Trajne terminske ugovore na kripto burzama: Potpuni vodič za trgovanje, određivanje cijena i upravljanje rizicima

Trajni terminski ugovori (perpetual futures) vodeći su derivativni ugovor na tržištu kriptovaluta, pokrećući veliki udio globalnog obujma trgovanja kriptovalutama na centraliziranim i decentraliziranim burzama. Trajni terminski ugovor osmišljen je tako da odražava spot cijenu temeljne imovine bez fiksnog datuma isteka, omogućujući trgovcima da drže pozicije otvorenima neograničeno uz korištenje visoke poluge. Za razliku od tradicionalnih terminskih ugovora koji se poravnavaju na datum isteka, trajni terminski ugovori koriste mehanizam stope financiranja kako bi cijenu ugovora održali blizu spot tržišne cijene. Ovaj članak objašnjava kako funkcioniraju trajni terminski ugovori, zašto su popularni na kripto i bitcoin burzama, kako funkcioniraju cijene i financiranje, koje rizike treba upravljati i kako odabrati platforme za trgovanje trajnim terminskim ugovorima.

Što su perpetualni futuresi?

Trajni terminski ugovor je derivativni ugovor koji prati cijenu temeljne imovine - kao što su BTC, ETH ili druge kriptovalute - bez fiksnog datuma isteka. U ovoj strukturi trgovci mogu kupiti ili prodati ugovor kako bi zauzeli dugu ili kratku poziciju, s ciljem profitiranja od kretanja cijena u bilo kojem smjeru. Budući da trajni terminski ugovori ne zahtijevaju fizičku isporuku i mogu se držati neograničeno, oni su svestrani alati za špekulacije, zaštitu od rizika i arbitražu na kripto tržištima.

Trgovanje perpetualnim terminskim ugovorima najčešće je na glavnim kripto burzama. Ugovori se obično podmiruju u gotovini u stablecoinima (često USDT ili USDC) ili u samoj temeljnoj imovini, ovisno o platformi. To su likvidni instrumenti s većom likvidnošću od mnogih spot parova u određenim tržišnim uvjetima i podržavaju trgovanje s polugom za kontrolu većih pozicija s manje kapitala. Omogućavanje trgovcima da koriste polugu je i prednost i rizik, te je pažljivo upravljanje rizicima ključno.

Vječni fjučersi u odnosu na tradicionalne fjučerse

Ključna razlika je odsutnost fiksnog datuma isteka. Tradicionalni terminski ugovori uključuju fiksni datum isteka ili prozor za namirenje i prevladavaju na tradicionalnim tržištima poput roba i dioničkih indeksa. Tipične cijene terminskih ugovora konvergiraju prema spot cijeni kako se približava datum isteka. Nasuprot tome, trajni terminski ugovori osmišljeni su tako da cijenu trajnih terminskih ugovora drže blizu spot cijene u svakom trenutku putem mehanizma stope financiranja. To omogućuje otvorenost pozicija na neodređeno vrijeme, pružajući veću fleksibilnost za strategije trgovanja kriptovalutama.

Druga razlika je način na koji se događa otkrivanje cijena. Na tradicionalnim tržištima terminskih ugovora, kalendarski rasponi i strukture rokova utječu na cijene terminskih ugovora kroz više rokova dospijeća. Trajni terminski ugovori usredotočuju se na jednu, kontinuiranu ugovornu cijenu vezanu uz spot tržište putem financiranja. Za kripto burze i burze bitcoina koje kotiraju i na spot i na trajna tržišta, ova arhitektura omogućuje učinkovito otkrivanje cijena i mogućnosti arbitraže koje pomažu u održavanju usklađenosti cijena.

Kako mehanizam kamatnih stopa održava usklađenost cijena

Stopa financiranja je periodično plaćanje koje se razmjenjuje između imatelja dugih i imatelja kratkih pozicija. Kada cijena perpetual futuresa padne iznad spot cijene, duge pozicije obično plaćaju stopu financiranja kratkim pozicijama. Kada se ugovor trguje ispod spot cijene, kratke pozicije plaćaju duge pozicije. Ovo redovito plaćanje gura tržište prema ravnoteži potičući trgovce da zauzmu suprotnu stranu kada je ugovor bogat ili jeftin u odnosu na spot tržište.

Financiranje se često događa svakih osam sati, iako neke burze koriste različite intervale. Formula obično uključuje komponentu kamatne stope i komponentu premije ili diskonta koja odražava odstupanje ugovora od spot cijene. Kada je stopa financiranja pozitivna, držanje duge pozicije može koštati financiranje; kada je negativna, kratke pozicije se mogu isplatiti. Rezultat je dinamička ravnoteža koja održava cijenu ugovora o trajnom terminskom ugovoru blizu spot cijene temeljne imovine čak i bez fiksnog datuma isteka.

Zašto trgovci koriste perpetualne fjučerse

Trajni terminski ugovori nude nekoliko prednosti koje privlače i profesionalne i male sudionike na tržištima derivata:

• Poluga i učinkovitost kapitala: S visokom polugom, trgovac može kontrolirati veće pozicije uz istovremeno ulaganje manje kapitala unaprijed. Ova poluga povećava i dobitke i potencijalne gubitke.
• Dvostrano trgovanje: Otvaranje duge ili kratke pozicije omogućuje trgovcima potencijalnu profitabilnost od kretanja tržišta u bilo kojem smjeru. Možete kupiti ili prodati ugovor ovisno o vašem gledištu.
• Alati za zaštitu od rizika i upravljanje rizicima: Trajni terminski ugovori korisni su za zaštitu od izloženosti spot rizika. Na primjer, rudari i dugoročni investitori mogu se zaštititi prodajom trajnog ugovora, upravljajući rizikom od pada u nestabilnim uvjetima.
• Kontinuirana izloženost bez datuma isteka: Budući da se pozicije mogu držati neograničeno, trgovci ne moraju mijenjati pozicije kao što bi to činili s tradicionalnim terminskim ugovorima.
• Otkrivanje cijena i arbitraža: Mehanizam stope financiranja, u kombinaciji s velikom likvidnošću na kripto burzama, pomaže u usklađivanju cijena, a istovremeno nudi mogućnosti arbitraže kada se pojave razlike između ugovorne cijene i spot cijene.

Ključni pojmovi u trgovanju perpetualnim terminskim ugovorima

Za samouvjereno trgovanje perpetual futures ugovorima, korisno je razumjeti glavne uvjete i mehanizme koji se koriste na burzama:

• Temeljna imovina: Kriptovaluta ili indeks koji prati ugovor o trajnom terminskom ugovoru (npr. BTC, ETH).
• Cijena ugovora: Trenutna trgovačka cijena trajnog ugovora na burzi.
• Spot cijena: Trenutna cijena na spot tržištu za trenutno poravnanje imovine.
• Stopa financiranja: Periodična isplata između dugih i kratkih pozicija kako bi se cijene održale usklađenima. Obično se procjenjuje svakih osam sati.
• Početna marža i početni kapital: Kolateral potreban za otvaranje pozicije s leveridžom. Ovaj početni kapital određuje koliko leveridža možete koristiti.
• Marža za održavanje: Minimalni saldo marže potreban za održavanje otvorene pozicije. Pad ispod ovog praga može izazvati likvidaciju.
• Osiguravajući fondovi: Združene rezerve koje održavaju mnoge burze kako bi se pokrili gubici od stečajnih likvidacija, smanjujući potrebu za automatskim razduživanjem.
• Cijena indeksa i tržišna cijena: Mnoge platforme koriste cijenu indeksa dobivenu s više tržišta i tržišnu cijenu za fer procjenu i okidače likvidacije, što pomaže u zaštiti trgovaca od kratkoročnih skokova cijena.
• Provizije i naknade burze: Naknade kreatorima/preuzimateljima, isplate financiranja i ostali troškovi koje burza naplaćuje za trgovanje.

Kako funkcionira trgovanje perpetualnim futures ugovorima na kripto burzama

Trgovanje trajnim terminskim ugovorima slijedi jednostavan životni ciklus. Trgovac odabire tržište (npr. BTC/USDT trajni ugovor), odabire financijsku polugu i odlučuje otvoriti dugu ili kratku poziciju na temelju usmjerenog pogleda ili potrebe za zaštitom od rizika. Za kupnju ili prodaju, trgovac postavlja tržišne ili limitne naloge, zatim prati poziciju i upravlja rizikom pomoću stop-loss i take-profit ciljeva. Kada je teza završena, trgovac će zatvoriti pozicije, ostvarujući dobitke ili gubitke.

Budući da su ugovori derivati, nema fizičke isporuke. Umjesto toga, dobici i gubici se kontinuirano vrednovaju prema tržišnoj vrijednosti u stanju trgovačkog računa. Isplate financiranja se periodično događaju između imatelja dugih i imatelja kratkih pozicija; one su odvojene od provizije burze i naknada za trgovanje. Pozicije se mogu držati neograničeno, ali moraju ostati iznad zahtjeva za maržom održavanja kako bi se izbjegla likvidacija. Ako se tržište naglo kreće protiv pozicije otvorene s visokim leverageom, potencijalni gubici mogu brzo eskalirati, stoga je pažljivo upravljanje rizicima ključno.

Bitcoin Perpetual Futures i dinamika cijena

Bitcoin perpetual futures ugovori su među najaktivnije trgovanim financijskim proizvodima na kripto tržištima. Na bitcoin burzama i kripto burzama s više vrsta imovine, BTC perp-ovi služe kao referenca za kratkoročno raspoloženje, likvidnost i otkrivanje cijena. Trgovci se oslanjaju na njih kako bi se zaštitili od izloženosti spot tržištu, uhvatili prijenosa kamatnih stopa financiranja ili špekulirali s polugom na intraday kretanje cijena.

Kao i kod drugih perpetual futures ugovora, cijena bitcoin perpetual futuresa ostaje blizu spot cijene BTC-a zahvaljujući mehanizmu stope financiranja. Kada pretjerani optimizam pomakne ugovor iznad spot tržišta, financiranje postaje pozitivno i vlasnici dugih pozicija plaćaju kratke pozicije. Kada prevlada strah i ugovor se trguje ispod spot cijene, kratke pozicije plaćaju duge pozicije. Arbitražeri prate ove razlike u cijenama i pomažu u održavanju čvrstog povezivanja dvaju tržišta iskorištavanjem pogrešnih cijena.

Centralizirane kripto mjenjačnice koje nude trajne terminske ugovore

Mnoge od najvećih kripto burzi nude širok katalog trajnih terminskih ugovora. Ove platforme navode likvidne instrumente za sve vodeće kriptovalute, kao i imovinu s dugim repom. Ključni primjeri uključuju:

• BinanceNudi veliki paket USDⓈ-M i coin-margin perps s visokim leverageom, dubokim knjigama narudžbi i robusnim alatima za upravljanje rizicima kao što su izolirana i cross margin.
• BybitPoznat po naprednim vrstama naloga, konkurentnim naknadama i opsežnim popisima počinitelja, privlačeći i profesionalne i maloprodajne trgovce.
• Oklahoma CityPruža sveobuhvatnu platformu derivata, uključujući perp ugovore, opcije i indekse s jakom likvidnošću.
• Kraken Futures ugovori: Regulirano okruženje za trajne futurese s reputacijom sigurnosti i usklađenosti.
• BitMEXPionir u dizajnu trajnih terminskih ugovora i kamatnih stopa financiranja, nudi trgovanje profesionalne razine.
• Coinbase International Exchange i Coinbase Advanced (međunarodno): Nudi trajne terminske ugovore klijentima izvan SAD-a koji ispunjavaju uvjete; pogledajte često postavljana pitanja u nastavku za detalje o dostupnosti u SAD-u.

Ove burze obično pružaju robusne API-je, mobilne aplikacije i sučelja za stolna računala dizajnirana za trgovanje s niskom latencijom, s detaljnim značajkama kontrole rizika. Najbolji izbor ovisi o tržištu na kojem trgujete, rasporedu naknada, dostupnom leverageu, dubini likvidnosti te okviru rizika i fondovima osiguranja burze.

Decentralizirane burze za perpetualne fjučerse

Trajni terminski ugovori (Perpetual Futures) također su postali ključni proizvodi na decentraliziranim burzama. Protokoli poput dYdX, GMX i Perpetual Protocol nude trgovanje na lancu s novčanicima koji nisu skrbnici. Mnogi zagovornici kriptovaluta preferiraju decentralizirane burze zbog samostalnog skrbništva, transparentnosti i kompozibilnosti s DeFi-jem. Neki DEX-ovi koriste knjige naloga izvan lanca s poravnanjem na lancu, dok drugi upravljaju automatiziranim kreatorima tržišta (AMM) optimiziranim za određivanje cijena derivatnih ugovora.

Iako platforme na lancu mogu imati drugačije karakteristike likvidnosti od centraliziranih knjiga naloga, one se i dalje oslanjaju na iste temeljne mehanizme: usklađivanje stopa financiranja, robusno određivanje cijena putem Oraclea i parametre rizika poput marže održavanja i ograničenja pozicija. Za mnoge zagovornike kriptovaluta, ove platforme predstavljaju budućnost tržišta derivata zbog otvorenog pristupa i programabilnih financijskih proizvoda.

Rizik financijske poluge, marže i likvidacije

Poluga je ključna za trgovanje perpetualnim terminskim ugovorima, omogućujući trgovcima kontrolu većih pozicija s manje kapitala. Ali poluga također povećava rizik. Ako se tržište kreće protiv pozicije s polugom, nerealizirani gubici se brže akumuliraju i trgovac može dosegnuti prag marže održavanja. Ako kapital na računu padne ispod te razine, mehanizam za upravljanje rizikom burze može likvidirati poziciju kako bi spriječio daljnji gubitak.

Sustavi likvidacije razlikuju se ovisno o burzi. Neki se oslanjaju na fondove osiguranja kako bi apsorbirali gubitke od pozicija koje bankrotiraju tijekom nestabilnih tržišnih uvjeta. Drugi mogu koristiti automatsko smanjenje financijske poluge (ADL), gdje se suprotstavljene strane djelomično smanjuju kada je fond osiguranja nedovoljan. Iako ove mjere mogu zaštititi integritet sustava, one također ističu važnost pažljivog upravljanja rizicima. Korištenje odgovarajuće veličine pozicija, zaustavljanja gubitaka i umjerenog financijskog leveragea ključno je za upravljanje rizikom i izbjegavanje prisilnih izlazaka.

Cijene, financiranje i mogućnosti arbitraže

Budući da je financiranje primarni mehanizam koji održava cijene trajnih terminskih ugovora usklađenima sa spot tržištem, ono također stvara prilike za trgovanje. Ako je financiranje trajno pozitivno, trgovci bi mogli prodati počinitelja na kratko i kupiti spot imovinu kako bi uhvatili prijenos - zarađujući financiranje od imatelja dugih pozicija. Ako je financiranje negativno, obrnuto bi moglo biti profitabilno. Ove tržišno neutralne strategije oslanjaju se na snažnu likvidnost, nisku proviziju za razmjenu i pouzdano izvršenje kako bi se osigurala razlika.

Arbitražeri i kreatori tržišta također traže razlike u cijenama na više burzi. Kada se isti ugovor trguje po različitim cijenama na dvije platforme, trgovci mogu kupovati na jeftinijoj burzi i prodavati na skupljoj. To pomaže u smanjenju spreada i olakšava otkrivanje cijena. Kako likvidnost raste i sve više sudionika sudjeluje u arbitraži, ugovori postaju učinkovitiji likvidni instrumenti s uskim spreadovima ponude i potražnje.

Trajni terminski ugovori u odnosu na tradicionalna tržišta terminskih ugovora

Na tradicionalnim tržištima terminskih ugovora - poput onih za robu ili kamatne stope - ugovori obično imaju fiksni datum isteka, a mnoge reguliraju nacionalna tijela. U Sjedinjenim Državama, Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) nadgleda derivate, a komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima provodi pravila za mjesta trgovanja terminskim ugovorima i posrednike. Tradicionalni terminski ugovori mogu se podmirivati u gotovini ili uključivati fizičku isporuku temeljne imovine (kao što su nafta ili metali). Struktura terminskih ugovora, s više ciklusa isteka, podržava bogat ekosustav kalendarskih spreadova i strategija zaštite od rizika.

Trajni terminski ugovori odstupaju od tog modela uklanjanjem datuma isteka i korištenjem financiranja za vezanje ugovora za spot. Iako ovaj dizajn odgovara tržištu kriptovaluta koje radi 24 sata dnevno, 7 dana u tjednu, on također postavlja različita pitanja usklađenosti i nadležnosti koja se razlikuju ovisno o zemlji. U mnogim regijama, trajni terminski ugovori klasificiraju se kao terminski ugovori i stoga spadaju pod propise o derivatima. Trgovci bi trebali pregledati lokalna pravila i kriterije prihvatljivosti platforme prije trgovanja.

Uobičajene strategije za trgovanje perpetualnim futures ugovorima

• Usmjereno trgovanje: Zauzmite dugu ili kratku poziciju kako biste izrazili stav o nadolazećim kretanju cijena. Kombinirajte sa stop-loss i targetima za upravljanje rizikom.
• Zaštita od rizika: Kompenzirajte spot ulaganja zauzimanjem suprotne strane kod počinitelja kako biste upravljali rizikom tijekom nestabilnih razdoblja.
• Prenošenje financiranja: Kada su kamatne stope financiranja povoljne, izgradite tržišno neutralne pozicije za naplatu plaćanja tijekom vremena. Pratite promjene svakih osam sati.
• Bazna i međuburzovna arbitraža: Iskoristite razlike u cijenama između perp i spot tržišta ili između dva perp tržišta. Kvaliteta izvršenja i naknade su važne.
• Trgovanje u rasponu i povratak na srednju vrijednost: Kada su tržišta ograničena rasponom, smanjite odstupanja između ugovorne cijene i cijene indeksa - uvijek uz stroge kontrole rizika.

Alati za upravljanje rizicima i najbolje prakse

Trajni fjučersi mogu biti moćni financijski proizvodi, ali isti leverage koji donosi prevelike prinose također može ubrzati potencijalne gubitke. Učinkovito i pažljivo upravljanje rizicima je neizostavno:

• Koristite umjerenu polugu: Visoka poluga pretvara male tržišne pokrete u velike oscilacije PnL-a. Počnite s niskom polugom dok se vaš sustav ne pokaže robusnim.
• Postavite stop-loss: Unaprijed definirajte izlazne pozicije kako biste mogli automatski zatvoriti pozicije ako tržište opovrgne vašu tezu.
• Razborito odredite veličinu pozicija: Uskladite veličinu pozicija s kapitalom na računu, volatilnošću i tolerancijom na padove.
• Mudro odaberite unakrsnu naspram izolirane marže: Izolirana marža sadrži rizik unutar jedne pozicije; unakrsna marža može dijeliti kolateral između pozicija.
• Praćenje financiranja: Promjene i skokovi u stopama financiranja mogu promijeniti trošak držanja pozicija, što s vremenom utječe na profit.
• Pratite likvidnost: Ulazite i izlazite iz pozicija gdje su knjige narudžbi duboke kako biste smanjili klizanje. Veća likvidnost pomaže u kvaliteti izvršenja.

Kako odabrati burzu za perpetualne fjučerse

Prilikom odabira platforme za trgovanje perpetual futures ugovorima, uzmite u obzir sljedeće:

• Regulatorni status i pristup: Potvrdite ispunjavate li uvjete u svojoj jurisdikciji. Provjerite je li mjenjačnica licencirana ili ograničena u vašoj regiji.
• Likvidnost i dubina tržišta: Likvidni instrumenti s uskim spreadovima pomažu u smanjenju troškova trgovanja i klizanja.
• Sustavi upravljanja rizikom: Procijenite pravila marže za održavanje, transparentnost mehanizma likvidacije te veličinu i korištenje fondova osiguranja.
• Naknade i provizije za razmjenu: Razine kreatora/preuzimatelja, troškovi financiranja i naknade za povlačenje mogu značajno utjecati na neto prinose.
• Pokrivenost imovine i vrste ugovora: Osigurajte da platforma navodi temeljne parove imovine i ugovore koje želite, s odgovarajućim ograničenjima financijske poluge.
• Sigurnost i pouzdanost: Evidencija uspjeha, prakse čuvanja, objave dokaza o rezervama i vrijeme rada tijekom nestabilnih razdoblja.
• Korisničko iskustvo i alati: Napredne vrste naloga, analitika i API podrška mogu biti ključni za aktivne strategije.

Korak po korak: Trgovanje perpetualnim fjučersima

Evo pojednostavljenog tijeka rada za trgovanje trajnim terminskim ugovorima na kripto burzi:

1. Uplatite sredstva na svoj račun: Položite stabilne kriptovalute ili kriptovalute kao kolateral. Shvatite kako platforma vrednuje kolateral za maržu.
2. Odaberite tržište: Odaberite trajni ugovor za svoju temeljnu imovinu (npr. BTC perpetual).
3. Postavite način rada poluge i marže: Odlučite se za izoliranu ili unakrsnu maržu i odaberite razinu poluge koja odgovara vašoj toleranciji rizika.
4. Postavite svoju narudžbu: Kupujte ili prodajte koristeći limitne, tržišne ili napredne vrste narudžbi. Potvrdite ugovornu cijenu i planirani stop-loss.
5. Praćenje financiranja i PnL-a: Praćenje nerealizirane dobiti i gubitka, vremena stope financiranja (npr. svakih osam sati) i razina marže održavanja.
6. Prilagodite ili izađite: Upravljajte rizikom kako se tržišni uvjeti mijenjaju. Djelomično ili potpuno zatvorite pozicije kako biste osigurali dobitke ili spriječili daljnje gubitke.

Perpetualni fjučersi u nestabilnim tržišnim uvjetima

Kripto tržišta trguju 24/7 i mogu doživjeti brze promjene cijena. Tijekom događaja visoke volatilnosti, spreadovi se mogu proširiti, financiranje se može brzo preokrenuti, a mogu se pojaviti i kaskade likvidacije ako su mnogi trgovci previše zaduženi na istoj strani. Unaprijed definirana pravila rizika - kao što su maksimalna poluga, fiksne udaljenosti zaustavljanja i konzervativno određivanje veličine pozicije - pomažu u snalaženju u turbulencijama. Profesionalni trgovci često pripremaju planove za nepredviđene situacije za ekstremne scenarije, uključujući uvjete slične krugovima u kojima likvidnost trenutno opada, a cijena marke naglo raste.

Spot, Perps i širi skup derivata

Odnos između spot tržišta i trajnih terminskih ugovora ključan je za otkrivanje cijene kriptovaluta. Spot cijena usidrava ekonomsku stvarnost: predstavlja trenutnu kupovnu ili prodajnu cijenu imovine. Trajni terminski ugovori djeluju kao financijski instrument za financijsku polugu, zaštitu od rizika i špekulacije. Zajedno s opcijama, oni čine robustan niz derivata koje institucije i aktivni trgovci koriste za upravljanje rizikom i optimizaciju korištenja kapitala u promjenjivim tržišnim uvjetima.

Usklađenost, jurisdikcije i uloga regulatora

Trajne terminske ugovore (perpetual futures) prate regulatorni okviri diljem svijeta. U Sjedinjenim Državama, Komisija za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC) regulira tržišta terminskih ugovora, a rasprave o politikama u vezi s klasifikacijom kripto imovine i mjestima koja nude trgovanje derivativnim ugovorima nastavljaju se. Različite zemlje postavljaju vlastita pravila, a platforme prilagođavaju pristup u skladu s tim. Uvijek provjerite je li vaš burzovni račun u skladu s lokalnim zakonima i razumijete li uvjete platforme, uključujući ograničenja za određene korisnike ili regije.

Budućnost vječnih budućnosti

Trajni terminski ugovori (perpetual futures) evoluirali su od nišnog proizvoda do temelja strukture tržišta kriptovaluta. Kako burze poboljšavaju kontrole rizika i transparentnost, a decentralizirane burze poboljšavaju performanse, počinitelji će vjerojatno ostati dominantan alat za trgovanje kriptovalutama s leveridžom. Mnogi zagovornici kriptovaluta očekuju veću integraciju između likvidnosti na lancu i izvan lanca, jače dizajne proročišta i sve sofisticiranije financijske proizvode izgrađene oko počinitelja - uključujući strukturirane strategije i trezore koji automatiziraju financiranje i zaštitu od rizika.

Često postavljana pitanja

Jesu li perpetual futures ugovori legalni u SAD-u?

U Sjedinjenim Američkim Državama, terminski ugovori i srodni derivati spadaju pod nadzor Komisije za trgovanje robnim terminskim ugovorima (CFTC). Trajni terminski ugovori općenito se tretiraju kao terminski ugovori. Mnoge međunarodne platforme ograničavaju pristup stanovnicima i građanima SAD-a kako bi ostali u skladu s američkim propisima. Neka mjesta trgovanja regulirana u SAD-u nude kripto terminske ugovore, ali dostupnost varira i često se fokusira na standardizirane ugovore s jasnim regulatornim okvirima, a ne na trajne swapove. Uvijek provjerite pravila prihvatljivosti određene burze, potvrdite nudi li se proizvod američkim državljanima i razmislite o konzultaciji s kvalificiranim stručnjakom o lokalnoj usklađenosti prije trgovanja.

Koja je razlika između standardnih futuresa i perpetualnih futuresa?

Standardni terminski ugovori (tradicionalni terminski ugovori) imaju fiksni datum isteka i mogu se podmiriti u gotovini ili uključivati fizičku isporuku, ovisno o temeljnoj imovini i mjestu trgovanja. Cijene njihovih terminskih ugovora često tvore krivulju preko više rokova isteka, a kako se svaki ugovor približava isteku, konvergira prema spot cijeni. Nasuprot tome, trajni terminski ugovori nemaju datum isteka i mogu se držati neograničeno. Umjesto konvergiranja po kalendaru, koriste mehanizam stope financiranja - periodična plaćanja između dugih i kratkih pozicija - kako bi cijena ugovora uvijek bila blizu spot cijeni. Ovaj dizajn čini trgovanje trajnim terminskim ugovorima kontinuiranim i fleksibilnim za zaštitu od rizika, špekulacije i arbitražu, ali također uvodi troškove financiranja ili prihod koje trgovci moraju pratiti.

Koliko dugo možete držati perpetual fjučerse?

Ne postoji fiksni datum isteka za trajni terminski ugovor, tako da ga teoretski možete držati neograničeno, pod uvjetom da održavate potrebnu maržu i ispunjavate obveze financiranja. Praktično, većina trgovaca upravlja pozicijama na temelju strateških ciljeva, stope financiranja koja se mijenja svakih osam sati (ili prema rasporedu burze) i tržišnih uvjeta. Ako se tržište kreće protiv vaše pozicije i vaša marža padne ispod razine marže za održavanje, pozicija se može likvidirati. Stoga, iako se pozicije mogu držati neograničeno, kontinuirano upravljanje rizicima, održavanje marže i praćenje financiranja su ključni.

Što su Coinbase perpetual futures ugovori?

Coinbase nudi trajne terminske ugovore (traumer futures) klijentima izvan SAD-a koji ispunjavaju uvjete putem Coinbase International Exchange i Coinbase Advanced u podržanim jurisdikcijama. Ovi proizvodi su linearni ugovori - često s marginom i namire se u stablecoinima - s mehanizmom stope financiranja kako bi se cijena ugovora održala blizu spot cijene. Za američke državljane dostupnost je drugačija. Coinbase je uveo regulirani pristup kripto terminskim ugovorima za kupce iz SAD-a koji ispunjavaju uvjete, ali trajna terminska ugovora se općenito ne nude maloprodaji u SAD-u prema trenutnim pravilima. Uvijek provjerite dostupnost proizvoda na svojoj lokaciji izravno na burzi, pregledajte uvjete pružanja usluge i osigurajte usklađenost s lokalnim propisima prije nego što trgujete.