חוזים עתידיים תמידיים בבורסות קריפטו: מדריך מקיף למסחר, תמחור וניהול סיכונים
חוזים עתידיים תמידיים הם חוזי הנגזרים המובילים בשוק המטבעות הקריפטוגרפיים, והם מניעים חלק גדול מנפח המסחר העולמי במטבעות קריפטוגרפיים בבורסות מרכזיות ומבוזרות כאחד. חוזה עתידי תמידי נועד לשקף את מחיר הספוט של נכס בסיס ללא תאריך תפוגה קבוע, מה שמאפשר לסוחרים להשאיר פוזיציות פתוחות ללא הגבלת זמן תוך שימוש במינוף גבוה. בניגוד לחוזים עתידיים מסורתיים, המתיישבים בתאריך תפוגה, חוזים עתידיים תמידיים משתמשים במנגנון שיעור מימון כדי לשמור על מחיר החוזה קרוב למחיר השוק הספוט. מאמר זה מסביר כיצד פועלים חוזים עתידיים תמידיים, מדוע הם פופולריים בבורסות קריפטו ובבורסות ביטקוין, כיצד מתבצעים התמחור והמימון, אילו סיכונים יש לנהל וכיצד לבחור פלטפורמות למסחר בחוזים עתידיים תמידיים.
מהם חוזים עתידיים תמידיים?
חוזים עתידיים תמידיים הם חוזים נגזרים העוקבים אחר מחיר הנכס הבסיסי — כגון BTC, ETH או מטבעות קריפטוגרפיים אחרים — ללא תאריך תפוגה קבוע. במבנה זה, סוחרים יכולים לקנות או למכור את החוזה כדי לנקוט עמדה ארוכה או קצרה, במטרה להרוויח מתנודות המחירים בכל כיוון. מכיוון שחוזים עתידיים תמידיים אינם דורשים מסירה פיזית וניתן להחזיק בהם ללא הגבלת זמן, הם מהווים כלים רב-תכליתיים לספקולציה, גידור וארביטראז' בשוקי הקריפטו.
מסחר בחוזים עתידיים תמידיים נפוץ ביותר בבורסות הקריפטו הגדולות. החוזים מסולקים בדרך כלל במזומן במטבעות יציבים (לעתים קרובות USDT או USDC) או בנכס הבסיס עצמו, בהתאם לפלטפורמה. הם מכשירים נזילים עם נזילות גבוהה יותר מאשר זוגות ספוט רבים בתנאי שוק מסוימים, והם תומכים במסחר ממונף כדי לשלוט בעמדות גדולות יותר עם פחות הון. מתן אפשרות לסוחרים להשתמש במינוף הוא גם יתרון וגם סיכון, ולכן ניהול סיכונים זהיר הוא חיוני.
חוזים עתידיים תמידיים לעומת חוזים עתידיים מסורתיים
ההבדל המכריע הוא היעדר תאריך תפוגה קבוע. חוזים עתידיים מסורתיים כוללים תאריך תפוגה קבוע או חלון סילוק, והם נפוצים בשווקים מסורתיים כמו סחורות ומדדי מניות. מחירי החוזים העתידיים הטיפוסיים יתכנסו לעבר מחיר הספוט ככל שתאריך התפוגה יתקרב. לעומת זאת, חוזים עתידיים תמידיים נועדו לשמור על מחיר החוזים העתידיים התמידיים קרוב למחיר הספוט בכל עת באמצעות מנגנון שיעור המימון. הדבר מאפשר פוזיציות פתוחות ללא הגבלת זמן, ומספק גמישות רבה יותר לאסטרטגיות מסחר בקריפטו.
הבדל נוסף הוא האופן שבו מתבצע גילוי המחירים. בשוקי החוזים העתידיים המסורתיים, מרווחי לוח השנה ומבני הטווח משפיעים על מחירי החוזים העתידיים על פני מספר תקופות פירעון. חוזים עתידיים תמידיים מתמקדים במחיר חוזה יחיד ורציף, המוצמד לשוק הספוט באמצעות מימון. עבור בורסות קריפטו ובורסות ביטקוין המציעות הן שוק ספוט והן שוק תמידי, מבנה זה מאפשר גילוי מחירים יעיל והזדמנויות ארביטראז' המסייעות לשמור על יציבות המחירים.
כיצד מנגנון שיעור המימון שומר על יציבות המחירים
שיעור המימון הוא תשלום תקופתי המוחלף בין מחזיקי פוזיציות ארוכות למחזיקי פוזיציות קצרות. כאשר מחיר החוזים העתידיים הנצחיים נסחר מעל מחיר הספוט, פוזיציות ארוכות משלמות בדרך כלל את שיעור המימון לפוזיציות קצרות. כאשר החוזה נסחר מתחת למחיר הספוט, פוזיציות קצרות משלמות לפוזיציות ארוכות. תשלום קבוע זה דוחף את השוק לעבר שיווי משקל על ידי תמרוץ סוחרים לקחת את הצד הנגדי כאשר החוזה יקר או זול ביחס לשוק הספוט.
המימון מתבצע לרוב כל שמונה שעות, אם כי חלק מהבורסות משתמשות במרווחים שונים. הנוסחה כוללת בדרך כלל מרכיב ריבית ומרכיב פרמיה או הנחה המשקף את הפער בין החוזה למחיר הספוט. כאשר שיעור המימון חיובי, החזקת פוזיציה ארוכה עשויה לעלות במימון; כאשר הוא שלילי, פוזיציות קצרות עשויות לשלם. התוצאה היא איזון דינמי השומר על מחיר החוזה העתידי הנצחי קרוב למחיר הספוט של הנכס הבסיסי, גם ללא תאריך תפוגה קבוע.
מדוע סוחרים משתמשים בחוזים עתידיים תמידיים
חוזים עתידיים תמידיים מציעים מספר יתרונות המושכים משתתפים מקצועיים וקמעונאיים בשוקי הנגזרים:
- מינוף ויעילות הון: באמצעות מינוף גבוה, סוחר יכול לשלוט בפוזיציות גדולות יותר תוך השקעת פחות הון מראש. מינוף זה מגדיל הן את הרווחים והן את ההפסדים הפוטנציאליים.
- מסחר דו-צדדי: פתיחת פוזיציה ארוכה או קצרה מאפשרת לסוחרים להרוויח מפוטנציאל תנועות השוק בכל כיוון. ניתן לקנות או למכור את החוזה בהתאם לתחזית שלך.
- כלי גידור וניהול סיכונים: חוזים עתידיים בלתי מוגבלים מועילים לגידור חשיפה ספוטית. לדוגמה, כורים ומשקיעים לטווח ארוך יכולים לגדר את עצמם על ידי מכירה בחסר של חוזה בלתי מוגבל, ובכך לנהל את הסיכון לירידת ערך בתנאים תנודתיים.
- חשיפה רציפה ללא תאריך תפוגה: מכיוון שניתן להחזיק בעמדות ללא הגבלת זמן, הסוחרים אינם צריכים לגלגל עמדות כפי שהם היו עושים עם חוזים עתידיים מסורתיים.
- גילוי מחירים וארביטראז': מנגנון שיעור המימון, בשילוב עם נזילות גבוהה בבורסות הקריפטו, מסייע ליישר את המחירים תוך מתן הזדמנויות לארביטראז' כאשר מתעוררים פערים בין מחיר החוזה למחיר הספוט.
מונחים מרכזיים במסחר בחוזים עתידיים בלתי מוגבלים
כדי לסחור בחוזים עתידיים תמידיים בביטחון, כדאי להבין את המונחים והמנגנונים העיקריים המשמשים בבורסות:
- נכס בסיס: המטבע הקריפטוגרפי או המדד שעליו עוקב חוזה העתיד הנצחי (לדוגמה, BTC, ETH).
- מחיר החוזה: מחיר המסחר הנוכחי של החוזה הנצחי בבורסה.
- מחיר ספוט: המחיר בזמן אמת בשוק הספוט עבור סילוק מיידי של הנכס.
- שיעור המימון: התשלום התקופתי בין פוזיציות לונג לפוזיציות שורט כדי לשמור על יציבות המחירים. בדרך כלל מחושב כל שמונה שעות.
- מרווח ראשוני והון ראשוני: הביטחונות הנדרשים לפתיחת פוזיציה ממונפת. הון ראשוני זה קובע את גודל המינוף שתוכל להשתמש בו.
- מרווח תחזוקה: יתרת המרווח המינימלית הנדרשת כדי להשאיר פוזיציה פתוחה. ירידה מתחת לסף זה עלולה להוביל לסגירת הפוזיציה.
- קרנות ביטוח: עתודות משותפות המנוהלות על ידי בורסות רבות כדי לסייע בכיסוי הפסדים מפירוק חברות פושטות רגל, ובכך להפחית את הצורך בפירוק אוטומטי של מינוף.
- מחיר מדד ומחיר סימון: פלטפורמות רבות משתמשות במחיר מדד שמקורו במספר שווקים ובמחיר סימון לצורך הערכת שווי הוגנת וטריגרים לפירוק, מה שמסייע בהגנה על סוחרים מפני עליות מחירים קצרות טווח.
- עמלות וחיובים של הבורסה: עמלות יצרן/לוקח, תשלומים למימון ועלויות אחרות שגובה הבורסה עבור המסחר.
כיצד פועל מסחר בחוזים עתידיים תמידיים בבורסות קריפטו
מסחר בחוזים עתידיים תמידיים מתנהל על פי מחזור חיים פשוט. סוחר בוחר שוק (למשל, BTC/USDT תמידי), בוחר מינוף ומחליט לפתוח פוזיציה ארוכה או קצרה על סמך תפיסה כיוונית או צורך בגידור. כדי לקנות או למכור, הסוחר מציב הוראות שוק או הוראות מוגבלות, ואז עוקב אחר הפוזיציה ומנהל את הסיכון באמצעות יעדי הפסד מוגבל ורווח מוגבל. כאשר התיזה הושלמה, הסוחר יסגור את הפוזיציה ויממש רווחים או הפסדים.
מכיוון שהחוזים הם נגזרים, אין מסירה פיזית. במקום זאת, הרווחים וההפסדים מסומנים לשוק באופן רציף ביתרת חשבון המסחר. תשלומים למימון מתבצעים מעת לעת בין מחזיקי פוזיציות ארוכות למחזיקי פוזיציות קצרות; אלה נפרדים מעמלות הבורסה ודמי המסחר. ניתן להחזיק בפוזיציות ללא הגבלת זמן, אך הן חייבות להישאר מעל דרישת מרווח התחזוקה כדי למנוע חיסול. אם השוק נע בחדות כנגד פוזיציה פתוחה עם מינוף גבוה, ההפסדים הפוטנציאליים עלולים להחמיר במהירות, ולכן ניהול סיכונים זהיר הוא חיוני.
חוזים עתידיים בלתי מוגבלים על ביטקוין ודינמיקת מחירים
חוזים עתידיים בלתי מוגבלים על ביטקוין הם מהמוצרים הפיננסיים הנסחרים ביותר בשוק הקריפטו. בבורסות ביטקוין ובבורסות קריפטו רב-נכסיות כאחד, חוזים עתידיים בלתי מוגבלים על BTC משמשים כנקודת התייחסות לרגשות השוק בטווח הקצר, לנזילות ולגילוי מחירים. סוחרים מסתמכים עליהם כדי לגדר חשיפה ספוטית, להשיג רווח משיעורי מימון או לספקולציות עם מינוף על תנועות מחירים תוך-יומיות.
כמו בחוזים עתידיים אחרים, מחיר החוזים העתידיים על ביטקוין נשאר קרוב למחיר הספוט של BTC הודות למנגנון שיעור המימון. כאשר אופטימיות מוגזמת דוחפת את החוזה מעל לשוק הספוט, המימון הופך לחיובי ומחזיקי הפוזיציות הארוכות משלמים לשורטים. כאשר הפחד גובר והחוזה נסחר מתחת לספוט, השורטים משלמים ללונגים. סוחרי ארביטראז' עוקבים אחר פערי המחירים הללו ומסייעים לשמור על קשר הדוק בין שני השווקים על ידי ניצול תמחור שגוי.
בורסות קריפטו מרכזיות המציעות חוזים עתידיים תמידיים
רבות מבורסות הקריפטו הגדולות מציעות קטלוג נרחב של חוזים עתידיים בלתי מוגבלים. פלטפורמות אלה מפרטות מכשירים נזילים במטבעות הקריפטוגרפיים המובילים, כמו גם נכסים בעלי זנב ארוך. דוגמאות מרכזיות כוללות:
- Binance: מציעה סדרה גדולה של חוזים עתידיים ללא תאריך פקיעה (perps) עם מינוף גבוה, ספרי הזמנות עמוקים וכלים חזקים לניהול סיכונים, כגון ביטחונות מבודדים וצולבים.
- Bybit: ידועה בסוגי הזמנות מתקדמים, עמלות תחרותיות ורשימות נרחבות של חוזים עתידיים, המושכים סוחרים מקצועיים ופרטיים כאחד.
- OKX: מספקת פלטפורמה מקיפה לנגזרים, כולל חוזים מתמשכים, אופציות ומדדים עם נזילות גבוהה.
- קראקן חוזים עתידיים: סביבה מוסדרת לחוזים עתידיים תמידיים, המוכרת בזכות אבטחתה ותאימותה.
- BitMEX: חברה חלוצית בתחום החוזים העתידיים התמידיים ועיצוב שיעורי המימון, המציעה מסחר ברמה מקצועית.
- Coinbase בורסה בינלאומית ו-Coinbase Advanced (בינלאומית): מציעה חוזים עתידיים בלתי מוגבלים ללקוחות שאינם תושבי ארה"ב; ראה שאלות נפוצות להלן לפרטים בנוגע לזמינות בארה"ב.
בורסות אלה מספקות בדרך כלל ממשקי API חזקים, אפליקציות סלולריות וממשקי שולחן עבודה המיועדים למסחר בעל חביון נמוך, עם תכונות בקרת סיכונים מפורטות. הבחירה הטובה ביותר תלויה בשוק שבו אתם סוחרים, בתעריפי העמלות, במינוף הזמין, בעומק הנזילות, ובמסגרת הסיכונים ובקרנות הביטוח של הבורסה.
בורסות מבוזרות לעתיד נצחי
חוזים עתידיים תמידיים הפכו גם הם למוצרים מרכזיים בבורסות מבוזרות. פרוטוקולים כמו dYdX, GMX ו-Perpetual Protocol מציעים מסחר ב-perp על הבלוקצ'יין עם ארנקים ללא שמירה. תומכים רבים של מטבעות קריפטוגרפיים מעדיפים בורסות מבוזרות בשל השמירה העצמית, השקיפות והיכולת לשלב אותן עם DeFi. חלק מה-DEXs משתמשים בספרי הזמנות מחוץ לבלוקצ'יין עם סליקה על הבלוקצ'יין, בעוד שאחרים מפעילים יצרני שוק אוטומטיים (AMMs) המותאמים לתמחור חוזים נגזרים.
אמנם לפלטפורמות על הבלוקצ'יין עשויות להיות מאפייני נזילות שונים מאלה של ספרי הזמנות מרכזיים, אך הן עדיין מסתמכות על אותם מנגנונים בסיסיים: יישור שיעורי המימון, תמחור אורקל יציב ופרמטרים של סיכון כמו מרווח תחזוקה ומגבלות פוזיציה. עבור תומכים רבים של מטבעות קריפטוגרפיים, פלטפורמות אלה מייצגות את העתיד של שוקי הנגזרים בשל הגישה הפתוחה אליהן ומוצריהן הפיננסיים הניתנים לתכנות.
מינוף, מרווח וסיכון מימוש
מינוף הוא מרכיב מרכזי במסחר בחוזים עתידיים תמידיים, המאפשר לסוחרים לשלוט בפוזיציות גדולות יותר עם פחות הון. אך מינוף גם מגדיל את הסיכון. אם השוק נע נגד פוזיציה ממונפת, ההפסדים הלא ממומשים מצטברים מהר יותר, והסוחר עלול להגיע לסף מרווח התחזוקה. אם הון החשבון יורד מתחת לרמה זו, מנוע הסיכון של הבורסה עלול לסגור את הפוזיציה כדי למנוע הפסדים נוספים.
מערכות חיסול משתנות בין בורסות שונות. חלקן מסתמכות על קרנות ביטוח כדי לספוג הפסדים ממיקומים שפשטו את הרגל בתנאי שוק תנודתיים. אחרות עשויות להשתמש בפירוק מינוף אוטומטי (ADL), שבו צדדים נגדיים מנוגדים מצטמצמים חלקית כאשר קרן הביטוח אינה מספיקה. אמנם אמצעים אלה יכולים להגן על שלמות המערכת, אך הם גם מדגישים את החשיבות של ניהול סיכונים זהיר. שימוש בגודל מיקום מתאים, הפסקת הפסדים ומינוף מתון הם קריטיים לניהול סיכונים ולמניעת יציאות כפויות.
תמחור, מימון והזדמנויות ארביטראז'
מכיוון שהמימון הוא מנגנון עיקרי השומר על התאמת מחירי החוזים העתידיים הנצחיים לשוק הספוט, הוא גם יוצר הזדמנויות מסחר. אם המימון חיובי באופן עקבי, סוחרים עשויים למכור בחסר את החוזה העתידי הנצחי ולקנות את הנכס הספוט כדי להשיג את הרווח - ולהרוויח מימון ממחזיקי הפוזיציות הארוכות. אם המימון שלילי, ההפך עשוי להיות רווחי. אסטרטגיות ניטרליות לשוק אלה מסתמכות על נזילות חזקה, עמלת בורסה נמוכה וביצוע אמין כדי לנעול את המרווח.
סוחרי ארביטראז' ויוצרי שוק מחפשים גם הם פערי מחירים בין בורסות שונות. כאשר אותו חוזה נסחר במחירים שונים בשתי פלטפורמות, סוחרים יכולים לקנות בבורסה הזולה יותר ולמכור בבורסה היקרה יותר. פעולה זו מסייעת לצמצם את הפער ולעזור בקביעת המחיר. ככל שהנזילות גדלה ויותר משתתפים עוסקים בארביטראז', החוזים נוטים להפוך למכשירים נזילים ויעילים יותר עם פערי ביקוש-היצע מצומצמים.
חוזים עתידיים תמידיים לעומת שוקי חוזים עתידיים מסורתיים
בשוקי החוזים העתידיים המסורתיים — כמו אלה של סחורות או ריביות — לחוזים יש בדרך כלל תאריך תפוגה קבוע, ורבים מהם מוסדרים על ידי הרשויות הלאומיות. בארצות הברית, נציבות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) מפקחת על נגזרים, ונציבות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות אוכפת כללים על זירות מסחר בחוזים עתידיים ומתווכים. חוזים עתידיים מסורתיים עשויים להיות מסולקים במזומן או לכלול מסירה פיזית של הנכס הבסיסי (כגון נפט או מתכות). מבנה הטווח, עם מחזורי פקיעה מרובים, תומך במערכת אקולוגית עשירה של מרווחי לוח שנה ואסטרטגיות גידור.
חוזים עתידיים תמידיים חורגים מהמודל הזה בכך שהם מבטלים את תאריך התפוגה ומשתמשים במימון כדי לקשור את החוזה למחיר הספוט. אמנם עיצוב זה מתאים לשוק המטבעות הקריפטוגרפיים הפועל 24/7, אך הוא גם מעלה שאלות ברורות בנוגע לציות ולסמכות שיפוט, השונות ממדינה למדינה. באזורים רבים, חוזים עתידיים תמידיים מסווגים כחוזים עתידיים ולכן כפופים לתקנות הנגזרים. על סוחרים לבדוק את הכללים המקומיים ואת קריטריוני הזכאות של הפלטפורמה לפני שהם מתחילים לסחור.
אסטרטגיות נפוצות למסחר בחוזים עתידיים תמידיים
- עסקאות כיווניות: קחו פוזיציה ארוכה או קצרה כדי לבטא את דעתכם על תנועות מחירים צפויות. שלבו עם הפסדי עצירה ויעדים כדי לנהל את הסיכון.
- גידור: קיזוז אחזקות ספוט על ידי נקיטת עמדה הפוכה בפרפ' כדי לנהל את הסיכון בתקופות תנודתיות.
- מימון נשא: כאשר שיעורי המימון נוחים, יש לבנות עמדות ניטרליות בשוק כדי לגבות תשלומים לאורך זמן. יש לעקוב אחר השינויים כל שמונה שעות.
- ארביטראז' בסיס ובין-בורסות: נצל את פערי המחירים בין perp ל-spot, או בין שני שוקי perp. איכות הביצוע והעמלות חשובות.
- מסחר בטווחים וחזרה לממוצע: כאשר השווקים נמצאים בטווח מסוים, יש לצמצם את הסטיות בין מחיר החוזה למחיר המדד — תמיד תוך בקרת סיכונים קפדנית.
כלי ניהול סיכונים ושיטות עבודה מומלצות
חוזים עתידיים תמידיים יכולים להיות מוצרים פיננסיים רבי עוצמה, אך אותה מינוף שמניב תשואות גבוהות במיוחד עלול גם להאיץ הפסדים פוטנציאליים. ניהול סיכונים יעיל וזהיר הוא תנאי הכרחי:
- השתמש במינוף מתון: מינוף גבוה מגביר תנודות קטנות בשוק לתנודות גדולות ברווח והפסד. התחל במינוף נמוך עד שהמערכת שלך תוכיח את עצמה כחזקה.
- הגדר הפסדי עצירה: הגדר מראש עמדות יציאה, כך שתוכל לסגור עמדות באופן אוטומטי אם השוק יפריך את התיזה שלך.
- מיקומים בגודל זהיר: התאם את גודל המיקומים להון החשבון, לתנודתיות ולסובלנות שלך לירידות.
- בחרו בחוכמה בין מרווח צולב למרווח מבודד: מרווח מבודד מכיל סיכון בתוך פוזיציה אחת; מרווח צולב יכול לחלוק בטוחות בין פוזיציות.
- מעקב אחר מימון: תנודות וזינוקים בשיעור המימון עלולים לשנות את עלות החזקת הפוזיציות, ולהשפיע על הרווחים לאורך זמן.
- עקבו אחר הנזילות: היכנסו וצאו ממיקומים שבהם פנקסי ההזמנות עמוקים כדי להפחית את החלקות. נזילות גבוהה יותר תורמת לאיכות הביצוע.
כיצד לבחור בורסה לעסקאות עתידיות בלתי מוגבלות
בעת בחירת פלטפורמה למסחר בחוזים עתידיים בלתי מוגבלים, יש לקחת בחשבון את הדברים הבאים:
- מעמד רגולטורי וגישה: אמת את זכאותך בתחום השיפוט שלך. בדוק אם הבורסה מורשית או מוגבלת באזורך.
- נזילות ועומק שוק: מכשירים נזילים עם מרווחים צרים מסייעים בהפחתת עלויות המסחר והחלקות.
- מערכות סיכון: הערכת כללי מרווח התחזוקה, שקיפות מנגנון הסילוק, וגודל ושימוש בקרנות ביטוח.
- עמלות ועמלות המרה: דרגות יצרן/לוקח, עלויות מימון ועמלות משיכה עשויות להשפיע באופן משמעותי על התשואות נטו.
- כיסוי נכסים וסוגי חוזים: ודא שהפלטפורמה מציגה את צמדי הנכסים הבסיסיים וחוזי perp הרצויים לך, עם תקרות מינוף מתאימות.
- אבטחה ואמינות: רקורד, נהלי שמירה, גילוי נאות של עתודות וזמן פעילות בתקופות תנודתיות.
- חוויית משתמש וכלים: סוגי הזמנות מתקדמים, ניתוח נתונים ותמיכה ב-API עשויים להיות קריטיים לאסטרטגיות אקטיביות.
שלב אחר שלב: מסחר בחוזים עתידיים תמידיים
להלן תהליך עבודה פשוט למסחר בחוזים עתידיים בלתי מוגבלים בבורסת קריפטו:
- הפקד כספים לחשבונך: הפקד מטבעות יציבים או מטבעות קריפטוגרפיים כבטוחה. הבן כיצד הפלטפורמה מעריכה את שווי הבטוחות לצורך המרווח.
- בחר את השוק: בחר את החוזה התמידי עבור הנכס הבסיסי שלך (לדוגמה, BTC תמידי).
- הגדר את המינוף ואת מצב המרווח: החלט אם להשתמש במרווח מבודד או צולב ובחר רמת מינוף המתאימה לסובלנות הסיכון שלך.
- הזמן את ההזמנה שלך: קנה או מכור באמצעות סוגי הזמנות מוגבלות, שוק או מתקדמות. אשר את מחיר החוזה ואת הפסד העצירה המתוכנן שלך.
- מעקב אחר מימון ורווח והפסד: מעקב אחר רווח והפסד לא ממומשים, תזמון שיעור המימון (למשל, כל שמונה שעות) ורמות מרווח התחזוקה.
- התאם או צא: נהל את הסיכון בהתאם לשינויים בתנאי השוק. סגור פוזיציות באופן חלקי או מלא כדי להבטיח רווחים או למנוע הפסדים נוספים.
עתיד נצחי בתנאי שוק תנודתיים
שווקי הקריפטו פועלים 24/7 ועשויים לחוות תנודות מחירים מהירות. בתקופות של תנודתיות גבוהה, המרווחים עשויים להתרחב, המימון עשוי להשתנות במהירות, ושרשרת חיסולים עשויה להתרחש אם סוחרים רבים נמצאים במינוף יתר באותו צד. קביעת כללי סיכון מראש, כגון מינוף מקסימלי, מרחקים קבועים לעצירה וגודל פוזיציות שמרני, מסייעת להתמודד עם תנודתיות. סוחרים מקצועיים מכינים לעתים קרובות תוכניות מגירה למקרים קיצוניים, כולל מצבים דמויי מעגל חשמלי שבהם הנזילות מצטמצמת לרגע ומחיר השוק מזנק.
ספוט, פרפס והמגוון הרחב יותר של נגזרים
הקשר בין שוק הספוט לבין חוזים עתידיים תמידיים הוא מרכזי בקביעת מחירי הקריפטו. מחיר הספוט משקף את המציאות הכלכלית: הוא מייצג את מחיר הקנייה או המכירה המיידי של הנכס. חוזים עתידיים תמידיים מתווספים ככלי פיננסי למינוף, גידור וספקולציה. יחד עם אופציות, הם יוצרים מערך נגזרים חזק שמוסדות וסוחרים פעילים משתמשים בו לניהול סיכונים ולייעול השימוש בהון בתנאי שוק משתנים.
תאימות, תחומי שיפוט ותפקידם של הרגולטורים
חוזים עתידיים תמידיים פועלים בהתאם למסגרות רגולטוריות ברחבי העולם. בארצות הברית, נציבות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) מפקחת על שוקי החוזים העתידיים, והדיונים המדיניים בנוגע לסיווג נכסי קריפטו ולמקומות המציעים מסחר בחוזים נגזרים נמשכים. מדינות שונות קובעות כללים משלהן, והפלטפורמות מתאימות את הגישה בהתאם. יש לוודא תמיד שחשבון הבורסה שלך תואם לחוקים המקומיים ושאתה מבין את תנאי הפלטפורמה, כולל מגבלות על משתמשים או אזורים מסוימים.
העתיד של חוזים עתידיים תמידיים
חוזים עתידיים תמידיים התפתחו ממוצר נישה לאבן יסוד במבנה שוק המטבעות הקריפטוגרפיים. ככל שהבורסות משפרות את בקרת הסיכונים והשקיפות, וככל שהבורסות המבוזרות משפרות את ביצועיהן, סביר להניח שחוזים עתידיים תמידיים יישארו הכלי הדומיננטי למסחר ממונף במטבעות קריפטוגרפיים. תומכים רבים של מטבעות קריפטוגרפיים מצפים לשילוב רב יותר בין נזילות על הבלוקצ'יין ומחוצה לו, לעיצובים חזקים יותר של אורקלים, ולמוצרים פיננסיים מתוחכמים יותר המבוססים על חוזים עתידיים תמידיים — כולל אסטרטגיות מובנות וכספות המייעלות את המימון והגידור.
שאלות נפוצות
האם חוזים עתידיים תמידיים חוקיים בארצות הברית?
בארצות הברית, חוזים עתידיים ונגזרים נלווים נמצאים תחת פיקוח של נציבות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). חוזים עתידיים תמידיים מטופלים בדרך כלל כחוזים עתידיים. פלטפורמות בינלאומיות רבות מגבילות את הגישה לתושבי ארה"ב ואזרחיה כדי לעמוד בתקנות האמריקאיות. חלק מהפלטפורמות המפוקחות בארה"ב מציעות חוזים עתידיים על מטבעות קריפטוגרפיים, אך הזמינות משתנה ולעתים קרובות מתמקדת בחוזים סטנדרטיים עם מסגרות רגולטוריות ברורות ולא בחוזים עתידיים תמידיים. יש לבדוק תמיד את כללי הזכאות של הבורסה הספציפית, לאשר אם מוצר מסוים מוצע לאזרחי ארצות הברית, ולשקול להתייעץ עם איש מקצוע מוסמך בנוגע לתאימות לתקנות המקומיות לפני ביצוע עסקאות.
מה ההבדל בין חוזים עתידיים סטנדרטיים לחוזים עתידיים תמידיים?
חוזים עתידיים סטנדרטיים (חוזים עתידיים מסורתיים) הם בעלי תאריך פקיעה קבוע וניתן לסלקם במזומן או באמצעות מסירה פיזית, בהתאם לנכס הבסיס ולמקום המסחר. מחירי החוזים העתידיים שלהם יוצרים לעתים קרובות עקומה על פני מספר תאריכי פקיעה, וככל שמתקרב תאריך הפקיעה של כל חוזה, הוא מתכנס לעבר מחיר הספוט. לעומת זאת, לחוזים עתידיים תמידיים אין תאריך פקיעה וניתן להחזיק בהם ללא הגבלת זמן. במקום להתכנס לפי לוח השנה, הם משתמשים במנגנון שיעור מימון — תשלומים תקופתיים בין פוזיציות ארוכות וקצרות — כדי לשמור על מחיר החוזה קרוב למחיר הספוט בכל עת. עיצוב זה הופך את המסחר בחוזים עתידיים תמידיים לרציף וגמיש לצורך גידור, ספקולציה וארביטראז', אך הוא גם מכניס עלויות מימון או הכנסות שסוחרים חייבים לעקוב אחריהן.
כמה זמן ניתן להחזיק בחוזים עתידיים תמידיים?
אין תאריך תפוגה קבוע לחוזה עתידי תמידי, ולכן תיאורטית ניתן להחזיק בו ללא הגבלת זמן, בתנאי שתשמור על המרווח הנדרש ותעמוד בהתחייבויות המימון. בפועל, מרבית הסוחרים מנהלים את הפוזיציות שלהם על סמך יעדי האסטרטגיה, שינויים בשיעור המימון כל שמונה שעות (או לפי לוח הזמנים של הבורסה) ותנאי השוק. אם השוק נע נגד הפוזיציה שלך והמרווח שלך יורד מתחת לרמת המרווח הנדרש, הפוזיציה עשויה להיסגר. לכן, למרות שניתן להחזיק בפוזיציות ללא הגבלת זמן, ניהול סיכונים מתמשך, שמירה על המרווח וניטור המימון הם חיוניים.
מהו חוזים עתידיים תמידיים של Coinbase?
Coinbase מציעה חוזים עתידיים תמידיים ללקוחות שאינם תושבי ארה"ב הזכאים לכך באמצעות Coinbase International Exchange ו-Coinbase Advanced בתחומי שיפוט נתמכים. מוצרים אלה הם חוזים לינאריים — לרוב עם מרווח ונסגרים במטבעות יציבים — עם מנגנון שיעור מימון לשמירה על מחיר החוזה קרוב למחיר הספוט. עבור תושבי ארה"ב, הזמינות שונה. Coinbase הציגה גישה מוסדרת לחוזים עתידיים על מטבעות קריפטוגרפיים עבור לקוחות אמריקאים זכאים, אך חוזים עתידיים תמידיים באופן ספציפי אינם מוצעים בדרך כלל ללקוחות קמעונאיים בארה"ב על פי הכללים הנוכחיים. יש תמיד לוודא את זמינות המוצר במיקומך ישירות בבורסה, לעיין בתנאי השירות ולהבטיח עמידה בתקנות המקומיות לפני ביצוע עסקאות.