Giao dịch Hợp đồng Tương lai và Quyền chọn: Hướng dẫn Toàn diện cho Sàn giao dịch Tiền điện tử và Bitcoin

Giao dịch quyền chọn hợp đồng tương lai kết hợp sự linh hoạt của giao dịch quyền chọn với hiệu quả vốn của thị trường hợp đồng tương lai. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu và sàn giao dịch Bitcoin, nhà đầu tư và nhà giao dịch có thể truy cập các quyền chọn hợp đồng tương lai liên quan đến tài sản kỹ thuật số như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), cũng như các công cụ truyền thống như e mini s p, hàng hóa, tiền tệ và cổ phiếu thông qua các nền tảng được quy định. Hướng dẫn chi tiết này giải thích cách hoạt động của quyền chọn hợp đồng tương lai, lý do tại sao các nhà giao dịch sử dụng chúng, và cách xây dựng chiến lược giao dịch phù hợp với khả năng chịu rủi ro, sức mua và triển vọng thị trường. Tài liệu này được viết cho độc giả của bestcryptoexchanges.com mong muốn có những hiểu biết thực tiễn về giao dịch hợp đồng tương lai, so sánh các nền tảng tiền điện tử bản địa với các nhà môi giới truyền thống kết nối với CME Group và các thị trường hợp đồng tương lai được quy định khác.

Hợp đồng tương lai và quyền chọn trên hợp đồng tương lai là gì?

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận tiêu chuẩn hóa để mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá đã được xác định trước vào một ngày đáo hạn cụ thể. Giao dịch hợp đồng tương lai diễn ra trên các sàn giao dịch tổ chức và thị trường hợp đồng tương lai, nơi các nhà giao dịch có thể mở vị thế mua (long position) hoặc vị thế bán (short position) với đòn bẩy để thể hiện quan điểm về biến động giá của cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ và đặc biệt là tiền điện tử thông qua các sàn giao dịch Bitcoin và sàn giao dịch tiền điện tử niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hợp đồng có thời hạn. Trong một hợp đồng tương lai cụ thể, sàn giao dịch quy định kích thước hợp đồng, kích thước tick, giờ giao dịch, yêu cầu ký quỹ và ngày đáo hạn, giúp các nhà giao dịch thực hiện giao dịch với tính minh bạch và thanh khoản.

Quyền chọn hợp đồng tương lai (thường được gọi tắt là quyền chọn tương lai) là các hợp đồng quyền chọn có tài sản cơ sở là hợp đồng tương lai, không phải thị trường giao ngay. Quyền chọn mua (call option) trên một hợp đồng tương lai cụ thể cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, mua hợp đồng tương lai cơ sở với giá thực hiện (strike price) trước khi hết hạn. Quyền chọn bán (put option) cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, bán hợp đồng tương lai cơ sở với giá thực hiện vào thời điểm đáo hạn. Mức lỗ tối đa của người mua thường là phí quyền chọn đã trả, trong khi rủi ro của người bán có thể rất lớn, tùy thuộc vào chiến lược. Hợp đồng tương lai cơ sở là công cụ tham chiếu xác định giá trị của quyền chọn.

Hiểu rõ sự khác biệt cơ bản giữa quyền chọn cổ phiếu và quyền chọn hợp đồng tương lai là điều cần thiết. Với quyền chọn cổ phiếu, tài sản cơ sở thường là cổ phiếu hoặc quỹ ETF. Với quyền chọn hợp đồng tương lai, tài sản cơ sở là hợp đồng tương lai. Khác với hợp đồng tương lai, vốn tạo ra nghĩa vụ phải mua hoặc bán tài sản cơ sở tại thời điểm đáo hạn, giao dịch quyền chọn chỉ trao quyền mà không kèm theo nghĩa vụ cho người mua. Sự khác biệt này ảnh hưởng đến cách thức hoạt động của ký quỹ, thanh toán và vị thế tại thời điểm đáo hạn cũng như trong quá trình giao nhận hoặc thực hiện quyền chọn. Hình thức thanh toán, sự suy giảm theo thời gian, phí quyền chọn và động lực đòn bẩy cũng khác biệt so với quyền chọn cổ phiếu và quyền chọn cổ phiếu.

Các sản phẩm hợp đồng tương lai bao gồm nhiều loại công cụ tài chính: hợp đồng e mini như E-mini S&P 500 (thường được viết tắt là e mini hoặc e mini s p), hợp đồng tương lai Micro Bitcoin (MBT), hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) trên CME, hợp đồng tương lai Ether (ETH), kim loại, năng lượng, ngũ cốc và tiền tệ. Trong hệ sinh thái tiền điện tử, các sàn giao dịch phổ biến như Deribit, Binance Futures, Bybit, OKX, và Bitget Hỗ trợ giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai cho BTC và ETH, trong khi các nhà môi giới truyền thống chuyển hướng đến CME Group và các thị trường được quy định khác.

Tại sao nên giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn trên sàn giao dịch tiền điện tử?

Giao dịch quyền chọn hợp đồng tương lai thu hút các nhà giao dịch và nhà đầu tư muốn quản lý rủi ro, tận dụng đòn bẩy với ít vốn hơn, bảo hiểm các vị thế hiện có hoặc tận dụng biến động giá. Các lợi ích chính bao gồm:

Hiệu quả vốn và đòn bẩy: Quyền chọn hợp đồng tương lai có thể yêu cầu khoản đầu tư ban đầu thấp hơn so với việc mua hoặc bán khống tài sản cơ sở trực tiếp. Yêu cầu ký quỹ đối với người mua quyền chọn thường chỉ là khoản phí quyền chọn đã trả, cho phép nhà giao dịch tiếp cận thị trường với số vốn ban đầu thường nhỏ hơn so với giao dịch hợp đồng tương lai hoặc giao dịch spot. Điều này tăng cường sức mua, giúp nhà giao dịch mở vị thế với ít vốn hơn đồng thời kiểm soát mức lỗ tối đa đối với quyền chọn mua.

Rủi ro được xác định với quyền chọn mua và quyền chọn bán: Khi bạn mua quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai, mức lỗ tối đa đã được xác định trước (phí quyền chọn đã trả). Điều này có thể tạo ra sự phù hợp tốt hơn với khả năng chịu rủi ro và chiến lược đầu tư, đặc biệt là đối với các nhà giao dịch muốn tránh tiềm năng lỗ không giới hạn.

Thiết kế chiến lược linh hoạt: Các chiến lược quyền chọn cho phép kết hợp các chiến lược giao dịch phù hợp với quan điểm của nhà giao dịch về xu hướng, sự suy giảm theo thời gian và độ biến động. Các phương pháp chiến lược hợp đồng tương lai bao gồm mua quyền chọn mua, mua quyền chọn bán, chênh lệch dọc, straddle, strangle, lịch, hoặc bán phí (với sự thận trọng). Nhà giao dịch có thể tận dụng các biến động giá dự kiến, sự thay đổi lãi suất hoặc sự dịch chuyển trong độ biến động ngụ ý, và họ có thể tùy chỉnh chiến lược cho hợp đồng tương lai cụ thể.

Bảo hiểm danh mục đầu tư tiền điện tử: Trên các sàn giao dịch Bitcoin và sàn giao dịch tiền điện tử, nhà giao dịch thường sử dụng quyền chọn trên hợp đồng tương lai để bảo hiểm vị thế giao ngay BTC hoặc hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Nếu nhà giao dịch tin rằng độ biến động sẽ tăng trước khi hết hạn, việc mua quyền chọn có thể hấp dẫn; nếu nhà giao dịch tin rằng độ biến động sẽ giảm, việc bán quyền chọn có thể được xem xét (hiểu rõ rủi ro đáng kể).

Giờ giao dịch và thanh khoản: Thị trường tiền điện tử không bao giờ ngừng hoạt động. Nhiều thị trường phái sinh tiền điện tử hoạt động 24/7, cung cấp giờ giao dịch liên tục. Thanh khoản và độ sâu thị trường thay đổi tùy theo sàn giao dịch và thời hạn đáo hạn, nhưng các nền tảng hàng đầu với sổ lệnh mạnh mẽ, hệ thống khớp lệnh ổn định và thanh khoản dồi dào giúp việc đặt lệnh và quản lý vị thế trở nên dễ dàng hơn.

Cách hoạt động của quyền chọn hợp đồng tương lai trong thực tế

Hợp đồng quyền chọn tương lai có giá trị được xác định bởi hợp đồng tương lai cơ sở, vốn theo dõi giá của tài sản cơ sở. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, bạn có thể thấy các hợp đồng quyền chọn trên hợp đồng tương lai BTCUSDT, hợp đồng tương lai BTC có ký quỹ bằng coin, hoặc các hợp đồng vĩnh viễn có ký quỹ bằng USDT tham chiếu đến giá chỉ số. Trên các sàn giao dịch được quy định, bạn sẽ thấy các hợp đồng quyền chọn trên hợp đồng tương lai Bitcoin của CME, hợp đồng tương lai Micro Bitcoin và các sản phẩm tương lai khác. Giá của hợp đồng quyền chọn phản ánh các yếu tố như giá hợp đồng tương lai hiện tại, giá thực hiện, thời gian đến hạn, độ biến động ngụ ý, lãi suất, và cổ tức hoặc chi phí giữ vị thế (đối với tiền điện tử, tỷ lệ tài trợ và điều kiện cơ sở có thể đóng vai trò tương tự như chi phí giữ vị thế).

Quyền chọn mua và quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai BTC và ETH

Quyền chọn mua (call option) trên hợp đồng tương lai BTC sẽ có lợi nếu giá hợp đồng tương lai tăng lên trên mức giá thực hiện cộng với phí quyền chọn tại thời điểm đáo hạn. Quyền chọn bán (put option) trên hợp đồng tương lai BTC sẽ có lợi nếu giá hợp đồng tương lai giảm xuống dưới mức giá thực hiện trừ đi phí quyền chọn tại thời điểm đáo hạn. Đối với ETH, cơ chế hoạt động tương tự. Nhà giao dịch sử dụng quyền chọn mua và bán để dự đoán xu hướng giá, bảo vệ danh mục đầu tư hoặc xây dựng các kết hợp tùy chỉnh phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro.

Mức lỗ tối đa, Suy giảm theo thời gian và Phí bảo hiểm

Đối với người mua quyền chọn, mức lỗ tối đa thường được giới hạn ở mức phí quyền chọn đã trả, giúp rủi ro được xác định rõ ràng ngay từ đầu. Tuy nhiên, sự suy giảm theo thời gian (time decay) dần làm giảm giá trị của quyền chọn khi thời hạn đáo hạn đến gần, giả sử các yếu tố khác không thay đổi. Nếu thị trường không di chuyển như dự kiến, sự suy giảm theo thời gian có thể dẫn đến việc mất toàn bộ phí quyền chọn. Người bán quyền chọn thu phí quyền chọn ngay từ đầu nhưng phải đối mặt với rủi ro lớn, đặc biệt là trong các vị thế không được bảo hiểm. Sự suy giảm theo thời gian có lợi cho họ, nhưng những biến động giá lớn có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể và yêu cầu ký quỹ.

Ví dụ: Giao dịch mua quyền chọn mua dài hạn trên hợp đồng tương lai Bitcoin nhỏ

Xem xét trường hợp một nhà giao dịch tin rằng Bitcoin sẽ tăng giá. Họ chọn một hợp đồng quyền chọn mua (call option) dài hạn trên hợp đồng tương lai Bitcoin Micro của CME làm ví dụ. Giả sử hợp đồng tương lai Bitcoin Micro đang giao dịch ở mức giá tương lai là $50.000, và nhà giao dịch mua một hợp đồng quyền chọn mua có thời hạn một tháng với giá thực hiện là $52.000, trả phí quyền chọn là $800. Nếu đến hạn, giá hợp đồng tương lai là $56,000, giá trị nội tại của quyền chọn là $4,000, và lợi nhuận là $4,000 trừ đi phí quyền chọn $800 (bỏ qua các khoản phí khác), tức là $3,200. Nếu tại thời điểm đáo hạn, giá hợp đồng tương lai dưới $52.000, quyền chọn hết hạn không giá trị và tổng lỗ là phí $800 đã trả. Điều này minh họa cách giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai có thể xác định rủi ro đồng thời cho phép đòn bẩy và tiếp xúc với tiềm năng tăng giá.

So sánh quyền chọn tương lai với các công cụ tài chính khác

Hợp đồng tương lai so với quyền chọn trên hợp đồng tương lai: Khác với hợp đồng tương lai, quyền chọn mua (long option) không bắt buộc phải mua hoặc bán; đó là quyền, không phải nghĩa vụ. Đây là điểm khác biệt quan trọng thu hút nhiều nhà giao dịch quan tâm đến rủi ro giảm giá. Vị thế mua hợp đồng tương lai có thể gây ra thua lỗ vượt quá số tiền đầu tư ban đầu, trong khi quyền chọn mua (call) hoặc bán (put) thường không thể thua lỗ nhiều hơn số tiền phí đã trả.

Tùy chọn cổ phiếu so với tùy chọn hợp đồng tương lai: Tùy chọn cổ phiếu liên quan đến cổ phiếu hoặc quỹ ETF. Tùy chọn hợp đồng tương lai liên quan đến hợp đồng tương lai, được liên kết với một loạt các công cụ tài chính. Hệ thống ký quỹ, quy trình thực hiện/giao dịch và hệ số nhân hợp đồng có thể khác nhau. Trong lĩnh vực tiền điện tử, các sản phẩm tương tự như tùy chọn cổ phiếu không tồn tại theo cách tương tự, do đó nhiều sàn giao dịch Bitcoin tập trung vào tùy chọn hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn liên quan đến chỉ số được liên kết với hợp đồng vĩnh viễn.

Chiến lược Tương lai: Xây dựng các chiến lược quyền chọn

Chiến lược giao dịch tốt nhất phụ thuộc vào quan điểm của nhà giao dịch về xu hướng, độ biến động và thời gian. Dưới đây là các chiến lược quyền chọn phổ biến được sử dụng trên thị trường tiền điện tử và hợp đồng tương lai truyền thống:

Chiến lược định hướng

Tùy chọn mua dài hạn: Đối với các nhà giao dịch có xu hướng tăng giá muốn tham gia vào đà tăng với rủi ro được xác định rõ ràng, tùy chọn mua dài hạn là một phương pháp giao dịch quyền chọn đơn giản. Mức lỗ tối đa là phí quyền chọn đã trả, và tiềm năng tăng giá là rất lớn về mặt lý thuyết. Các nhà giao dịch sử dụng phương pháp này khi họ tin rằng hợp đồng tương lai cơ sở sẽ tăng giá đến thời điểm đáo hạn.

Long put: Đối với các nhà giao dịch có quan điểm giảm giá muốn kiểm soát rủi ro, quyền chọn bán (long put) mang lại lợi nhuận từ sự sụt giảm của giá. Điều này cũng có thể được sử dụng để bảo hiểm cho vị thế mua hợp đồng tương lai hoặc tiền điện tử giao ngay, bảo vệ khỏi sự sụt giảm giá cho đến khi hết hạn.

Chênh lệch dọc: Mua một quyền chọn và bán một quyền chọn khác với mức giá thực hiện khác nhau (cả hai đều là quyền chọn mua hoặc cả hai đều là quyền chọn bán) có thể giảm chi phí phí quyền chọn và giúp lợi nhuận tiềm năng phù hợp với mục tiêu giá. Ví dụ bao gồm chênh lệch quyền chọn mua tăng (bull call spread) và chênh lệch quyền chọn bán giảm (bear put spread). Những chiến lược này giới hạn lợi nhuận tối đa nhưng giảm đầu tư ban đầu.

Chiến lược quản lý biến động

Straddles và strangles: Nhà giao dịch dự đoán một biến động lớn nhưng không chắc chắn về hướng di chuyển có thể mua straddle (cả quyền chọn mua và bán cùng mức giá thực hiện) hoặc strangle (quyền chọn mua và bán ở các mức giá thực hiện khác nhau). Các chiến lược này nhằm tận dụng sự mở rộng biến động và biến động giá đáng kể, nhưng sẽ phải đối mặt với sự suy giảm theo thời gian nếu biến động không xảy ra.

Iron condors và butterflies: Các nhà giao dịch có kinh nghiệm bán quyền chọn với mức phí quyền chọn xung quanh một khoảng giá dự kiến, dựa vào sự suy giảm theo thời gian và độ biến động ổn định. Trên các sàn giao dịch Bitcoin, nơi độ biến động có thể tăng đột biến, các chiến lược này có thể rủi ro nếu không được quản lý chặt chẽ.

Chiến lược thu nhập và phòng ngừa rủi ro

Các giao dịch tương đương với quyền chọn mua có bảo đảm: Trong thị trường hợp đồng tương lai, một nhà giao dịch có thể nắm giữ vị thế mua trong hợp đồng tương lai cơ sở và bán quyền chọn mua đối với hợp đồng đó để thu về phí quyền chọn. Điều này có thể giảm điểm hòa vốn phía giảm nhưng giới hạn tiềm năng tăng giá. Ngoài ra, các nhà giao dịch có BTC giao ngay trên một số sàn giao dịch tiền điện tử có thể tìm thấy các cấu trúc mô phỏng giao dịch quyền chọn mua có bảo đảm thông qua các quyền chọn liên kết với chỉ số hoặc hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Quyền chọn bán bảo vệ: Mua quyền chọn bán để bảo vệ vị thế mua hợp đồng tương lai hoặc vị thế mua giao ngay có thể giới hạn rủi ro giảm giá cho đến khi hết hạn. Trong thị trường biến động, quyền chọn bán bảo vệ mang lại sự an tâm tâm lý và kết quả tồi tệ nhất được xác định rõ ràng.

Biểu đồ lịch: Sử dụng các ngày đáo hạn khác nhau để nắm bắt sự thay đổi của sự suy giảm theo thời gian hoặc độ biến động ngụ ý trong cấu trúc kỳ hạn có thể hiệu quả nếu bạn dự đoán độ biến động trong ngắn hạn sẽ khác biệt so với kỳ vọng trong dài hạn.

Rủi ro, Yêu cầu ký quỹ và Đòn bẩy

Đòn bẩy là con dao hai lưỡi. Mặc dù giao dịch quyền chọn hợp đồng tương lai có thể yêu cầu ít vốn hơn và mang lại sức mua cao, nó cũng có thể làm tăng thua lỗ. Đối với người mua quyền chọn, khoản đầu tư ban đầu là phí quyền chọn đã trả, với rủi ro thua lỗ tối đa giới hạn ở mức phí đó. Đối với người bán quyền chọn, yêu cầu ký quỹ có thể rất lớn, và thua lỗ có thể vượt quá phí quyền chọn nhận được nếu thị trường biến động mạnh.

Các yếu tố rủi ro chính:

Rủi ro đáng kể đối với người bán: Việc bán quyền chọn có thể khiến nhà giao dịch đối mặt với rủi ro lý thuyết không giới hạn đối với quyền chọn mua (calls) và rủi ro lớn đối với quyền chọn bán (puts), trừ khi vị thế được bảo hiểm hoặc có rủi ro được xác định trước (ví dụ: các chiến lược spread). Đảm bảo tài khoản của bạn có thể chịu đựng được các biến động bất lợi và bạn hiểu rõ các yêu cầu ký quỹ của sàn giao dịch.

Suy giảm theo thời gian: Quyền chọn mất giá trị theo thời gian, giả sử các yếu tố khác không thay đổi. Nếu nhà giao dịch tin rằng thị trường sẽ biến động, thị trường phải biến động đủ mạnh và đủ nhanh để bù đắp cho sự suy giảm theo thời gian trước khi hết hạn.

Lãi suất, phí tài trợ và phí duy trì: Lãi suất ảnh hưởng đến giá của hợp đồng tương lai và quyền chọn. Trong thị trường tiền điện tử, hợp đồng tương lai vĩnh viễn sử dụng phí tài trợ để duy trì giá hợp đồng tương lai phù hợp với giá chỉ số. Những yếu tố này ảnh hưởng đến giá trị của quyền chọn trên hợp đồng tương lai và cần được theo dõi cùng với điều kiện thị trường của cổ phiếu và tiền tệ.

Liquidity và giờ giao dịch: Một số ngày đáo hạn và mức giá thực hiện có thanh khoản thấp hơn, đặc biệt là ngoài giờ giao dịch chính. Trượt giá, chênh lệch giá mua-bán rộng hơn và biến động nhanh là một phần của môi trường thị trường cho các hợp đồng tương lai và quyền chọn BTC và ETH.

Lựa chọn nền tảng giao dịch trên thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống

Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, chất lượng của nền tảng giao dịch có thể ảnh hưởng đến chất lượng thực hiện giao dịch và kiểm soát rủi ro. Hãy xem xét các yếu tố sau khi lựa chọn nền tảng để giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai:

Uy tín và bảo mật sàn giao dịch: Các sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử hàng đầu như Deribit, Binance Futures, Bybit, OKX được biết đến với thanh khoản cao trong các sản phẩm quyền chọn và hợp đồng tương lai. Đánh giá các tính năng như lưu trữ lạnh, ví đa chữ ký, công bố chứng minh dự trữ và bảo mật mạnh mẽ, bao gồm xác thực hai yếu tố (2FA) và danh sách trắng địa chỉ rút tiền.

Liquidity, spreads, and market depth: Khoảng cách giá chênh lệch hẹp hơn và sổ lệnh dày hơn giúp bạn thực hiện giao dịch một cách hiệu quả. Kiểm tra phí maker/taker, hoàn tiền và lịch trình phí tổng thể. Các nhà tạo lập thị trường và chuỗi quyền chọn khỏe mạnh trên nhiều ngày đáo hạn và mức giá thực hiện khác nhau giúp cải thiện trải nghiệm giao dịch.

Tính linh hoạt về tài sản thế chấp và ký quỹ: Một số nền tảng cung cấp các loại ký quỹ chéo, ký quỹ cách ly và ký quỹ danh mục đầu tư cho các hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai. Tài sản thế chấp có thể được nộp bằng USDT, USDC, BTC hoặc các tài sản khác. Hiểu cách yêu cầu ký quỹ thay đổi theo độ biến động và vị thế giao dịch.

Tính năng nâng cao: Các tính năng hữu ích bao gồm các loại lệnh phức tạp, phân tích rủi ro, Greeks, công cụ xây dựng vị thế và kết nối API cho giao dịch thuật toán. Nhiều nhà giao dịch phân tích biểu đồ thông qua tích hợp TradingView, đánh giá giá cả, độ biến động và kỳ vọng về lãi suất.

Quyền truy cập vào các nền tảng giao dịch tiền điện tử cho nhà đầu tư Mỹ: Người dân Mỹ thường không thể truy cập vào các nền tảng giao dịch tiền điện tử offshore. Thay vào đó, nhiều người sử dụng các nhà môi giới được cấp phép để giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn của CME Group, bao gồm Interactive Brokers, tastytrade, TD Ameritrade thinkorswim và NinjaTrader. CME cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin, Micro Bitcoin (MBT), hợp đồng tương lai Ether và các quyền chọn liên quan. Luôn kiểm tra môi trường pháp lý địa phương của bạn trước khi giao dịch.

Yếu tố tác động đến thị trường: Điều gì ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai và quyền chọn trong thị trường tiền điện tử?

Thị trường tiền điện tử phản ánh sự kết hợp toàn cầu của các yếu tố, bao gồm các câu chuyện thị trường, yếu tố vĩ mô và dữ liệu trên chuỗi. Các yếu tố ảnh hưởng chính bao gồm:

Tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu và hàng hóa: Biến động trên thị trường chứng khoán có thể lan sang khẩu vị rủi ro trong thị trường tiền điện tử. Mối tương quan có thể thay đổi, nhưng xu hướng chung về rủi ro cao và rủi ro thấp có thể ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai của BTC và ETH cũng như độ biến động ngụ ý.

Lãi suất và tiền tệ: Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng đến tỷ lệ chiết khấu và chi phí vốn. Sự mạnh yếu của đồng USD so với các đồng tiền khác có thể tác động đến thanh khoản toàn cầu, dòng vốn vào tài sản kỹ thuật số và định giá hợp đồng tương lai và quyền chọn.

Các chu kỳ biến động: Biến động của tiền điện tử có thể diễn ra theo từng đợt. Nhà giao dịch có thể sử dụng các chiến lược quyền chọn để tận dụng sự chênh lệch giữa biến động ngụ ý (implied volatility) và biến động thực tế (realized volatility), tìm kiếm lợi thế bằng cách mua hoặc bán quyền chọn khi giá quyền chọn được cho là bị định giá sai.

Các chỉ số trên chuỗi và sàn giao dịch: Dự trữ của sàn giao dịch, tỷ lệ tài trợ, sự mất cân bằng trong sổ lệnh và hoạt động của các nhà đầu tư lớn (whale) đóng góp vào biến động giá ngắn hạn. Chứng minh dự trữ, tin tức về quy định và các danh sách mới trên các sàn giao dịch bitcoin hàng đầu cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Bắt đầu: Hướng dẫn từng bước để giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai

1. Mở và nạp tiền vào tài khoản của bạn: Chọn một nền tảng uy tín và hoàn tất quy trình xác minh danh tính (KYC) và chống rửa tiền (AML) theo yêu cầu. Đối với sàn giao dịch tiền điện tử, đảm bảo nền tảng hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai cho tài sản cơ sở mà bạn mong muốn. Đối với thị trường hợp đồng tương lai được quản lý, mở tài khoản hợp đồng tương lai với một nhà môi giới cung cấp quyền truy cập vào CME hoặc các sàn giao dịch khác.

2. Tìm hiểu thông số hợp đồng: Đọc kỹ các thông số hợp đồng của hợp đồng tương lai cụ thể và các hợp đồng quyền chọn liên quan. Nắm rõ giá trị tick, hệ số nhân hợp đồng, giờ giao dịch, loại thanh toán và ngày đáo hạn. Trên các nền tảng tiền điện tử, tìm hiểu cách hoạt động của giá tham chiếu, giá chỉ số và tỷ lệ tài trợ.

3. Chọn chiến lược giao dịch của bạn: Quyết định xem bạn muốn tiếp xúc theo hướng (mua quyền chọn mua hoặc bán), tiếp xúc với độ biến động (straddles, strangles) hay chiến lược thu nhập (spreads hoặc bán quyền chọn với kiểm soát rủi ro). Phù hợp chiến lược với khả năng chịu rủi ro và chiến lược đầu tư.

4. Chọn giá thực hiện và thời hạn: Giá thực hiện và thời hạn xác định tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận. Các quyền chọn trong tiền (in-the-money) có giá trị cao hơn và hành vi tương tự như hợp đồng tương lai với delta cao hơn; các quyền chọn ngoài tiền (out-of-the-money) có giá rẻ hơn nhưng yêu cầu biến động giá lớn hơn để đạt được lợi nhuận.

5. Thực hiện giao dịch và quản lý vị thế: Sử dụng lệnh giới hạn khi thích hợp để kiểm soát điểm vào. Theo dõi các chỉ số Greeks, độ biến động ngụ ý và các yếu tố kích thích thị trường. Nếu thị trường di chuyển theo hướng có lợi cho bạn, hãy xem xét việc chốt lời một phần, chuyển sang các ngày đáo hạn sau này hoặc điều chỉnh mức giá thực hiện để quản lý rủi ro.

6. Nắm rõ cách thức hoạt động của quyền chọn và việc giao dịch: Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, nhiều quyền chọn được thanh toán bằng tiền mặt tại thời điểm đáo hạn dựa trên giá hợp đồng tương lai cơ sở. Trên các thị trường được quy định, cần hiểu rõ quyền chọn thuộc kiểu Mỹ hay kiểu Châu Âu và cách thức thực hiện quyền chọn chuyển đổi thành vị thế hợp đồng tương lai. Luôn chuẩn bị cho rủi ro giao dịch khi các quyền chọn bán đang ở trạng thái có lợi nhuận.

7. Ghi chép và đánh giá: Theo dõi lý do, phí bảo hiểm, độ biến động ngụ ý và kết quả của từng giao dịch. Theo thời gian, hoàn thiện phương pháp của bạn để nâng cao tính nhất quán và giảm thiểu các trường hợp thua lỗ tổng thể.

Những lỗi thường gặp cần tránh

Bỏ qua sự suy giảm theo thời gian: Nhiều nhà giao dịch mới bắt đầu giao dịch quyền chọn với kỳ vọng về những biến động lớn nhưng đã đánh giá thấp tác động của sự suy giảm theo thời gian đối với giá trị. Nếu tài sản cơ sở di chuyển ngang, quyền chọn có thể suy giảm xuống còn zero vào thời điểm đáo hạn.

Sử dụng đòn bẩy quá mức: Mặc dù các hợp đồng quyền chọn có thể yêu cầu ít vốn hơn, việc sử dụng đòn bẩy quá mức có thể dẫn đến việc giảm vốn nhanh chóng. Hãy đặt giới hạn vị thế phù hợp với quy mô tài khoản và khả năng chịu rủi ro của bạn.

Bán quyền chọn không có biện pháp phòng ngừa rủi ro: Việc bán quyền chọn để kiếm lợi nhuận khiến nhà giao dịch đối mặt với rủi ro lớn khi thị trường biến động mạnh. Nên xem xét các chiến lược chênh lệch có rủi ro giới hạn hoặc các biện pháp phòng ngừa rủi ro để hạn chế rủi ro giảm giá.

Lựa chọn các mức giá không thanh khoản hoặc thời hạn đáo hạn: Khoảng cách giá rộng và sổ lệnh mỏng có thể khiến việc vào và ra khỏi thị trường trở nên tốn kém. Hãy tập trung vào các hợp đồng thanh khoản, đặc biệt là các mức giá gần giá thị trường với khung giờ giao dịch sôi động.

Sự hiểu lầm về thanh toán: Trong thị trường tiền điện tử, nhiều hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt dựa trên hợp đồng tương lai cơ sở khi đến hạn. Trong các thị trường được quy định, việc giao dịch có thể tạo ra vị thế hợp đồng tương lai. Hãy tìm hiểu các cơ chế này trước khi giao dịch.

Ví dụ về sàn giao dịch tiền điện tử và bức tranh tổng quan về sản phẩm

Deribit: Nền tảng hàng đầu cho các hợp đồng quyền chọn BTC và ETH, với chuỗi quyền chọn mạnh mẽ, thanh khoản sâu và uy tín cao trong cộng đồng nhà giao dịch chuyên nghiệp. Cung cấp các hợp đồng quyền chọn trên hợp đồng tương lai, chính sách ký quỹ linh hoạt và công cụ phân tích cho các chỉ số Greeks và độ biến động.

Binance Hợp đồng tương lai: Danh sách các tùy chọn và hợp đồng vĩnh viễn cho các đồng tiền chính, kèm theo margin danh mục đầu tư cho các tài khoản đủ điều kiện. Cơ sở người dùng lớn và thanh khoản ổn định, cùng với tích hợp với các công cụ phân tích biểu đồ. Lưu ý về các hạn chế truy cập theo khu vực.

Bybit và OKXCung cấp một bộ sản phẩm đa dạng về các sản phẩm phái sinh tiền điện tử, bao gồm hợp đồng quyền chọn trên hợp đồng tương lai cho BTC và ETH, nhiều lựa chọn tài sản thế chấp và các công cụ kiểm soát rủi ro nâng cao. Phù hợp cho các nhà giao dịch muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư trên nhiều sàn giao dịch.

CME Group: Đối với các giao dịch cấp độ tổ chức, CME cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin, hợp đồng tương lai Ether và hợp đồng micro, cùng với các quyền chọn. Được quản lý bởi Hoa Kỳ, với dịch vụ thanh toán bù trừ và quản lý rủi ro chặt chẽ. Truy cập thông qua tài khoản hợp đồng tương lai tại một nhà môi giới.

Tổng hợp tất cả: Từ ý tưởng đến thực thi

Giả sử một nhà giao dịch tin rằng BTC sẽ tăng giá trước một sự kiện lớn trong sáu tuần và muốn có vị thế tăng giá với rủi ro được xác định rõ. Họ xem xét việc mua quyền chọn mua (long call) trên hợp đồng tương lai cơ sở với ngày đáo hạn ngay sau sự kiện. Họ chọn mức giá thực hiện (strike price) hơi cao hơn giá thị trường hiện tại để giữ mức phí quyền chọn (premium) ở mức vừa phải. Nếu độ biến động ngụ ý cao, họ có thể chọn chiến lược bull call spread để giảm chi phí ban đầu. Họ lập kế hoạch các quy tắc thoát lệnh dựa trên giá hoặc thời gian, nhận thức được sự suy giảm theo thời gian và tiềm năng giảm mạnh độ biến động sau sự kiện.

Ngoài ra, nếu nhà giao dịch cho rằng BTC sẽ dao động ngang với độ biến động thu hẹp, họ có thể xem xét chiến lược iron condor với mục tiêu lợi nhuận vừa phải, giới hạn rủi ro cẩn thận và kế hoạch điều chỉnh nếu giá tiếp cận mức giá thực hiện ngắn. Cả hai chiến lược đều yêu cầu kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, nhận thức về giờ giao dịch và sẵn sàng thoát khỏi vị thế khi giả thuyết thay đổi.

Thành công trong giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai phụ thuộc vào một quy trình có thể lặp lại: xác định chiến lược, lựa chọn chiến lược phù hợp với mức độ rủi ro, chọn mức giá thực hiện và thời hạn, thực hiện giao dịch một cách hiệu quả trên nền tảng giao dịch đáng tin cậy, và quản lý vị thế một cách chủ động.

Bảng thuật ngữ cơ bản về quyền chọn hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai: Thỏa thuận tiêu chuẩn hóa để mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá đã được xác định trước vào một ngày cụ thể trong tương lai.

Hợp đồng quyền chọn: Các sản phẩm phái sinh cho phép quyền mua (call) hoặc bán (put) tài sản cơ sở trước thời hạn đáo hạn.

Hợp đồng tương lai cơ sở: Hợp đồng tương lai mà quyền chọn tham chiếu để xác định giá trị và thanh toán.

Giá thực hiện: Giá mà tại đó quyền chọn có thể được thực hiện đối với hợp đồng tương lai cơ sở.

Phí quyền chọn: Số vốn ban đầu cần thiết để mua quyền chọn.

Ngày hết hạn: Ngày mà quyền chọn hết hiệu lực và có thể được thực hiện, chuyển nhượng hoặc hết hạn mà không có giá trị.

Suy giảm theo thời gian: Sự mất mát giá trị của quyền chọn khi thời gian trôi qua, trong điều kiện khác không thay đổi.

Yêu cầu ký quỹ: Số tiền cần thiết để đảm bảo vị thế giao dịch. Người mua thường trả phí bảo hiểm; người bán nộp ký quỹ phản ánh rủi ro tiềm ẩn.

Mức lỗ tối đa: Đối với quyền chọn mua, mức lỗ được giới hạn ở mức phí đã trả. Đối với quyền chọn bán, mức lỗ có thể rất lớn nếu không có biện pháp phòng ngừa rủi ro.

Đòn bẩy và sức mua: Khả năng kiểm soát mức độ phơi nhiễm danh nghĩa lớn hơn với ít vốn hơn, làm tăng lợi nhuận và thua lỗ.

Các yếu tố nâng cao

Margin danh mục đầu tư và margin chéo: Một số sàn giao dịch cho phép nhà giao dịch sử dụng một quỹ margin chung cho cả hợp đồng tương lai và quyền chọn, có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Hiểu rõ cơ chế quản lý rủi ro quy định ngưỡng thanh lý và cách nó xử lý các vị thế có liên quan.

Biểu đồ độ biến động và độ lệch: Thị trường quyền chọn định giá các mức giá thực hiện và thời hạn đáo hạn khác nhau một cách độc đáo, phản ánh kỳ vọng của thị trường. Độ lệch trong BTC và ETH có thể duy trì do nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá hoặc đầu cơ tăng giá. Các chiến lược có thể nhắm mục tiêu vào sự định giá sai lệch được nhận định trong cấu trúc thời hạn.

Rủi ro sự kiện: Các báo cáo kinh tế, quyết định về lãi suất, cập nhật giao thức và tin tức từ sàn giao dịch có thể gây ra những biến động giá và độ biến động nhanh chóng. Nhà giao dịch nên lập kế hoạch cho các khoảng trống giá và quản lý vị thế tương ứng.

Chất lượng thực hiện và phí: Phí Maker/Taker, phí theo hợp đồng và tỷ lệ tài trợ (đối với các sản phẩm có đòn bẩy vĩnh viễn) đều ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng (P&L). Hãy tìm kiếm việc thực hiện hiệu quả và xem xét đặt lệnh giới hạn để cải thiện giá.

Danh sách kiểm tra trước khi thực hiện giao dịch

Tôi đã xác định luận điểm của mình về giá, độ biến động và thời gian chưa?

Giá thực hiện và thời hạn đáo hạn có phù hợp với quan điểm và khả năng chịu rủi ro của tôi không?

Liquidity có đủ để vào và ra mà không gặp phải sự trượt giá quá mức không?

Tôi đã tính toán mức lỗ tối đa, điểm hòa vốn và các kết quả tiềm năng chưa?

Tôi đã xem xét các yêu cầu về ký quỹ và tác động đến tài khoản trong điều kiện căng thẳng chưa?

Tôi có các quy tắc để điều chỉnh, lăn hoặc thoát dựa trên mức giá hoặc thời gian không?

Hợp đồng tương lai và quyền chọn trong danh mục đầu tư đa dạng

Đối với nhà đầu tư phân bổ vốn vào cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ và tiền điện tử, quyền chọn hợp đồng tương lai cung cấp các công cụ để điều chỉnh mức độ tiếp xúc. Chúng có thể giúp bảo hiểm rủi ro giảm giá với chi phí đã biết, tăng độ cong để đạt lợi nhuận bất đối xứng, hoặc tạo thu nhập thông qua các chiến lược cấu trúc. Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy và rủi ro mất toàn bộ vốn khi mua quyền chọn yêu cầu việc định kích thước cẩn thận và khung quản lý rủi ro vững chắc.

Trong thị trường tiền điện tử, nơi biến động giá và khoảng trống giá qua đêm là điều phổ biến, các hợp đồng quyền chọn có thể cung cấp cùng mức độ linh hoạt và cấu trúc rủi ro được định trước mà nhiều nhà giao dịch sử dụng trong thị trường chứng khoán, nhưng được điều chỉnh phù hợp với hợp đồng tương lai BTC và ETH. Khi được sử dụng một cách hợp lý, giao dịch hợp đồng quyền chọn tương lai có thể giúp làm mịn đường cong vốn của danh mục đầu tư, bảo vệ lợi nhuận đồng thời vẫn cho phép tham gia vào các đợt biến động mạnh của thị trường.

Câu hỏi thường gặp

Làm thế nào để giao dịch hợp đồng tương lai?

Để giao dịch quyền chọn hợp đồng tương lai, hãy mở tài khoản hợp đồng tương lai hoặc tài khoản phái sinh tiền điện tử trên nền tảng cung cấp quyền chọn hợp đồng tương lai cho tài sản cơ sở mà bạn mong muốn. Tìm hiểu các thông số hợp đồng, bao gồm mức tăng giá thực hiện, ngày đáo hạn và yêu cầu ký quỹ. Chọn chiến lược giao dịch — chẳng hạn như mua quyền chọn mua, mua quyền chọn bán hoặc chiến lược chênh lệch rủi ro xác định — dựa trên quan điểm của bạn về biến động giá và độ biến động. Thực hiện giao dịch qua nền tảng giao dịch, theo dõi các chỉ số Greeks và sự suy giảm theo thời gian, và quản lý vị thế bằng các quy tắc thoát lệnh. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, xác nhận cách quyền chọn được thanh toán (thường là thanh toán bằng tiền mặt dựa trên giá hợp đồng tương lai cơ sở) và hiểu rõ giờ giao dịch và thanh khoản. Luôn xác định kích thước vị thế sao cho mức lỗ tối đa (thường là phí quyền chọn đã trả) phù hợp với khả năng chịu rủi ro của bạn.

Quy tắc 80% trong giao dịch hợp đồng tương lai là gì?

Quy tắc “80%” là một phương pháp heuristic mà một số nhà giao dịch sử dụng trong thị trường hợp đồng tương lai có biên độ dao động hẹp, cho rằng nếu giá phá vỡ khỏi vùng giá trị hoặc vùng cân bằng, thì có khả năng cao (thường được trích dẫn khoảng 80%) rằng nó sẽ di chuyển sang phía đối diện của biên độ đó. Đây không phải là một quy luật chính thức hay kết quả được đảm bảo. Nhà giao dịch đôi khi áp dụng quy tắc này cho các sản phẩm hợp đồng tương lai như e mini và e mini s p khi xác định vùng cân bằng trên biểu đồ trong ngày. Nếu bạn tích hợp ý tưởng này vào chiến lược giao dịch, hãy xác nhận nó bằng dữ liệu của riêng bạn, xác định rủi ro rõ ràng và tránh tự tin quá mức, vì thị trường thực tế có thể khác biệt so với xu hướng lịch sử.

Tôi có cần $25.000 để giao dịch hợp đồng tương lai không?

Không. Yêu cầu $25.000 liên quan đến quy tắc giao dịch trong ngày đối với tài khoản chứng khoán Mỹ. Giao dịch hợp đồng tương lai và giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai tuân theo các quy định khác nhau. Nhiều nhà môi giới và sàn giao dịch tiền điện tử cho phép bạn mở tài khoản hợp đồng tương lai với số vốn ban đầu nhỏ hơn, nhưng phải tuân thủ các yêu cầu về ký quỹ cho các hợp đồng bạn giao dịch. Tuy nhiên, rủi ro là rất lớn do đòn bẩy, và bạn chỉ nên giao dịch với số tiền mà bạn có thể chấp nhận mất. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử, mức tối thiểu có thể thấp, nhưng việc quản lý vị thế hợp lý là điều cần thiết để tránh mất toàn bộ vốn.

Nên giao dịch hợp đồng tương lai hay quyền chọn?

Điều này phụ thuộc vào mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của bạn. Giao dịch hợp đồng tương lai cung cấp khả năng tiếp xúc theo hướng đơn giản với đòn bẩy, nhưng có thể dẫn đến thua lỗ lớn nếu thị trường di chuyển ngược lại với dự đoán của bạn. Giao dịch quyền chọn trên hợp đồng tương lai cung cấp rủi ro được định trước cho người mua (mức lỗ tối đa thường là phí quyền chọn đã trả) và khả năng thiết kế các chiến lược quyền chọn dựa trên biến động và sự suy giảm theo thời gian. Tuy nhiên, quyền chọn thêm vào sự phức tạp—chẳng hạn như sự suy giảm theo thời gian và động lực của độ biến động ngụ ý—mà bạn cần phải hiểu rõ. Nhiều nhà giao dịch kết hợp cả hai: sử dụng hợp đồng tương lai để có vị thế hướng giá rõ ràng và quyền chọn hợp đồng tương lai để phòng hộ hoặc các chiến lược dựa trên xác suất. Lựa chọn “tốt hơn” là lựa chọn phù hợp với kỹ năng, quy mô tài khoản và chiến lược đầu tư của bạn.