Bitcoin Futures ETF: полное руководство для инвесторов в криптовалюты и биткоин-биржи

Фьючерсные ETF-продукты на биткоин теперь являются центральным шлюзом для инвесторов, которые хотят отслеживать движение цены биткоина в рамках традиционного брокерского счета. На сайте BestCryptoExchanges.com эта страница категории объясняет, как работает фьючерсный ETF на биткоин, как он связан с ценой биткоина, что нужно знать о фьючерсных контрактах и чем эта структура биржевого фонда отличается от владения спот-биткоином на криптовалютной бирже. Если вы рассматриваете ETF для стратегии биткоина, фьючерсный ETF или сравниваете ProShares Bitcoin Strategy ETF с другими вариантами, это подробное руководство поможет вам понять механизм рыночной цены, стоимость фонда, существенные риски и уникальные особенности фондов, которые держат фьючерсные контракты на биткоин.

Независимо от того, являетесь ли вы розничным инвестором, инвестиционным консультантом, действующим в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах, или просто изучаете цифровые активы и биржевые фонды, инвестирование связано с риском. Фьючерсные контракты могут испытывать резкие колебания цен, показатели фонда могут отклоняться от спот-рынка биткоина, а прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Данная статья носит исключительно образовательный характер; ничто в ней не является юридическим, налоговым или инвестиционным советом. Перед инвестированием всегда изучайте проспект эмиссии, данные о результатах деятельности по состоянию на конец последнего месяца, а также информацию, предоставленную Комиссией по ценным бумагам и биржам или другим регулирующим органом.

Что такое фьючерсный ETF на биткоин?

Фьючерсный фонд биткоина ETF - это торгуемый на бирже фонд, который стремится обеспечить экспозицию биткоина путем инвестирования преимущественно в стандартизированные фьючерсные контракты на биткоин, торгуемые на Чикагской товарной бирже. Вместо того чтобы напрямую покупать или держать спотовый биткоин, фонд такого типа держит фьючерсные контракты на биткоин в качестве базового актива. Такая конструкция позволяет инвесторам получать информацию о движении цены биткоина через акции, торгуемые на регулируемой фондовой бирже. Акции обычно котируются на таких платформах, как NYSE Arca, NASDAQ или Нью-Йоркская фондовая биржа (иногда в просторечии называемая Йоркской фондовой биржей). Акции покупаются и продаются по рыночной цене на обычном брокерском счете, а не на криптовалютной бирже.

Поскольку фонд владеет фьючерсными контрактами, а не базовым биткоином, его показатели могут отличаться от цены биткоина на рынках цифровых активов. Каждый фьючерсный контракт на биткоин имеет определенную дату истечения и должен быть пролонгирован на фьючерсы с более поздней датой. Инвестиционная цель фонда обычно заключается в отслеживании показателей базового рынка фьючерсов на биткоин до вычета комиссий и расходов, однако ни один ETF не может гарантировать будущие результаты. Доходность от рыночной цены может отличаться от СЧА (стоимости чистых активов), а торгуемые акции могут продаваться по рыночной цене, а не по СЧА.

Ключевые определения

• Фьючерсы на биткоин: Стандартизированные фьючерсные контракты с денежными расчетами, котирующиеся на Чикагской товарной бирже и указывающие на цену биткоина.
• Фьючерсные контракты: Соглашения о покупке или продаже актива на будущую дату по определенной цене, часто используемые для хеджирования или спекуляций.
• Торгуемый на бирже фонд: Инвестиционная компания или товарный пул, выпускающий торгуемые на бирже акции и стремящийся отслеживать базовый актив или стратегию.
• Базовый актив: для биткоин-фьючерсного ETF основным активом являются фьючерсы на биткоин, а не спот-биткоин.

Как фонд держит фьючерсные контракты на биткоин

В отличие от спотового биткоин-продукта, фьючерсный ETF содержит фьючерсы биткоина, наличные деньги, казначейские векселя США и залоговое обеспечение. Фонды взаимодействуют с рынком фьючерсов на биткоин на Чикагской товарной бирже через торговцев фьючерсными комиссиями и клиринговые палаты. Для поддержания постоянной экспозиции управляющий переводит контракты с истекающим сроком действия в новые контракты. Поскольку фонд не инвестирует напрямую в биткоин или другие цифровые активы, он не полагается на криптовалютные решения по хранению базовых ценных бумаг. Вместо этого базовыми ценными бумагами являются фьючерсы и краткосрочные денежные инструменты. Это позволяет упростить процедуры обеспечения безопасности, снизить некоторые операционные риски, связанные с цифровыми активами, и удержать продукт в рамках установленных рамок фьючерсного рынка.

Почему инвесторы выбирают ETF, ориентированный на биткоин

Инвесторы рассматривают биткоин-стратегию ETF, чтобы получить возможность следить за изменениями цены биткоина без открытия счета на криптовалютной бирже или управления кошельками и приватными ключами. Приобретая ETF, который держит фьючерсные контракты на биткоин, инвесторы могут использовать знакомые каналы инвестирования и оставаться в рамках защиты и отчетности, предоставляемой фондами, торгуемыми на бирже. Инвестиционная цель этих фондов, как правило, заключается в обеспечении ежедневных результатов инвестирования, соответствующих фьючерсам на биткоин, однако результаты могут существенно отличаться от цены биткоина в связи с издержками обращения, комиссионными за управление и структурой рынка.

Потенциальные примеры использования

• Диверсификация портфеля: Добавьте биткоин как новый класс активов в инвестиционный портфель, состоящий из акций, облигаций и взаимных фондов.
• Тактическая торговая стратегия: Выражайте краткосрочные или среднесрочные взгляды на цену биткоина, не используя криптовалютную биржу.
• Хеджирование рисков: майнеры, криптовалютные компании или инвесторы могут использовать фьючерсные ETF как часть продукта или торговой стратегии, чтобы компенсировать риски, связанные с биткоином.
• Соблюдение требований и отчетность: Некоторые учреждения предпочитают использовать зарегистрированные фонды с аудированной отчетностью и четкой налоговой отчетностью вместо того, чтобы держать цифровые активы напрямую.

Как работают фьючерсные ETF на биткоин

В биткоин-фьючерсном ETF управляющий фондом приобретает биткоин-фьючерсы с ближайшим сроком действия, а затем переносит истекающие контракты на более поздние сроки. Процесс пролонгации занимает центральное место в работе фьючерсного ETF и может приводить к снижению или повышению эффективности в зависимости от рыночных условий, таких как contango и backwardation. Цена фьючерсного контракта может отличаться от текущей цены биткоина, и разница между фьючерсами и спот-биткоином может повлиять на показатели фонда относительно базовых рынков цифровых активов.

Контанго, бэквордация и скользящие истекающие контракты

• Контанго: Когда фьючерсы на биткоин с более длительным сроком погашения стоят дороже фьючерсов с более близким сроком погашения. Пролонгация в условиях контанго может привести к отрицательной доходности и негативно повлиять на показатели фонда по сравнению со спотовым биткоином.
• Бэквордация: Когда фьючерсы с более длинной датой стоят дешевле. Пролонгация в условиях бэквордации может создать положительный доход от пролонгации, потенциально повышая доходность рыночной цены.
• Транзакционные издержки: Каждая сделка связана с транзакционными издержками и потенциальным проскальзыванием, и фонды должны управлять залогом и остатками денежных средств для поддержания маржинальных требований.

Из-за такой динамики инвесторам не стоит ожидать, что фьючерсный ETF будет идеально соответствовать цене биткоина. Вместо этого такие фонды стремятся отразить показатели базовых фьючерсов на биткоин за вычетом комиссии за управление, транзакционных издержек и операционных расходов.

СЧА, рыночная цена и ликвидность

ETF рассчитывает ежедневную СЧА на основе стоимости базовых фьючерсов на биткоин и наличных денег. Однако инвесторы торгуют акциями на бирже по рыночной цене, которая может быть выше (премия) или ниже (дисконт) NAV. Эта разница может возникать из-за спроса и предложения на торгуемые акции ETF, а также из-за рыночных условий. Рыночная цена, а не СЧА - это то, что вы платите или получаете при покупке или продаже акций в течение торгового дня. Цена закрытия - это последняя рыночная цена в конце торговой сессии, и доходность по рыночной цене основана на ценах торгуемых акций, а не на СЧА.

Механизмы создания и погашения акций уполномоченными участниками направлены на поддержание рыночной цены на уровне, близком к NAV, однако возможны отклонения. Акции не выкупаются индивидуально розничными инвесторами; уполномоченные участники создают и выкупают только крупные пакеты (единицы создания). Ликвидность как акций ETF, так и биткоин-фьючерсов CME влияет на то, насколько точно фонд может следовать своей инвестиционной цели.

Установление цен и роль бирж

Фьючерсные контракты на биткоин торгуются на регулируемой площадке - Чикагской товарной бирже, которую многие учреждения рассматривают как надежный источник для определения цен. Рынки цифровых активов, включая цены на криптовалютной бирже, могут иногда отличаться от фьючерсной цены CME. Этот базисный риск является нормальной характеристикой фьючерсных рынков. Со временем арбитраж и маркет-мейкинг помогают выровнять фьючерсный рынок с более широкой ценой биткоина, но краткосрочные расхождения возможны.

Ключевые продукты и тикеры, о которых следует знать

Несколько эмитентов предлагают биткоин-стратегические ETF в США. Инвесторам следует изучить документы фонда, коэффициенты расходов и информацию, предоставленную биржевой комиссией и спонсорами фонда. Ниже приведены яркие примеры, но не в качестве рекомендаций, а для иллюстрации ситуации.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)

ProShares Bitcoin Strategy ETF входит в число наиболее широко известных фондов, основанных на фьючерсах. Являясь активно управляемым фондом, который держит фьючерсные контракты на биткоин, он стремится подвергнуться воздействию движения цены биткоина, не инвестируя непосредственно в спотовый биткоин. Фонд proshares etf предлагает ежедневную прозрачность владения и стремится эффективно управлять пролонгацией и обеспечением. Помните, что инвестирование связано с риском, взимается комиссия за управление, а результаты деятельности фонда могут отличаться от спотовых доходов биткоина.

ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)

ProShares Short Bitcoin ETF предназначен для обеспечения инверсной экспозиции к показателям фьючерсов на биткоин за один день, до комиссий и расходов. Его цель - обеспечить дневную доходность, противоположную доходности базового фьючерса на биткоин. Вследствие компаундирования результаты за периоды, превышающие один день, могут значительно отличаться от обратной величины кумулятивной доходности рынка фьючерсов на биткоин. Данный продукт или торговая стратегия могут подойти только опытным инвесторам, которые понимают, что такое кредитное плечо, ежедневные сбросы и значительные риски.

Другие фьючерсные ETF и сравнения

Другие фонды, такие как Valkyrie Bitcoin Strategy ETF и VanEck Bitcoin Strategy ETF, аналогичным образом держат фьючерсные контракты на биткоин и стремятся получить прибыль на регулируемом фьючерсном рынке. Несмотря на то что все фонды используют фьючерсный подход, различия в комиссионных за управление, управлении денежными средствами, обеспечении и методологии торговли могут привести к разным результатам. Всегда проверяйте данные о результатах деятельности в соответствии с последним информационным бюллетенем и проспектом эмиссии, помня, что прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.

Фьючерсы против спот-продуктов

Фьючерсный ETF отличается от спотового биткоин-продукта. Для сравнения, фонд iShares Bitcoin Trust ETF предназначен для инвестирования непосредственно в спотовый биткоин, а не во фьючерсные контракты. Фонд, владеющий спотовым биткоином, сталкивается с процедурами хранения и обеспечения безопасности, характерными для цифровых активов, в то время как фьючерсный ETF взаимодействует в основном с регулируемыми фьючерсными площадками и залоговыми активами. Выбор между фьючерсным ETF и спотовым биткоин-фондом зависит от налоговых соображений, инвестиционной цели, затрат и удобства структуры базового актива.

Риски и соображения

Фьючерсные ETF на биткоин несут риски, связанные как с волатильностью биткоина, так и со структурой фьючерсных рынков. Инвестор должен проявлять должную осмотрительность.

Волатильность и рыночные риски

• Быстрые колебания цен: Биткойн известен своими резкими скачками, которые могут привести к большим прибылям или убыткам. Основная стоимость ваших инвестиций может значительно колебаться.
• Базисный риск: Разница между фьючерсной ценой и ценой биткоина может привести к тому, что показатели фонда будут расходиться с доходами от спот-биткоина.
• Ликвидность: Стресс на рынках цифровых активов или фьючерсном рынке может привести к увеличению спредов и негативно повлиять на исполнение и отслеживание.

Риски, характерные для фьючерсов

• Расходы на пролонгацию: Пролонгация контрактов с истекающим сроком действия может привести к затяжному периоду контанго, что негативно скажется на доходности инвестиций.
• Маржа и обеспечение: Фьючерсы требуют обеспечения и ежедневной оценки на рынке. Крупные неблагоприятные движения могут привести к перегрузке управления обеспечением.
• Компаундирование и зависимость от пути: Для фондов, которые ежедневно проводят ребалансировку, доходность за несколько дней может отличаться от простых ожиданий.

Структурные, правовые и регуляторные факторы

• Структура товарного пула: Многие фонды биткоин-фьючерсов работают как товарные пулы, регулируемые CFTC, а не как инвестиционные компании в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Изучите проспект эмиссии, чтобы понять юридическую структуру фонда.
• Неопределенность в регулировании: Правила в отношении цифровых активов продолжают развиваться в рамках Комиссии по ценным бумагам и биржам, CFTC и других регулирующих органов. Изменения могут негативно повлиять на деятельность фонда, его торговую стратегию или налоговый режим.
• Инвестиционные консультанты и фидуциарные обязанности: Инвестиционные консультанты должны оценивать пригодность в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах и политикой своей компании. Всегда проверяйте соблюдение правил.

Операционные и контрагентские соображения

• Процедуры безопасности: Хотя фьючерсные ETF не хранят биткойн на месте, они полагаются на клиринговые фирмы, контрагентов и хранителей наличности. Операционные проблемы могут привести к возникновению рисков.
• Сторонние веб-сайты и данные: Многие фонды ссылаются на сторонние веб-сайты для получения индексов и справочных ставок. Спонсоры, как правило, не предоставляют явных или подразумеваемых гарантий в отношении данных третьих лиц.
• Раскрытие информации: Обычно фонды указывают, что инвесторы несут весь риск потерь и что нет никаких гарантий будущих результатов.

Расходы: Комиссионные за управление, транзакционные издержки и налоги

Общая стоимость владения имеет значение. Изучите коэффициент расходов каждого фонда, спред на покупку и продажу торгуемых акций, а также налоговый профиль.

Комиссионные за управление и торговые расходы

• Плата за управление: Фьючерсные ETF взимают ежегодный коэффициент расходов для покрытия расходов на управление и операции.
• Транзакционные издержки: Расходы включают в себя пролонгацию истекающих контрактов, фьючерсные комиссии и расходы на управление денежными средствами. Они могут повлиять на доходность рыночной цены.
• Брокерские комиссии: При покупке или продаже ETF через брокерский счет могут взиматься комиссии и сборы, в зависимости от вашего брокера.
• Спреды и ликвидность: Разница между ценой покупки и продажи торгуемых акций представляет собой неявную стоимость, когда вы покупаете или продаете по рыночной цене.

Налоги и прирост капитала

Налогообложение фондов, основанных на фьючерсах, и спотовых биткоин-фондов может различаться. Фьючерсы могут подпадать под особые налоговые правила, а некоторые фонды могут генерировать распределение прироста капитала. Изучите налоговую документацию фонда, проконсультируйтесь с налоговым специалистом и оцените последствия для доходности ваших инвестиций. Помните, что распределение и погашение, управляемые на уровне паев, могут повлиять на эффективность налогообложения, а паи не выкупаются индивидуально розничными инвесторами.

Выбор между фьючерсным ETF на биткоин и другими способами экспирации

Инвесторы могут получить доступ к биткоину несколькими способами, каждый из которых предполагает компромисс между риском, стоимостью и удобством.

Фьючерсный ETF через брокерский счет

• Простота: Покупайте и продавайте акции, как на Нью-Йоркской фондовой бирже, NYSE Arca или NASDAQ, с привычными отчетами и налоговой отчетностью.
• Отсутствие прямого хранения криптовалют: Фонд не инвестирует напрямую в биткоин, что потенциально снижает проблемы с хранением цифровых активов.
• Расходы и отслеживание: Вы платите комиссионные за управление и можете столкнуться с ошибкой отслеживания относительно цены биткоина из-за структуры фьючерсов.

Выбирайте биткойн на криптовалютной бирже

• Прямое владение: Владение биткоином спот обеспечивает чистое воздействие на цену биткоина без затрат на фьючерсные сделки.
• Ответственность за безопасность: Вы должны сами управлять кошельками, приватными ключами и процедурами безопасности или полагаться на опеку биржи.
• Различия в регулировании: Надзор за криптовалютными биржами варьируется в зависимости от юрисдикции, что может создавать риски, которых нет в регулируемых биржевых фондах.

Паевые инвестиционные фонды и другие "обертки

Традиционные взаимные фонды редко напрямую держат фьючерсы на биткоин или спот-биткоин. Некоторые из них могут получить ограниченный доступ через связанные ценные бумаги, но большинство инвесторов, желающих получить прямой доступ, выбирают биржевой фонд или траст. При выборе инвестиционной компании или товарного пула всегда сравнивайте структуру, соотношение расходов, ликвидность и нормативно-правовую базу.

Шаг за шагом: как купить фьючерс на биткоин ETF

Покупка фьючерса на биткоин ETF аналогична покупке любого другого ETF на вашем брокерском счете. Вот общий процесс, который следует рассмотреть:

1. Откройте и пополните брокерский счет: Выберите брокера с доступом к ETF, котирующимся в США. Убедитесь, что вам понятны комиссии, маржинальные требования и типы ордеров.
2. Исследуйте тикеры: В качестве примера можно привести ProShares Bitcoin Strategy ETF и другие фьючерсные ETF. Проверьте биржу листинга, например NYSE Arca или Нью-Йоркскую фондовую биржу.
3. Ознакомьтесь с проспектом эмиссии: Подтвердите инвестиционную цель, комиссионные за управление, транзакционные издержки и существенные риски. Проверьте, является ли фонд товарным пулом и как он работает с истекающими контрактами.
4. Рассмотрите тип ордера и время исполнения: Выберите между рыночными и лимитными ордерами. Помните, что вы будете проданы по рыночной цене или по вашей лимитной цене, а не по NAV, и что цена закрытия может отличаться от внутридневных цен.
5. Отслеживайте показатели и расходы: После покупки отслеживайте показатели работы фонда по состоянию на конец последнего месяца и оценивайте их относительно фьючерсов на биткоин и цены биткоина.

Примеры использования по типам инвесторов

Разные инвесторы подходят к фьючерсным ETF на биткоин по разным причинам, всегда понимая, что инвестирование связано с риском и что ни одна стратегия не может гарантировать будущие результаты.

Долгосрочное распределение

Некоторые инвесторы добавляют небольшую долю биткоина через фьючерсный ETF как часть альтернативного пакета или пакета цифровых активов. Они соглашаются с тем, что доходность рыночной цены может отличаться от спот-рынка из-за доходности ролла и комиссий, но предпочитают регулируемую структуру и доступ к биржевым торгам.

Активные трейдеры

Активные трейдеры могут использовать биткоин-стратегию ETF в качестве ликвидного средства для реализации торговой стратегии, которая выигрывает от внутридневной ликвидности. Внимание к спредам, глубине рынка и соотношению между NAV и рыночной ценой может иметь решающее значение, особенно в периоды нестабильности с быстрыми колебаниями цен.

Управление рисками и хеджирование

Инвесторы с существующей экспозицией по цифровым активам иногда используют фьючерсные ETF или инверсные продукты, такие как ProShares Short Bitcoin ETF, для хеджирования. Понимание механики ежедневного сброса, базисного риска и потенциальной зависимости от пути необходимо для того, чтобы избежать непредвиденных результатов, которые могут негативно повлиять на доходность.

Измерение производительности и отслеживание различий

Оценивая фьючерсный ETF на биткоин, обратите внимание на то, насколько показатели фонда соответствуют его инвестиционной цели. Поскольку фонд владеет фьючерсными контрактами на биткоин, а не спотовым биткоином, он будет отражать движение цены биткоина несовершенно, с отклонениями, вызванными стоимостью ролла, доходностью залога и расходами.

Что смотреть

• Сравнение показателей с фьючерсными эталонами: Сравните показатели фонда с индексом фьючерсов на биткоин или фронт-месячным контрактом CME, а не только со спот-ценой биткоина.
• Доходность рыночной цены в сравнении с доходностью СЧА: Отличайте доходность торгуемых акций от доходности СЧА. Премии и скидки могут вызывать краткосрочные расхождения.
• Коэффициент расходов и оборачиваемость: Комиссионные за управление и транзакционные издержки, связанные с оборотом, могут со временем увеличиваться.
• Волатильность: Волатильность биткоина может усилить эти эффекты, поэтому особенно важно анализировать несколько временных рамок.

Нормативно-правовая база и надзор

Фьючерсные ETF на биткоин действуют в рамках установленных правил для фьючерсов и фондов. Надзор помогает определить ограждения, но не устраняет риск.

SEC, CFTC и другие регулирующие органы

• Комиссия по ценным бумагам и биржам: Контролирует регистрацию ETF и раскрытие информации о торгуемых на бирже фондах. Регистрация фьючерсного ETF и постоянные отчеты обеспечивают доступность ключевой информации для инвесторов.
• Комиссия по торговле товарными фьючерсами: Регулирует фьючерсные контракты и товарные пулы. Фьючерсы CME на биткоин работают под надзором CFTC.
• Другие регулирующие органы: Изменения в глобальной политике, действия биржевых комиссий и правила ответственного хранения могут повлиять на деятельность фондов и структуру рынка.

Хотя некоторые инвестиционные продукты раскрывают информацию, связанную с ESG, биткоин-фьючерсные ETF обычно отслеживают фьючерсы и могут не иметь стандартных ESG-рейтингов. Ссылки на такие организации, как MSCI ESG Research LLC, в более широких документах фондов следует интерпретировать соответствующим образом; многие стратегии цифровых активов не получают традиционных оценок ESG.

Распространенные мифы и заблуждения

“Фьючерсный ETF на биткоин держит биткоин”

Ложь. Фьючерсный ETF на биткоин хранит фьючерсные контракты на биткоин и залоговое обеспечение. Он не инвестирует непосредственно в биткоин. Именно поэтому показатели фонда могут расходиться с показателями биткоина на месте.

“Цена акций ETF всегда равна NAV”

Не обязательно. Торгуемые акции покупаются и продаются по рыночной цене, а не по NAV в течение дня. Цена акций может торговаться с премией или дисконтом к NAV, хотя процесс создания и погашения направлен на минимизацию значительных отклонений.

“Она безрисковая, потому что торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже”.”

Торговля на регулируемой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа, не устраняет риск. Волатильность биткоина, структура фьючерсного рынка, транзакционные издержки и неопределенность нормативно-правовой базы могут негативно повлиять на доходность ваших инвестиций. Не существует никаких явных или подразумеваемых гарантий относительно будущих результатов.

Практический контрольный список перед инвестированием

• Уточните свою инвестиционную цель: Вы стремитесь к краткосрочному воздействию на динамику цены биткоина или к стратегическому распределению средств в этот класс активов?
• Сравните фонды: Оцените комиссионные за управление, методологию расчета, прошлые результаты (понимая, что прошлые результаты не гарантируют будущих), ликвидность и спреды.
• Разберитесь в структуре: Уточните, является ли фонд инвестиционной компанией или товарным пулом, и как это влияет на налоги, раскрытие информации и надзор.
• Оцените готовность счета: Убедитесь, что ваш брокерский счет имеет доступ к фонду и что вы понимаете типы ордеров и стоимость.
• Оценивайте риски: Резкие колебания цен, базисный риск и операционные факторы могут быть значительными рисками, требующими постоянного контроля.

Раскрытие информации и важные примечания

Инвестирование связано с риском, включая возможную потерю основной суммы. Инвестиционная доходность и основная стоимость ETF биткоин-фьючерсов будут колебаться. Стоимость акций при продаже может быть больше или меньше их первоначальной стоимости. Полученная вами цена - это рыночная цена, а не NAV. Прошлые результаты деятельности не являются показателем будущих результатов и не гарантируют будущих результатов. На результаты деятельности фонда могут негативно повлиять рыночные условия, стоимость рулеток, транзакционные издержки, плата за управление и ликвидность.

Многие фонды, основанные на фьючерсах, являются товарными пулами, а не инвестиционными компаниями в соответствии с Законом 1940 года. Внимательно читайте проспект эмиссии. Комиссия по ценным бумагам и биржам, CFTC и любой другой регулирующий орган не гарантируют точность материалов фондов. Фонды часто опираются на данные сторонних веб-сайтов и поставщиков индексов; спонсоры обычно не дают явных или подразумеваемых гарантий в отношении таких данных. Всегда обращайтесь к самым последним данным о результатах деятельности на конец месяца на сайте спонсора, а также советуйтесь с инвестиционными консультантами, знакомыми с цифровыми активами, фьючерсными контрактами на биткоин и структурами ETF.

Глоссарий ключевых терминов

Фьючерсы на биткоин

Фьючерсные контракты на биткоин на CME, которые ETF покупает для того, чтобы получить риск изменения цены биткоина.

Биржевой фонд

Объединенный инвестиционный механизм, акции которого котируются на бирже; акции торгуются по рыночной цене и не выкупаются розничными инвесторами в индивидуальном порядке.

Доходность рыночной цены

Доходность рассчитывается на основе цены акций ETF, находящихся в обращении. Они могут отличаться от доходности NAV из-за надбавок или скидок.

Контанго/Баквардация

Условия фьючерсной кривой, влияющие на доходность ролловера, когда фонд заменяет истекающие контракты на фьючерсы с более поздним сроком исполнения.

Прирост капитала

Налогооблагаемая прибыль, полученная фондом и распределенная среди акционеров, или прибыль, полученная при продаже акций с прибылью.

Транзакционные издержки

Расходы, связанные с торговлей фьючерсами и акциями ETF, включая спреды, комиссии и проскальзывание при пролонгации истекающих контрактов.

Процедуры безопасности

Операционные процессы для обеспечения сохранности активов и информации. В фьючерсных ETF это относится к управлению обеспечением и денежными средствами, а не к хранению криптовалют.

Вопросы и ответы

Какой лучший ETF для биткоина?

“Лучший” зависит от вашей инвестиционной цели. Если вам нужен ETF, который держит фьючерсные контракты на биткоин, то такие фонды, как ProShares Bitcoin Strategy ETF, предназначены для получения информации о биткоине через фьючерсный рынок CME. Если вы предпочитаете продукт, направленный на прямое инвестирование в спотовый биткоин, то такой фонд, как iShares Bitcoin Trust ETF, структурирован таким образом, чтобы держать биткоин, а не фьючерсы. Сравните комиссионные за управление, ликвидность, разницу в отслеживании и то, насколько стратегия каждого фонда соответствует вашим целям. Всегда изучайте данные о результатах деятельности по состоянию на конец последнего месяца, помня, что прошлые результаты не гарантируют будущих.

Что, если я вложил $1000 в биткойн 5 лет назад?

Ваш результат будет зависеть от даты покупки и от того, реинвестировали ли вы или торговали по пути. История биткоина включает в себя периоды быстрых колебаний цены с большими доходами и глубокими просадками. Инвестиции, сделанные пять лет назад, могут стоить сегодня значительно больше или меньше в зависимости от времени. В любом расчете должны использоваться конкретные цены входа и выхода, а также учитываться транзакционные издержки и налоги. Поскольку инвестирование связано с риском, сценарии, которые выглядят сильными в ретроспективе, могут быть подвержены значительной волатильности, и нет никакой гарантии будущих результатов.

Как купить фьючерсы на биткоин?

Есть два общих пути. Во-первых, опытные инвесторы могут торговать биткоин-фьючерсами CME напрямую через брокерский счет с поддержкой фьючерсов, понимая, что такое маржа, спецификации контрактов и ежедневная разметка к рынку. Во-вторых, многие инвесторы предпочитают использовать торгуемые на бирже фонды, которые держат фьючерсные контракты на биткоин, например, биткоин-стратегию ETF. При использовании ETF вы можете купить торгуемые акции на стандартном брокерском счете по рыночной цене. Ознакомьтесь с проспектом эмиссии, комиссионными за управление, транзакционными издержками и рисками, включая тот факт, что акции продаются по рыночной цене, а не по СЧА, и не выкупаются розничными инвесторами в индивидуальном порядке.

Каким будет первый фьючерсный ETF на BTC?

Первым американским фьючерсным ETF на биткоин стал ProShares Bitcoin Strategy ETF, который начал торговаться в 2021 году. Он использует фьючерсные контракты на биткоин, котирующиеся на Чикагской товарной бирже, и предоставляет инвесторам возможность следить за движением цены биткоина, не требуя от них прямых инвестиций в цифровые активы. Как и в случае с любыми другими фондами, изучите информацию о них и поймите, что существуют значительные риски, включая различия в отслеживании, затраты на ротацию и неопределенность нормативной базы.