什么是期货交易？加密货币交易所、比特币交易所和传统市场的完整指南

如果你正在探索加密货币交易所或比特币交易所，并不断看到期货交易这个术语，那么你并不孤单。了解什么是期货交易，对于想要管理市场风险、投机价格走势或对冲股市、商品市场、货币市场和加密货币市场中的投资组合的人来说至关重要。本指南解释了期货合约的运作方式、期货市场的结构、如何开立期货账户，以及期货交易如何在芝加哥商业交易所等传统期货交易场所和现代加密货币交易平台上进行。.

在 www.bestcryptoexchanges.com 网站上，我们专注于帮助您评估交易平台并制定计划，以负责任的方式开始期货交易。期货市场提供了强大的工具，但投资涉及风险，期货交易需要纪律、风险控制，以及在进行任何期货交易之前对合约规格、保证金和市场波动性的扎实了解。.

定义：什么是期货交易？

期货合约是一种标准化的金融合约，买卖双方有义务在未来某个日期以预定价格交易标的资产。标的资产可以是原油等商品、标准普尔 500 指数等股票指数（股票指数期货或股指期货）、货币对（货币期货）、政府债券（利率期货）或受监管的比特币交易所或加密货币交易所中的比特币等数字资产。期货是在被称为期货交易所的集中场所进行的交易所交易，结算中心通过被称为期货保证金的履约担保机制保证履约并降低交易对手风险。.

期货交易允许参与者以固定价格买入或卖出特定合约大小的相关资产，并在到期日前进行交割或现金结算。与拥有股票的股票交易不同，期货头寸代表一种义务。根据合约规格的不同，期货头寸可能以标的资产的实物交割结束，也可能在到期日以当前市场价格进行现金结算。.

交易者为何使用期货？套期保值、投机等

期货交易服务于整个金融市场的多重目标：

• 规避市场风险：农民利用商品期货套期保值来锁定农作物的预定价格。股票基金利用股指期货对冲投资组合受市场情绪影响的贝塔值。比特币矿工和加密基金可以在比特币交易所出售期货合约，以防止比特币当前价格下跌。.
• 价格变动投机：期货交易者可以利用杠杆有效地做多或做空，寻求从期货价格或相关资产市场价值的预期变化中获利，而无需预先支付全部购买价格。.
• 套利和基差交易：市场参与者利用利率、存储成本、股息和便利收益率等因素造成的当前市场价格与期货价格之间的差异，或利用不同场所交易所交易市场之间的差异。.
• 价格发现和流动性：由于期货市场集中了全球的交易活动和标准化的合约价值，它们在整个交易时间内为金融工具提供深度流动性和透明定价。.

期货合约如何运作？构成要素

每份在交易所交易的期货合约都有明确的合约规格，以便所有市场参与者清楚地知道交易的内容。主要规格包括

• 标的资产：合约参考的工具，如原油、股票指数、货币、利率或比特币。.
• 合约大小和名义价值：每份合约的标准数量。名义价值等于合约大小乘以当前市场价格。.
• 刻度线大小和刻度线价值：最小价格增量和每个跳动点的货币价值，直接影响损益。.
• 到期日和失效日：合约停止交易并以市场价格进行实物交割或现金结算的未来日期。.
• 结算方式：实物交割与现金结算。许多股票指数期货和货币期货使用现金结算。商品期货（如某些原油期货合约）可能涉及实物交割。.
• 交易时段和交易时间：每家期货交易所都列出了电子交易和场内交易的具体时段，但许多加密货币交易所都是全天候运营。.

例如股票指数、原油、利率、货币和比特币期货

股指期货和股票指数期货

芝加哥商品交易所的 E-mini S&P 500 或 Nasdaq-100 等股指期货允许交易者通过单一工具表达对整个股票市场的看涨或看跌观点。投资组合经理可以出售期货合约，在短期内对指数加权投资组合进行套期保值，而无需清算所持有的相关资产。.

商品期货

商品期货包括能源、金属和农产品。原油期货合约可让炼油厂或航空公司以预定价格对冲未来几个月的燃料成本。生产商可以出售期货锁定收入，而投机者则利用杠杆交易原油价格波动。.

利率期货

利率期货参考国库券或银行间利率。银行和资产管理公司对冲债券投资组合的利率风险。由于利率会改变套利成本和期货的公允价值，因此这些合约是管理固定收益风险的核心。.

货币期货

货币期货对主要货币之间的汇率进行报价。企业可以对冲国外收入和支出，而交易者则可以通过透明的交易所交易定价来推测货币趋势。.

加密货币和比特币期货

比特币期货在芝加哥商品交易所上市，也在主要的加密货币交易所和比特币交易所广泛销售。在受监管的场所，合约都是标准化的，有现金结算和中央结算中心。在加密货币平台上，你还能找到没有到期日的永续期货（永续掉期）。这些期货使用融资利率机制，而不是固定的到期日，以保持期货价格接近当前价格。.

期货定价：从现货价格到期货价格

当前市场价格（现货）与期货价格之间的关系由套利成本决定。在公允价值模式下，期货价格等于当前价格，再根据融资成本、利率、股息或收益率、存储量以及未来日期前的便利收益率进行调整。这就产生了我们熟悉的模式：

• 康坦戈（Contango）：由于正结转成本或利率上升，期货价格高于现货价格。.
• 背驰：期货价格因稀缺或负利差而低于现货价格。.

就股指期货而言，股息和利率决定了公允价值。对于原油等商品期货来说，储存和便利收益率占主导地位。对于比特币期货，加密货币交易所的融资环境以及做多或做空的需求都会影响基差。了解这些驱动因素有助于期货交易者评估是否买入或卖出，并确定基差机会。.

保证金、杠杆和风险：期货交易如何在账户层面运作

期货交易需要交纳履约保证金，而不是支付全部货款。您的保证金账户持有抵押品，以弥补每日可能出现的损失。核心术语包括

• 初始保证金要求：开立期货头寸的最低担保金。.
• 维持保证金：低于该水平会触发追加保证金。.
• 追加保证金：当损失使净值低于维持水平时，您必须追加资金，否则经纪账户可能会清算头寸。.
• 期货保证金和杠杆：由于初始投资只是名义价值的一小部分，杠杆作用会放大收益和损失。.

举例说明：如果一份期货合约的名义价值为 100,000 美元，初始保证金为 5,000 美元，那么市场价值变动 1%就等于 1,000 美元的利润或损失，即初始保证金的 20%。这就说明了为什么期货交易需要稳健的风险管理计划、止损和相对于波动率的适当交易资本。.

不同的交易所，包括芝加哥商业交易所和各种加密货币期货平台，会根据市场波动和合约规格设定初始保证金和维持保证金。您的经纪账户或加密货币保证金界面将显示当前的保证金要求，并可能实施高于交易所规则的最低账户余额，以控制风险。.

订单类型、交易时段和平台

期货交易者通过与期货交易所或加密衍生品交易场所连接的交易平台下单。常见的订单类型包括市价订单、限价订单、止损订单和止盈订单。交易时间各不相同：

• 传统的股票指数期货通常在营业周内进行近 24 小时的电子交易，并有计划的维护间歇和特定的交易时段窗口。.
• 商品期货有时有不同的日间和隔夜交易时段。.
• 比特币交易所的加密期货全天候交易，吸引了全球市场参与者以及希望进行持续风险管理的股票和期权交易者。.

现金结算与实物交付

期货合约在到期日或平仓日之前以两种方式之一结束。现金结算是指交易所根据到期日的当前市场价格计算盈亏，贷记或借记保证金账户。实物交割是指卖方必须按照合约规定交付相关资产，买方必须接受相关资产。许多金融衍生品（如股指期货）使用现金结算，而某些商品期货可能允许或要求实物交割。在开始期货交易之前，请先了解相关规则，以避免承担意想不到的义务。.

加密货币交易所和比特币交易所期货

加密货币交易所和比特币交易所提供 CME 上市产品之外的多种期货合约。主要功能包括

• 永续期货与固定到期日期货：永续期货没有到期日，而是利用定期融资利率将合约价值与当前市场价格挂钩。.
• 杠杆选择：平台可能会提供高杠杆，但高杠杆会增加市场风险，当市场走势不利于您的期货头寸时，清算的机会也会增加。.
• 抵押品选择：一些交易所允许以稳定币或相关资产作为抵押品，从而影响清算门槛和追加保证金。.
• 交易活动和流动性：主要的比特币交易所，如那些以深度订单簿著称的交易所，通常会提供更窄的点差，但波动性仍会导致滑点。.

请务必检查您平台上的期货交易所规则，包括最低账户余额、交易费用、永久资金的融资机制，以及管理维持保证金和清算的风险引擎规则。对于美国的受监管产品，商品期货交易委员会负责监督市场完整性，并在注册场所和清算所之间执行规则，而许多加密原生平台都是离岸平台，有不同的监管制度。.

开设期货账户并开始交易

在开始期货交易之前，您需要正确的基础设施和明确的交易计划。步骤包括

• 开立一个有期货权限的经纪账户，或者开立一个与芝加哥商品交易所等主要期货交易所连接的经纪商专用期货账户。.
• 如果专注于数字资产，请选择信誉良好的加密货币交易所或比特币交易所，它们应提供稳健的安全性、透明的合约规范和强大的风险控制。.
• 完成披露和适合性问卷调查，因为投资涉及风险。您将查看有关杠杆作用、市场波动和期货交易风险的声明。.
• 为您的保证金账户提供充足的交易资金，以满足初始保证金和维持保证金的要求，并为亏损和潜在的追加保证金提供缓冲。.
• 选择一个具备您所需工具的交易平台：图表、市场深度、风险控制以及 API 连接（如果您自动进行交易活动）。.
• 制定交易计划，包括进场信号、出场规则、头寸大小框架和每日亏损限额。将每笔交易的风险与账户总资产相匹配，以降低被迫清算的几率。.

合同规模与名义价值：合理确定风险大小

选择正确的合约大小至关重要。许多期货交易所都有迷你和微型期货合约，帮助交易者精确管理名义价值。受监管场所的微型股指期货和微型比特币期货降低了初始保证金要求和合约价值，使交易计划更容易构建，每笔交易的风险更小。在加密货币交易所，您通常可以将永续期货的规模缩小到零头，但要小心使用杠杆，并确保名义值符合您的风险承受能力和标的资产的市场波动性。.

期货交易成本

期货交易除了标的资产的购买价格外，还有显性和隐性成本。考虑一下

• 佣金和交易所费用：按合约或名义价值支付给经纪人和交易所交易场所。.
• 结算费：担保合同的清算所收取的费用。.
• 融资和筹资：加密货币交易所的永续期货根据市场情况在多头和空头之间支付资金。.
• 滑点和点差：买入价和卖出价之间的差额，以及快速市场条件下的执行质量。.
• 市场数据费：用于传统期货市场的专业数据馈送。.

将这些成本纳入你的业绩预期，并评估你的策略是否能在不同的交易时间和市场制度下维持这些成本。.

套期保值、投机和价差：核心期货策略

期货交易者常用的方法包括

• 定向交易：根据技术面、基本面或量化信号做多或做空，利用止损单和适当的仓位规模管理风险。.
• 套期保值：利用股指期货为股票投资组合套期保值，出售期货合约以保护比特币交易所的加密货币多头头寸，或为企业锁定商品定价。.
• 日历价差：交易近月合约与远月合约之间的价差，以表达对等价或背驰、利率或存储变化的看法。.
• 中间市场和货币对：在相对价值策略中结合股指期货、货币期货或利率期货。.
• 期货期权：期货期权为对冲尾部风险或表达具有明确风险特征的波动观点增加了另一层灵活性。.

风险管理：动荡市场的控制措施

市场波动瞬息万变。建立防护栏：

• 交易平台内的每日损失限额和断路器。.
• 相对于您的交易资本，每笔交易的风险上限和最大敞口头寸。.
• 硬止损，考虑到点数大小和合约的典型价格走势。.
• 保持高于初始保证金要求的超额保证金，这样正常波动就不会触发追加保证金。.
• 只有在你能在交易时段内负责任地监控它们的情况下，才能分散投资于不同的合约，因为相关性可能会突然上升。.

监管和保障措施

在美国，商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）和全国期货协会（National Futures Association）对期货交易场所、经纪人和清算所进行监管，以保护市场的完整性。当您在芝加哥商品交易所或类似的受监管场所进行交易时，初始保证金、维持保证金和每日结算规则都会在严格的监督下执行。对于加密货币交易所和比特币交易所，司法管辖区和监管框架各不相同，因此尽职调查至关重要。确认托管做法、保险安排以及平台的风险限制和断路器政策，以最大限度地降低操作风险。.

期货与股票、期权和 ETF 的比较

在期货、股票、期权和交易所交易基金之间做出选择取决于您的策略和限制因素。考虑一下

• 资本效率：期货只需要预付履约保证金，因此资本效率高，但风险大，因为杠杆会放大损失。.
• 流动性和交易时间：与许多个股相比，主要股票指数期货和加密货币期货的交易时间更长，流动性更强。.
• 分散投资：股指期货和交易所交易基金 ETF 以不同方式提供指数风险；ETF 是投资者的理想选择，而期货则面向主动对冲和交易。.
• 税收和结算规则：不同的司法管辖区和合同有不同的规定，您应咨询专业人士，以获得适合您情况的建议。.

期货交易中的常见错误

• 小账户过度杠杆化，低估市场波动。.
• 忽略合约规格，如刻度值、交易时段时间和到期日。.
• 在计算公允价值时，未将永续期货或利率的资金支付计算在内。.
• 忽视按名义价值而非仅按初始保证金确定头寸规模。.
• 在没有书面交易计划和风险规则的情况下进行交易。.

期货交易者的关键术语和概念

• 标的资产：期货合约所参照的工具。.
• 合约价值和名义价值：根据当前市场价格和合约大小计算的头寸货币价值。.
• 初始投资：您分配给交易的资本，包括初始保证金和额外缓冲。.
• 初始保证金和维持保证金：开仓和维持期货头寸的保证金阈值。.
• 履约保证金：期货保证金抵押品的另一个术语。.
• 市场参与者：套期保值者、投机者、套利者、做市商和机构投资者。.
• 固定价格和预定价格：期货合约中约定的未来日期的价格水平。.
• 实物交割和现金结算：到期结算方式。.
• 交易所交易：在有组织的期货交易所上市和清算的合约。.

把一切都放在一起：实用清单

• 明确您进行期货交易的原因：套期保值、投机、套利或多样化。.
• 选择正确的交易场所：通过经纪人在芝加哥商业交易所等受监管的期货交易所交易，或在信誉良好的加密货币交易所进行数字资产期货交易。.
• 根据您的优势和时间跨度匹配合约：股指期货、股票期货、商品期货、货币期货或利率期货。.
• 了解合约规格：刻度线大小、刻度线价值、到期日、结算类型和交易时间。.
• 按名义价值确定头寸规模，并设置保守的杠杆。.
• 保持一定的保证金缓冲，避免在价格剧烈波动时追加保证金。.
• 使用经过测试的交易计划，明确进场、出场和风险控制。.
• 审查平台风险设置和订单类型，以便在市场价格快速变化时有效执行。.

常见问题

期货交易是如何进行的？

期货交易是通过买入或卖出一份标准化合约来进行的，该合约以预先确定的价格参考了指定未来日期的相关资产。您在保证金账户中存入初始保证金，作为履约保证金，而不是支付全部合约价值，从而建立期货头寸。合约的盈亏在每个交易时段按当前市价计算，盈亏每天流入或流出您的账户。如果资产净值低于维持保证金，您会收到追加保证金通知，必须追加资金。您可以在到期日前的交易时间内随时以对立面平仓，也可以持有到到期日，根据合约规格进行现金结算或实物交割。在加密货币交易所和比特币交易所，您可以交易没有到期日的永久期货，定期支付的资金使期货价格与相关资产的当前价格保持一致。由于杠杆作用会放大价格波动，因此期货交易需要谨慎的风险管理、对名义价值的理解，以及针对市场波动制定明确的交易计划。.

交易期货需要 $25,000 美元吗？

不，期货交易不需要 25,000 美元。25,000 美元规则是对日间交易者的要求，适用于在保证金账户中频繁交易股票，不适用于交易所交易的期货。对于期货，您的经纪商或加密货币平台会根据市场风险和波动性为每份合约设定初始保证金要求和最低账户余额。也就是说，负责任的交易需要足够的交易资金，以维持高于维持保证金的缓冲保证金，并承受正常的价格波动而不被强制平仓。虽然您可以用少于 25,000 美元的资金开始期货交易，但可以考虑使用较小的合约，如受监管场所的微型股票指数期货或微型比特币期货，或加密货币交易所的谨慎规模的永续期货，这样您的头寸规模和每笔交易的风险就可以保持在可控范围内。.

我可以用 $100 进行期货交易吗？

在大多数受监管的期货市场中，100美元不足以满足标准甚至微型合约的初始保证金要求。微型合约通常需要几百到几千美元的初始保证金，具体取决于市场波动，经纪商可能会规定更高的最低账户余额。一些加密货币交易所允许非常小的账户使用高杠杆开立微小的永续期货头寸，但这大大增加了所涉及的风险。如果只有 100 美元，轻微的不利变动就可能触发追加保证金或全部清算。更安全的方法是建立更大的资本基础，选择名义价值较低的合约，每次交易只冒交易资本一小部分的风险。请始终牢记，投资涉及风险，您应该以资本保值为指导来确定仓位大小。.

期货交易好还是股票交易好？

交易期货还是股票更好，取决于您的目标、经验和风险承受能力。期货具有资本效率高、许多合约几乎全天候交易、做多或做空容易等特点，这对套期保值者和活跃的交易者很有吸引力。但是，杠杆会带来巨大的市场风险，如果不注意风险管理，损失可能会超过初始投资。股票和交易所交易基金通常更适合长期投资者，因为他们更愿意拥有相关资产，而不需要承担期货头寸所带来的义务。想要管理投资组合贝塔值或对冲盈利事件的股票和期权交易者可以策略性地使用股指期货。最后，要根据自己的策略选择合适的工具，确保了解合约规格，并使用适合自己经验水平和资本的平台和风险框架。.