การเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลที่ธนาคารกลางไม่สามารถซ่อนได้

ตัวตนของผู้สนับสนุนรัฐบาลจะไม่ถูกเปิดเผยจนถึงเดือนตุลาคม และ Bloomberg News ไม่มีวิธีการตรวจสอบการอ้างถึงการสนับสนุนนี้ อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้ร่วมก่อตั้ง ซันนี จอห์นสัน กล่าวไว้ ผู้สนับสนุนคือหนึ่งใน “ประเทศที่ร่ำรวยที่สุดในโลก” ตามเกณฑ์ต่อหัวประชากร.

การอ้างถึงการรับรองอย่างเป็นทางการเน้นย้ำให้เห็นว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีพื้นฐานของมันกำลังกลายเป็นเรื่องใหญ่เกินกว่าที่ธนาคารกลางซึ่งเป็นผู้พิทักษ์เงินตราอย่างเป็นทางการมาอย่างยาวนานจะเพิกเฉยได้ ตั้งแต่การเดิมพันเชิงเก็งกำไรไปจนถึงการซื้อขายพลังงานแสงอาทิตย์ เงินดิจิทัลกำลังแพร่หลายมากขึ้นเรื่อยๆ.

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางหลักต่างพอใจที่จะเฝ้าดูผู้บุกเบิกในสาขานี้ก้าวหน้าไปทีละน้อยผ่านการลองผิดลองถูก โดยมั่นใจว่าสิ่งนี้ยังเล็กมากเมื่อเทียบกับปริมาณเงินหมุนเวียนในตลาดสกุลเงินแบบดั้งเดิมซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1 ล้านล้านถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน แต่ขณะนี้ เมื่อเจ้าหน้าที่เริ่มหันมาให้ความสนใจกับเทคโนโลยีที่กำลังแพร่หลายมากขึ้น ความเสี่ยงก็คือพวกเขาอาจตอบสนองต่อทั้งกับดักและโอกาสที่เหรียญดิจิทัลนำมาให้ช้าเกินไป.

“ธนาคารกลางไม่สามารถที่จะมองสกุลเงินไซเบอร์เป็นของเล่นในกล่องทรายได้” แอนดรูว์ ชิง ผู้อำนวยการอาวุโสของคณะกรรมการกำกับดูแลธนาคารแห่งประเทศจีน และผู้อำนวยการสถาบันเอเชียโกลบอลแห่งมหาวิทยาลัยฮ่องกง กล่าว “ถึงเวลาแล้วที่เราต้องตระหนักว่าพวกมันคือผู้บุกรุกที่แท้จริงอยู่ที่ประตู”

บิตคอยน์ — สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดและเป็นที่รู้จักมากที่สุด — และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง ก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อระบบการเงินที่มีอยู่เดิม โดยสามารถหลีกเลี่ยงระบบดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพ เงินตราตามที่เราทราบกันนั้นขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของอำนาจรัฐ โดยธนาคารกลางมักจะเป็นผู้ควบคุมราคาและ/หรือปริมาณของเงินตรา สกุลเงินดิจิทัลไม่ยึดติดกับสิ่งเหล่านี้ แต่กลับอาศัยเทคโนโลยีที่อ้างว่าไม่สามารถถูกแฮ็กได้เพื่อรับประกันมูลค่า.

การนำของจีน

หากพวกเขาไม่สามารถควบคุมบิตคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลที่คล้ายคลึงกันได้ และหากมีผู้คนหันมาใช้มากขึ้น ธนาคารกลางอาจเผชิญกับการสูญเสียอำนาจควบคุมปริมาณเงินในระบบการเงิน ทางออกอาจอยู่ที่สุภาษิตเก่าที่ว่า หากเอาชนะไม่ได้ ก็เข้าร่วมกับเขา.

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนได้ทำการทดลองใช้ต้นแบบสกุลเงินดิจิทัลของตนแล้ว ซึ่งเป็นการก้าวไปอีกขั้นในการเป็นธนาคารกลางรายใหญ่รายแรกที่ออกเงินดิจิทัล ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปได้เปิดตัวโครงการวิจัยร่วมกันซึ่งศึกษาการใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ — เทคโนโลยีที่เป็นพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล — สำหรับโครงสร้างพื้นฐานของตลาด.

ธนาคารกลางของเนเธอร์แลนด์ได้สร้างสกุลเงินดิจิทัลของตนเองขึ้นมา — สำหรับการหมุนเวียนภายในเท่านั้น — เพื่อทำความเข้าใจวิธีการทำงานของมันให้ดียิ่งขึ้น และเบน เบอร์นันเก้ อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเคยกล่าวว่าสกุลเงินดิจิทัลมี “ศักยภาพในระยะยาว” จะเป็นวิทยากรหลักในงานประชุมเกี่ยวกับบล็อกเชนและการธนาคารในเดือนตุลาคม ซึ่งจัดโดย Ripple สตาร์ทอัพที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสี่.

รัสเซียก็แสดงความสนใจในอีเธอเรียม ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสอง โดยธนาคารกลางได้ดำเนินโครงการนำร่องบล็อกเชน.

ในสหรัฐอเมริกา ทั้งธนาคารและหน่วยงานกำกับดูแลกำลังศึกษาเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ และเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กล่าวสุนทรพจน์อย่างเป็นทางการเกี่ยวกับหัวข้อนี้สองสามครั้งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลเอง.

ประเด็นนโยบาย

นายเจอโรม พาวเวลล์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวในเดือนมีนาคมว่ามี “ปัญหาเชิงนโยบายที่สำคัญ” ที่เกี่ยวข้องซึ่งต้องการการศึกษาเพิ่มเติม รวมถึงความเสี่ยงต่อการโจมตีทางไซเบอร์ ความเป็นส่วนตัว และการปลอมแปลง เขายังเตือนว่าเงินดิจิทัลของธนาคารกลางอาจขัดขวางนวัตกรรมที่จะปรับปรุงระบบการชำระเงินที่มีอยู่ในปัจจุบัน.

ในขณะเดียวกัน ผู้ว่าการธนาคารกลางก็มีความระมัดระวังอย่างชัดเจนต่อความเสี่ยงที่เกิดจากสกุลเงินทางเลือก — รวมถึงความไม่เสถียรทางการเงินและการฉ้อโกง ตัวอย่างหนึ่ง: ตลาดแลกเปลี่ยน Mt. Gox ที่ตั้งอยู่ในโตเกียวได้ล่มสลายอย่างน่าทึ่งในปี 2014 หลังจากเปิดเผยว่าสูญเสียบิตคอยน์มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์.

แต่ถึงแม้จะมีการปรับแต่งทางทฤษฎีมากมาย ผู้พิทักษ์เงินของทางการก็ยังคงยืนหยัดอยู่ข้างสนามในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว การระเบิดของการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น หรือ ICOs เป็นหลักฐาน นักลงทุนได้ทุ่มเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปีนี้เพียงปีเดียว.

มูลค่าตามราคาดอลลาร์ของสกุลเงินดิจิทัล 20 อันดับแรกอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจาก Coinmarketcap.com โดยบิทคอยน์เองได้พุ่งขึ้นมากกว่า 380 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้และทำสถิติสูงสุดใหม่ — แต่ก็มีความผันผวนสูงเช่นกัน เช่น การร่วงลงถึง 50 เปอร์เซ็นต์ในช่วงปลายปี 2013.

“ในระดับโลก มีความจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องมีความชัดเจนทางกฎระเบียบ เนื่องจากการเติบโตของตลาด” กล่าวโดย Daniel Heller, Visiting Fellow ที่สถาบัน Peterson Institute for International Economics และเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายเสถียรภาพทางการเงินที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์.

ผลประโยชน์ส่วนตน

แทนที่จะพยายามควบคุมโลกของสกุลเงินเสมือนจริง ธนาคารกลางส่วนใหญ่กำลังเตือนถึงความเสี่ยงและพยายามหาประโยชน์จากเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์เพื่อวัตถุประสงค์ของตนเอง เช่น การปรับปรุงระบบการชำระเงิน.

คาร์ล-ลุวิก เทียเล, กรรมการผู้จัดการของธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank), ได้กล่าวถึงบิตคอยน์ว่าเป็น “ปรากฏการณ์เฉพาะกลุ่ม” แต่บล็อกเชนนั้นน่าสนใจมากกว่า หากสามารถปรับใช้ให้เหมาะกับธนาคารกลางได้ ในเดือนกรกฎาคม, อีวัลด์ โนวอตนี จากออสเตรีย กล่าวว่า เขาเปิดรับเทคโนโลยีใหม่ ๆ แต่ไม่เชื่อว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่สกุลเงินใหม่ และการซื้อขายบิตคอยน์นั้นเป็นการ “พนัน” อย่างมีประสิทธิภาพ”

อาจมีแง่มุมของนโยบายการเงินที่ต้องพิจารณาด้วยเช่นกัน นายแยน สเมตส์ สมาชิกสภาบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวในเดือนธันวาคมว่า สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางอาจมอบอำนาจให้ผู้กำหนดนโยบายมีทางเลือกมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับติดลบ ผู้กำหนดนโยบายได้กังวลมาเป็นเวลานานแล้วว่า หากพวกเขาปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป ประชาชนอาจเก็บเงินสดไว้กับตัวเองแทนที่จะนำไปใช้หรือลงทุน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ในปัจจุบันอยู่ที่ติดลบ 0.4%.

ธนาคารกลางอื่น ๆ มองเห็นการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ แต่ก็กังวลเกี่ยวกับการนำไปใช้ในทางที่ผิดของเงินเสมือนซึ่งอาจเกิดขึ้นนอกระบบทางการ เช่น การฟอกเงินโดยกลุ่มอาชญากรรมและการขายสินค้าผิดกฎหมาย ยังไม่รวมถึงความเสี่ยงที่สกุลเงินเสมือนอาจก่อให้เกิดต่อระบบการเงินโดยรวม หากเกิดภาวะฟองสบู่แตกขึ้น.

‘คำสัญญาที่ยิ่งใหญ่’

ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ มาร์ค คาร์นีย์ — ผู้ซึ่งเคยกล่าวว่าบล็อกเชนแสดงให้เห็นถึง “ศักยภาพที่ยิ่งใหญ่” — ยังได้เตือนหน่วยงานกำกับดูแลในปีนี้ให้ติดตามพัฒนาการในเทคโนโลยีทางการเงินอย่างใกล้ชิด หากต้องการหลีกเลี่ยงวิกฤตในลักษณะเดียวกับปี 2008.

ในขณะที่ Mt. Gox เคยเป็นเงามืดปกคลุมบิทคอยน์ในญี่ปุ่น ปัจจุบันบิทคอยน์กลับมีผู้สนับสนุนจำนวนมากในเศรษฐกิจใหญ่อันดับสามของโลก รัฐสภาได้ผ่านกฎหมายในเดือนเมษายนปีนี้ ทำให้บิทคอยน์เป็นวิธีการชำระเงินที่ถูกกฎหมาย ธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นได้ลงทุนในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนบิทคอยน์ และหุ้นขนาดเล็กที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัลหรือเทคโนโลยีพื้นฐานของมันได้ปรับตัวสูงขึ้นในปีนี้ เนื่องจากเริ่มได้รับความนิยมจากผู้ค้าปลีกบางราย.

ด้วยหน่วยงานบริการทางการเงินของประเทศรับผิดชอบการกำกับดูแลบิตคอยน์ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงมุ่งเน้นการศึกษาเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์.

ยังไม่พร้อม

“ธนาคารกลางยังไม่พร้อมที่จะกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัล” เซียว เกิง ศาสตราจารย์ด้านการเงินและนโยบายสาธารณะแห่งมหาวิทยาลัยฮ่องกงกล่าว “แต่ในอนาคตพวกเขาจำเป็นต้องทำ เพราะสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่มีการควบคุมมีแนวโน้มที่จะก่ออาชญากรรมและการเก็งกำไรแบบแชร์ลูกโซ่”

แน่นอนว่า การดึงดูดของสกุลเงินเสมือนสำหรับหลายคนยังคงเป็นการเก็งกำไร มากกว่าการเป็นสิ่งที่ครัวเรือนหรือบริษัทใช้ในการซื้อและขายสินค้า.

“มันเป็นเพียงกระแสชั่วคราวที่จะจางหายไป และจะถูกใช้โดยผู้บริโภคไม่ถึง 1 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น อีกทั้งยังได้รับการยอมรับจากร้านค้าจำนวนน้อยยิ่งกว่า” สุมิต อากาวาล จากมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งนักเศรษฐศาสตร์การเงินอาวุโสที่ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาชิคาโก กล่าว “แม้ว่าเราจะสามารถทำให้สกุลเงินดิจิทัลมีความปลอดภัยได้ แต่ก็ยังมีอุปสรรคอีกมากมาย”

ผู้ก่อตั้ง Exio Coin โต้แย้งว่าพวกเขาได้พัฒนาแนวทางกลางที่มีหลักการการปกครองซึ่งจะตั้งมาตรฐานให้กับอุตสาหกรรมบล็อกเชน. ขณะที่การกำกับดูแลบางส่วนอาจหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่สกุลเงินดิจิทัลมีเจตนาให้เป็นรูปแบบของสกุลเงินระดับโลก และไม่อยู่ภายใต้กฎระเบียบของเขตอำนาจศาลใด ๆ ตามที่จอห์นสันกล่าว.

ท่ามกลางความกังวลทั้งหมดเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล การมีผู้รับรองอธิปไตย — แทนที่จะเป็นผู้ออกสกุลเงิน — อาจเป็นวิธีที่เป็นประโยชน์ในการนำเสนอข้อดีของเงินดิจิทัลพร้อมกับความกังวลที่น้อยลง.

“เนื่องจากไม่มีธนาคารกลางใดควบคุม Exio Coin จึงยังคงรักษาลักษณะการกระจายศูนย์ไว้ได้” จอห์นสันกล่าว “ผู้รับรองอธิปไตยมีวิสัยทัศน์ร่วมกันกับเราสำหรับอนาคต”

ผ่านทางบลูมเบิร์ก