts de prix entre le perp et le spot, ou entre deux marchés perp. La qualité d'exécution et les frais sont importants.
• Négociation en fourchette et retour à la moyenne : Lorsque les marchés se situent dans une fourchette, les écarts entre le prix du contrat et le prix de l'indice sont supprimés, toujours avec un contrôle strict des risques.

Outils et bonnes pratiques de gestion des risques

Les contrats à terme perpétuels peuvent être des produits financiers puissants, mais l'effet de levier qui permet d'obtenir des rendements exceptionnels peut également accélérer les pertes potentielles. Une gestion efficace et prudente des risques n'est pas négociable :

• Utilisez un effet de levier modéré : Un effet de levier élevé amplifie les petits mouvements du marché et les transforme en grandes variations du PnL. Commencez par un effet de levier faible jusqu'à ce que votre système s'avère robuste.
• Fixez des stop loss : Définissez à l'avance des positions de sortie afin de pouvoir les fermer automatiquement si le marché invalide votre thèse.
• Dimensionner les positions avec prudence : Alignez la taille des positions sur les fonds propres du compte, la volatilité et votre tolérance aux pertes.
• Choisissez judicieusement la marge croisée ou la marge isolée : La marge isolée limite le risque à une seule position ; la marge croisée permet de partager la garantie entre plusieurs positions.
• Surveiller le financement : Les fluctuations et les hausses du taux de financement peuvent modifier le coût de détention des positions, ce qui affecte les bénéfices au fil du temps.
• Surveillez la liquidité : Entrez et sortez des positions où les carnets d'ordres sont bien remplis afin de réduire les dérapages. Une plus grande liquidité contribue à la qualité de l'exécution.

Comment choisir une bourse pour les contrats à terme perpétuels ?

Lors de la sélection d'une plateforme de négociation de contrats à terme perpétuels, il convient de tenir compte des éléments suivants :

• Statut réglementaire et accès : Confirmez votre éligibilité dans votre juridiction. Vérifiez si la bourse est autorisée ou soumise à des restrictions dans votre région.
• Liquidité et profondeur du marché : Des instruments liquides avec des spreads serrés permettent de réduire les coûts de négociation et les dérapages.
• Systèmes de risque : Évaluer les règles relatives aux marges de maintien, la transparence du moteur de liquidation, ainsi que la taille et l'utilisation des fonds d'assurance.
• Frais et commission de change : Les niveaux d'intervention du faiseur/preneur, les coûts de financement et les frais de retrait peuvent avoir une incidence significative sur le rendement net.
• Couverture des actifs et types de contrats : Assurez-vous que la plateforme répertorie les paires d'actifs sous-jacents et les contrats perp que vous souhaitez, avec des plafonds d'effet de levier appropriés.
• Sécurité et fiabilité : Antécédents, pratiques de conservation, divulgation de la preuve de l'existence de réserves et temps de fonctionnement en période de volatilité.
• Expérience utilisateur et outils : Les types d'ordres avancés, les analyses et la prise en charge de l'API peuvent être essentiels pour les stratégies actives.

Pas à pas : Négocier des contrats à terme perpétuels

Voici une procédure simplifiée pour négocier des contrats à terme perpétuels sur une bourse de crypto-monnaies :

1. Approvisionnez votre compte : Déposez des stablecoins ou des crypto-monnaies comme garantie. Comprendre comment la plateforme évalue le collatéral pour la marge.
2. Sélectionnez le marché : Choisissez le contrat perp pour votre actif sous-jacent (par exemple, BTC perpetual).
3. Définir l'effet de levier et le mode de marge : Choisissez une marge isolée ou croisée et sélectionnez un niveau d'effet de levier adapté à votre tolérance au risque.
4. Passez vos ordres : Achetez ou vendez en utilisant les types d'ordre limite, marché ou avancé. Confirmez le prix du contrat et le stop loss prévu.
5. Contrôler le financement et les pertes et profits : suivre les pertes et profits non réalisés, le calendrier du taux de financement (par exemple, toutes les huit heures) et les niveaux de marge de maintenance.
6. S'adapter ou se retirer : Gérer le risque en fonction de l'évolution des conditions du marché. Clôturer partiellement ou totalement les positions pour verrouiller les gains ou éviter de nouvelles pertes.

Les contrats à terme perpétuels dans des conditions de marché volatiles

Les marchés des crypto-monnaies se négocient 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et peuvent connaître des fluctuations de prix rapides. Lors d'événements à forte volatilité, les spreads peuvent s'élargir, le financement peut basculer rapidement et des cascades de liquidation peuvent se produire si de nombreux traders sont surendettés du même côté. L'existence de règles prédéfinies en matière de risque, telles qu'un effet de levier maximal, des distances d'arrêt fixes et un dimensionnement prudent des positions, aide à surmonter les turbulences. Les traders professionnels préparent souvent des plans d'urgence pour les scénarios extrêmes, y compris les conditions de type circuit où la liquidité s'amenuise momentanément et où le prix du marché monte en flèche.

Spot, Perps et l'ensemble des produits dérivés

La relation entre le marché au comptant et les contrats à terme perpétuels est essentielle à la détermination du prix des crypto-monnaies. Le prix au comptant ancre la réalité économique : il représente le prix d'achat ou de vente immédiat de l'actif. Les contrats à terme perpétuels se superposent en tant qu'instrument financier pour l'effet de levier, la couverture et la spéculation. Avec les options, ils forment une solide pile de produits dérivés que les institutions et les traders actifs utilisent pour gérer le risque et optimiser l'utilisation du capital dans des conditions de marché en constante évolution.

Conformité, juridictions et rôle des régulateurs

Les contrats à terme perpétuels interagissent avec les cadres réglementaires du monde entier. Aux États-Unis, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) réglemente les marchés à terme, et les discussions politiques se poursuivent autour de la classification des crypto-actifs et des lieux proposant la négociation de contrats dérivés. Différents pays fixent leurs propres règles, et les plateformes ajustent l'accès en conséquence. Vérifiez toujours que votre compte d'échange est conforme aux lois locales et que vous comprenez les conditions de la plateforme, y compris les limitations pour certains utilisateurs ou certaines régions.

L'avenir des contrats à terme perpétuels

Les contrats à terme perpétuels sont passés d'un produit de niche à une pierre angulaire de la structure du marché des crypto-monnaies. Au fur et à mesure que les bourses améliorent leurs contrôles des risques et leur transparence, et que les bourses décentralisées améliorent leurs performances, les contrats à terme perpétuels resteront probablement l'outil dominant pour les opérations à effet de levier dans le secteur des crypto-monnaies. De nombreux défenseurs des crypto-monnaies s'attendent à une plus grande intégration entre les liquidités sur la chaîne et hors chaîne, à des conceptions d'oracle plus solides et à des produits financiers de plus en plus sophistiqués construits autour des perps, y compris des stratégies structurées et des coffres-forts qui automatisent le financement et la couverture.

FAQ

Les contrats à terme perpétuels sont-ils légaux aux États-Unis ?

Aux États-Unis, les contrats à terme et les produits dérivés connexes sont placés sous la surveillance de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Les contrats à terme perpétuels sont généralement traités comme des contrats à terme. De nombreuses plateformes internationales limitent l'accès aux résidents et citoyens américains afin de rester conformes à la réglementation américaine. Certaines plateformes réglementées par les États-Unis proposent des crypto-futures, mais la disponibilité varie et se concentre souvent sur des contrats standardisés avec des cadres réglementaires clairs plutôt que sur des swaps perpétuels. Vérifiez toujours les règles d'éligibilité de l'échange spécifique, confirmez si un produit est offert aux personnes américaines et envisagez de consulter un professionnel qualifié sur la conformité locale avant de négocier.

Quelle est la différence entre les contrats à terme standardisés et les contrats à terme perpétuels ?

Les contrats à terme standardisés (contrats à terme traditionnels) ont une date d'expiration fixe et peuvent être réglés en espèces ou impliquer une livraison physique, en fonction de l'actif sous-jacent et du lieu de négociation. Leurs prix à terme forment souvent une courbe sur plusieurs échéances, et à mesure que chaque contrat approche de l'échéance, il converge vers le prix au comptant. Les contrats à terme perpétuels, en revanche, n'ont pas de date d'expiration et peuvent être détenus indéfiniment. Au lieu de converger en fonction du calendrier, ils utilisent un mécanisme de taux de financement - des paiements périodiques entre les acheteurs et les vendeurs - pour maintenir le prix du contrat proche du prix au comptant à tout moment. Cette conception rend la négociation des contrats à terme perpétuels continue et flexible pour la couverture, la spéculation et l'arbitrage, mais elle introduit également des coûts de financement ou des revenus que les traders doivent surveiller.

Combien de temps peut-on détenir des contrats à terme perpétuels ?

Il n'y a pas de date d'expiration fixe pour un contrat à terme perpétuel, de sorte que vous pouvez théoriquement le conserver indéfiniment, à condition de maintenir la marge requise et de respecter les obligations de financement. En pratique, la plupart des traders gèrent leurs positions en fonction de leurs objectifs stratégiques, des changements de taux de financement toutes les huit heures (ou selon le calendrier de la bourse) et des conditions du marché. Si le marché évolue en défaveur de votre position et que votre marge tombe en dessous du niveau de marge de maintien, la position peut être liquidée. Par conséquent, même si les positions peuvent être conservées indéfiniment, il est essentiel de gérer les risques, de maintenir la marge et de surveiller le financement en permanence.

Qu'est-ce qu'un contrat à terme perpétuel Coinbase ?

Coinbase propose des contrats à terme perpétuels aux clients non américains éligibles par le biais de Coinbase International Exchange et de Coinbase Advanced dans les juridictions soutenues. Ces produits sont des contrats linéaires - souvent marginés et réglés en stablecoins - avec un mécanisme de taux de financement pour maintenir le prix du contrat proche du prix au comptant. Pour les ressortissants américains, la disponibilité est différente. Coinbase a introduit un accès réglementé aux crypto-monnaies à terme pour les clients américains éligibles, mais les contrats à terme perpétuels ne sont généralement pas proposés aux particuliers américains en vertu des règles actuelles. Vérifiez toujours la disponibilité du produit dans votre région directement sur la bourse, examinez les conditions de service et assurez-vous de la conformité avec les réglementations locales avant d'effectuer des transactions.