如何在美国交易加密货币期货：2026 年完整合规指南

学习如何在美国市场进行加密货币期货交易，可以开辟一条受监管的道路，在不直接拥有基础币的情况下投机数字资产、对冲投资组合，以及获得比特币期货和以太币期货的风险敞口。与现货交易相比，加密货币期货是一种衍生品合约，跟踪未来某个日期的参考汇率，或者在某些交易场所的永久期货中每日结算。在美国，加密货币期货交易在商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）和国家期货协会（National Futures Association）领导的严格监管框架内进行，每份上市合约背后都有一个衍生品清算组织。本指南解释了规则、产品、保证金要求、工具、风险和逐步说明，让您可以使用专为经验丰富的交易者和初学者设计的期货交易平台，在主要交易所进行加密货币期货交易。.

在您进行期货交易之前，请记住衍生品交易涉及重大风险，杠杆作用会放大利润和损失，您的损失可能超过您的初始投资。合理的交易策略、强大的风险管理、可靠的交易工具以及对合约和结算的清晰了解是必不可少的。此处不提供任何投资建议或投资服务，由于国家限制和账户资格的不同，可用性也有所不同。.

什么是加密货币期货？

加密货币期货是参考比特币或以太币等数字资产价格的标准化期货合约。这些合约在受监管的衍生品市场上市，并由衍生品清算组织进行清算。在美国，最知名的市场参与者公认 CME 集团是比特币期货、微型比特币、以太币期货和微型以太币的主要交易场所，所有这些都在到期时按照官方参考汇率进行现金结算。您可以通过期货佣金商或介绍经纪人进行比特币期货交易和加密货币期货交易，后者提供交易平台、风险控制和清算通道。.

加密货币期货交易的主要特点包括杠杆作用、每日结算以及做多或做空的能力。这意味着那些不愿意持有钱包或私人密钥的投资者仍可获得价格波动的风险敞口，并有可能在市场上涨或下跌时对冲现货头寸。合约通常在连续月份上市，允许交易者将头寸从一个未来日期滚动到下一个未来日期，主要交易所在其旗舰期货产品中保持头寸限制、价格限制和深度流动性，以支持有序交易。.

与一些提供永续期货的离岸平台不同，CME 集团在美国上市的大多数加密货币期货都是到期的现金结算合约，参考基准利率，如 CME CF 比特币参考利率和 CME CF 以太币美元参考利率。这些参考汇率的计算方法包括在通常以伦敦时间为基准的规定计算窗口内来自多个加密货币交易所的交易，这有助于产生用于结算的稳健而透明的指数。.

加密货币期货交易在美国合法吗？

是的，在美国，加密货币期货交易在商品期货交易委员会（CFTC）监管的衍生品市场上通过注册中介机构进行是合法的。商品期货交易委员会负责监管期货交易、期货期权和掉期交易。注册衍生品清算组织保证上市合约的履行。指定的合约市场，如芝加哥商品交易所集团或纽约商品交易所。 Coinbase Derivatives LLC 列出合同。期货佣金商和介绍经纪人等中介机构负责处理客户账户、风险披露、保证金要求和监管报告。.

如果一个平台或交易所未经 CFTC 注册就向美国居民提供永续期货或加密货币衍生品，该服务可能会受到执法行动的制裁，而且美国交易者面临着禁止使用某些离岸加密货币行业场所的国家限制。在美国境外，Payward Europe Digital Solutions 等公司或受塞浦路斯证券交易委员会监管的实体可以向非美国客户提供衍生品交易。美国居民应使用受美国监管的期货交易平台和符合商品期货交易委员会和国家期货协会框架的经纪商。.

美国交易者可使用的加密货币期货类型

比特币期货和微型比特币

CME 集团的比特币期货是标准化合约，几乎全天候交易，具有高流动性、稳健的风险控制和衍生品清算组织的支持。旗舰合约参考官方指数进行结算，并以现金结算，这意味着到期时不会进行数字资产交割。微型比特币合约的名义风险敞口较小，适合初始投资额较低、风险承受能力较强的交易者。这两种合约都有明确规定的刻度线大小、刻度线值、每日价格限制和保证金要求，经纪商可实时监控价格。.

以太币期货和微型以太币

以太币期货和微型以太币同样通过独立计算的参考汇率跟踪以太币的价格。交易者可以利用这些合约对冲投资组合，表达方向性观点，或与比特币进行配对交易。与比特币一样，这些合约也是按照参考汇率进行现金结算的，这对于不想管理托管或链式转账的投资者来说降低了复杂性。.

美国的永续期货

永续期货又称永续掉期，在国外是一种流行的衍生品，因为它们不会过期，并利用资金利率将合约价格与现货交易挂钩。在美国，加密货币永续期货在当前的监管模式下并不常见。大多数受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的加密货币期货都是到期的现金结算合约，其到期日跨越连续几个月。如果您遇到永久产品，请在交易衍生品前核实平台的注册情况和您的居住身份，以便遵守国家限制。.

现金结算与实物交付

在美国上市的比特币期货和以太币期货绝大多数都是按照官方参考汇率进行现金结算，消除了数字资产交割的操作障碍。现金结算意味着您的利润或损失每天仅根据合约的市价以美元结算。这一框架支持风险控制、深度流动性以及清算所和交易所的有效监督。.

列表、周期和限制

期货产品以连续月份上市，通常包括季度周期，如 3 月、6 月、9 月和 12 月。交易所设置头寸限制以管理集中风险，设置价格限制以减缓价格的剧烈波动，设置隔夜风险控制以反映加密货币市场的 24 小时性质。您可以进行价差交易，将头寸从前一个月滚动到后一个月，尽量减少滑点。.

选择美国加密期货交易平台

对于美国居民来说，选择期货交易平台要考虑监管状况、产品阵容、保证金政策、费用、性能和工具。要选择与主要交易所连接的平台，这些交易所拥有成熟的衍生品清算组织和全面的风险管理工具。.

• 监管和安全：确认 CFTC 注册、NFA 会员资格，以及您的经纪商是期货佣金商还是通过介绍经纪商开展业务。确认您的合约在哪里清算，清算场所提供哪些风险控制和价格限制。.
• 产品和流动性：查看有哪些比特币期货、微型比特币、以太币期货、微型以太币和其他加密货币期货。深度流动性和高流动性对缩小价差和有效进出至关重要。.
• 成本和费用：比较交易所佣金、清算费用、NFA 费用、经纪人佣金以及任何平台或市场数据费用。低费用可以帮助频繁交易者，但也要考虑总拥有成本，包括保证金融资和任何通过交易所佣金的变化。.
• 性能：寻求具有闪电般执行速度、强大的服务器、冗余、可靠的实时价格和市场数据馈送的高性能平台。.
• 工具：评估高级工具，如账面深度、时间和销售、按成交量加权平均价执行的期权、高级订单类型、应用程序接口、移动应用程序、风险仪表盘以及价格波动和波幅分析。.
• 支持和教育：强大的交易社区、网络研讨会和文档资料可加快学习速度，尤其是对于衍生品交易新手而言。.

受监管的美国接入点的例子包括通过 CME Group 接入比特币期货和以太坊期货的经纪商，以及通过经批准的经纪商接入 Coinbase Derivatives LLC，在某些情况下，符合条件的客户可直接通过 Coinbase Advanced 接入。一些平台主要面向机构，而另一些平台则通过微型合约和直观的移动应用程序欢迎散户交易者。在开户之前，请务必确认资格、保证金要求、头寸限制以及任何州一级的限制。.

一步一步来：如何在美国交易加密货币期货

1.确定目标

明确为什么要进行加密货币期货交易。常见的原因包括在市场下跌时对冲多头现货投资组合、利用杠杆进行短期投机，或实施基差交易以捕捉现货交易和期货市场价格之间的差异。您的目标决定了您的交易策略、产品选择、杠杆水平和风险管理。.

2.选择场地和经纪人

选择受监管的交易所和经批准的经纪人。如果您的目标是交易具有现金结算和深度流动性的比特币期货或以太币期货，那么通过期货佣金商交易 CME Group 将是您的首选。如果您喜欢微型合约和加密货币原生品牌，可通过支持的经纪商或 Coinbase Advanced（如果您的账户可用）访问 Coinbase Derivatives LLC。确保平台提供您所需的合约，具有强大的风险控制，并提供适合您工作流程的交易工具。.

3.开立账户并存入资金

在支持您计划交易的合约的经纪商处开设期货账户。在开户过程中，您将完成风险披露、有关风险承受能力和经验水平的适合性问卷调查，并提供身份识别以进行 KYC。资金一般通过银行转账以美元支付。有些经纪商允许国库券或现金等价物等抵押品类型，但许多零售账户的初始投资是美元现金。确认最低限额、提款时限，以及您的经纪商是否提供纸面交易或模拟练习环境。.

4.了解合同规格和保证金要求

在进行交易之前，请查看合约乘数、刻度线大小、每日价格限制、交易时间和结算规则。保证金要求包括初始保证金和维持保证金，这在波动期间会发生变化。有些经纪商提供日内保证金，但所有账户必须在每日结算前满足交易所规定的维持保证金要求。如果您的账户净值低于维持保证金，追加保证金通知会迫使您存入资金或减少头寸。请记住，杠杆会放大风险，当您进行期货交易时，您的损失可能会超过您的初始投资。.

5.制定交易策略和计划

确定基于规则的方法。考虑是否要交易突破、动量、均值回归或价差。如果在现货交易中直接对冲比特币持有量，计划抵消多少名义风险敞口以及抵消多长时间。记录您的入场标准、出场标准、最大杠杆、每日最大损失、每种工具的头寸限制，以及您将如何应对重大风险，如跳空缺口移动或交易所范围内的价格限制。.

6.设置交易工具

配置图表、市场深度、观察列表和风险仪表盘。如果您的平台支持括号订单、OCO 订单和追踪止损等高级工具，则启用这些工具。在执行质量方面，您可以为流动性较高合约的较大订单设定成交量加权平均价目标，也可以在关键参考水平附近使用限价订单来控制滑点。有些平台允许您连接用于算法交易的应用程序接口（API）或与移动应用程序集成，这样您就可以在离开办公桌时监控实时价格并管理风险。.

7.实践与纸张贸易

使用模拟账户在真实市场条件下测试您的策略，无需承担资本风险。练习下单、取消和替换订单、使用风险管理工具以及对快速市场做出反应。跟踪模拟 PnL 和风险指标，确保在进行真实资金交易前计划可行。.

8.进行第一笔交易

从小开始。许多经验丰富的交易者建议从微型比特币或微型以太币开始，以测试执行力和风险承受能力。选择一个方向，选择限价或止损等订单类型，并定义保护性止损。根据保证金要求和当天的价格波动情况监控自己的仓位。如果您持有到另一个交易时段，请做好隔夜风险的准备，并了解每日结算会如何影响您的可用保证金。.

9.管理职位并在必要时滚动

如果您持有即将到期的合约，并打算保持风险敞口，则应根据合约的日历，在首次通知或最后交易前将其转至较后的月份。许多平台提供日历价差交易，可在一个订单中跨连续月份转移风险敞口。在滚动或调整规模时，要评估现货与期货之间的基础、流动性条件以及您的风险控制。.

10.审查绩效并改进

跟踪您的交易和交易后指标。评估胜率、平均胜率与平均亏损率，以及在高波动率情况下的策略表现。更新您的风险管理规则，完善订单布局，并在模拟环境中测试改进措施，然后再将其应用到实际交易中。.

加密货币期货的热门交易策略

利用杠杆进行定向交易

定向交易旨在通过做多或做空比特币期货或以太币期货，从上涨或下跌的市场中获利。杠杆作用允许以较小的初始投资控制较大的名义头寸，但也会放大缩水。结合技术分析、宏观催化剂和订单流来把握进出场时机。使用止损和仓位限制来管理下跌空间。.

对冲现货头寸

套期保值可以帮助在现货交易中直接拥有数字资产的投资者降低投资组合的波动性。例如，矿工或长期持有者可以在不利条件下卖出加密货币期货以抵消现货风险，然后在风险过去后买回期货。现金结算合约可以在不转移加密货币的情况下直接进行套期保值。.

基础和现款现货

基差交易利用的是现货价格和期货价格之间的差异。交易者可以在期货价格高时买入现货并卖出期货，或者在期货价格低时做空现货并买入期货。虽然纯粹的套利需要机构规模，但即使是散户交易者也可以通过观察连续几个月的曲线来决定何时轧差，或是否偏好近月与远月的敞口。.

日历跨页

日历价差是指在同一工具中买入一个月，卖出另一个月，以交易期限结构的形状。这些交易可以减少方向性风险，并关注合约之间的相对价值。.

成对交易

配对交易，如以同等风险单位做多以太币期货和做空比特币期货，表达了对两种资产相对表现的看法。监控两边的相关性、波动性和流动性。注意经纪人或清算公司提供的头寸限制和保证金抵消。.

执行战术

执行可以决定一个策略的成败。在关键价位使用限价订单，避免追逐价格，并考虑在流动性高的时段，将较大的订单分割成近似成交量加权平均价的订单。在流动性较差的时段，如节假日或参与度较低的时段，应尽量放宽价格容忍度，并保持适度规模，以尊重自己的风险承受能力。.

成本、费用和保证金机制

当您进行期货交易时，您需要支付多层费用。交易场所收取交易所佣金，衍生品清算组织收取清算费，美国期货业协会（NFA）收取评估费，还有您的经纪人佣金。有些经纪商标榜费用低廉，但要比较包括平台、数据和路由在内的总成本。对于主动型策略而言，即使每份合约的差额很小，也会导致费用增加。.

保证金是期货交易的生命线。开仓需要初始保证金，而维持保证金是保持仓位的最低净值。两者都是动态的，如果波动增加，保证金也会增加。每日结算根据合约的市价贷记或借记您的账户。如果您的净值低于维持保证金，您将面临追加保证金。如果您没有及时追加资金，经纪商可能会清算头寸以恢复账户健康。由于杠杆作用，风险管理至关重要。切勿仅根据最低保证金来确定头寸大小。相反，要根据您计划的止损和交易工具的波动性来确定仓位大小，这样一次不利的变动就不会威胁到您的整个账户。.

美国交易所还实施价格限制，在出现极端波动时暂停交易。虽然这些机制可以减少市场混乱，但也会在一段时间内困住头寸，因此要做好相应的计划。查看合约规则手册中的限制、暂停和重开程序。了解头寸限制，尤其是当您计划在多个账户间扩展策略或在高交易量事件期间进行交易时。.

加密货币期货的风险管理原则

风险管理是加密货币期货交易成功的核心。由于比特币和以太币可能会快速波动，因此要确定每笔交易的最大风险、每日损失限额和总杠杆上限。使用止损单，但要明白在快速市场中止损单并不是保证。考虑使用 OCO 订单将目标和止损配对。保持高于维持保证金的缓冲，避免在价格剧烈波动时被迫平仓。.

在可能的情况下，分散投资于不同的策略和时段。保存已实现和未实现 PnL 的记录，如果运行多个仓位，则监控相关性。如果您的平台支持自动清算阈值、投资组合保证金分析或压力测试工具等风险控制措施，请使用它们。最后，尊重市场结构事件，如重大经济发布、交易所再平衡和指数再权重，这些都会影响流动性和波动性。.

合规性、地理位置和产品获取

在美国，加密货币衍生品的使用受到监管，并因账户类型、州和经纪商而异。有些经纪商面向机构，有些面向散户。有些移动应用程序只提供报价，不提供交易访问。如果您看到向美国居民提供永久合约或未注册加密货币衍生品的营销活动，请进行额外的尽职调查。美国交易者应核实交易所是否为指定合约市场，经纪人是否有权处理期货账户。在美国之外，像 Payward Europe Digital Solutions 这样的实体或塞浦路斯证券交易委员会下属的公司可能会为欧洲客户提供加密货币衍生品支持，但这些公司受不同监管要求的约束，而且由于国家限制，并不适合美国居民。.

请务必阅读账户提供商的风险披露。美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国国家期货协会（NFA）要求经纪商就重大风险、杠杆、追加保证金以及损失可能超过初始投资额等问题提供清晰的解释。.

提高优势的工具和数据

没有适当的工具，再好的交易策略也会失败。寻找具有强大市场深度的实时价格、用于回溯测试的历史数据，以及已实现和隐含波动率等分析工具。支持成交量加权平均价格执行或冰山订单的平台有助于最大限度地减少市场影响。高性能的平台基础设施可减少快速市场中的断线和延迟，移动应用程序可让您随时随地管理头寸。对于系统性交易者，应用程序接口（API）可提供程序化访问并与自定义模型集成。加入交易社区，分享有关合约行为、流动性窗口和跨月滚动最佳实践的见解。.

实例：具体的美国上市加密货币期货如何运作

CME 集团比特币期货

CME 集团列出了标准规模和微型比特币期货，这些期货按照 CME CF 比特币参考汇率进行现金结算，该汇率是根据严格的方法和成分交易所标准计算得出的。合约以季度为周期，跨月连续上市。除短暂的维护窗口外，交易时间几乎是连续的。每笔交易都会产生交易所佣金和清算费用，保证金由交易所设定，经纪商可能会追加保证金。每日结算使用官方结算价，盈利和亏损以美元结算。头寸限制和价格限制适用。该产品的高流动性吸引了广泛的市场参与者，包括套期保值者、投机者和套利平台。.

CME 集团以太币期货

以太币期货和微型以太币的操作类似，都是按照 CME CF 以太币美元参考汇率结算。这些合约可用于对冲以以太币计价的 DeFi 国债、相对于比特币期货的相对价值交易或围绕重大网络升级的事件驱动想法等策略。与比特币一样，以太币合约也是现金结算，无需保管数字资产。.

Coinbase Derivatives LLC

Coinbase Derivatives LLC 列出规模较小的期货合约，并通过衍生品清算组织进行清算。可以通过第三方经纪商进行访问，符合条件的美国客户还可以通过 Coinbase Advanced 进行访问。许多交易者重视将现货和期货视图与移动应用程序和风险管理仪表板联系在一起的集成式加密原生体验。请务必确认哪些合约在您所在的州可用，适用哪些保证金要求，以及如何实施头寸限制或风险控制。.

常见陷阱及避免方法

• 过度杠杆化：仅根据初始保证金确定规模是有风险的。确定仓位规模，以承受至少是近期平均真实波动范围数倍的不利波动。.
• 忽略到期合同：到期合约需要滚动。了解最后交易日期和滚动机制，避免不必要的结算。.
• 交易时段流动性不足：加密货币 24 小时交易，但期货流动性集中在关键时段。在稀缺时段要注意点差和滑点。.
• 执行不力：在高流动性窗口使用限价订单、括号或 VWAP 类型的策略来提高成交率。.
• 记录不全：跟踪结果并审查绩效，以完善战略和风险管理。.
• 合规差距：只使用受美国商品期货交易委员会监管的交易场所和经纪商。尊重国家限制，了解平台规则。.

加密货币期货何时才有意义？

加密货币期货对于需要受监管的风险敞口或对冲而又不直接拥有加密货币的投资者来说是有意义的。它们适合想要做空下跌市场的交易者、需要衍生品清算机构来保证操作安全的机构，或者喜欢清晰、标准化、有监督风险控制和价格限制的合约的个人。它们还有利于那些希望将现货交易与期货相结合以优化基础的交易者，或者那些依靠先进工具、高性能平台功能和可靠的实时价格来运行规范策略的交易者。如果您是新手，可以从微型比特币或微型以太币开始，重点学习合约机制，进行小规模交易，直到您在整个市场周期中测试了自己的计划。.

关键术语词汇表

• 期货合约：在未来某个日期买入或卖出资产或根据参考价格进行财务结算的标准化协议。.
• 加密货币衍生品：从数字资产中获取价值的期货和期权等金融工具。.
• 现金结算：以现金结算而非交付相关资产的合约。.
• 衍生品清算组织：介于买方和卖方之间，保证履约并管理违约风险的实体。.
• 初始投资：为开立期货账户和满足保证金要求而存入的资金。.
• 保证金要求：交易所和经纪人为支持头寸所要求的初始和维持水平。.
• 持仓限额：限制交易者可持有的合约数量，以防止市场操纵。.
• 价格限制：每日限价：限制合约在触发暂停前的波动范围。.
• 参考汇率：用于结算现金结算合同的基准，通常在伦敦时间窗口或其前后计算。.
• 介绍经纪人：向客户介绍期货佣金商的公司，可提供支持和交易平台。.

常见问题

加密货币期货交易在美国合法吗？

是的，在美国，加密货币期货交易在受商品期货交易委员会监管的衍生品市场上通过注册经纪人进行是合法的。在芝加哥商品交易所集团（CME Group）上市的比特币期货、微型比特币、以太币期货和微型以太币等合约都是现金结算，并由衍生品清算组织进行清算。请务必核实您的平台和经纪人是否注册，以及您是否符合资格和保证金要求。未经注册就在向美国居民提供永久期货的境外交易场所进行交易可能会违反国家限制，并可能使您面临额外的法律和金融风险。.

我可以在美国进行期货交易吗？

是的，美国居民可以在注册期货佣金商或通过介绍经纪人开户，进行包括加密货币期货在内的期货交易。您将完成风险披露，满足保证金要求，并使用与主要交易所连接的受监管期货交易平台。合约的可用性、头寸限制和杠杆水平可能因经纪商和州而异。.

我可以在美国的 Coinbase 上进行期货交易吗？

Coinbase 通过 Coinbase Derivatives LLC 提供加密货币期货服务。美国的访问取决于您的资格、账户类型和州。许多客户通过认可的第三方经纪商访问这些合约，一些符合条件的用户可以通过 Coinbase Advanced 进行交易。确认哪些产品可用、保证金和风险控制到位、费用以及您的账户是否支持您所需的交易工具。始终确保您的活动符合 CFTC 和 NFA 规则。.

如何交易加密货币期货？

要进行加密货币期货交易，请选择受监管的交易场所和经纪商，开立账户并为账户注资，了解合约规格，并制定具有明确风险管理的交易策略。从微型比特币或微型以太币等较小的合约开始，使用限价订单和保护性止损，并监控实时价格和保证金。注意到期日，必要时在连续几个月内滚动，并遵守头寸限制和价格限制。注重规范执行和持续改进，而不是仅仅依靠杠杆。.