Торговля фьючерсами: Полное руководство по торговле фьючерсами на криптовалютных и традиционных рынках

Торговля фьючерсами дает активным трейдерам и долгосрочным инвесторам мощный способ управлять рисками, выражать свое мнение о рынке и получать доступ к широкому спектру активов по заранее установленной цене на будущую дату. Хотите ли вы торговать фьючерсами, привязанными к фондовым индексам на Чикагской товарной бирже, хеджировать с помощью фьючерсов на золото, спекулировать сырой нефтью или использовать фьючерсы на биткоин на криптобирже или биткоин-бирже, понимание того, как работают фьючерсные контракты, крайне важно. В этом подробном руководстве рассказывается о фьючерсных продуктах, о том, как начать торговать фьючерсами, как работают маржа и кредитное плечо, что влияет на фьючерсную цену по сравнению со спот-ценой и как построить торговую стратегию, соответствующую вашему уровню риска и стилю торговли.

Что такое фьючерсная торговля?

Торговля фьючерсами основана на стандартизированных финансовых контрактах, которые обязывают покупателя и продавца совершить сделку с базовым активом или его денежным эквивалентом по установленной цене на определенную дату в будущем. Эти фьючерсные контракты торгуются на организованных фьючерсных рынках, обеспечивая прозрачность, высокую ликвидность и эффективное выявление цен на рыночные индексы, товары, процентные ставки и цифровые активы, такие как биткоин.

Во фьючерсном контракте указывается базовый актив, размер контракта, тиковая стоимость, стоимость контракта или условная стоимость, часы торговли, дата поставки или дата истечения срока действия, а также способ расчетов. Способом расчетов может быть физическая поставка физического товара, например сырой нефти, или денежные расчеты на основе цены базового актива на момент истечения срока действия. Многие индексные фьючерсы и фьючерсы на биткоин рассчитываются наличными, а некоторые товарные фьючерсы требуют физической поставки, если только позиция не закрыта или не свернута до даты поставки.

Поскольку фьючерсы являются маржинальными инструментами, вам не нужно заранее оплачивать полную стоимость контракта. Вместо этого вы вносите первоначальную маржу (также называемую залогом исполнения), которая представляет собой минимальное нормативное требование, установленное биржей и клиринговой палатой, и поддерживаете уровень маржи для сохранения открытой позиции. Такая схема снижает потребность в первоначальных инвестициях по отношению к условной стоимости контракта, но при этом увеличивает прибыль и убытки при изменении рыночной цены.

Как работают фьючерсы на криптобиржах и биткоин-биржах

Помимо традиционных площадок, криптобиржи и биткоин-биржи предлагают фьючерсные продукты, которые ссылаются на рыночную цену цифровых активов, таких как BTC и ETH. Например, фьючерсы на биткоин котируются на Чикагской товарной бирже, где они торгуются почти круглосуточно в течение всего торгового дня и обеспечивают институциональный уровень ценообразования. Многие ведущие криптобиржи также размещают контракты с денежными расчетами и индексные фьючерсы на индексы криптовалютного рынка.

На регулируемой площадке, такой как CME Group, фьючерсы на биткоин имеют определенный размер контракта, уникальные торговые часы, фиксированную стоимость тика и стандартные циклы истечения. На бирже криптовалютных деривативов вы также найдете листинги контрактов на первый месяц с несколькими сроками истечения, а также контракты на альткоины. Эти платформы часто поддерживают активную торговую деятельность и высокую ликвидность, позволяя активным трейдерам эффективно покупать и продавать.

Независимо от того, используете ли вы традиционного брокера для доступа к биткоин-фьючерсам CME или счет на криптобирже для торговли фьючерсами на цифровые активы, вам понадобится торговый счет для фьючерсов, поддерживающий маржу, четкое раскрытие информации о рисках и обновление данных о состоянии счета в режиме реального времени. Фьючерсы позволяют вам хеджировать, спекулировать или арбитражировать на разных рынках с помощью одного счета, но вы должны тщательно управлять своими финансовыми ресурсами, поскольку движения цен могут быть быстрыми и значительными.

Открытие счета для торговли фьючерсами

Чтобы начать торговать фьючерсами, вы обычно заполняете заявку на открытие маржинального счета, в которой указываете свои финансовые ресурсы, прошлые результаты торговли, инвестиционные цели и допустимый уровень риска. Брокер или биржа объяснят вам требования к марже, риски по продукту и часы торговли. После одобрения вы можете пополнить свой фьючерсный счет и начать размещать ордера на торговлю фьючерсами во время торговой сессии.

Основные шаги для начала торговли фьючерсами включают:

• Выберите брокера или криптовалютную биржу, где представлены нужные вам фьючерсные продукты, например фьючерсы на индексы, фьючерсы на золото, фьючерсы на сырую нефть или фьючерсы на биткоин.
• Открыть и пополнить счет для торговли фьючерсами, осознавая маржинальные риски и возможность потерь сверх первоначальных инвестиций
• Узнайте о типах ордеров на платформе, расписании торговых дней и уникальных часах торговли для каждого контракта
• Определите торговую стратегию, соответствующую вашему стилю торговли, от внутридневных скальпов до свинг-трейдинга или долгосрочного хеджирования
• Установите контроль над рисками и поймите, как работают маржинальные звонки, когда собственный капитал счета падает ниже поддерживаемой маржи

Маржа, кредитное плечо и риск: как работает капитал во фьючерсах

Фьючерсная маржа - это не первоначальный взнос, а гарантия исполнения обязательств. Первоначальная маржа - это сумма, необходимая для открытия фьючерсной позиции, а поддерживающая маржа - это минимальный капитал счета, который вы должны поддерживать. Если в результате неблагоприятного ценового движения счет опускается ниже уровня поддерживающей маржи, вы получите маржин-колл, чтобы восстановить капитал до уровня начальной маржи. Поскольку стоимость контракта велика по сравнению с маржой, леверидж является неотъемлемым фактором, и колебания цен могут существенно повлиять на ваш доход и прибыль.

Рассмотрим упрощенный пример с фьючерсным контрактом на индекс. Предположим, что размер контракта подразумевает условную стоимость в 200 000 единиц, начальная маржа составляет 10 000, а поддерживающая маржа - 8 000. Изменение цены базового актива на 1 процент соответствует изменению стоимости контракта на 2 000 единиц, что составляет 20-процентный размах по отношению к внесенной вами марже. Этот рычаг действует в обе стороны. Эффективное управление рисками имеет решающее значение, включая дисциплинированное определение размера позиции, определение точек выхода, а также понимание тиковой стоимости и того, как каждый тик влияет на прибыль и убытки.

Криптовалютные и биткоин-биржи обычно отображают пороги ликвидации в режиме реального времени. Если собственный капитал счета достигает установленного платформой уровня ликвидации, позиции могут быть сокращены или закрыты автоматически. Всегда следите за состоянием своего счета и знайте справедливую стоимость своих позиций, особенно во время глобальных событий с высокой волатильностью, которые могут вызвать быстрое движение рынка и большие колебания цен.

Торговые часы, торговый день и ликвидность

Большинство фьючерсных рынков работают почти 24 часа в сутки в течение недели, с небольшим ежедневным перерывом. Эти уникальные часы торговли позволяют участникам в разных регионах управлять рисками в связи с глобальными событиями и реагировать на новую информацию о рыночных индексах, товарных фьючерсах и валютных фьючерсах. Торговый день часто начинается вечером по американскому времени и продолжается до следующего полудня, с небольшим перерывом на техническое обслуживание, который знаменует окончание одной торговой сессии и начало следующей.

Высокая ликвидность - отличительная черта ведущих фьючерсных рынков. Чикагская товарная биржа предлагает ликвидные электронные мини-контракты на основные фондовые индексы. Криптобиржи предоставляют непрерывные книги заявок на фьючерсы на биткоин, с высоким объемом во время перекрывающихся сессий. Условия ликвидности могут меняться во время праздников, периодов, когда трейдеры переходят на контракты первого месяца, или во время выхода важных макроэкономических данных.

Фьючерсное ценообразование: Спот-цена, фьючерсная цена и справедливая стоимость

В любой момент фьючерсная цена может торговаться с премией или дисконтом по отношению к текущей цене или спот-цене базового актива. Разница отражает стоимость элементов переноса, таких как процентные ставки, хранение, дивиденды и другие факторы, определяющие справедливую стоимость. Для фьючерсов на фондовые индексы на справедливую стоимость влияют краткосрочные процентные ставки и ожидаемые дивиденды. Для товарных фьючерсов важны такие расходы, как хранение и страхование, а также доходность физического товара. Для фьючерсов на криптоиндексы и фьючерсов на биткоины стоимость финансирования, доступность займов и структура рынка могут повлиять на соотношение спот и фьючерс.

По мере приближения срока истечения фьючерсная цена сближается с ценой базового актива. Трейдеры часто следят за базисом, чтобы оценить, находится ли рынок в состоянии контанго или бэквордации. Понимание взаимосвязи между ценой на момент заключения сделки, справедливой стоимостью и ожидаемым сближением к дате истечения срока действия поможет вам решить, стоит ли удерживать, сворачивать или закрывать позицию по контракту на первый месяц.

Чем вы можете торговать? Фьючерсы на индексы, фьючерсы на золото, сырую нефть и биткойн

Фьючерсные продукты охватывают широкий спектр рынков:

• Индексные фьючерсы: Широко используются для хеджирования и спекуляций на рыночных индексах. Мини-контракты на основные фондовые индексы предлагают доступный размер контракта и высокую ликвидность
• Фьючерсы на золото: Классический вариант безопасного убежища. Трейдеры могут покупать или продавать их, чтобы выразить свое мнение о процентных ставках, инфляции или валютных тенденциях.
• Фьючерсы на сырую нефть: Используются производителями, переработчиками и спекулянтами, чтобы ориентироваться в динамике спроса и предложения и в глобальных событиях.
• Фьючерсы на биткоин: Котируются на Чикагской товарной бирже и на ведущих биткоин-биржах и криптовалютных биржах, позволяя использовать цифровые активы, не имея спотовых монет.
• Товарные фьючерсы на сельхозпродукцию и металлы, а также контракты на финансовые инструменты, привязанные к процентным ставкам и валютам

В каждом контракте указывается размер контракта, стоимость тика, часы торговли и детали расчетов. Изучите спецификацию контракта, чтобы понять, какой суммой вы рискуете, каков минимальный прирост цены, и осуществляется ли расчет по контракту наличными или физической поставкой.

Построение стратегии торговли фьючерсами

Торговая стратегия должна соответствовать вашей устойчивости к риску, временным затратам и предпочитаемому стилю торговли. Некоторые трейдеры фокусируются на внутридневной торговле высоколиквидными индексными фьючерсами во время пиковых объемов, в то время как другие торгуют товарными фьючерсами в течение нескольких дней или недель. Долгосрочные хеджеры могут удерживать длинную позицию или продавать фьючерсы, чтобы компенсировать риски на фондовом рынке или в физическом сырье на основе заранее установленной цены, которая отвечает потребностям бизнеса или портфеля.

Основные компоненты стратегии включают:

• Выбор рынка: Выберите фьючерсные рынки, которые соответствуют вашим знаниям, например, фондовые индексы, фьючерсы на золото, сырую нефть или биткоин.
• Правила входа и выхода: Определите условия для принятия решений о покупке или продаже на основе моделей ценового графика, сигналов тренда или критериев средней реверсии
• Размер позиции: Определите, сколько контрактов нужно заключить, исходя из размера собственного капитала, начальной маржи и максимального риска на сделку.
• Контроль риска: Установите стоп-уровни в соответствии со стоимостью тика и ожидаемой волатильностью, чтобы ограничить риск падения.
• Анализ и адаптация: Анализируйте прошлые результаты и вносите коррективы, основанные на данных, по мере изменения рыночных условий.

Приказы, исполнение и управление фьючерсной позицией

Как только ваш фьючерсный торговый счет пополнен, вы можете размещать ордера во время соответствующей торговой сессии. К распространенным типам ордеров относятся рыночные, лимитные и стоп-ордера, а также брекет-ордера, сочетающие в себе целевую прибыль и защитный стоп. При создании длинной позиции вы стремитесь получить прибыль, если цена базового актива вырастет выше установленной вами цены. Продавая фьючерсы, вы получаете прибыль, если рыночная цена падает ниже вашей цены входа. Многие трейдеры сворачивают позицию до истечения срока действия, если хотят сохранить экспозицию, не принимая физическую поставку или не проходя через окончательные денежные расчеты.

Поскольку контракты имеют фиксированное приращение цены, или тиковую стоимость, важно рассчитать, сколькими тиками вы готовы рисковать и сколько тиков вы рассчитываете получить. Это обеспечивает постоянный риск на сделку по различным фьючерсным продуктам с разным размером контракта и условной стоимостью.

Хеджирование и использование в портфеле: Зачем торговать фьючерсами?

Фьючерсы позволяют как спекулировать, так и хеджировать. Портфельный менеджер может хеджировать фондовый рынок с помощью индексных фьючерсов, а майнер или производитель может использовать товарные фьючерсы для фиксации фиксированной цены и стабилизации денежных потоков. В криптовалютном пространстве трейдеры могут нейтрализовать риск по позиции биткоина, используя фьючерсы на биткоин для компенсации спотовых позиций на криптовалютной бирже. Поскольку фьючерсы эффективны и не требуют больших капиталовложений благодаря марже, они популярны для передачи рисков, тактического распределения и межрыночного арбитража.

Практические примеры

Пример 1: Хеджирование с помощью индексных фьючерсов

Предположим, что портфель, отслеживающий акции крупных компаний, подвергается риску в преддверии сезона прибылей. Менеджер продает фьючерсы на индекс в первом месячном контракте, чтобы временно снизить риск. Если движение рынка станет негативным и цены упадут, прибыль по короткой фьючерсной позиции может компенсировать часть потерь портфеля. Менеджер может закрыть или свернуть позицию по мере развития торгового дня и снижения волатильности.

Пример 2: Спекуляция фьючерсами на сырую нефть

Трейдер считает, что предложение сырой нефти сократится, и ожидает роста цен. Он открывает длинную позицию по фьючерсам на сырую нефть по заранее установленной цене. Если текущая цена движется вверх, начисляется нереализованная прибыль. Трейдер использует стоп для защиты от падения и может выходить из позиции на заранее определенных уровнях тиковой стоимости. Если тенденция сохраняется, трейдер может удерживать позицию до приближения даты истечения срока действия, а затем перенести ее на следующий контрактный месяц, чтобы избежать физической поставки.

Пример 3: Фьючерсы на биткоин на криптовалютной бирже

Криптовалютный трейдер на биткойн-бирже замечает расхождение между спотовой ценой и ценой фьючерсов, которые торгуются с премией к справедливой стоимости из-за повышенных условий финансирования. Трейдер продает фьючерсы и одновременно покупает спотовый биткоин на криптобирже, чтобы зафиксировать базис. По мере приближения срока действия контракта фьючерсная цена сближается с ценой спот, и трейдер закрывает обе позиции с базисной прибылью. Эффективное управление маржой и бдительный мониторинг жизненно важны, поскольку во время глобальных событий колебания цен могут быть очень резкими.

Основы управления рисками

Разумное управление рисками обеспечивает долголетие фьючерсной торговли. Основные элементы включают:

• Используйте только небольшой процент собственного капитала на сделку по сравнению с начальной и поддерживающей маржой
• Установите стоп-уровни, чтобы ограничить убытки, если цена движется против вашей фьючерсной позиции
• Диверсификация торговой деятельности по некоррелированным контрактам для снижения риска концентрации
• Контролировать риск маржинального требования и поддерживать избыток средств выше минимального нормативного требования
• Отслеживайте риски, связанные с конкретными контрактами, включая дату поставки, циклы истечения срока действия и уникальные торговые часы.

Помните, что прошлые результаты не гарантируют будущих. Ведите письменный план и регулярно анализируйте результаты, чтобы совершенствовать свою торговую стратегию.

Выбор платформы: Брокеры, криптобиржи и биткоин-биржи

Выбирая, где торговать фьючерсами, обратите внимание как на традиционных брокеров для контрактов, котируемых на CME, так и на авторитетные криптобиржи для фьючерсов на цифровые активы. Важными критериями являются:

• Нормативное регулирование и практика обеспечения безопасности клиентских средств и маржинальных счетов
• Глубина рынка и высокая ликвидность по контрактам, которыми вы планируете торговать
• Исполнение с низкой задержкой, надежное время работы во время нестабильных торговых сессий и надежный контроль рисков
• Прозрачные графики комиссионных, биржевых сборов, а также расходов на финансирование или перенос.
• Четкое раскрытие информации о физической поставке в сравнении с наличными расчетами и о том, как обрабатываются маржинальные требования

Если ваша цель - фьючерсы на биткоин, вы можете получить доступ к регулируемым контрактам на Чикагской товарной бирже через традиционного фьючерсного брокера или воспользоваться криптовалютной биржей, которая предлагает регулируемые или квазирегулируемые продукты в вашей юрисдикции. Прежде чем начать торговлю, сравните спецификации контрактов, стоимость тика и условную стоимость на разных площадках.

Общие ошибки, которых следует избегать

• Излишняя левередж: Открытие слишком больших позиций по отношению к собственному капиталу счета и начальной марже может привести к быстрому падению счета
• Игнорирование поддерживающей маржи: Вызов маржи во время быстрого рынка может вынудить вас ликвидироваться по невыгодным ценам
• Торговля не по плану: Смена стиля торговли в середине сессии часто приводит к непоследовательным результатам
• Плохое понимание расчетов: Случайное удержание контрактов с физической поставкой, если вы не можете или не хотите поставлять физический товар
• Не отслеживать контракт на первый месяц: ликвидность и обнаружение цен лучше всего происходит в наиболее активный месяц

Регулирование, налогообложение и расчеты

Фьючерсные рынки на крупных биржах работают в строгом соответствии с нормативно-правовой базой и клиринговыми центрами, которые гарантируют исполнение контрактов. Криптовалютные биржи зависят от юрисдикции, поэтому изучите вопросы лицензирования, защиты инвесторов и разделения клиентских средств. Поймите, являются ли выбранные вами контракты инструментами наличного расчета или требуют физической поставки. Налогообложение также зависит от региона и типа активов. Проконсультируйтесь с квалифицированным специалистом, чтобы получить рекомендации с учетом ваших обстоятельств.

Определение размера позиции и распределение капитала

Прежде чем начать торговлю, определите максимальный риск на сделку в долях от капитала счета. При этом учитывайте стоимость контракта, стоимость тика и ожидаемую волатильность. Например, если минимальное движение цены равно 12,50 за тик, а расстояние до стопа составляет 20 тиков, риск на один контракт равен 250. При ограничении риска в 1 процент на счете в 25 000 максимальное распределение на одну сделку составляет 250, то есть один контракт. Такая дисциплина предотвращает маржинальный стресс и снижает вероятность маржин-колла при неблагоприятном движении рынка.

Пролонгация фьючерсов и управление сроком действия

Большинство трейдеров избегают расчетов в последнюю минуту, перенося позиции с контракта на первый месяц на следующую дату поставки до даты истечения срока действия. Как правило, перенос позиций заключается в закрытии текущего контракта и открытии следующего по преобладающей фьючерсной цене. Отслеживайте график роллирования и изменение базиса по мере перехода ликвидности на следующий месяц. Поймите, как роллирование влияет на прибыль и убытки, особенно если справедливая стоимость различается по срокам.

Интеграция опционных контрактов с фьючерсами

Опционные контракты на фьючерсы позволяют трейдерам более жестко определить риск, получить премию или построить хеджирование с учетом мнения о волатильности и направлении движения цен. Комбинируя опционы с фьючерсной позицией, можно создавать синтетические структуры, которые ограничивают падение или увеличивают доход. Например, покрытый фьючерс использует короткий колл против длинной фьючерсной позиции, а защитный пут может ограничить убытки в случае падения цены базового актива.

Данные, инструменты и подготовка

Эффективная торговля фьючерсами основывается на своевременных данных и дисциплинированной подготовке. Используйте ценовой график с несколькими временными рамками, чтобы наметить уровни поддержки и сопротивления. Следите за экономическими календарями, доходами и глобальными событиями, которые могут вызвать колебания цен на фондовые индексы, сырую нефть или биткоин. Ведите хорошо задокументированный игровой план с указанием входов, выходов и параметров риска. После каждой торговой сессии оценивайте, что сработало, что нет, и вели ли фьючерсы, которыми вы торговали, себя так, как ожидалось, в соответствии с вашими предположениями о справедливой стоимости и волатильности.

Образование и практика

Прежде чем рисковать капиталом, изучите конкретную микроструктуру рынка выбранных вами фьючерсных контрактов. Многие брокеры и криптовалютные биржи предоставляют демо-среды, где вы можете попрактиковаться в покупке или продаже, установке стопов и управлении фьючерсной позицией, не рискуя реальными средствами. Знакомство с торговыми часами, стоимостью тика и специфическими биржевыми нюансами сокращает количество ошибок, когда вы начинаете торговать фьючерсами вживую.

Отказ от ответственности

Торговля фьючерсами связана с существенным риском и подходит не каждому инвестору. Вы можете потерять больше, чем ваши первоначальные инвестиции. Данное руководство предназначено исключительно для образовательных целей и не является финансовым советом. Всегда проводите собственную проверку и при необходимости обращайтесь к лицензированным специалистам.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как торговать фьючерсами?

Чтобы торговать фьючерсами, откройте счет для торговли фьючерсами с маржой у квалифицированного брокера или на авторитетной криптовалютной или биткоин-бирже, где представлены нужные вам контракты. Пополните счет и ознакомьтесь с требованиями к марже, включая начальную и поддерживающую маржу. Выберите фьючерсные продукты, соответствующие вашим целям, например фьючерсы на индексы, фьючерсы на золото, сырую нефть или фьючерсы на биткоин. Во время торговой сессии выставляйте ордера на покупку или продажу в соответствии с вашей торговой стратегией. Управляйте рисками с помощью определенных размеров позиций, стопов, привязанных к стоимости тика, и осознания порогов маржинальных требований. Следите за состоянием счета в режиме реального времени и сворачивайте позиции до даты истечения срока действия, если планируете сохранить позиции после истечения первого месяца контракта. Поймите, как будет осуществляться расчет по контракту - наличными или физической поставкой, и планируйте соответствующие действия до наступления даты поставки.

Нужно ли вам $25 000, чтобы торговать фьючерсами?

Нет. Правило 25 000 обычно применяется к шаблонной дневной торговле акциями, а не к торговле фьючерсами. Фьючерсная маржа зависит от требований биржи и брокера по каждому контракту и обычно выражается в виде начальной и поддерживающей маржи, а не в виде фиксированного минимума счета. Тем не менее, вам все равно необходимо иметь достаточные финансовые ресурсы, чтобы выдержать колебания цен, не вызывая маржинального требования. Ответственный размер позиции по отношению к собственному капиталу счета очень важен, и многие трейдеры поддерживают капитал намного выше минимального нормативного требования, чтобы снизить риск ликвидации в нестабильные торговые часы.

Что такое правило 80% в торговле фьючерсами?

Правило 80 процентов - это популярное среди некоторых фьючерсных трейдеров, особенно в отношении индексных фьючерсов, внутридневное правило, которое ссылается на область значений предыдущего дня на ценовом графике. Идея заключается в том, что если цена войдет в область значений и удержится в ней, то существует высокая вероятность того, что она пройдет большую часть этого диапазона, иногда обозначаемую как 80 процентов. Это не закон и не гарантия. Трейдеры, использующие эту концепцию, сочетают ее с другими факторами, такими как общее движение рынка, справедливая стоимость, поток ордеров и контроль рисков, чтобы решить, стоит ли начинать сделку и где устанавливать стопы и цели. Как и в случае с любой торговой эвристикой, перед ее применением в реальных условиях крайне важно провести бэктестирование и тщательно оценить прошлые результаты в текущих рыночных условиях.

Прибыльна ли торговля фьючерсами?

Торговля фьючерсами может быть прибыльной, но она сопряжена со значительным риском. Прибыльность зависит от вашей торговой стратегии, дисциплины и способности эффективно управлять кредитным плечом и маржей. Успешные трейдеры обычно добиваются успеха благодаря тщательному выбору рынка, надежному управлению рисками и последовательному исполнению в течение торгового дня. Они также понимают спецификации контрактов, тиковую стоимость и то, как фьючерсная цена соотносится со спотовой ценой и справедливой стоимостью. Из-за кредитного плеча как прибыль, так и убытки могут быть большими по сравнению с первоначальной маржей, и нет никакой гарантии получения прибыли. Большинство трейдеров улучшают результаты, торгуя в пределах допустимого риска, совершенствуя методы на основе проверенных данных и поддерживая достаточный капитал на счете, чтобы избежать необходимости внесения маржи во время сильных колебаний цен.