Permanentné futures na kryptografických burzách: Kompletný sprievodca obchodovaním, oceňovaním a riadením rizík

Permanentné futures sú vlajkovou loďou derivátových kontraktov na trhu s kryptomenami, ktoré poháňajú veľký podiel globálneho objemu obchodovania s kryptomenami na centralizovaných aj decentralizovaných burzách. Kontrakt perpetual futures je navrhnutý tak, aby odrážal spotovú cenu podkladového aktíva bez pevne stanoveného dátumu exspirácie, čo umožňuje obchodníkom držať pozície otvorené neobmedzene dlho a zároveň využívať vysokú páku. Na rozdiel od tradičných futures kontraktov, ktoré sa vyrovnávajú v deň exspirácie, perpetuálne futures využívajú mechanizmus miery financovania, aby sa cena kontraktu udržala blízko spotovej trhovej ceny. Tento článok vysvetľuje, ako perpetuálne futures fungujú, prečo sú populárne na kryptografických burzách a bitcoinových burzách, ako funguje stanovovanie cien a financovanie, aké riziká treba riadiť a ako si vybrať platformy na obchodovanie s perpetuálnymi futures.

Čo sú večné termínované obchody?

Večný termínovaný kontrakt je derivátový kontrakt, ktorý sleduje cenu podkladového aktíva - napríklad BTC, ETH alebo iných kryptomien - bez pevného dátumu exspirácie. V tejto štruktúre môžu obchodníci kúpiť alebo predať kontrakt a zaujať dlhú alebo krátku pozíciu s cieľom profitovať z cenových pohybov v oboch smeroch. Keďže večné futures nevyžadujú fyzické dodanie a možno ich držať neobmedzene dlho, sú univerzálnym nástrojom na špekulácie, hedžing a arbitráž na kryptotrhoch.

Obchodovanie s trvalými futures je najbežnejšie na hlavných kryptoburzách. Kontrakty sa zvyčajne vyrovnávajú v hotovosti v stablecoinoch (často USDT alebo USDC) alebo v samotnom podkladovom aktíve, v závislosti od platformy. Sú to likvidné nástroje s väčšou likviditou ako mnohé spotové páry za určitých trhových podmienok a podporujú pákové obchodovanie na ovládanie väčších pozícií s menším kapitálom. Umožniť obchodníkom využívať pákový efekt je výhodou aj rizikom a je nevyhnutné starostlivo riadiť riziká.

Permanentné futures vs. tradičné futures

Charakteristickým rozdielom je absencia pevného dátumu ukončenia platnosti. Tradičné futures obsahujú pevný dátum exspirácie alebo okno vyrovnania a sú rozšírené na tradičných trhoch, ako sú komodity a akciové indexy. Ceny typických futures sa s blížiacim sa dátumom exspirácie približujú k spotovej cene. Naproti tomu permanentné futures sú navrhnuté tak, aby sa cena permanentného futures vždy približovala spotovej cene prostredníctvom mechanizmu miery financovania. Vďaka tomu sú pozície otvorené na neurčito, čo poskytuje väčšiu flexibilitu pre stratégie obchodovania s kryptomenami.

Ďalším rozdielom je spôsob zisťovania cien. Na tradičných trhoch s futures ovplyvňujú ceny futures s viacerými splatnosťami kalendárne rozpätia a termínovo orientované štruktúry. Perpetuálne futures sa zameriavajú na jedinú, kontinuálnu zmluvnú cenu ukotvenú na spotovom trhu prostredníctvom financovania. Pre kryptografické burzy a bitcoinové burzy, ktoré uvádzajú spotové aj perpetuálne trhy, táto architektúra umožňuje efektívne zisťovanie cien a arbitrážne príležitosti, ktoré pomáhajú udržiavať ceny v súlade.

Ako mechanizmus sadzieb financovania udržiava ceny na rovnakej úrovni

Sadzba financovania je pravidelná platba, ktorú si vymieňajú držitelia dlhých pozícií a držitelia krátkych pozícií. Keď sa cena večných futures obchoduje nad spotovou cenou, dlhé pozície zvyčajne platia krátkym pozíciám sadzbu financovania. Keď sa kontrakt obchoduje pod spotovou cenou, krátke pozície platia dlhým pozíciám. Táto pravidelná platba tlačí trh k rovnováhe tým, že motivuje obchodníkov, aby sa postavili na opačnú stranu, keď je kontrakt bohatý alebo lacný v porovnaní so spotovým trhom.

Financovanie sa často uskutočňuje každých osem hodín, hoci niektoré burzy používajú iné intervaly. Vzorec bežne zahŕňa úrokovú zložku a prémiovú alebo diskontnú zložku, ktorá odráža odchýlku kontraktu od spotovej ceny. Keď je sadzba financovania kladná, držanie dlhej pozície môže stáť financovanie; keď je záporná, krátke pozície môžu platiť. Výsledkom je dynamická rovnováha, ktorá udržiava cenu večného futures kontraktu blízko spotovej ceny podkladového aktíva aj bez pevného dátumu exspirácie.

Prečo obchodníci používajú trvalé futures

Perpetuálne futures ponúkajú niekoľko výhod, ktoré priťahujú profesionálnych aj retailových účastníkov trhov s derivátmi:

• Pákový efekt a kapitálová efektívnosť: S vysokým pákovým efektom môže obchodník kontrolovať väčšie pozície, pričom vopred použije menej kapitálu. Táto páka zväčšuje zisky aj potenciálne straty.
• Obojstranné obchodovanie: Otvorenie dlhej alebo krátkej pozície umožňuje obchodníkom potenciálne profitovať z pohybov trhu v oboch smeroch. Kontrakt môžete kúpiť alebo predať v závislosti od svojho názoru.
• Nástroje na zabezpečenie a riadenie rizík: Perpetuálne futures sú užitočné na zabezpečenie spotovej expozície. Napríklad baníci a dlhodobí investori sa môžu zabezpečiť shortovaním perpetuitného kontraktu, čím riadia riziko poklesu v nestabilných podmienkach.
• Nepretržitá expozícia bez dátumu exspirácie: Keďže pozície možno držať neobmedzene dlho, obchodníci nemusia rolovať pozície ako pri tradičných futures.
• Zisťovanie cien a arbitráž: Mechanizmus sadzby financovania v kombinácii s vysokou likviditou na kryptoburzách pomáha vyrovnávať ceny a zároveň ponúka možnosti arbitráže, keď sa vyskytnú rozdiely medzi zmluvnou cenou a spotovou cenou.

Kľúčové pojmy pri obchodovaní s trvalými termínovanými obchodmi

Ak chcete s istotou obchodovať s večnými futures, pomôže vám pochopiť hlavné pojmy a mechanizmy používané na burzách:

• Podkladové aktívum: Kryptomena alebo index, ktorý permanentný futures kontrakt sleduje (napr. BTC, ETH).
• Zmluvná cena: Aktuálna obchodná cena trvalého kontraktu na burze.
• Spotová cena: Aktuálna cena na spotovom trhu pre okamžité vyrovnanie aktíva.
• Miera financovania: Pravidelná platba medzi dlhými a krátkymi pozíciami na udržanie vyrovnaných cien. Zvyčajne sa vyhodnocuje každých osem hodín.
• Počiatočná marža a počiatočný kapitál: Počiatočný kapitál: kolaterál potrebný na otvorenie pozície s pákovým efektom. Tento počiatočný kapitál určuje, aký veľký pákový efekt môžete použiť.
• Rozpätie údržby: Minimálna marža potrebná na udržanie otvorenej pozície. Pokles pod túto hranicu môže spôsobiť likvidáciu.
• Poistné fondy: Poistné fondy: Spoločné rezervy, ktoré udržiavajú mnohé burzy s cieľom pomôcť pokryť straty z likvidácie v prípade bankrotu, čím sa znižuje potreba automatického znižovania pákového efektu.
• Indexová cena a marková cena: Mnohé platformy používajú indexovú cenu pochádzajúcu z viacerých trhov a mark cenu pre spravodlivé ocenenie a likvidačné spúšťače, čo pomáha chrániť obchodníkov pred krátkodobými cenovými výkyvmi.
• Burzové provízie a poplatky: Poplatky tvorcu/akcionára, platby za financovanie a iné náklady účtované burzou za obchodovanie.

Ako funguje obchodovanie s trvalými futures na kryptoburzách

Obchodovanie s večnými futures sa riadi jednoduchým životným cyklom. Obchodník si vyberie trh (napr. BTC/USDT perpetual), zvolí si pákový efekt a rozhodne sa otvoriť dlhú alebo krátku pozíciu na základe smerového pohľadu alebo potreby zabezpečenia. Na nákup alebo predaj obchodník zadáva trhové alebo limitné príkazy, potom monitoruje pozíciu a riadi riziko pomocou stop lossov a take profit cieľov. Po dokončení tézy obchodník uzavrie pozície a realizuje zisky alebo straty.

Keďže ide o deriváty, nedochádza k ich fyzickému dodaniu. Namiesto toho sa zisky a straty priebežne oceňujú trhovou hodnotou v zostatku obchodného účtu. Platby za financovanie sa pravidelne uskutočňujú medzi držiteľmi dlhých pozícií a držiteľmi krátkych pozícií; tieto platby sú oddelené od poplatkov za burzu a obchodovanie. Pozície možno držať neobmedzene dlho, ale musia zostať nad úrovňou udržiavacej marže, aby sa zabránilo ich likvidácii. Ak sa trh prudko pohne v neprospech pozície otvorenej s vysokým pákovým efektom, potenciálne straty sa môžu rýchlo zvýšiť, preto je veľmi dôležité starostlivé riadenie rizika.

Permanentné futures na Bitcoin a dynamika cien

Večné futures na bitcoin patria medzi najaktívnejšie obchodované finančné produkty na kryptografických trhoch. Na bitcoinových burzách aj na burzách s viacerými kryptomenami slúžia BTC perpetualy ako referencia pre krátkodobý sentiment, likviditu a zisťovanie cien. Obchodníci sa na ne spoliehajú pri zaisťovaní spotovej expozície, zachytávaní prenosu miery financovania alebo pri špekuláciách s pákovým efektom na vnútrodenné pohyby cien.

Rovnako ako pri iných večných futures zostáva cena bitcoinového večného futures blízka spotovej cene BTC vďaka mechanizmu sadzby financovania. Keď nadmerný optimizmus vyženie kontrakt nad spotový trh, financovanie sa zmení na kladné a držitelia dlhých pozícií platia šortky. Keď prevládne strach a kontrakt sa obchoduje pod spotom, krátke pozície platia dlhým. Arbitrážnici monitorujú tieto cenové rozdiely a využívaním nesprávnych cien pomáhajú udržiavať tesné prepojenie oboch trhov.

Centralizované kryptografické burzy, ktoré ponúkajú trvalé futures

Mnohé z najväčších kryptografických búrz ponúkajú široký katalóg večných futures kontraktov. Tieto platformy uvádzajú likvidné nástroje naprieč top kryptomenami, ako aj long-tailovými aktívami. Medzi hlavné príklady patria napr:

• Binance: Ponúka veľký balík rizikových obchodov v USDⓈ-M a s mincovou maržou s vysokou pákou, hlbokými knihami objednávok a robustnými nástrojmi na riadenie rizík, ako je izolovaná a krížová marža.
• Bybit: Známe pre pokročilé typy príkazov, konkurenčné poplatky a rozsiahle zoznamy páchateľov, ktoré priťahujú profesionálnych aj retailových obchodníkov.
• OKX: Poskytuje komplexnú derivátovú platformu vrátane perp kontraktov, opcií a indexov s vysokou likviditou.
• Kraken Futures: Regulované prostredie pre večné futures s povesťou bezpečnosti a dodržiavania predpisov.
• BitMEX: Priekopník v oblasti permanentných futures a navrhovania sadzieb financovania, ktorý ponúka obchodovanie na profesionálnej úrovni.
• Coinbase Medzinárodná burza a Coinbase Advanced (medzinárodná): Podrobnosti o dostupnosti v USA nájdete v často kladených otázkach nižšie.

Tieto burzy zvyčajne poskytujú robustné rozhrania API, mobilné aplikácie a počítačové rozhrania určené na obchodovanie s nízkou latenciou a s podrobnými funkciami kontroly rizika. Najlepšia voľba závisí od trhu, na ktorom obchodujete, od sadzobníka poplatkov, dostupnej páky, hĺbky likvidity a od rizikového rámca burzy a poistných fondov.

Decentralizované burzy pre trvalé futures

Perpetuálne futures sa tiež stali hlavnými produktmi na decentralizovaných burzách. Protokoly ako dYdX, GMX a Perpetual Protocol ponúkajú perpetuálne obchodovanie na reťazci s neúradnými peňaženkami. Mnohí zástancovia kryptomien uprednostňujú decentralizované burzy kvôli vlastnej úschove, transparentnosti a skladateľnosti s DeFi. Niektoré DEX používajú off-chain knihy objednávok s on-chain vyrovnaním, zatiaľ čo iné prevádzkujú automatizovaných tvorcov trhu (AMM) optimalizovaných na oceňovanie derivátových kontraktov.

Hoci platformy v reťazci môžu mať odlišné charakteristiky likvidity ako centralizované knihy príkazov, stále sa spoliehajú na rovnaké základné mechanizmy: vyrovnávanie sadzieb financovania, robustné oracle oceňovanie a rizikové parametre, ako sú udržiavacia marža a limity pozícií. Pre mnohých zástancov kryptomien predstavujú tieto platformy budúcnosť derivátových trhov vďaka ich otvorenému prístupu a programovateľným finančným produktom.

Pákový efekt, marža a riziko likvidácie

Pákový efekt je ústredným prvkom obchodovania s večnými futures, ktorý umožňuje obchodníkom kontrolovať väčšie pozície s menším kapitálom. Pákový efekt však zároveň zvyšuje riziko. Ak sa trh pohybuje v neprospech pozície s pákovým efektom, nerealizované straty sa hromadia rýchlejšie a obchodník môže naraziť na hranicu udržiavacej marže. Ak vlastný kapitál účtu klesne pod túto úroveň, rizikový mechanizmus burzy môže pozíciu zlikvidovať, aby zabránil ďalším stratám.

Systémy likvidácie sa líšia podľa burzy. Niektoré sa spoliehajú na poistné fondy, ktoré absorbujú straty z pozícií, ktoré skrachovali počas volatilných trhových podmienok. Iné môžu využívať automatické znižovanie pozícií (ADL), pri ktorom sa protistrany čiastočne znižujú, keď poistný fond nepostačuje. Hoci tieto opatrenia môžu chrániť integritu systému, zároveň zdôrazňujú význam starostlivého riadenia rizík. Používanie vhodnej veľkosti pozícií, stop lossov a mierneho pákového efektu je rozhodujúce na riadenie rizika a zabránenie núteným výstupom.

Cenotvorba, financovanie a možnosti arbitráže

Keďže financovanie je primárnym mechanizmom, ktorý udržiava ceny večných futures v súlade so spotovým trhom, vytvára aj obchodné príležitosti. Ak je financovanie trvalo kladné, obchodníci môžu shortovať perpetuum a nakupovať spotové aktívum, aby získali financovanie, ktoré prináša výnosy držiteľom dlhých pozícií. Ak je financovanie záporné, ziskový by mohol byť aj opačný postup. Tieto trhovo neutrálne stratégie sa spoliehajú na robustnú likviditu, nízke burzové provízie a spoľahlivú realizáciu s cieľom uzamknúť spread.

Arbitrážnici a tvorcovia trhu tiež hľadajú cenové rozdiely na viacerých burzách. Keď sa ten istý kontrakt obchoduje na dvoch platformách za rôzne ceny, obchodníci môžu nakupovať na lacnejšej burze a predávať na drahšej. Takýto postup pomáha stlačiť spread a pomáha pri zisťovaní cien. Keďže likvidita rastie a do arbitráže sa zapája viac účastníkov, kontrakty majú tendenciu stať sa efektívnejšími likvidnými nástrojmi s malými spreadmi medzi ponukou a dopytom.

Permanentné futures vs. tradičné trhy s futures

Na tradičných termínových trhoch, ako sú trhy s komoditami alebo úrokovými sadzbami, majú kontrakty zvyčajne pevne stanovený dátum ukončenia platnosti a mnohé z nich sú regulované vnútroštátnymi orgánmi. V Spojených štátoch dohliada na deriváty Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) a Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures presadzuje pravidlá pre miesta obchodovania s futures a sprostredkovateľov. Tradičné futures môžu byť vyrovnané v hotovosti alebo môžu zahŕňať fyzické dodanie podkladového aktíva (napríklad ropy alebo kovov). Termínová štruktúra s viacerými exspiračnými cyklami podporuje bohatý ekosystém kalendárnych spreadov a zabezpečovacích stratégií.

Perpetuálne futures sa od tohto modelu odchyľujú tým, že odstraňujú dátum exspirácie a využívajú financovanie na naviazanie kontraktu na spot. Hoci tento dizajn vyhovuje nepretržitému trhu s kryptomenami, vyvoláva aj odlišné otázky týkajúce sa dodržiavania predpisov a jurisdikcie, ktoré sa líšia v závislosti od krajiny. V mnohých regiónoch sú večné futures klasifikované ako termínované kontrakty, a teda spadajú pod reguláciu derivátov. Obchodníci by si mali pred obchodovaním prezrieť miestne pravidlá a kritériá oprávnenosti platforiem.

Bežné stratégie obchodovania s trvalými futures

• Smerové obchody: Na vyjadrenie názoru na nadchádzajúce cenové pohyby zaujmite dlhú alebo krátku pozíciu. Kombinujte so stop lossmi a cieľmi na riadenie rizika.
• Zabezpečenie: Kompenzácia spotovej držby tým, že si v perpetuách vyberiete opačnú stranu, aby ste riadili riziko počas volatilných období.
• Financovanie sa uskutočňuje: Ak sú sadzby financovania priaznivé, vytvorte trhovo neutrálne pozície na získanie platieb v priebehu času. Monitorujte zmeny každých osem hodín.
• Základňa a krížová devízová arbitráž: Využívanie cenových rozdielov medzi perp a spotom alebo medzi dvoma perp trhmi. Záleží na kvalite realizácie a poplatkoch.
• Obchodovanie v rozpätí a reverzia strednej hodnoty: Keď sa trhy pohybujú v rozmedzí, zmažte odchýlky medzi cenou kontraktu a cenou indexu - vždy s prísnou kontrolou rizika.

Nástroje a osvedčené postupy riadenia rizík

Perpetuálne futures môžu byť silnými finančnými produktmi, ale ten istý pákový efekt, ktorý prináša vysoké výnosy, môže urýchliť aj potenciálne straty. Účinné a starostlivé riadenie rizík je nevyhnutné:

• Používajte mierny pákový efekt: Vysoká páka zosilňuje malé pohyby na trhu na veľké výkyvy PnL. Začnite s nízkou pákou, kým sa váš systém nepreukáže ako spoľahlivý.
• Nastavte stop loss: Definujte výstupné pozície vopred, aby ste mohli automaticky zatvoriť pozície, ak trh zruší vašu tézu.
• Rozumne dimenzujte pozície: Zosúlaďte veľkosť pozícií s vlastným kapitálom účtu, volatilitou a toleranciou voči prečerpaniu.
• Múdro si vyberte krížové a izolované rozpätie: Izolovaná marža obsahuje riziko v rámci jednej pozície; krížová marža môže zdieľať kolaterál medzi pozíciami.
• Monitorovanie financovania: Výkyvy a skoky v sadzbách financovania môžu zmeniť náklady na držanie pozícií a ovplyvniť zisky v priebehu času.
• Sledujte likviditu: Vstupujte do pozícií a vystupujte z nich tam, kde sú knihy príkazov hlboké, aby ste znížili sklzy. Vyššia likvidita pomáha kvalite vykonávania.

Ako si vybrať burzu pre trvalé futures

Pri výbere platformy na obchodovanie s večnými futures zvážte nasledujúce skutočnosti:

• Regulačné postavenie a prístup: Potvrďte oprávnenosť vo svojej jurisdikcii. Skontrolujte, či je burza vo vašom regióne licencovaná alebo obmedzená.
• Likvidita a hĺbka trhu: Likvidné nástroje s nízkymi spreadmi pomáhajú znižovať náklady na obchodovanie a sklzy.
• Rizikové systémy: Vyhodnoťte pravidlá udržiavacích marží, transparentnosť likvidačných mechanizmov a veľkosť a využívanie poistných fondov.
• Poplatky a provízie za výmenu: Náklady na financovanie a poplatky za výber môžu výrazne ovplyvniť čistý výnos.
• Pokrytie aktív a typy zmlúv: Uistite sa, že platforma uvádza požadované podkladové páry aktív a kontrakty perp s vhodnými limitmi pákového efektu.
• Bezpečnosť a spoľahlivosť: Záznamy, postupy úschovy, zverejňovanie dôkazov o rezervách a prevádzková doba počas nestabilných období.
• Používateľské skúsenosti a nástroje: Pre aktívne stratégie môžu byť rozhodujúce pokročilé typy objednávok, analytika a podpora API.

Krok za krokom: Obchodovanie s trvalými futures

Tu je zjednodušený postup obchodovania s večnými futures na kryptografickej burze:

1. Financujte svoj účet: Vložte stablecoiny alebo krypto ako zábezpeku. Pochopte, ako platforma oceňuje kolaterál na maržu.
2. Vyberte trh: Vyberte si zmluvu perp pre vaše podkladové aktívum (napr. BTC perpetual).
3. Nastavenie pákového efektu a režimu marže: Rozhodnite sa pre izolovanú alebo krížovú maržu a vyberte úroveň pákového efektu, ktorá vyhovuje vašej tolerancii rizika.
4. Urobte si objednávku: Kúpte alebo predajte pomocou limitných, trhových alebo rozšírených typov objednávok. Potvrďte cenu kontraktu a plánovaný stop loss.
5. Monitorovanie financovania a PnL: Sledujte nerealizovaný zisk a stratu, načasovanie miery financovania (napr. každých osem hodín) a úrovne udržiavacích marží.
6. Nastavenie alebo ukončenie: Riadenie rizika podľa toho, ako sa menia podmienky na trhu. Čiastočne alebo úplne zatvorte pozície, aby ste uzamkli zisky alebo zabránili ďalším stratám.

Perpetuitné futures v nestabilných trhových podmienkach

Na trhoch s kryptomenami sa obchoduje 24 hodín denne, 7 dní v týždni a môžu na nich nastať rýchle výkyvy cien. Počas udalostí s vysokou volatilitou sa môžu rozšíriť spready, financovanie sa môže rýchlo preklopiť a môže dôjsť k likvidačným kaskádam, ak je veľa obchodníkov nadmerne zadlžených na rovnakej strane. Mať vopred definované pravidlá rizika - ako napríklad maximálny pákový efekt, pevné vzdialenosti zastávok a konzervatívnu veľkosť pozície - pomáha orientovať sa v turbulenciách. Profesionálni obchodníci si často pripravujú pohotovostné plány pre extrémne scenáre vrátane podmienok podobných okruhu, keď sa likvidita na chvíľu zníži a cena marky prudko stúpne.

Spot, páchatelia a širší súbor derivátov

Vzťah medzi spotovým trhom a večnými futures je pre zisťovanie cien kryptomien kľúčový. Spotová cena ukotvuje ekonomickú realitu: predstavuje okamžitú nákupnú alebo predajnú cenu aktíva. Perpetuálne futures sa navrstvujú ako finančný nástroj na pákový efekt, zabezpečenie a špekuláciu. Spolu s opciami tvoria robustný zásobník derivátov, ktorý inštitúcie a aktívni obchodníci využívajú na riadenie rizika a optimalizáciu využitia kapitálu v meniacich sa trhových podmienkach.

Dodržiavanie predpisov, jurisdikcie a úloha regulačných orgánov

Perpetuálne futures sú v interakcii s regulačnými rámcami na celom svete. V Spojených štátoch Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) reguluje trhy s futures a politické diskusie pokračujú okolo klasifikácie kryptoaktív a miest, ktoré ponúkajú obchodovanie s derivátovými kontraktmi. Rôzne krajiny si stanovujú vlastné pravidlá a platformy podľa toho upravujú prístup. Vždy si overte, či je váš účet na burze v súlade s miestnymi zákonmi a či rozumiete podmienkam platformy vrátane obmedzení pre určitých používateľov alebo regióny.

Budúcnosť perpetuum futures

Perpetuálne futures sa z úzko špecializovaného produktu stali základným kameňom štruktúry trhu s kryptomenami. Keďže burzy vylepšujú kontrolu rizík a transparentnosť a decentralizované burzy zlepšujú výkonnosť, perpetuity pravdepodobne zostanú dominantným nástrojom na pákové obchodovanie s kryptomenami. Mnohí zástancovia kryptoburzy očakávajú väčšiu integráciu medzi likviditou na reťazci a mimo reťazca, silnejšie konštrukcie orákulí a čoraz sofistikovanejšie finančné produkty postavené na perpách - vrátane štruktúrovaných stratégií a trezorov, ktoré automatizujú financovanie a hedžing.

ČASTO KLADENÉ OTÁZKY

Sú perpetuum futures v USA legálne?

V Spojených štátoch spadajú futures a súvisiace deriváty pod dohľad Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC). S trvalými futuritami sa vo všeobecnosti zaobchádza ako s termínovanými kontraktmi. Mnohé medzinárodné platformy obmedzujú prístup rezidentom a občanom USA, aby zostali v súlade s predpismi USA. Niektoré miesta regulované v USA ponúkajú kryptofutures, ale ich dostupnosť sa líši a často sa zameriava skôr na štandardizované kontrakty s jasným regulačným rámcom než na večné swapy. Vždy si overte pravidlá oprávnenosti konkrétnej burzy, potvrďte si, či je produkt ponúkaný osobám z USA, a pred obchodovaním zvážte konzultáciu s kvalifikovaným odborníkom o dodržiavaní miestnych predpisov.

Aký je rozdiel medzi štandardnými futures a večnými futures?

Štandardné futures (tradičné futures) majú pevne stanovený dátum exspirácie a môžu byť vyrovnané v hotovosti alebo zahŕňať fyzické dodanie v závislosti od podkladového aktíva a miesta. Ich ceny futures často tvoria krivku v rámci viacerých expirácií a s blížiacou sa expiráciou sa každý kontrakt približuje k spotovej cene. Naproti tomu perpetuálne futures nemajú dátum exspirácie a môžu byť držané neobmedzene dlho. Namiesto konvergencie podľa kalendára využívajú mechanizmus miery financovania - pravidelné platby medzi dlhými a krátkymi pozíciami - na to, aby sa cena kontraktu vždy približovala spotovej cene. Vďaka tejto konštrukcii je obchodovanie s večnými futuritami nepretržité a flexibilné pri hedgingu, špekuláciách a arbitráži, ale zavádza aj náklady na financovanie alebo výnosy, ktoré musia obchodníci sledovať.

Ako dlho môžete držať perpetuálne futures?

Pre večný futures kontrakt nie je stanovený žiadny pevný dátum exspirácie, takže ho teoreticky môžete držať neobmedzene dlho za predpokladu, že si udržíte požadovanú maržu a splníte záväzky financovania. V praxi väčšina obchodníkov riadi pozície na základe cieľov stratégie, zmien miery financovania každých osem hodín (alebo podľa harmonogramu burzy) a trhových podmienok. Ak sa trh pohne proti vašej pozícii a vaša marža klesne pod úroveň udržiavacej marže, pozícia môže byť zlikvidovaná. Preto, hoci pozície možno držať neobmedzene dlho, je nevyhnutné priebežné riadenie rizík, udržiavanie marže a monitorovanie financovania.

Čo je Coinbase perpetual futures?

Coinbase ponúka oprávneným klientom mimo USA večné futures prostredníctvom Coinbase International Exchange a Coinbase Advanced v podporovaných jurisdikciách. Tieto produkty sú lineárne kontrakty - často s maržou a vyrovnaním v stablecoinoch - s mechanizmom sadzby financovania, ktorý udržiava cenu kontraktu blízko spotovej ceny. Pre osoby z USA je dostupnosť odlišná. Coinbase zaviedla regulovaný prístup ku kryptofutures pre oprávnených zákazníkov z USA, ale konkrétne perpetual futures sa podľa súčasných pravidiel americkým retailovým zákazníkom vo všeobecnosti neponúkajú. Pred obchodovaním si vždy overte dostupnosť produktu vo vašej lokalite priamo na burze, prečítajte si podmienky služby a uistite sa, že sú v súlade s miestnymi predpismi.