Czym jest handel kontraktami futures?

Przejrzysty, kompleksowy przewodnik po giełdach kryptowalut, giełdach bitcoinów i tradycyjnych rynkach.

Handel kontraktami futures to praktyka kupna lub sprzedaży standaryzowanych kontraktów, które zobowiązują uczestników rynku do zawarcia transakcji na aktywach bazowych po uzgodnionej cenie w określonym dniu w przyszłości. Kontrakty te, zwane kontraktami futures, są przedmiotem obrotu na regulowanych giełdach futures i obejmują szeroki zakres instrumentów finansowych, towarów, indeksów giełdowych i kontraktów futures na kryptowaluty. Niezależnie od tego, czy oceniasz kontrakty futures na indeksy giełdowe, kontrakty futures na ropę naftową, kontrakty futures na stopy procentowe czy kontrakty futures na bitcoiny na Chicago Mercantile Exchange, zrozumienie, jak działa handel kontraktami futures, pomoże ci zbudować bezpieczniejszą i bardziej przemyślaną strategię handlową.

Na www.bestcryptoexchanges.com wielu czytelników przybywa ze świata giełd kryptowalut i bitcoinów, gdzie popularne są bezterminowe swapy i kontrakty kwartalne. Podczas gdy produkty futures natywne dla kryptowalut mogą różnić się mechaniką rozliczeń i godzinami handlu, podstawowa logika handlu kontraktami futures jest uniwersalna. Kontrakty futures można wykorzystywać do zabezpieczania ryzyka, wyrażania poglądów kierunkowych, przechwytywania ruchów cen przy niewielkiej inwestycji początkowej oraz zarządzania ekspozycją na zmienność rynkową w wielu klasach aktywów.

Jak działa handel kontraktami futures

Kontrakt futures to finansowy instrument pochodny, którego wartość jest powiązana z aktywem bazowym. Aktywem bazowym może być ropa naftowa, gaz ziemny, złoto, indeks giełdowy, taki jak S&P 500, obligacja skarbowa, para walutowa lub kryptowaluta, taka jak bitcoin. Każdy kontrakt ma jasno określone specyfikacje, które obejmują wielkość kontraktu, wielkość ticka, wartość ticka, datę wygaśnięcia, metodę dostawy, godziny handlu i wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Otwierając pozycję futures, wyrażasz zgodę na kupno lub sprzedaż instrumentu bazowego po z góry określonej cenie, zwanej również ceną kontraktu, w przyszłym terminie lub przed nim. W praktyce większość transakcji futures jest zamykana przed datą wygaśnięcia, ale zobowiązanie istnieje, chyba że zrównoważysz lub zrolujesz pozycję.

Kluczowe elementy składowe kontraktu futures

• Aktywa bazowe i wielkość kontraktu. Wielkość kontraktu określa wartość nominalną, którą kontroluje jeden kontrakt. Przykładowo, kontrakt futures na ropę naftową na CME reprezentuje 1000 baryłek ropy West Texas Intermediate, więc zmiana cen kontraktów futures o 1 dolara zmienia wartość kontraktu o 1000 dolarów. Giełdy kryptowalut mogą oferować kontrakty futures na bitcoiny o wielkości kontraktu powiązanej z 1 BTC lub ułamkiem BTC, podczas gdy mikrokontrakty zmniejszają wartość nominalną, aby pomieścić mniejsze konta.
• Z góry określona cena i przyszła data. Cena kontraktu to uzgodniona cena dostawy lub rozliczenia w określonym dniu. Przyszła data to data wygaśnięcia lub data wygaśnięcia. Wiele kontraktów futures na kryptowaluty wykorzystuje rozliczenie gotówkowe, podczas gdy niektóre kontrakty futures na towary pozwalają na fizyczną dostawę, w ramach której sprzedający dostarcza aktywa po ustalonej cenie, a kupujący przyjmuje dostawę.
• Godziny handlu i sesje handlowe. Rynki kontraktów terminowych często działają przez prawie 24 godziny na wielu sesjach handlowych. Na przykład Chicago Mercantile Exchange prowadzi globalną sesję elektroniczną, która obejmuje Stany Zjednoczone, Europę i Azję, z okresowymi przerwami konserwacyjnymi. Giełdy kryptowalut zwykle prowadzą ciągły handel w dzień i w nocy, umożliwiając całodobową aktywność handlową na kontraktach terminowych na bitcoiny i eter.
• Depozyt zabezpieczający kontrakty futures i dźwignia finansowa. Zamiast płacić pełną cenę zakupu, inwestorzy futures wpłacają początkowy depozyt zabezpieczający na konto depozytu zabezpieczającego. Giełda i izba rozliczeniowa określają również depozyt zabezpieczający. Jeśli stan konta spadnie poniżej poziomu utrzymania z powodu niekorzystnych ruchów cenowych, otrzymasz wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i będziesz musiał dodać środki. Ta struktura pozwala kontrolować dużą wartość nominalną przy mniejszej inwestycji początkowej, zwiększając zarówno zyski, jak i straty.
• Rozliczenie i dostawa. Niektóre kontrakty futures wymagają fizycznej dostawy, jak w przypadku niektórych kontraktów na ropę naftową lub gaz ziemny, podczas gdy inne wykorzystują rozliczenie gotówkowe w oparciu o bieżącą cenę rynkową w momencie wygaśnięcia. Kontrakty futures na Bitcoina na CME wykorzystują rozliczenie gotówkowe, podczas gdy niektóre giełdy kryptowalut oferują bezterminowe kontrakty futures z płatnościami finansowymi zamiast ustalonej daty wygaśnięcia.

Kto uczestniczy w rynkach kontraktów terminowych?

Rynki terminowe skupiają szerokie spektrum uczestników rynku. Hedgers, tacy jak producenci towarów i duzi konsumenci, wykorzystują kontrakty futures do zablokowania stałej ceny dla przyszłej sprzedaży lub zakupów. Producent ropy naftowej może sprzedawać kontrakty futures w celu zabezpieczenia przychodów po ustalonej cenie, podczas gdy linia lotnicza może kupować kontrakty futures w celu zabezpieczenia kosztów paliwa lotniczego. Spekulanci i traderzy kontraktów futures, w tym traderzy akcji i opcji rozgałęziający się na finansowe instrumenty pochodne, starają się czerpać zyski z ruchów cen, kupując lub sprzedając kontrakty futures w oparciu o kierunkowy pogląd. Animatorzy rynku i arbitrażyści zapewniają płynność i pomagają dostosować ceny kontraktów futures do bieżącej ceny instrumentu bazowego poprzez handel bazowy i strategie spreadowe. Izby rozliczeniowe i brokerzy ułatwiają transakcje futures i zapewniają, że zobowiązania umowne są honorowane poprzez codzienną wycenę rynkową.

Giełdy kontraktów terminowych i regulacje

Handel kontraktami futures wymaga zorganizowanego rynku i solidnych ram regulacyjnych. W Stanach Zjednoczonych Commodity Futures Trading Commission nadzoruje giełdy kontraktów terminowych i chroni integralność rynku. Chicago Mercantile Exchange notuje kontrakty futures na indeksy giełdowe, kontrakty futures na stopy procentowe, kontrakty futures na waluty obce, kontrakty futures na kryptowaluty i kontrakty na energię. Na arenie międzynarodowej giełdy takie jak ICE i Eurex oferują szeroką gamę produktów futures. Kryptowalutowe instrumenty pochodne na giełdach kryptowalut mogą być nadzorowane przez globalne jurysdykcje lub lokalne organy regulacyjne w zależności od platformy i regionu. Dla użytkowników kryptowalut, którzy preferują środowiska regulowane, kontrakty futures na bitcoiny na CME rozliczane są w dolarach amerykańskich i są dostępne za pośrednictwem tradycyjnych rachunków maklerskich obsługujących kontrakty futures.

Dlaczego inwestorzy korzystają z kontraktów futures

• Hedging. Producenci, górnicy i inwestorzy zabezpieczają się przed niekorzystnymi ruchami, blokując z góry określoną cenę. Na przykład, górnik bitcoinów może sprzedawać kontrakty futures na bitcoiny, aby zmniejszyć ekspozycję na spadki ceny instrumentu bazowego, podczas gdy producent zboża może zabezpieczyć przychody ze zbiorów za pomocą rolniczych kontraktów futures.
• Spekulacja. Inwestorzy mogą rozpocząć handel kontraktami futures przy stosunkowo niewielkiej początkowej inwestycji w początkowy depozyt zabezpieczający, umożliwiając lewarowaną ekspozycję na krótkoterminowe lub średnioterminowe trendy cenowe na rynkach finansowych.
• Odkrywanie cen. Aktywny handel dzień po dniu w ramach globalnych sesji handlowych pomaga ujawnić konsensus cen rynkowych na przyszłą datę. Ceny kontraktów futures odzwierciedlają oczekiwania dotyczące stóp procentowych, kosztów przechowywania, dywidend i zysków z wygody.
• Efektywność portfela. Kontrakty futures umożliwiają efektywną kosztowo dywersyfikację i taktyczną ekspozycję na indeksy giełdowe, stopy procentowe, energię, metale i kryptowaluty bez konieczności bezpośredniego posiadania aktywów bazowych. Kontrakty futures na indeksy i kryptowaluty są często bardziej efektywne kapitałowo niż porównywalna ekspozycja za pośrednictwem funduszy giełdowych.

Podstawowe mechanizmy marży, dźwigni finansowej i wyceny rynkowej

Początkowy depozyt zabezpieczający, depozyt zabezpieczający i wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego

Kiedy otwierasz pozycję futures, Twój broker przydzieli początkowy depozyt zabezpieczający na Twoje konto futures. Jest to zabezpieczenie wykonania zaksięgowane na rachunku depozytu zabezpieczającego, a nie zaliczka na aktywa. Wraz ze zmianą bieżącej ceny rynkowej, rachunek jest wyceniany na koniec każdego dnia handlowego, a często także w ciągu dnia. Jeśli saldo spadnie poniżej depozytu zabezpieczającego z powodu niekorzystnych ruchów cenowych, broker wystawia wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, a ty musisz dodać środki, aby przywrócić minimalne saldo konta. Ponieważ dźwignia finansowa zwielokrotnia zarówno zyski, jak i straty, handel kontraktami futures wymaga starannego zarządzania ryzykiem i ścisłej dyscypliny.

Wartość nominalna i wartość kontraktu

Wartość referencyjna kontraktu jest równa bieżącej cenie pomnożonej przez wielkość kontraktu. Jeśli kontrakt futures na indeks akcji ma mnożnik 50 dolarów, a indeks jest notowany na poziomie 4.000, wartość nominalna wynosi 200.000 dolarów. Niewielkie zmiany cen mogą przekładać się na duże zyski lub straty w stosunku do początkowego depozytu zabezpieczającego. Ta dźwignia finansowa jest kluczowym powodem, dla którego inwestycje wiążą się z ryzykiem podczas handlu kontraktami futures.

Specyfikacje i przykłady umów

Przykład kontraktu futures na ropę naftową

Rozważmy kontrakt futures na ropę naftową opiewający na 1000 baryłek. Uważasz, że popyt wzrośnie i decydujesz się na zakup kontraktu po cenie 75 dolarów za baryłkę. Jeśli cena rynkowa wzrośnie do 78 dolarów, pozycja zyska 3 000 dolarów. Jeśli cena spadnie do 72 dolarów, pozycja straci 3 000 dolarów. Wiele kontraktów futures na energię umożliwia fizyczną dostawę, ale większość traderów zamyka pozycję przed datą wygaśnięcia lub przenosi ją na późniejszy miesiąc, aby uniknąć fizycznej dostawy. Inwestorzy kryptowalutowi mogą narysować paralelę z kontraktami futures na bitcoiny, które zazwyczaj rozliczane są w gotówce, a nie wymagają dostawy BTC.

Przykład kontraktów futures na indeksy akcyjne

Załóżmy, że chcesz zabezpieczyć portfel akcji amerykańskich spółek o dużej kapitalizacji przed krótkoterminowym spadkiem na rynku. Sprzedając kontrakty futures na indeksy akcyjne, można zrównoważyć potencjalne straty na rynku akcji. Zysk lub strata na krótkiej pozycji futures będzie z grubsza odzwierciedlać ruchy na szerokim rynku. Podejście to jest powszechne wśród zarządzających portfelami, którzy chcą zarządzać współczynnikiem beta bez likwidowania udziałów lub którzy mają do czynienia z ograniczonymi godzinami handlu na bazowych giełdach papierów wartościowych.

Przykład kontraktów futures na kryptowaluty

W systemie kryptowalutowych instrumentów pochodnych można otworzyć długą pozycję bitcoin futures z rozliczeniem gotówkowym. Jeśli cena kontraktu futures jest wyższa od bieżącej ceny spot ze względu na koszty finansowania lub przenoszenia, można zarządzać podstawą za pomocą strategii arbitrażowych lub zabezpieczających. Alternatywnie, możesz skrócić kontrakt futures na bitcoiny, aby zabezpieczyć zasoby w portfelu spot na giełdzie kryptowalut, zmniejszając ekspozycję netto na zmienność rynku przy jednoczesnym utrzymaniu aktywów łańcuchowych.

Wycena, wartość godziwa i związek z bieżącą ceną

Ceny kontraktów futures zazwyczaj różnią się od bieżącej ceny instrumentu bazowego ze względu na model kosztu przeniesienia. Wartość godziwa kontraktów futures na indeksy odzwierciedla stopy finansowania, oczekiwane dywidendy i czas do przyszłej daty. W przypadku towarów, koszty magazynowania, ubezpieczenie i wygodny zysk wpływają na wycenę. Gdy kontrakty futures są notowane powyżej spot, rynek znajduje się w contango; gdy poniżej spot, jest w backwardation. W przypadku kontraktów futures na kryptowaluty, płatności finansowania w ramach swapów wieczystych mogą naśladować koszt przeniesienia i pchać ceny w kierunku parytetu z ceną spot podczas sesji handlowej.

Podstawa i zbieżność

Różnica między ceną kontraktu futures a bieżącą ceną rynkową nazywana jest bazą. W miarę zbliżania się daty wygaśnięcia, basis ma tendencję do zbliżania się do zera, co oznacza, że cena futures i cena spot zbiegają się. Inwestorzy często monitorują bazę za pomocą wykresu cenowego, aby zidentyfikować rozbieżności i możliwości w handlu spreadami, arbitrażu cash and carry i transakcjach spreadów kalendarzowych.

Rodzaje produktów futures

Kontrakty terminowe na towary

Kontrakty terminowe na towary obejmują energię, metale i rolnictwo. Popularne kontrakty na energię obejmują kontrakty futures na ropę naftową i gaz ziemny. Metale przemysłowe i szlachetne, takie jak miedź, złoto i srebro, są przedmiotem aktywnego obrotu. Producenci i konsumenci towarów polegają na tych rynkach w celu zabezpieczenia ryzyka operacyjnego i zablokowania ustalonej ceny przyszłej dostawy.

Finansowe kontrakty futures

Finansowe kontrakty terminowe typu futures obejmują kontrakty terminowe typu futures na indeksy giełdowe, kontrakty terminowe typu futures na stopy procentowe dotyczące obligacji skarbowych i krótkoterminowych wskaźników referencyjnych oraz walutowe kontrakty terminowe typu futures. Stopy procentowe odgrywają kluczową rolę na rynkach finansowych, a kontrakty futures na stopy procentowe pozwalają inwestorom zarządzać ryzykiem czasu trwania lub spekulować na temat polityki banku centralnego. Kontrakty futures na indeksy pomagają taktycznym alokatorom aktywów szybko dostosować ekspozycję, gdy rynek akcji jest zamknięty lub gdy funduszom giełdowym brakuje płynności.

Kontrakty terminowe na kryptowaluty

Kontrakty futures na kryptowaluty, w tym kontrakty futures na bitcoiny i ether, są dostępne zarówno w regulowanych miejscach, takich jak Chicago Mercantile Exchange, jak i na giełdach kryptowalut. Na natywnych platformach kryptowalutowych kontrakty perpetual futures nie mają ustalonej daty wygaśnięcia i polegają na płatnościach finansowania w celu utrzymania kontraktu w pobliżu bieżącej ceny rynkowej. Na regulowanych platformach kwartalne kontrakty z rozliczeniem gotówkowym odnoszą się do indeksu referencyjnego w dniu wygaśnięcia. Kontrakty futures na kryptowaluty umożliwiają zabezpieczenie dla górników, wielorybów i animatorów rynku, a także zapewniają inwestorom detalicznym efektywną kapitałowo ekspozycję na aktywa cyfrowe.

Otwarcie rachunku futures i rozpoczęcie działalności

Aby rozpocząć handel kontraktami futures, potrzebny jest rachunek maklerski obsługujący kontrakty futures oraz segment rachunku futures z zatwierdzonym profilem ryzyka. Brokerzy oceniają doświadczenie finansowe, dochód, wartość netto i tolerancję ryzyka przed umożliwieniem handlu kontraktami futures. Na giełdach kryptowalutowych zazwyczaj otwiera się rachunek instrumentów pochodnych po zakończeniu weryfikacji tożsamości i wyrażeniu zgody na warunki specyficzne dla handlu lewarowanego.

Minimalne saldo konta i dostęp do depozytu zabezpieczającego

Brokerzy często ustalają minimalne saldo konta, aby zapewnić możliwość utrzymania depozytu zabezpieczającego i wytrzymać zmienność rynku. Nawet jeśli platforma zezwala na małe rachunki, ostrożni inwestorzy utrzymują wystarczającą nadwyżkę kapitału, aby uniknąć przymusowej likwidacji. Ponieważ dźwignia finansowa zwiększa straty, kluczowe znaczenie ma konserwatywny dobór wielkości pozycji i odpowiednie bufory gotówkowe.

Wybór platformy transakcyjnej

Poszukaj platformy transakcyjnej z niezawodnym przekierowywaniem zleceń, przejrzystymi prowizjami, jasną polityką depozytu zabezpieczającego, solidną kontrolą ryzyka i wysokiej jakości danymi rynkowymi. Aktywni inwestorzy futures cenią sobie takie funkcje jak głębokość księgi, handel drabinkowy, konfigurowalne układy wykresów cenowych, dostęp do API i szczegółowe raportowanie transakcji futures. Na giełdach kryptowalut oceniaj fundusze ubezpieczeniowe, mechanikę automatycznego delewarowania i stabilność silnika dopasowującego podczas szczytowej aktywności handlowej.

Zrozumienie opłat i specyfikacji umowy

Zapoznaj się z wielkością ticka, wartością ticka, harmonogramami prowizji i opłatami giełdowymi, aby zarządzać całkowitym kosztem. Dokładnie zapoznaj się ze specyfikacją kontraktu, w tym godzinami handlu, rolowaniem dnia handlowego, wielkością kontraktu, wartością kontraktu, metodą rozliczenia i zasadami dotyczącymi dni wolnych od pracy. W przypadku kontraktów futures na kryptowaluty rozliczanych w środkach pieniężnych należy potwierdzić składniki indeksu i metodologię ostatecznej ceny rozliczeniowej.

Jak umieścić i zarządzać pozycją futures

Rodzaje zamówień i ich realizacja

Większość platform obsługuje zlecenia rynkowe, zlecenia z limitem i zlecenia stop. Zaawansowane strategie mogą wykorzystywać zlecenia typu bracket, trailing stop, a także anulować inne zlecenia w celu zdefiniowania planu handlowego. Zanim kupisz lub sprzedasz, zdefiniuj cenę wejścia, poziom stop, docelowy zysk i oczekiwane ryzyko w stosunku do depozytu zabezpieczającego i depozytu początkowego.

Otwieranie, zamykanie i zwijanie

Możesz otworzyć pozycję długą kupując kontrakty futures lub otworzyć pozycję krótką sprzedając kontrakty futures. Aby zamknąć transakcję, należy wykonać przeciwną stronę w tym samym miesiącu kontraktowym. Jeśli chcesz utrzymać ekspozycję po dacie wygaśnięcia, zroluj pozycję, zamykając najbliższy miesiąc i otwierając następny. Rolowanie wiąże się z uwzględnieniem podstawy i może wiązać się z różnymi cenami kontraktów z powodu contango lub backwardation.

Unikanie fizycznych dostaw

Większość inwestorów detalicznych unika fizycznej dostawy. Aby zapobiec dostawie w fizycznie rozliczanych kontraktach, takich jak niektóre kontrakty futures na ropę naftową lub gaz ziemny, należy zamknąć lub zrolować pozycję przed pierwszym dniem powiadomienia lub ostatnim dniem handlowym określonym w specyfikacji kontraktu. Kontrakty z rozliczeniem gotówkowym eliminują ryzyko dostawy, co jest jednym z powodów, dla których kontrakty futures na bitcoiny na CME są szeroko stosowane w instytucjach.

Strategie dla różnych warunków rynkowych

Transakcje kierunkowe

Strategie kierunkowe polegają na kupowaniu kontraktów futures, gdy spodziewasz się wzrostu cen i sprzedawaniu kontraktów futures, gdy spodziewasz się spadków. Strategie te opierają się na zdyscyplinowanych wejściach i wyjściach, solidnej kontroli ryzyka i jasnych zasadach określających, kiedy dodać lub zmniejszyć wielkość. Podczas projektowania strategii handlowej należy uwzględnić strukturę rynku, reżimy zmienności i katalizatory makroekonomiczne, takie jak decyzje dotyczące stóp procentowych.

Handel spreadami

Spready zmniejszają ekspozycję na szerokie ruchy rynkowe poprzez łączenie długich i krótkich pozycji. Spready kalendarzowe kupują jeden termin wygaśnięcia i sprzedają inny, starając się uchwycić zmiany w strukturze terminowej. Spready międzyrynkowe handlują powiązanymi aktywami, takimi jak olej opałowy kontra ropa naftowa lub bitcoin kontra eter. Spready często mają niższe wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego, ponieważ zmniejszają ryzyko kierunkowe.

Zabezpieczanie za pomocą kontraktów futures na indeksy

Zarządzający portfelem zabezpieczają ekspozycję na rynek akcji za pomocą kontraktów futures na indeksy akcji, zamiast sprzedawać poszczególne akcje lub fundusze giełdowe. Odpowiednio dobrany hedging wykorzystuje nominalną wartość portfela i nominalną wartość kontraktów futures na indeksy, skorygowaną o współczynnik beta. Podejście to można szybko wdrożyć nawet poza regularnymi godzinami handlu akcjami, ponieważ wiele kontraktów futures na indeksy prowadzi wydłużone sesje handlowe.

Pary i transakcje bazowe w kryptowalutach

Na giełdach bitcoinów i kryptowalut inwestorzy często stosują strategie cash and carry, kupując BTC spot i sprzedając kontrakt futures, gdy cena futures jest wyższa od bieżącej ceny o więcej niż koszty finansowania. Inni handlują dynamiką stopy finansowania w perpetuals lub prowadzą neutralne rynkowo transakcje bazowe w różnych miejscach. Strategie te nadal wiążą się z ryzykiem wykonania, płynności i kontrahenta, więc zarządzanie ryzykiem pozostaje niezbędne.

Podstawy zarządzania ryzykiem

• Zdefiniuj plan handlowy. Napisz zasady dotyczące wejść, wyjść, wielkości pozycji i maksymalnych wypłat. Unikaj handlu impulsywnego podczas wysokiej zmienności rynku i niepłynnych sesji handlowych.
• Stosuj wielkość pozycji dostosowaną do tolerancji ryzyka. Oprzyj ilość kontraktów na odległości do stopu i potencjalnej stracie w stosunku do całkowitego kapitału. Wielu profesjonalistów ryzykuje niewielki ułamek kapitału własnego na transakcję.
• Przestrzeganie depozytu zabezpieczającego. Monitoruj początkowy depozyt zabezpieczający i depozyt zabezpieczający w czasie rzeczywistym. Utrzymuj nadwyżkę kapitału, aby zminimalizować prawdopodobieństwo wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i przymusowej likwidacji.
• Dywersyfikacja strategii. Unikaj koncentracji na pojedynczych aktywach, terminach wygaśnięcia lub strategiach. W miarę możliwości rozkładaj ryzyko na nieskorelowane produkty futures i ramy czasowe.
• Przygotuj się na wartości odstające. Szoki cenowe związane z publikacjami ekonomicznymi, ogłoszeniami dotyczącymi stóp procentowych i nieoczekiwanymi wiadomościami mogą powodować poważne poślizgi. Miej zamówienia awaryjne i plany scenariuszy.

Porównanie kontraktów futures z akcjami i funduszami ETF

Zarówno kontrakty futures, jak i akcje pozwalają na wyrażanie byczych lub niedźwiedzich poglądów, ale różnią się pod względem efektywności kapitałowej, traktowania podatkowego i mechaniki. W przypadku kontraktów futures, wpłacasz depozyt zabezpieczający i zyskujesz lewarowaną ekspozycję na wartość kontraktu, podczas gdy zakup akcji wymaga zapłacenia pełnej ceny zakupu, chyba że korzystasz z pożyczek z depozytem zabezpieczającym. Kontraktami futures handluje się niemal przez całą dobę i można je równie łatwo skracać, jak i kupować, co czyni je atrakcyjnymi poza godzinami pracy lub gdy trzeba się szybko zabezpieczyć. Fundusze giełdowe i handel akcjami są często prostsze dla inwestorów długoterminowych, ale kontrakty futures na indeksy i kryptowaluty mogą zapewnić precyzyjną, elastyczną ekspozycję dla doświadczonych traderów. Jak zawsze, inwestycje wiążą się z ryzykiem, a właściwy instrument zależy od celów i ograniczeń.

Typowe błędy, których należy unikać

• Nadmierna dźwignia finansowa. Handel zbyt dużą liczbą kontraktów w stosunku do wielkości konta może prowadzić do szybkich strat i wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego podczas rutynowych ruchów na rynku.
• Ignorowanie specyfikacji kontraktów. Przeoczenie godzin handlu, dnia pierwszego powiadomienia, zasad dostawy lub wartości ticków może spowodować błędy, których można uniknąć.
• Pogoń za zmiennością. Zawieranie transakcji podczas niskiej płynności lub ekstremalnej zmienności bez planu często zwiększa poślizg i ryzyko.
• Zaniedbanie podstawy i struktury terminowej. Rolowanie bez zwracania uwagi na contango lub backwardation może powodować erozję zwrotów, szczególnie na rynkach energii i kryptowalut.
• Mylenie opcji i kontraktów futures. Opcje wiążą się z ceną wykonania i upływem czasu, podczas gdy kontrakty futures są kontraktami liniowymi z mark to market. Niektórzy inwestorzy przypadkowo mieszają zasady dotyczące różnych produktów.

Kontrakty futures w ekosystemie kryptowalut

Dla czytelników skupionych na giełdach kryptowalut i bitcoinów, kontrakty futures pełnią trzy dominujące role. Po pierwsze, umożliwiają zabezpieczenie zasobów spot poprzez otwarcie pozycji futures w przeciwnym kierunku w celu zmniejszenia ekspozycji netto w okresach zmienności rynkowej. Po drugie, zapewniają one lewarowaną ekspozycję kierunkową na bitcoina, eter i inne aktywa cyfrowe bez przechowywania w łańcuchu. Po trzecie, zakotwiczają odkrywanie cen w różnych strefach czasowych dzięki dużej płynności w głównych kontraktach, w tym kontraktach futures na bitcoina na Chicago Mercantile Exchange, gdzie udział instytucji jest silny.

Platformy kryptowalutowe różnią się od tradycyjnych giełd kontraktów terminowych sposobem obsługi finansowania, likwidacji i kontroli ryzyka. Dowiedz się, czy Twoja platforma wykorzystuje izolowany depozyt zabezpieczający, czy też depozyt krzyżowy, jak działają fundusze ubezpieczeniowe i czy automatyczne delewarowanie może mieć wpływ na zyskowne pozycje podczas ekstremalnych zdarzeń. Uważnie przeczytaj specyfikacje kontraktów i oceń, czy kontrakty rozliczane są poprzez rozliczenie gotówkowe, czy fizyczną dostawę aktywów bazowych. Podczas gdy większość kontraktów futures na kryptowaluty wykorzystuje rozliczenie gotówkowe, niektóre platformy eksperymentują z mechaniką dostawy powiązaną z określoną datą. We wszystkich przypadkach należy pamiętać, że handel kontraktami futures wymaga dyscypliny, planowania i ciągłego zwracania uwagi na ryzyko.

Prawdziwy przewodnik od pomysłu do realizacji

Krok 1. Teza i wybór

Załóżmy, że spodziewasz się spadku stóp procentowych i wzrostów na giełdzie. Rozważasz zakup kontraktów futures na główne indeksy giełdowe, ponieważ handluje się nimi intensywnie w ciągu globalnego dnia handlowego. Alternatywnie, jeśli jesteś specjalistą od kryptowalut i spodziewasz się, że bitcoin osiągnie lepsze wyniki niż indeksy giełdowe, możesz wybrać kontrakty futures na kryptowaluty, aby bezpośrednio wyrazić swój pogląd.

Krok 2. Umowa i platforma

Sprawdź wielkość kontraktu i wartość referencyjną, aby wybrać odpowiedni instrument. Jeśli Twoje konto jest skromne, mikrokontrakty lub mniejsze kontrakty kryptowalutowe zapewniają precyzję. Potwierdź godziny handlu, ustal, czy giełda ma solidną płynność w preferowanej sesji handlowej i zweryfikuj wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla danego poziomu konta.

Krok 3. Kontrola wejścia i ryzyka

Użyj wykresu cenowego i pisemnego planu handlowego, aby zdefiniować cenę wejścia, poziom stop i cel. Oceń ostatnie ruchy cen i zmienność, aby dobrać wielkość pozycji. Ustaw zlecenia na platformie transakcyjnej, aby plan wyjścia był automatyczny. Uwzględnij nieprzewidziane zdarzenia związane z wiadomościami i datami wejścia na rynek.

Krok 4. Monitorowanie i korekty

Śledź podstawę, stopy finansowania i korelację z powiązanymi instrumentami, takimi jak fundusze giełdowe lub indeksy pieniężne. Jeśli płynność spada w określonych godzinach handlu, unikaj dodawania pozycji. Jeśli teza ulegnie zmianie lub uruchomi się stop, zamknij transakcję i dokonaj ponownej oceny.

Krok 5. Zamykanie lub zwijanie

Gdy zbliża się data wygaśnięcia, zdecyduj, czy zamknąć, czy zrolować pozycję. W przypadku rolowania, należy ocenić kształt krzywej, obliczyć koszt lub kredyt wynikający z przejścia do następnej przyszłej daty i odpowiednio zaktualizować plan handlowy.

Kwestie regulacyjne i operacyjne

W Stanach Zjednoczonych Commodity Futures Trading Commission nadzoruje giełdy kontraktów terminowych, izby rozliczeniowe i dealerów brokerskich. Środki klientów na rachunku futures są przechowywane u sprzedawcy prowizji futures z określonymi zasadami segregacji. W przestrzeni kryptowalutowej systemy regulacyjne różnią się w zależności od kraju i platformy. Zawsze należy potwierdzić, czy wybrana giełda kryptowalut oferuje zabezpieczenia specyficzne dla danego regionu, w jaki sposób obsługuje przechowywanie zabezpieczeń, jakie aktywa kwalifikują się jako akceptowalny depozyt zabezpieczający i czy istnieją ograniczenia dla mieszkańców niektórych jurysdykcji. Przejrzystość regulacyjna ma tendencję do poprawy bezpieczeństwa rynku, ale nadal konieczne jest wdrożenie solidnej osobistej kontroli ryzyka, ponieważ nawet regulowane rynki finansowe mogą doświadczać ekstremalnych zdarzeń.

Słowniczek najważniejszych terminów

• Kontrakt futures. Standaryzowany kontrakt finansowy na zakup lub sprzedaż aktywów bazowych po uzgodnionej cenie w określonym terminie.
• Aktywa bazowe. Instrument, do którego odnosi się kontrakt, taki jak ropa naftowa, gaz ziemny, indeks giełdowy lub bitcoin.
• Początkowy depozyt zabezpieczający. Minimalna kwota wymagana do otwarcia pozycji, zaksięgowana na koncie depozytu zabezpieczającego.
• Depozyt zabezpieczający. Minimalny poziom kapitału własnego, który należy utrzymać, aby utrzymać otwartą pozycję.
• Wartość nominalna. Całkowita ekspozycja kontrolowana przez kontrakt, równa wielkości kontraktu pomnożonej przez bieżącą cenę.
• Rozliczenie gotówkowe. Metoda rozliczenia polegająca na zapłacie lub pobraniu różnicy między ceną kontraktu a ostateczną ceną rozliczenia w gotówce.
• Fizyczna dostawa. Rozliczenie poprzez dostarczenie aktywów bazowych zgodnie ze specyfikacją kontraktu.
• Contango i backwardation. Stany struktury terminowej, w których ceny kontraktów futures znajdują się odpowiednio powyżej lub poniżej bieżącej ceny rynkowej.
• Podstawa. Różnica między ceną kontraktu futures a ceną spot.
• Data wygaśnięcia. Data, w której kontrakt przestaje być przedmiotem obrotu i musi zostać rozliczony lub dostarczony.

Łączenie wszystkiego w całość

Handel kontraktami futures otwiera dostęp do szerokiej gamy instrumentów finansowych i umożliwia stosowanie strategii, które obejmują zarówno proste zakłady kierunkowe, jak i zaawansowane zabezpieczenia na różnych rynkach. Niezależnie od tego, czy handlujesz kontraktami futures na indeksy giełdowe podczas zmiennej sesji handlowej, zabezpieczasz się kontraktami futures na stopy procentowe, dywersyfikujesz za pomocą kontraktów towarowych, czy zarządzasz ekspozycją za pomocą kontraktów futures na kryptowaluty na wiodących giełdach bitcoinów, filary pozostają niezmienne. Znajomość specyfikacji kontraktu, kontrola dźwigni finansowej poprzez początkowy depozyt zabezpieczający i dyscyplinę depozytu zabezpieczającego, planowanie wejść i wyjść oraz poszanowanie faktu, że inwestycje wiążą się z ryzykiem. Z biegiem czasu, konsekwentny proces i staranne zwracanie uwagi na szczegóły, takie jak godziny handlu, mechanika rozliczeń i zachowanie podstawy, pomogą ci pewniej poruszać się po rynkach kontraktów terminowych.

FAQ

Czym jest handel kontraktami futures i jak działa?

Handel kontraktami futures polega na kupnie lub sprzedaży standardowych kontraktów finansowych, które zobowiązują kontrahentów do zawarcia transakcji na aktywach bazowych po z góry określonej cenie w przyszłości. Kontrakty te są notowane na regulowanych platformach, takich jak Chicago Mercantile Exchange lub na giełdach kryptowalut dla kontraktów futures na kryptowaluty. Zamiast płacić pełną cenę zakupu, inwestorzy wpłacają początkowy depozyt zabezpieczający na rachunek zabezpieczający, a pozycja jest codziennie wyceniana do rynku. Zyski i straty odzwierciedlają zmiany bieżącej ceny rynkowej w stosunku do ceny kontraktu. Większość traderów zamyka lub roluje pozycje przed datą wygaśnięcia, podczas gdy niektóre kontrakty rozliczane są gotówkowo, a inne umożliwiają fizyczną dostawę. Struktura pozwala na zajęcie długiej pozycji poprzez zakup kontraktów futures lub krótkiej poprzez sprzedaż kontraktów futures, umożliwiając elastyczne strategie w zakresie indeksów giełdowych, stóp procentowych, towarów i aktywów cyfrowych.

Czy potrzebujesz $25,000, aby handlować kontraktami futures?

Nie, nie potrzebujesz 25 000 dolarów, aby handlować kontraktami futures. Próg ten jest związany z zasadami handlu dziennego dla traderów akcji i opcji w niektórych jurysdykcjach, a nie dla kontraktów futures. Brokerzy kontraktów terminowych ustalają własne minimalne saldo rachunku i wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego w oparciu o kontrakt i profil ryzyka. Mikrokontrakty i mniejsze kontrakty futures na kryptowaluty pozwalają wielu traderom rozpocząć od niższego kapitału, choć utrzymywanie odpowiedniej nadwyżki kapitału jest rozsądne, aby zmniejszyć ryzyko wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego w niestabilnych godzinach handlu. Zawsze weryfikuj minimalne wartości dla konkretnego rachunku maklerskiego lub platformy kryptowalutowej i pamiętaj, że odpowiedzialny dobór wielkości pozycji jest ważniejszy niż osiągnięcie określonego progu w dolarach.

Czy mogę handlować kontraktami futures z $100?

Handel kontraktami futures za 100 dolarów jest generalnie niepraktyczny i ryzykowny. Podczas gdy niektóre giełdy kryptowalut i brokerzy mogą zezwalać na bardzo małe początkowe poziomy inwestycji dla mikro lub nano kontraktów, zmienność rynku może szybko przytłoczyć tak małe konto, wywołując wymuszone likwidacje. Handel kontraktami futures wymaga poduszki powyżej depozytu zabezpieczającego, aby zaabsorbować normalne ruchy cen. Bezpieczniejszym podejściem jest zasilenie rachunku kapitałem wystarczającym do konserwatywnego doboru wielkości pozycji w stosunku do wartości nominalnej, utrzymanie kapitału buforowego i unikanie częstych wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Jeśli Twój budżet jest ograniczony, rozważ symulację handlu, aby opracować plan handlowy przed zaangażowaniem prawdziwego kapitału.

Czy kontrakty futures są lepsze od akcji?

Żaden z tych instrumentów nie jest uniwersalnie lepszy. Kontrakty futures oferują efektywność kapitałową, niemal 24-godzinny dostęp oraz możliwość łatwego kupna lub krótkiej sprzedaży. Są idealne do hedgingu, ekspozycji taktycznej i precyzyjnej kontroli wartości nominalnej. Akcje i fundusze giełdowe są łatwiejsze do zrozumienia, nadają się do inwestowania długoterminowego i nie wymagają zarządzania depozytem zabezpieczającym futures ani harmonogramami rolowania. Najlepszy wybór zależy od twoich celów, horyzontu czasowego, tolerancji ryzyka i tego, czy potrzebujesz funkcji takich jak rozliczenie gotówkowe, dźwignia finansowa lub dostęp do rynków takich jak towary i kontrakty terminowe na kryptowaluty, które nie są łatwe do odtworzenia za pomocą samych akcji.