Handel opcjami futures: Kompletny przewodnik po giełdach kryptowalut i bitcoinów

Handel opcjami futures łączy w sobie elastyczność handlu opcjami z efektywnością kapitałową rynków futures. Na wiodących giełdach kryptowalut i bitcoinów inwestorzy i traderzy mogą uzyskać dostęp do opcji na kontrakty futures powiązane z aktywami cyfrowymi, takimi jak Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH), a także tradycyjnymi instrumentami, takimi jak e mini s p, towary, waluty i akcje za pośrednictwem regulowanych systemów. Ten szczegółowy przewodnik wyjaśnia, jak działają opcje futures, dlaczego inwestorzy ich używają i jak zbudować strategię handlową, która jest zgodna z tolerancją ryzyka, siłą nabywczą i perspektywami rynkowymi. Został on napisany dla czytelników bestcryptoexchanges.com, którzy chcą uzyskać praktyczny wgląd w handel kontraktami futures, porównując platformy kryptowalutowe z tradycyjnymi brokerami, którzy łączą się z CME Group i innymi regulowanymi rynkami kontraktów terminowych.

Czym są kontrakty futures i opcje na kontrakty futures?

Kontrakt futures to standaryzowana umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w określonym dniu wygaśnięcia. Handel kontraktami futures odbywa się na zorganizowanych giełdach i rynkach kontraktów futures, gdzie inwestorzy mogą zajmować długie lub krótkie pozycje z dźwignią finansową, aby wyrażać opinie na temat ruchów cen akcji, towarów, walut, a zwłaszcza kryptowalut za pośrednictwem giełd bitcoinów i giełd kryptowalut, które zawierają bezterminowe kontrakty futures i kontrakty datowane. W konkretnym kontrakcie futures giełda ustala wielkość kontraktu, wielkość ticka, godziny handlu, wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego i daty wygaśnięcia, pomagając inwestorom w zawieraniu transakcji z zachowaniem przejrzystości i płynności.

Opcje na kontrakty futures (często skracane do opcji futures) to kontrakty opcyjne, których aktywem bazowym jest kontrakt futures, a nie rynek spot. Opcja kupna na konkretny kontrakt futures daje prawo, ale nie obowiązek, do zakupu bazowego kontraktu futures po cenie wykonania przed terminem wygaśnięcia. Opcja sprzedaży daje prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży bazowego kontraktu futures po cenie wykonania przed wygaśnięciem. Maksymalna strata kupującego to zazwyczaj zapłacona premia, a ryzyko sprzedającego może być znaczne, w zależności od strategii. Bazowy kontrakt futures jest instrumentem referencyjnym, który określa wartość opcji.

Zrozumienie kluczowej różnicy między opcjami na akcje a opcjami na kontrakty futures jest niezbędne. W przypadku opcji na akcje, aktywem bazowym są często akcje lub ETF. W przypadku opcji futures aktywem bazowym jest kontrakt futures. W przeciwieństwie do kontraktów futures, które zobowiązują do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia, handel opcjami daje nabywcy prawa bez zobowiązań. Ta różnica zmienia sposób, w jaki depozyt zabezpieczający, rozliczenie i pozycje oddziałują na siebie w momencie wygaśnięcia i podczas przypisywania lub wykonywania. Profil wypłaty, upływ czasu, zapłacona premia i dynamika dźwigni finansowej również różnią się od opcji na akcje i opcji kapitałowych.

Produkty futures obejmują wiele instrumentów finansowych: kontrakty e mini, takie jak E-mini S&P 500 (często zapisywane jako e mini lub e mini s p), kontrakty futures na Micro Bitcoin (MBT), kontrakty futures na Bitcoin (BTC) na CME, kontrakty futures na Ether (ETH), metale, energię, zboża i waluty. W ekosystemie kryptowalutowym, popularne platformy takie jak Deribit, Binance Futures, Bybit, OKX, i Bitget obsługują handel opcjami na kontrakty futures na BTC i ETH, podczas gdy tradycyjni brokerzy kierują się do CME Group i innych rynków regulowanych.

Dlaczego warto handlować opcjami futures na giełdach kryptowalut?

Handel opcjami futures jest atrakcyjny dla traderów i inwestorów, którzy chcą zarządzać ryzykiem, szukać dźwigni finansowej przy mniejszym kapitale, zabezpieczać istniejące pozycje lub monetyzować zmienność. Podstawowe korzyści obejmują:

Efektywność kapitałowa i dźwignia finansowa: Opcje na kontrakty futures mogą wymagać niższej inwestycji początkowej w porównaniu z bezpośrednim zakupem lub krótką sprzedażą instrumentu bazowego. Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla nabywców opcji to zazwyczaj tylko zapłacona premia, co pozwala inwestorom na uzyskanie ekspozycji z kapitałem początkowym, który jest często mniejszy niż w przypadku handlu kontraktami futures lub spot. Zwiększa to siłę nabywczą, pomagając inwestorom zajmować pozycje z mniejszym kapitałem, jednocześnie kontrolując maksymalną stratę w przypadku długich opcji.

Zdefiniowane ryzyko w przypadku opcji kupna i sprzedaży: Kiedy kupujesz opcje kupna lub opcje sprzedaży na kontrakty futures, maksymalna strata jest znana z góry (zapłacona premia). Może to zapewnić lepsze dopasowanie do tolerancji ryzyka i strategii inwestycyjnej, zwłaszcza dla inwestorów, którzy chcą uniknąć nieograniczonego potencjału strat.

Elastyczne projektowanie strategii: Strategie opcyjne umożliwiają kombinacje strategii handlowych, które pasują do poglądu inwestora na kierunek, rozkład w czasie i zmienność. Strategie futures obejmują długie pozycje kupna, długie pozycje sprzedaży, spready pionowe, straddle, strangles, kalendarze lub sprzedaż premii (z zachowaniem ostrożności). Inwestorzy mogą wykorzystywać przewidywane ruchy cen, zmieniające się stopy procentowe lub zmiany implikowanej zmienności i mogą dostosować strategię do konkretnego kontraktu futures.

Zabezpieczanie portfeli kryptowalutowych: Na giełdach bitcoinów i kryptowalut traderzy często zabezpieczają ekspozycję spot BTC lub perpetual futures za pomocą opcji na kontrakty futures. Jeśli inwestor wierzy, że zmienność wzrośnie przed wygaśnięciem, zakup opcji może być atrakcyjny; jeśli inwestor wierzy, że zmienność spadnie, można rozważyć sprzedaż opcji (rozumiejąc znaczne ryzyko).

Godziny handlu i płynność: Kryptowaluty nigdy nie śpią. Wiele rynków kryptowalutowych instrumentów pochodnych działa 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, zapewniając ciągłe godziny handlu. Płynność i głębokość rynku różnią się w zależności od giełd i dat wygaśnięcia, ale najlepsze platformy z silnymi księgami zleceń, solidnymi silnikami dopasowującymi i głęboką płynnością ułatwiają zawieranie transakcji i zarządzanie pozycjami.

Jak opcje futures działają w praktyce

Opcje futures czerpią swoją wartość z bazowego kontraktu futures, który sam w sobie śledzi aktywa bazowe. Na giełdach kryptowalut można zobaczyć opcje na kontrakty futures na BTCUSDT, kontrakty futures na BTC z marżą na monety lub kontrakty perpetuals z marżą na USDT, które odnoszą się do ceny indeksu. Na regulowanych platformach można zobaczyć opcje na kontrakty futures CME Bitcoin, Micro Bitcoin i inne produkty futures. Cena opcji odzwierciedla takie czynniki jak bieżąca cena kontraktu futures, cena wykonania, czas do wygaśnięcia, zmienność implikowana, stopy procentowe oraz dywidendy lub koszty carry (w przypadku kryptowalut stopy finansowania i warunki bazowe mogą odgrywać rolę podobną do carry).

Calls i Puts na kontraktach terminowych na BTC i ETH

Opcja kupna na kontrakty futures na BTC przynosi korzyści, jeśli cena kontraktu futures wzrośnie powyżej ceny wykonania powiększonej o premię przed wygaśnięciem. Opcja sprzedaży kontraktów futures na BTC przynosi korzyści, jeśli cena kontraktów futures spadnie poniżej ceny wykonania minus premia przed wygaśnięciem. W przypadku ETH mechanika jest taka sama. Traderzy używają opcji kupna i sprzedaży do spekulacji na temat kierunku, ochrony portfela lub tworzenia kombinacji dostosowanych do tolerancji ryzyka.

Maksymalna strata, rozkład w czasie i premia

W przypadku nabywców opcji maksymalna strata jest zasadniczo ograniczona do zapłaconej premii, dzięki czemu ryzyko jest jasne z góry. Jednakże, upływ czasu stale obniża wartość opcji w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia. Jeśli rynek nie porusza się zgodnie z oczekiwaniami, upływ czasu może spowodować całkowitą utratę premii. Sprzedawcy opcji otrzymują premię z góry, ale są narażeni na znaczne ryzyko, zwłaszcza w przypadku niepokrytych pozycji. Zanik czasu działa na ich korzyść, ale duże ruchy cen mogą prowadzić do znacznych strat i wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Przykład: Długa pozycja kupna na kontraktach terminowych Micro Bitcoin

Rozważmy inwestora, który wierzy, że Bitcoin wzrośnie. Jako przykład wybiera długą opcję kupna kontraktu futures CME Micro Bitcoin. Załóżmy, że kontrakt futures na Micro Bitcoin jest notowany po cenie futures $50,000, a inwestor kupuje jednomiesięczną opcję call z ceną wykonania $52,000, płacąc premię w wysokości $800. Jeśli przed wygaśnięciem cena kontraktu futures wynosi $56,000, wartość wewnętrzna opcji wynosi $4,000, a zysk wynosi $4,000 minus premia $800 (pomijając opłaty), czyli $3,200. Jeśli w momencie wygaśnięcia cena kontraktu futures spadnie poniżej $52,000, opcja wygaśnie bezwartościowa, a całkowita strata wyniesie $800 zapłaconej premii. Ilustruje to, w jaki sposób handel opcjami na kontrakty futures może definiować ryzyko, jednocześnie umożliwiając wykorzystanie dźwigni finansowej i ekspozycję na wzrost.

Porównanie opcji futures z innymi instrumentami

Kontrakty futures a opcje na kontrakty futures: W przeciwieństwie do kontraktów futures, opcja długa nie nakłada obowiązku kupna lub sprzedaży; jest to prawo, a nie obowiązek. Jest to kluczowa różnica, która przyciąga wielu inwestorów zaniepokojonych ryzykiem spadkowym. Długa pozycja futures może przynieść straty przekraczające początkową inwestycję, podczas gdy długa opcja kupna lub sprzedaży zazwyczaj nie może stracić więcej niż zapłacona premia.

Opcje na akcje a opcje futures: Opcje na akcje odnoszą się do akcji lub funduszy ETF. Opcje futures odnoszą się do kontraktów futures, które są powiązane z szeroką gamą instrumentów finansowych. System depozytu zabezpieczającego, proces wykonania/przypisania i mnożniki kontraktów mogą się różnić. W kryptowalutach analogi opcji na akcje nie istnieją w ten sam sposób, więc wiele giełd bitcoinów koncentruje się na opcjach na kontrakty futures lub opcjach odnoszących się do indeksu powiązanego z kontraktami wieczystymi.

Strategy Futures: Budowanie strategii opcyjnych

Najlepsza strategia handlowa zależy od poglądu tradera na kierunek, zmienność i czas. Oto typowe strategie opcyjne stosowane na kryptowalutach i tradycyjnych rynkach kontraktów terminowych:

Strategie kierunkowe

Długie kupno: Dla byczych inwestorów, którzy chcą mieć udział w zwyżkach przy określonym ryzyku, długie kupno jest prostym podejściem do handlu opcjami. Maksymalna strata to zapłacona premia, a zyski są teoretycznie duże. Traderzy korzystają z tej opcji, gdy wierzą, że bazowy kontrakt futures wzrośnie przed wygaśnięciem.

Długa pozycja put: Dla niedźwiedzi traderów poszukujących określonego ryzyka, długie pozycje put zyskują na spadkowych ruchach cen. Może to również zabezpieczyć długą pozycję futures lub spot kryptowalut, chroniąc przed spadkami do czasu wygaśnięcia.

Spready pionowe: Kupno jednej opcji i sprzedaż drugiej po innej cenie wykonania (obie opcje kupna lub obie opcje sprzedaży) może zmniejszyć nakłady na premię i pomóc dostosować wypłatę do docelowych cen. Przykładami są spready call byka i put niedźwiedzia. Ograniczają one maksymalny zysk, ale zmniejszają początkową inwestycję.

Strategie zmienności

Straddle i strangle: Inwestorzy, którzy oczekują dużego ruchu, ale nie są pewni kierunku, mogą kupić straddle (call i put przy tym samym strike) lub strangle (call i put przy różnych strike). Strategie te mają na celu uchwycenie ekspansji zmienności i znacznych wahań cen, ale muszą zmierzyć się z upływem czasu, jeśli ruch się nie zmaterializuje.

Żelazne kondory i motyle: Doświadczeni inwestorzy sprzedają opcje premium wokół oczekiwanego zakresu handlowego, polegając na rozpadzie w czasie i stabilnej zmienności. Na giełdach bitcoinów, gdzie zmienność może gwałtownie wzrosnąć, może to być ryzykowne, jeśli nie jest ściśle zarządzane.

Dochód i strategie zabezpieczające

Ekwiwalenty covered call: Na rynkach kontraktów futures inwestor może utrzymywać długą pozycję w bazowym kontrakcie futures i sprzedawać przeciwko niemu opcje kupna w celu wygenerowania premii. Może to zmniejszyć próg rentowności, ale ogranicza wzrost. Alternatywnie, inwestorzy posiadający spot BTC na niektórych giełdach kryptowalut mogą znaleźć struktury, które naśladują covered call poprzez opcje powiązane z indeksem lub perpetual futures.

Ochronne opcje sprzedaży: Kupno opcji put na długą pozycję futures lub długą pozycję spot może ograniczyć ryzyko spadku do momentu wygaśnięcia. Na niestabilnych rynkach, ochronne opcje sprzedaży zapewniają komfort psychologiczny i definiują najgorsze wyniki.

Spready kalendarzowe: Korzystanie z różnych dat wygaśnięcia w celu uchwycenia zmian w rozkładzie w czasie lub zmienności implikowanej w strukturze terminowej może być skuteczne, jeśli spodziewasz się, że zmienność krótkoterminowa będzie różnić się od oczekiwań długoterminowych.

Ryzyko, wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego i dźwignia finansowa

Dźwignia finansowa to miecz obosieczny. Podczas gdy handel opcjami futures może wymagać mniejszego kapitału i zapewniać wysoką siłę nabywczą, może również zwiększać straty. W przypadku nabywców opcji, początkową inwestycją jest zapłacona premia, a całkowite ryzyko straty jest ograniczone do tej premii. W przypadku sprzedawców opcji wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą być znaczące, a straty mogą przekroczyć otrzymaną premię, jeśli rynek gwałtownie się zmieni.

Kluczowe czynniki ryzyka:

Znaczne ryzyko dla sprzedających: Sprzedaż opcji może narazić inwestorów na teoretycznie nieograniczone ryzyko w przypadku opcji kupna i duże ryzyko w przypadku opcji sprzedaży, chyba że pozycja jest zabezpieczona lub ma zdefiniowane ryzyko (np. spready). Upewnij się, że Twoje konto może obsłużyć niekorzystne ruchy i że rozumiesz wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego.

Spadek wartości w czasie: Opcje tracą na wartości wraz z upływem czasu. Jeśli inwestor wierzy, że rynek będzie się poruszał, musi on zwykle poruszać się wystarczająco daleko i wystarczająco szybko, aby zrównoważyć upływ czasu przed wygaśnięciem.

Stopy procentowe, finansowanie i carry: Stopy procentowe wpływają na wycenę kontraktów futures i opcji. W kryptowalutach wieczyste kontrakty futures wykorzystują stopy finansowania, aby utrzymać cenę futures w zgodzie z ceną indeksu. Dynamika ta wpływa na wartość opcji na kontrakty futures i powinna być monitorowana wraz z warunkami rynkowymi akcji i walut.

Płynność i godziny handlu: Niektóre daty wygaśnięcia i strajki mają mniejszą płynność, zwłaszcza poza głównymi godzinami handlu. Poślizg, szersze spready bid-ask i szybka zmienność są częścią środowiska rynkowego dla opcji futures na BTC i ETH.

Wybór platformy transakcyjnej na rynkach kryptowalutowych i tradycyjnych

Na giełdach kryptowalutowych jakość platformy transakcyjnej może determinować jakość wykonania i kontrolę ryzyka. Rozważ te czynniki przy wyborze platformy do handlu opcjami na kontrakty futures:

Reputacja i bezpieczeństwo giełdy: Najlepsze giełdy bitcoinów i kryptowalut, takie jak Deribit, Binance Futures, Bybit, i OKX są znane z wysokiej płynności opcji i kontraktów futures. Oceń przechowywanie w chłodni, portfele z wieloma podpisami, ujawnianie dowodów rezerw i solidne zabezpieczenia, w tym 2FA i białą listę adresów wypłat.

Płynność, spready i głębokość rynku: Węższe spready i głębsze księgi zleceń pomagają w efektywnym zawieraniu transakcji. Zapoznaj się z opłatami dla animatorów/takerów, rabatami i ogólną tabelą opłat. Animatorzy rynku i zdrowy łańcuch opcji w wielu datach wygaśnięcia i cenach wykonania poprawiają doświadczenie handlowe.

Elastyczność zabezpieczeń i depozytów zabezpieczających: Niektóre platformy oferują depozyt krzyżowy, depozyt izolowany i depozyt portfelowy dla opcji i kontraktów futures. Zabezpieczenie może być zaksięgowane w USDT, USDC, BTC lub innych aktywach. Dowiedz się, jak wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego zmieniają się wraz ze zmiennością i pozycjami.

Zaawansowane funkcje: Przydatne funkcje obejmują złożone typy zleceń, analizy ryzyka, Greeks, konstruktory pozycji i łączność API do handlu algorytmicznego. Wielu inwestorów analizuje wykresy za pomocą integracji TradingView, oceniając cenę, zmienność i oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Dostęp regulacyjny dla inwestorów z USA: Mieszkańcy Stanów Zjednoczonych często nie mają dostępu do zagranicznych platform opcji kryptowalutowych. Zamiast tego wielu korzysta z regulowanych brokerów kontraktów terminowych i opcji CME Group, w tym Interactive Brokers, tastytrade, TD Ameritrade thinkorswim i NinjaTrader. CME oferuje kontrakty futures na Bitcoina, Micro Bitcoina (MBT), kontrakty futures na Ether i powiązane opcje. Przed rozpoczęciem handlu należy zawsze sprawdzić lokalne środowisko regulacyjne.

Czynniki wpływające na rynek: Co wpływa na kontrakty futures i opcje na kryptowaluty?

Rynki kryptowalut odzwierciedlają globalną mieszankę narracji, czynników makroekonomicznych i danych dotyczących łańcucha. Kluczowe wpływy obejmują:

Nastroje dotyczące ryzyka związane z akcjami, udziałami i towarami: Ruchy na rynkach akcji mogą przełożyć się na apetyt na ryzyko kryptowalutowe. Korelacje zmieniają się, ale szerokie trendy związane z ryzykiem i ryzykiem mogą wpływać na cenę kontraktów terminowych BTC i ETH oraz implikowaną zmienność.

Stopy procentowe i waluty: Zmieniające się stopy procentowe wpływają na stopy dyskontowe i carry. Siła lub słabość dolara amerykańskiego w stosunku do innych walut może mieć wpływ na globalną płynność, przepływy do aktywów cyfrowych oraz wycenę kontraktów futures i opcji.

Cykle zmienności: Zmienność kryptowalut może mieć charakter epizodyczny. Inwestorzy mogą stosować strategie opcyjne, aby wykorzystać wysoką lub niską zmienność implikowaną w stosunku do zmienności zrealizowanej, szukając przewagi poprzez kupowanie lub sprzedawanie premii, gdy wydaje się ona błędnie wyceniona.

Wskaźniki łańcuchowe i giełdowe: Rezerwy giełdowe, stopy finansowania, nierównowaga księgi zamówień i aktywność wielorybów przyczyniają się do krótkoterminowych ruchów cen. Dowody rezerw, wiadomości regulacyjne i nowe oferty na wiodących giełdach bitcoinów mogą również wpływać na nastroje.

Pierwsze kroki: Krok po kroku w handlu opcjami na kontrakty futures

1. Otwórz i zasil swój rachunek: Wybierz renomowaną platformę i wypełnij KYC/AML zgodnie z wymaganiami. W przypadku giełd kryptowalutowych upewnij się, że platforma obsługuje opcje na kontrakty futures na pożądane aktywa bazowe. W przypadku regulowanych rynków kontraktów futures, otwórz rachunek futures u brokera, który zapewnia dostęp do CME lub innych giełd.

2. Zapoznaj się ze specyfikacją kontraktu: Zapoznaj się ze specyfikacją kontraktu dla konkretnego kontraktu futures i powiązanych kontraktów opcyjnych. Zapoznaj się z wartością ticka, mnożnikiem kontraktu, godzinami handlu, typem rozliczenia i datami wygaśnięcia. Na platformach kryptowalutowych sprawdź, jak działa cena mark, cena indeksu i stopy finansowania.

3. Wybierz swoją strategię handlową: Zdecyduj, czy chcesz uzyskać ekspozycję kierunkową (długie kupno lub sprzedaż), ekspozycję na zmienność (straddles, strangles), czy strategie dochodowe (spready lub sprzedaż premii z kontrolą ryzyka). Dopasuj strategię do tolerancji ryzyka i strategii inwestycyjnej.

4. Wybierz cenę wykonania i czas wygaśnięcia: Cena wykonania i czas wygaśnięcia definiują ryzyko/zysk. Głębsze opcje in-the-money zachowują się bardziej jak kontrakty futures z wyższą deltą; opcje out-of-the-money są tańsze, ale wymagają większych ruchów cenowych, aby zrealizować zyski.

5. Zawieranie transakcji i zarządzanie pozycjami: Używanie zleceń z limitem ceny w celu kontrolowania wejścia na rynek. Monitoruj wskaźniki Greeks, zmienność implikowaną i katalizatory rynkowe. Jeśli rynek porusza się na twoją korzyść, rozważ realizację częściowych zysków, rolowanie na późniejsze daty wygaśnięcia lub dostosowanie poziomów wykonania w celu zarządzania ryzykiem.

6. Dowiedz się, jak działa wykonanie i przypisanie: Na giełdach kryptowalutowych wiele opcji rozlicza się gotówkowo po wygaśnięciu w stosunku do bazowej ceny kontraktu futures. Na rynkach regulowanych należy zrozumieć, czy opcja jest w stylu amerykańskim czy europejskim oraz w jaki sposób wykonanie przekształca się w pozycję futures. Zawsze przygotuj się na ryzyko przypisania, gdy krótkie opcje są w pieniądzu.

7. Dziennik i przegląd: Śledź uzasadnienie każdej transakcji, premię, implikowaną zmienność i wynik. Z biegiem czasu udoskonalaj swoje podejście, aby poprawić spójność i zmniejszyć całkowitą liczbę przypadków strat.

Typowe błędy, których należy unikać

Ignorowanie upływu czasu: Wielu początkujących inwestorów zaczynało handel opcjami spodziewając się dużych ruchów, ale nie doceniało tego, jak upływ czasu obniża ich wartość. Jeśli aktywa bazowe dryfują w bok, opcje mogą spaść do zera przed wygaśnięciem.

Nadmierna dźwignia finansowa: Chociaż opcje mogą wymagać mniejszego kapitału, korzystanie ze zbyt dużej dźwigni finansowej może prowadzić do szybkich wypłat. Ustaw limity pozycji odpowiednie do wielkości konta i tolerancji ryzyka.

Naga sprzedaż opcji bez zabezpieczenia: Sprzedaż opcji w celu uzyskania dochodu naraża inwestorów na znaczne ryzyko w przypadku gwałtownych ruchów na rynku. Rozważ spready o zdefiniowanym ryzyku lub zabezpieczenia, aby ograniczyć straty.

Wybieranie niepłynnych strików lub wygaśnięć: Szerokie spready i cienkie księgi zleceń mogą sprawić, że wejście i wyjście będzie kosztowne. Skoncentruj się na płynnych kontraktach, w szczególności na kontraktach typu strike zbliżonych do ceny rynkowej z aktywnymi godzinami handlu.

Niezrozumienie rozliczenia: W kryptowalutach wiele opcji jest rozliczanych gotówkowo w stosunku do bazowych kontraktów futures w momencie wygaśnięcia. Na rynkach regulowanych zlecenie może utworzyć pozycję futures. Poznaj tę mechanikę przed rozpoczęciem handlu.

Przykłady giełd kryptowalut i krajobraz produktów

Deribit: Wiodący system opcji na BTC i ETH, z solidnym łańcuchem opcji, dużą płynnością i dobrą reputacją wśród profesjonalnych traderów. Oferuje opcje na kontrakty futures, elastyczny depozyt zabezpieczający oraz analizy Greeks i zmienności.

Binance Kontrakty terminowe: Lista opcji i kontraktów wieczystych na główne monety, z depozytem zabezpieczającym portfel dla kwalifikujących się kont. Duża baza użytkowników i solidna płynność, a także integracja z narzędziami do tworzenia wykresów. Należy pamiętać o regionalnych ograniczeniach dostępu.

Bybit i OKX: Zapewnia szeroki pakiet kryptowalutowych instrumentów pochodnych, w tym opcje na kontrakty futures na BTC i ETH, różne opcje zabezpieczeń i zaawansowaną kontrolę ryzyka. Przydatne dla traderów poszukujących dywersyfikacji między giełdami.

CME Group: W przypadku ekspozycji na poziomie instytucjonalnym CME oferuje kontrakty futures na Bitcoina, kontrakty futures na Ether i mikrokontrakty, a także opcje. Regulowane w USA, z rozliczeniem i silnym zarządzaniem ryzykiem. Dostęp poprzez konto futures u brokera.

Składanie wszystkiego w całość: Od pomysłu do realizacji

Załóżmy, że inwestor wierzy, że BTC wzrośnie do ważnego wydarzenia w ciągu sześciu tygodni i chce uzyskać ekspozycję na wzrost przy określonym ryzyku. Rozważa on długą opcję kupna bazowego kontraktu futures z datą wygaśnięcia tuż po tym wydarzeniu. Wybierają cenę wykonania nieco poza kwotą pieniężną, aby utrzymać zapłaconą premię na umiarkowanym poziomie. Jeśli zmienność implikowana jest podwyższona, mogą zamiast tego wybrać spread call byka, aby zmniejszyć początkową inwestycję. Planują zasady wyjścia w oparciu o cenę lub czas, biorąc pod uwagę upływ czasu i potencjał wzrostu zmienności po wydarzeniu.

Alternatywnie, jeśli trader uważa, że BTC będzie poruszać się w bok z rosnącą zmiennością, może zbadać żelaznego kondora ze skromnymi celami zysku, ostrożnymi limitami ryzyka i planem dostosowania, jeśli cena zbliży się do krótkiego strajku. Obie strategie wymagają zdyscyplinowanej kontroli ryzyka, świadomości godzin handlu i gotowości do wyjścia, gdy zmieni się teza.

Skuteczny handel opcjami na kontrakty futures opiera się na powtarzalnym procesie: zdefiniuj tezę, wybierz strategię z odpowiednim ryzykiem, wybierz strike i wygaśnięcie, wykonaj skutecznie na niezawodnej platformie transakcyjnej i zarządzaj pozycjami proaktywnie.

Glosariusz podstawowych terminów dotyczących opcji na kontrakty futures

Kontrakt futures: Standardowa umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w określonym dniu w przyszłości.

Kontrakty opcyjne: Instrumenty pochodne dające prawo do kupna (call) lub sprzedaży (put) instrumentu bazowego przed terminem wygaśnięcia.

Bazowy kontrakt futures: Instrument futures, do którego opcja odnosi się w celu ustalenia wartości i rozliczenia.

Cena wykonania: Cena, po której opcja może zostać wykonana w stosunku do bazowych kontraktów futures.

Zapłacona premia: Kapitał z góry wymagany do zakupu opcji.

Data wygaśnięcia: Data, w której opcja przestaje istnieć i zostaje wykonana, przypisana lub wygasa bezwartościowo.

Zanik w czasie: Utrata wartości opcji w miarę upływu czasu, przy wszystkich innych równych wartościach.

Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego: Fundusze potrzebne do zabezpieczenia pozycji. Kupujący zazwyczaj płacą premię; sprzedający wpłacają depozyt zabezpieczający odzwierciedlający potencjalne ryzyko.

Maksymalna strata: W przypadku opcji długich ograniczona do zapłaconej premii. W przypadku opcji krótkich straty mogą być znaczne bez zabezpieczeń.

Dźwignia finansowa i siła nabywcza: Możliwość kontrolowania większej ekspozycji nominalnej przy mniejszym kapitale, co zwiększa zyski i straty.

Rozważania zaawansowane

Depozyt zabezpieczający portfel i depozyt krzyżowy: Niektóre giełdy pozwalają inwestorom korzystać z ujednoliconej puli depozytów zabezpieczających dla kontraktów futures i opcji, potencjalnie poprawiając wykorzystanie kapitału. Zrozumienie mechanizmu ryzyka, który reguluje progi likwidacji i sposób obsługi skorelowanych pozycji.

Powierzchnie zmienności i skośność: Rynek opcji wycenia różne poziomy wykonania i wygaśnięcia w unikalny sposób, odzwierciedlając oczekiwania rynku. Skośność w BTC i ETH może utrzymywać się ze względu na popyt na ochronę przed spadkami lub spekulację wzrostową. Strategie mogą być ukierunkowane na postrzegane błędne ceny w całej strukturze terminowej.

Ryzyko zdarzeń: Raporty ekonomiczne, decyzje dotyczące stóp procentowych, aktualizacje protokołów i wiadomości giełdowe mogą powodować gwałtowne zmiany cen i zmienności. Inwestorzy powinni planować luki i odpowiednio zarządzać pozycjami.

Jakość wykonania i opłaty: Opłaty Maker/Taker, opłaty za kontrakt i stawki finansowania (dla produktów z ciągłym depozytem zabezpieczającym) wpływają na wynik finansowy netto. Należy dążyć do efektywnej realizacji zleceń i rozważyć złożenie zleceń z limitem ceny w celu poprawy ceny.

Lista kontrolna przed zawarciem transakcji

Czy zdefiniowałem swoją tezę dotyczącą ceny, zmienności i czasu?

Czy cena wykonania i czas wygaśnięcia odpowiadają moim poglądom i tolerancji ryzyka?

Czy płynność jest wystarczająca do wejścia i wyjścia bez nadmiernego poślizgu?

Czy obliczyłem maksymalną stratę, próg rentowności i potencjalne wyniki?

Czy wziąłem pod uwagę wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego i wpływ na konto w warunkach skrajnych?

Czy mam zasady dostosowywania, rolowania lub wychodzenia w oparciu o poziomy cen lub czas?

Opcje futures w zdywersyfikowanym portfelu

Dla inwestorów, którzy dokonują alokacji w akcje, towary, waluty i kryptowaluty, opcje futures dodają narzędzia do precyzyjnego dostrajania ekspozycji. Mogą one zabezpieczać przed spadkami po znanym koszcie, dodawać wypukłość w celu uzyskania asymetrycznych zwrotów lub generować dochód dzięki strategiom strukturyzowanym. Korzystanie z dźwigni finansowej i ryzyko całkowitej straty na zakupionych opcjach wymaga jednak ostrożnego doboru wielkości i solidnych ram ryzyka.

W kryptowalutach, gdzie zmienność i luki nocne są powszechne, opcje mogą zapewnić taką samą elastyczność i struktury o zdefiniowanym ryzyku, z których wielu traderów korzysta w przypadku akcji, ale dostosowane do kontraktów futures na BTC i ETH. Przemyślany handel opcjami futures może pomóc wygładzić krzywe portfela akcji i chronić zyski, jednocześnie umożliwiając udział w silnych ruchach trendowych.

Najczęściej zadawane pytania

Jak handlować opcjami futures?

Aby handlować opcjami futures, otwórz konto futures lub kryptowalutowe konto pochodne na platformie, która zawiera opcje na kontrakty futures dla pożądanego aktywa bazowego. Zapoznaj się ze specyfikacją kontraktu, w tym przyrostami ceny wykonania, datami wygaśnięcia i wymaganiami dotyczącymi depozytu zabezpieczającego. Wybierz strategię handlową - taką jak długie kupno, długa sprzedaż lub spread o określonym ryzyku - w oparciu o swój pogląd na ruchy cen i zmienność. Zawieraj transakcje za pośrednictwem platformy transakcyjnej, monitoruj Greków i upływ czasu oraz zarządzaj pozycjami za pomocą reguł wyjścia. Na giełdach kryptowalutowych potwierdź, w jaki sposób rozliczane są opcje (często rozliczane gotówkowo do bazowej ceny kontraktów futures) oraz poznaj godziny handlu i płynność. Zawsze dobieraj wielkość pozycji tak, aby maksymalna strata (często zapłacona premia) odpowiadała Twojej tolerancji na ryzyko.

Czym jest zasada 80% w handlu kontraktami futures?

“Reguła 80%” jest heurystyką stosowaną przez niektórych inwestorów na rynkach kontraktów terminowych z ograniczonym zakresem, sugerującą, że jeśli cena wybije się z obszaru wartości lub obszaru równowagi, istnieje wysokie prawdopodobieństwo (często podawane w okolicach 80%), że przejdzie na przeciwną stronę tego zakresu. Nie jest to formalne prawo ani gwarantowany wynik. Inwestorzy czasami stosują ją do produktów futures, takich jak kontrakty e mini i e mini s p, podczas identyfikowania obszarów równowagi na wykresach intraday. Jeśli włączysz tę koncepcję do strategii handlowej, potwierdź ją własnymi danymi, jasno zdefiniuj ryzyko i unikaj nadmiernej pewności siebie, ponieważ rzeczywiste rynki mogą odbiegać od tendencji historycznych.

Czy potrzebuję $25,000, aby handlować kontraktami futures?

Nie. Wymóg $25,000 jest związany z zasadami handlu dziennego dla amerykańskich rachunków akcji. Handel kontraktami futures i opcjami na kontrakty futures podlega innym regulacjom. Wielu brokerów i giełd kryptowalut umożliwia otwarcie rachunku futures z mniejszą inwestycją początkową, z zastrzeżeniem wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego dla kontraktów, którymi handlujesz. Ryzyko jest jednak znaczące ze względu na dźwignię finansową i powinieneś handlować tylko pieniędzmi, które możesz stracić. Na giełdach kryptowalutowych minima mogą być niskie, ale prawidłowe dobranie wielkości pozycji jest niezbędne, aby uniknąć całkowitej straty.

Czy lepiej handlować kontraktami futures czy opcjami?

Zależy to od Twoich celów i tolerancji ryzyka. Handel kontraktami futures oferuje prostą ekspozycję kierunkową z dźwignią finansową, ale może skutkować dużymi stratami, jeśli rynek poruszy się przeciwko tobie. Handel opcjami na kontrakty futures zapewnia określone ryzyko dla kupujących (maksymalna strata to zazwyczaj zapłacona premia) oraz możliwość projektowania strategii opcyjnych wokół zmienności i rozkładu w czasie. Jednak opcje dodają złożoności - takie jak zanik czasu i dynamika zmienności implikowanej - które należy zrozumieć. Wielu traderów łączy oba rozwiązania: wykorzystując kontrakty futures do uzyskania wyraźnej ekspozycji kierunkowej i opcje futures do strategii zabezpieczających lub opartych na prawdopodobieństwie. “Lepszym” wyborem jest ten, który pasuje do Twoich umiejętności, wielkości rachunku i strategii inwestycyjnej.